海南“十五五”规划核心观点 - 规划提出“十五五”时期是海南自由贸易港在封关运作新起点上全面深化改革开放、实现高质量发展的关键五年，目标是高标准建设自由贸易港，奋力谱写中国式现代化海南篇章 [1][7] “十四五”时期发展成就 自由贸易港政策与开放 - 围绕自由贸易港建设累计出台210多项政策文件，三张“零关税”清单、“双15%”所得税优惠等政策持续优化 [3] - 全国首张跨境服务贸易负面清单出台实施，可免签入境海南国家达86个 [3] - “中国洋浦港”船籍港国际航行船舶总吨位跃居全国第二，多功能自由贸易账户(EF账户)上线运行 [3] - 累计制定自由贸易港法规55件，进口征税商品目录等封关政策全面出台 [3] - 货物贸易、服务贸易实现两位数增长，经济外向度排名全国第七 [3] - 累计实际使用外资超过建省办经济特区前32年总和，吸引外资规模进入全国前十，在琼投资国家和地区达176个 [3] 经济发展与产业体系 - 四大主导产业增加值占地区生产总值比重达三分之二 [4] - 全社会研发经费投入增速连续三年位居全国第一 [4] - “百万人才进海南”行动计划如期完成 [4] - 累计培育形成21批173项制度集成创新案例 [4] - 经营主体数量大幅增加，海垦集团、海南控股跻身中国企业500强 [4] - 农业土地产出率、劳动生产率分别位居全国第一和第三，城乡居民收入比缩至2：1以内 [4] 生态文明与民生保障 - 细颗粒物(PM2.5)年均浓度降至12微克/立方米，地表水水质优良比例达到96.9% [5] - 清洁能源发电量和装机占比分别超过70%和80% [5] - 新能源汽车市场渗透率居全国第一，装配式建筑面积占新建建筑比例超80% [5] - 博鳌零碳示范区实现全域零碳运行 [5] - 基础教育引进国内外知名学校88所，培育优质学位17万个，人均预期寿命达80.5岁 [5] “十五五”时期发展目标 总体目标 - 高标准建设自由贸易港取得新进展，营商环境跻身全球前列取得实质性进展 [13] - 深化改革开放取得新突破，国内国际双循环战略交汇点功能作用显著增强 [13] - 经济发展质效实现新跨越，经济实现更高质量更快速度增长，四大主导产业占地区生产总值比重进一步提高 [13] - 再造一个“海上海南”任务过半 [13] - 到2035年自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，成为我国开放型经济新高地 [15] 具体领域目标 - 科技创新能级迈上新台阶，种业、深海、航天等优势特色领域创新策源地功能持续加强 [14] - 区域协调发展格局呈现新气象，海口、三亚、儋州辐射带动能力明显增强 [14] - 美丽海南建设展现新图景，生态环境质量保持全国领先，如期实现碳达峰 [14] - 人民生活水平达到新高度，居民收入增长和经济增长同步 [15] - 安全保障能力得到新提升，自由贸易港风险防控体系更加严密 [15] 高标准建设自由贸易港 政策制度体系 - 提升优化以“零关税、低税率、简税制”“五自由便利一安全有序流动”为主要特征的政策制度体系 [17] - 大幅提高贸易自由化便利化水平，动态调整禁止、限制进出口清单，优化进口征税商品目录 [17] - 加快提升投资自由化便利化水平，优化外资准入负面清单 [17] - 建立更加自由开放的航运制度，深化“中国洋浦港”船籍港制度改革，积极推进开放第七航权 [17] - 加快建立具有国际竞争力的税收制度，研究推动企业所得税优惠政策产业负面清单管理、三档超额累进税率征收个人所得税 [17] 制度型与要素流动型开放 - 推动率先落地《区域全面经济伙伴关系协定》条款，主动对接《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》《数字经济伙伴关系协定》等国际高标准经贸规则 [18] - 做好外资、外贸、外国人“三外”工作，提高商品和要素跨境流动便利化水平 [18] - 促进外贸提质增效，创新发展数字贸易，加快培育中间品贸易、跨境电商等，积极推进离岸贸易发展 [18] 构建双循环战略交汇点 - 加快打造中国企业走向国际市场的总部基地和境外企业进入中国市场的总部基地，发展总部经济 [19] - 加快建设西部陆海新通道国际航运枢纽和面向太平洋、印度洋的航空区域门户枢纽 [19] - 加快构建国际经贸合作网络和国际人文交流合作网络，深化与东南亚国家在热带农业、绿色能源、数字贸易等领域合作 [20] 现代化产业体系构建 四大主导产业 - **旅游业**：打造国际知名的热带海岛旅游度假胜地，构建“一体、两环、三极、七组团”空间格局，重点打造海洋旅游、文化旅游等六类核心产品 [22] - **现代服务业**：大力发展数字经济、金融、物流等赋能型产业，培育壮大离岸贸易、绿色贸易等新型贸易业态 [23] - **高新技术产业**：推动石化新材料向高端化突破，打造具有国际影响力的生物医药研发和生产基地，构建高端消费品加工产业集聚格局 [23] - **热带特色高效农业**：打造优势特色大产业，推动天然橡胶全产业链高质量发展，深化渔业转型，发展现代渔业产业园和深远海养殖 [24] “五向图强”特色产业链 - **向种图强**：打造“南繁硅谷”，支持崖州湾科技城建设国家级种业知识产权运营中心，推动全球动植物种质资源引进中转基地高效发展 [24] - **向海图强**：大力发展深海装备制造和深海资源开发利用产业，建设国家深海科技创新和产业发展核心承载地 [25] - **向天图强**：推进海南商业航天发射场体系化建设，壮大火箭链、卫星链、数据链和“航天+”产业，有序发展低空经济 [26] - **向绿图强**：以节能环保、新能源汽车为重点打造绿色低碳产业链供应链，大力推动零碳、近零碳应用场景建设 [26] - **向数图强**：发展电子商务、国际数据、数字内容等产业，鼓励发展“游戏出海”“来数加工”，着力发展以集成电路先进封装为重点的电子信息制造 [26] 未来产业与金融 - 前瞻布局生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等未来产业 [27] - 有序扩大金融业对外开放，构建与高水平开放相适应的自由贸易港金融体系 [28] - 助力推动人民币国际化，优化EF账户体系功能，推进跨境资产管理试点业务提质上量 [28] - 积极发展热带农业、旅游等特色金融，打造蓝色金融“海南样本” [28] 扩大有效需求与消费 国际旅游消费中心 - 提升国际旅游消费中心能级，推动“到海南消费”成为国际新时尚 [30] - 持续丰富高品质旅游产品供给，做好旅游+文体+康养+演艺+免税购物等文章 [30] - 完善升级旅游消费场景，大力发展夜间经济、即时经济、首发经济、“谷子经济” [30] “三篇消费文章” - **买全球精品**：促进免税购物提质升级，有序构建“离岛免税+岛内居民日消品免税+跨境电商”多层次供给格局 [31] - **享全球医疗**：支持博鳌乐城国际医疗旅游先行区引进国际创新药械，深化真实世界临床数据应用，打造世界一流的国际医疗旅游目的地 [31] - **学全球专业**：建设国际教育创新岛，加快汇聚世界一流教育资源，继续引进境外高水平大学、职业院校来琼办学 [32] 有效投资与统一大市场 - 积极扩大制造业有效投资，稳步提升民间投资、外商投资比重 [32] - 深度融入和服务全国统一大市场建设，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [33] 科技创新与人才 人才建设 - 启动实施“百万英才兴海南”行动计划，构建开放多元的精准引才体系 [34] - 深化人才放权松绑改革，完善以创新能力、质量、实效、贡献为导向的人才评价体系 [35] - 完善国际人才引育机制，用好高技术人才移民制度和相关签证政策 [35] 技术创新 - 构建以国家实验室、全国重点实验室、国家技术创新中心为龙头的多层级科技创新体系 [36] - 布局概念验证中心、中试研究基地等开放式平台，梯度培育高新技术企业、专精特新企业 [36] - 深化职务科技成果赋权改革，强化知识产权保护和运用，建设国际科技大市场 [36] 重点领域发展战略 海洋强省 - 打造深海科技创新策源地，推动建设深海领域国家技术创新中心等平台 [41] - 打造现代海洋产业集聚地，壮大深海油气与海洋化工业，发展海洋新能源产业，做大海洋装备产业 [42] - 建设海洋国际合作高地，搭建以面向东南亚国家为主的海上务实合作平台 [42] 农业强省 - 推进农业生产经营现代化，高质量推进高标准农田建设，做大做强热带特色高效农业 [44] - 打造宜居宜业和美乡村“海南样板”，逐步提高农村基础设施完备度、公共服务便利度、人居环境舒适度 [45] - 持续深化农村改革，健全农村产权流转交易体系，深化农垦改革 [46] 基础设施建设 - 完善现代化综合交通运输体系，加快推进琼州海峡港航一体化，构建“双核四强”港口体系和“一主一次两支一货运”运输机场体系 [47] - 加快建设新型能源体系，加快海上风电、分布式光伏等项目建设，构建新型电力系统 [48] - 加快建设海岛型现代化水网，以建设“全岛一网”为牵引，完善水利设施网络 [48] 区域协调发展 - 主动对接国家区域重大战略，加强同粤港澳大湾区联动发展，深化海南与香港在金融、专业服务业等领域合作 [50] - 优化“三极一带一区”区域协调发展格局，强化海口省会城市首位度，提升三亚经济圈、儋洋经济圈发展能级 [51] 智慧海南与美丽海南 - 加快建设数字基础设施，适度超前部署“双万兆网络”，统筹布局算力基础设施，构建全岛算力“一张网” [53] - 全面实施“人工智能+”行动，在重点产业、民生保障等领域推动人工智能技术规模化应用 [54] - 全面提升生态环境治理能力，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战 [55] - 争当“双碳”优等生，推动能耗双控向碳排放双控转变，实施低碳示范引领工程 [56]

事件概述 - 祥源文旅发布公告，回应关于其实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付的媒体报道 [1] - 祥源控股在浙金中心平台交易的部分金融资产收益权产品到期未能兑付 [2] - 浙江省地方金融管理局已于2024年10月31日公告，不再保留浙金中心的金融资产交易业务资质 [4][5][6] 涉及主体与关系 - **祥源控股**：事件核心方，注册于浙江绍兴，始创于1992年，是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 [2] - **祥源文旅**：祥源控股旗下A股上市公司（SH600576），市值69.92亿元人民币 [1] - **海昌海洋公园**：祥源控股旗下港股上市公司（HK02255），市值68.71亿港元 [2] - **交建股份**：祥源控股旗下A股上市公司（SH603815），市值74.77亿元人民币 [2] - **浙金中心**：事件涉及的金融产品交易平台，全称为浙江金融资产交易中心股份有限公司，成立于2013年，注册资本21亿元人民币，其金融资产交易业务资质已于2024年10月被取消 [3][4][6] 事件具体情况 - **产品逾期**：祥源控股在浙金中心平台发行的、涉及与祥源地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形 [1][2] - **逾期规模**：据祥源控股执行总裁透露，目前到期未兑付的产品约2至3款 [3] - **产品性质**：未能兑付的产品来自祥源控股原有地产项目发行的债券 [3] - **各方责任**： - 祥源控股及公司实际控制人对上述兑付义务承担连带保证责任 [1] - 祥源文旅及其参、控股子公司与本次事件涉及的金融产品无关，不承担任何兑付及担保义务 [1] - 浙金中心资质取消后，其仍需承担存量业务处置的市场主体责任，融资主体也需依约承担兑付责任 [4][6] 相关财务与业务信息 - **祥源控股业务板块**：主要包括文旅、基建和地产三大板块 [2] - **文旅板块规模**：自2008年以来，投资布局了50余个文旅项目，遍布全国17个省市，覆盖世界遗产6处，国家5A级景区12处、4A级景区20处 [2] - **地产板块规模**：旗下祥源地产为中国文旅地产十强，开发项目有16个 [2] - **融资成本**：公司的融资成本约8%至9% [3] - **产品收益率**：投资者购买一款产品的收益率可能是4%至5%，浙金中心平台收益也有4%至5% [3] 当前状态与应对 - **沟通处理**：祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具体情况进行沟通处理 [1] - **上市公司运营**：祥源文旅目前生产经营一切正常，管理层承诺确保与控股股东在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立性 [1] - **平台现状**：浙金中心App页面显示系统升级，已关闭提现功能，产品列表暂无产品 [7][8] - **潜在解决方案**：祥源控股旗下上市公司有关负责人表示，如果政府部门能介入，应该能解决资金问题 [3]

12月1日，英国首相基尔·斯塔默在伦敦金融城晚宴上发表了关于外交政策的演讲。在这个象征着英国政 商精英传统共识的场合，斯塔默以"清醒的现实主义"(clear-eyed)为工党政府的对华政策定调，试图在动 荡的国际变局中锚定英国对华态度的新坐标。尽管这一表态在形式上仍未完全摆脱西方传统的"国家安 全"与"经济合作"二元对立叙事，但却传递出工党政府试图努力修正既往对华外交路线，在复杂的对华 关系中寻找共同利益的明确信号。 斯塔默在演讲中意图悬置意识形态的影响，将英国对华政策拉入积极务实的轨道。他强调要"抛弃忽冷 忽热的二元框架"，试图在"彻底脱钩"与"无视风险"的极端论调之外，开辟一条能够统筹国内对华诉求 的中间道路。在英国政府的外交架构中，这条道路既需承载伦敦金融城对经济增长的迫切需要，又需回 应英国政治保守势力对所谓国家安全的传统关切。 2025年末，英国社会经济总体呈现出"通胀企稳，但增长乏力"的修复特征。虽然此前的高通胀已回落至 温和区间，但受制于长期低迷的生产率和高企的公共债务，GDP增速依然缓慢。高昂的借贷成本限制了 企业投资和政府财政刺激的空间，生活成本危机的余波仍存，居民实际购买力的恢复尚需时日。 ...

收入水平与统计口径 - 2025年前三季度全国居民人均可支配收入中位数为27149元，折算月收入约2714元，意味着超过一半的中国人月可支配收入不足此数[1] - 全国居民人均可支配收入平均到每月约为3017元，月薪5000元已明显超过全国一半以上人口[2] - 根据收入五等分分组，高收入组人均可支配月收入为7509.67元，中间偏上收入组为3949.75元，月薪5000元位于两者之间，意味着其收入水平超过约70%的中国人[4] 就业群体与家庭负担 - 若将范围缩小至约7.34亿就业人员，月薪5000元处在该劳动群体的中间位置[9] - 家庭负担显著影响实际生活水平，一个三口之家若仅一人工作月薪5000元，则人均可支配收入迅速降至不足2000元；即使夫妻双方合计月薪1万元，人均也不到3500元[9] 行业与地域薪酬差异 - 行业薪酬差距显著，金融业上市公司月度人均薪酬接近3.6万元，而农、林、牧、渔业和住宿餐饮业仅在1万元出头[11] - 在券商行业，人均月薪可达6万元以上，而制造业许多岗位仍在5000元线上下徘徊[11] - 地域差异巨大，上海、北京等城市月度人均可支配收入已接近3760.3元（2022年城镇居民数据），但高昂的住房成本可能吞噬工资的一半[11] 上市公司与劳动力市场 - 全国尚有近80家上市公司的员工平均月薪在6000元以下，这些公司代表中国企业的中坚力量[7] - 互联网上的收入感知存在偏差，超过七成投票网友认为5000元工资偏低，但这部分网友多来自北上广深或新一线城市，不能代表全体[7] 消费贡献与经济地位 - 月薪5000元左右的群体构成了中国经济的坚实底座，是最稳定的消费者，支撑着国内消费市场[13] - 2025年上半年，最终消费支出对经济增长贡献率达52%，成为拉动经济主动力，其背后是数以亿计普通消费者的贡献[13] - 该群体消费行为理性，注重性价比，推动了制造业向高品质、合理价格方向发展，是国产汽车、家电、服装等行业最稳定的支持者[13][15] 经济趋势与个人发展 - 2025年中国经济GDP增长率为5.3%，为国家整体财富增加和个人收入增长创造条件[15] - 随着新质生产力培育，高技术制造业增加值增长9.5%，高于规上工业平均水平，显示出高技能人才的稀缺性和价值[20] - 缩小行业和地区收入差距是当务之急，金融业月度人均薪酬近3.6万元而农林牧渔业在1万元出头的差距，不仅影响社会公平，也制约消费潜力充分释放[18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年11月制造业PMI虽季节性偏弱但边际改善，产需同步回暖、去库加快，外需贡献显著，但原料与产成品价格非对称回升或制约企业利润修复，外需持续性及内需韧性有待观察，当前债市已调整出空间，建议10年期国债含税券收益率在1.8%以上逢调配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年11月制造业PMI为49.2%，较上月升0.2pct；非制造业商务活动指数为49.5%，较上月降0.6pct，为2023年以来首次低于荣枯线；建筑业商务活动指数环比升0.5pct至49.6%，服务业商务活动指数环比降0.7pct至49.5% [5] 事件评论 - 制造业PMI虽季节性偏弱但边际改善，产需同步回暖、去库加快，供给端生产、采购量和进口指数上升，需求端新订单和在手订单指数上升，库存去化加快，供需关系和未来价格指标有改善 [9] - 外需对市场需求改善贡献更显著，新出口订单指数上升，四大制造行业及大中小企业的新出口订单指数全面上升，产需改善拉动成本与销售端价格上升，但原料与产成品价格非对称回升或对企业利润修复构成压力 [9] - 中小型企业景气度改善，小型企业升至近6个月高点，大型企业景气水平回落，高技术制造业保持扩张，装备和消费品制造业景气度回落且生产端或强于需求端 [9] - 非制造业景气水平淡季回落，服务业受假期效应消退等因素拖累，建筑业景气水平有所改善，分项结构看非制造业景气度尚有支撑，服务业部分新动能行业运行稳健，11月建筑业商务活动指数由降转升 [9] - 产需边际修复，但原料与产成品价格非对称回升或制约企业利润修复，外需贡献持续性及内需韧性有待观察，新型政策性金融工具5000亿元已投放，中央财政安排5000亿结存限额补充地方财力或支撑年末投资，但政策资金转化效果仍需观察 [9]

中国企业信用指数总体情况 - 2023年10月中国企业信用指数为161.56，较9月下降0.73点，但企业信用水平基本平稳 [1] - 可靠性、经营性、合规性、关联性分指标总体稳定，财务性、监管性分指标略有下降 [1] - 信用风险低企业占比提升，消费者投诉举报量降低，企业信用水平基础依然稳固 [1] 区域信用指数表现 - 信用指数排名前五的省份为北京、安徽、天津、重庆、陕西，北京信用指数呈现良好增长趋势，位居全国第一 [1] - 全国大部分区域信用指数呈现高位回调趋势 [1] - 天津、上海、西藏等地指数排名显著提升，企业合规经营水平和主体稳定性有所增强 [1] 行业信用指数表现 - 信用指数排名前五的行业分别为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、水利环境和公共设施管理业、科学研究和技术服务业、建筑业 [1] - 10月半数行业信用指数较上月实现环比增长 [1] - 文化、体育和娱乐业信用指数增幅居各行业首位 [1] - 房地产业信用指数连续3个月呈环比上升态势，行业信用水平实现平稳回升，发展韧性持续显现 [1]

总体信用水平 - 2025年10月中国企业信用指数为161.56，较9月下降0.73点，总体保持基本平稳 [1] - 可靠性、经营性、合规性、关联性分指标总体稳定，财务性、监管性分指标略有下降 [1] - 信用风险低企业占比提升，消费者投诉举报量降低，信用水平基础稳固 [1] 区域信用状况 - 信用指数排名前五省份为北京、安徽、天津、重庆、陕西，北京信用指数呈现良好增长趋势位居全国第一 [1] - 全国大部分区域信用指数呈现高位回调趋势 [1] - 天津、上海、西藏等地指数排名显著提升，企业合规经营水平和主体稳定性增强，市场监管效能提升 [1] 行业信用表现 - 信用指数排名前五行业为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、水利环境和公共设施管理业、科学研究和技术服务业、建筑业 [2] - 半数行业信用指数较上月实现环比增长 [2] - 文化、体育和娱乐业信用指数增幅居各行业首位 [2] - 房地产业信用指数连续3个月呈环比上升态势，行业信用水平实现平稳回升 [2]

核心观点 - 11月制造业与建筑业PMI环比小幅回升，但均位于荣枯线（50）下方，整体经济活动仍处于收缩区间 [1] - 服务业PMI是三大部门中唯一环比下滑的，主要受“十一”黄金周后消费需求季节性回调影响 [1][3] - 综合PMI产出指数为49.7，环比下降0.3，表明整体经济景气水平略有回落 [1] 制造业PMI分析 - 11月制造业PMI录得49.2，环比上升0.2，大部分分项指数较上月上升，显示需求整体有所恢复，生产活动平稳运行 [2] - 生产指数为50.0，环比上升0.3，重回扩张区间；新订单指数为49.2，环比提升0.4 [2] - 新出口订单指数为47.6，环比显著上升1.7，主要受中美关税谈判成果带动，外贸环境有所改善 [2] - 价格指数回升：原材料购进价格指数为53.6，环比上升1.1；出厂价格指数为48.2，环比上升0.7 [2] - 原材料购进价格与出厂价格指数之差较上月再度扩大0.4，显示上下游价格传导存在阻塞，可能不利于后续企业利润修复 [2] - 分行业环比表现排序为：原材料业 > 装备制造 = 高技术制造 > 消费品业 [2] 服务业PMI分析 - 11月服务业PMI录得49.5，环比下滑0.7，是三大部门中唯一环比下滑的 [1][3] - 在“十一”黄金周消费需求集中释放后，本月居民购物、住宿餐饮、交通运输、旅游及文体娱乐相关行业活动均有不同程度回落 [3] - 金融业表现亮眼，其商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，且均升至55%以上的较高水平 [3] - 服务业PMI预期指数为55.9，仍处于景气区间，预计年末节庆和冬季消费需求将带动下月消费相关服务业回升 [3] 建筑业PMI分析 - 11月建筑业PMI录得49.6，环比提升0.5，显示行业活动有所恢复 [1][3] - 该指数仍处在2019年以来同期最低水平，表明行业需求依然呈现颓势 [3] - 土木工程建筑业商务活动指数虽较上月下降，但仍在52以上，意味着土木工程建筑活动依然保持增长 [3] - 建筑业业务预期指数环比提升1.9，预计随着年底重点项目加快推进及政策性金融工具发力，将形成更多实物工作量，推动行业继续增长 [3] 未来展望 - 预计12月制造业PMI将继续稳中有升，主要受年底收官冲刺、政策落实与资金投放、“十五五”启动带来的需求增量预期以及中美达成阶段性贸易协议等因素支撑，但仍将位于荣枯线下方，受地产市场调整及国内投资需求偏弱影响 [4] - 预计四季度基建相关资金投放速度将提升，资金向实物工作量的转化也将提速，当前基建投资相关的建筑活动加速启动迹象或为四季度投资发力稳增长奠定良好基础 [4] - 预计年末节庆和冬季消费相关需求集中释放将带动下月消费相关服务业有所回升，同时金融活动持续发力，银行业和资本市场服务业商务活动指数仍是服务业的重要支撑 [4]

企业信用指数总体情况 - 2023年10月中国企业信用指数为161.56，企业信用水平基本平稳 [1] 行业信用指数排名 - 信用指数排名前五的行业依次为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、水利环境和公共设施管理业、科学研究和技术服务业、建筑业 [1] 行业信用指数变化趋势 - 半数行业信用指数较上月实现环比增长 [1] - 文化、体育和娱乐业信用指数增幅居各行业首位 [1] - 房地产业信用指数连续3个月呈环比上升态势 [1]

11月制造业PMI - 11月中国制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善 [1] - 生产指数和新订单指数均较上月有所回升，生产指数升至临界点，制造业产需两端均有改善 [1] - 高技术制造业PMI连续10个月位于临界点以上，相关行业继续保持增长 [1] - 中小型企业PMI不同程度回升，小型企业PMI升至近6个月高点，景气水平改善明显 [1] - 制造业企业对近期市场发展信心有所增强，生产经营活动预期指数比上月上升 [3] - 有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于57%以上较高景气区间 [3] 11月非制造业PMI - 11月中国非制造业商务活动指数为49.5% [3][5] - 消费相关服务业活动呈现淡季回落特征，导致非制造业整体经营活动有所放缓 [4] - 金融业商务活动指数和新订单指数较上月均有明显上升，且均升至55%以上较高水平 [5] - 电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数稳定在55%以上 [5] - 互联网及软件技术服务业商务活动指数稳定在53%以上 [5] - 金融活动持续发力，新动能行业运行稳健 [4] 市场预期 - 非制造业业务活动预期指数为56.2%，较上月上升0.1个百分点，连续2个月环比上升并稳定在56%以上 [8] - 服务业业务活动预期指数继续位于较高景气区间，多数服务业企业对未来市场发展前景保持乐观 [7] - 企业对未来非制造业发展的乐观预期保持稳定 [9] - 政策支持持续发力和年末供需两端冲刺形成合力，投资与消费相关需求将有所释放 [9]