报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏弱并有库存压力但估值处于低位，预计镍价低位震荡，建议观望 [1] - 不锈钢基本面宽松成本支撑走弱，预计不锈钢上方空间有限，建议逢高放空 [1] 各部分总结 期货市场表现 - 2025年10月24 - 27日，上海期银成交量有变化，持仓量减少，库存有变动；沪镍不同合约收盘价、价差、基差有相应数据体现 [2] - 2025年10月24 - 27日，LME镍不同合约收盘价、成交量、价差、基差等有相应数据体现，沪伦期镍价格比值也有数据 [2] - 2025年10月24 - 27日，上海不锈钢不同合约收盘价、成交量、持仓量、库存、价差、基差等有相应数据体现 [2] 现货市场表现 - 不同类型镍、镍生铁、硫酸镍、高碳铬铁、不锈钢等现货平均价在2025年10月20 - 27日有价格及变化数据 [2] 库存情况 - 2025年10月不同周，SMM中国港口镍矿总库存、上海保税区镍库存、纯镍社会库存有数据及变化体现 [2] - 2025年10月不同周，200系、300系、400系不锈钢现货库存量及总库存有数据及变化体现 [2] 行业资讯 - 截至2025年印尼镍产量预计占全球总产量67%，2027 - 2028年有望提升至75%，印尼有173个镍加工项目推进，部分已商业化运营 [2] 多空逻辑 - 镍方面，10月27日沪镍主力合约区间震荡，现货市场成交弱，基差升水缩小；供给端镍矿价格持平、到港量减少等，需求端三元等排产有变化；库存多处增加，基本面偏弱有库存压力但估值低，预计镍价低位震荡 [2] - 不锈钢方面，10月27日不锈钢主力合约区间震荡，现货市场成交弱，基差升水缩小；库存上期所减少，300系社会库存减少；供给端10月排产有变化，需求端终端需求弱，成本端价格下跌，基本面宽松成本支撑走弱，预计上方空间有限 [2] 交易策略 - 镍建议观望 [2] - 不锈钢建议逢高放空 [2]

美日贸易与投资 - 日本同意向美国产业投资5500亿美元，涉及半导体、制药、金属、关键矿产、造船、能源、人工智能及量子计算等领域[4] - 日本正协调在与美会谈中就上述投资提出具体候选方案[4] - 日本政府考虑增加美国大豆、液化天然气及汽车的进口量作为“见面礼”[6] - 丰田汽车公司董事长可能宣布计划将该公司在美国生产的汽车进口回日本[6] 美日防卫合作 - 日本承诺到2027年将国防开支提升至GDP的2%，新首相高市早苗希望将时间表提前至2026年3月[7] - 若特朗普施压日本将防卫开支提升至GDP的5%，会谈可能陷入僵局[7] - 防卫能力建设的资金来源不明确，因日元持续贬值且高市早苗推动减税[7] 日本新政府外交策略 - 高市早苗启用多名资深人士应对与美国外交事务，包括近期美日关税谈判主导者赤泽亮正及前首相安倍晋三时期助手[7] - 新内阁释放信号试图延续安倍晋三思路，而非岸田文雄或石破茂路线[7] - 高市早苗通过强调延续安倍路线来与特朗普建立关系，但国内权力基础不稳定可能成为瓶颈[7]

公司财务状况 - 公司及子公司对子公司提供担保余额约为94.5亿元人民币 占公司最近一期经审计净资产的113.24% [1] - 公司当前市值为206亿元人民币 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份 公司营业收入中铜及铜加工业务占比89.96% [1] - 2024年1至12月份 公司其他业务收入占比9.0% [1] - 2024年1至12月份 公司磁性材料业务收入占比1.04% [1]

展会概况 - 2025沙特·中国—工业与建材展于10月12日至15日在沙特利雅得国际会展中心举办，与沙特利雅得国际钢铁及金属加工展同期同馆举行[1] - 展会聚焦钢铁工业、金属加工、铸造、压铸、有色金属工业等领域[1] - 山东省组织近50家企业、超百人参展，展出面积近560平方米[1] 展会成果 - 4天展期内山东省参展企业日均接待采购商50至60家[4] - 展会现场成交额达630余万美元，达成初步采购意向800余个，意向金额超4500万美元[4] - 数控设备、激光机、钢卷、不锈钢板、管件、新材料件等产品备受欢迎[4] 企业表现 - 山东新兰特精密机械有限公司现场签约4家高质量客户，成功对接80余家意向客户[4] - 山东新正新材料科技有限公司通过展会开拓国际视野，与各行业知名客户建立直接联系，行业人脉和市场认知显著提升[4] - 山东亿高建筑装饰材料有限公司深度洞察沙特市场，品牌知名度和影响力明显提升[4] - 济南光先数控科技有限公司实现高效对接，获得潜在客户，明确企业未来发展方向[4] 平台价值 - 展会组织企业参加承包商对接会、市场调研等活动，帮助企业直观了解当地营商环境与市场趋势[5] - 展会为山东企业开拓中东市场构筑高效对接平台，为山东工业产能国际化布局注入强劲动能[5] - 参展企业在技术创新、市场开拓等方面取得突破性进展，将以此为契机深化国际合作[5]

公司基本信息 - 公司名称为长沙晏鸿金属加工有限公司 [1] - 法定代表人为易仕梅 [1] - 注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括金属材料销售、机械电气设备销售、金属切削加工服务、有色金属压延加工以及喷涂加工 [1] - 辅助业务涵盖涂料销售、家具销售、办公设备及用品销售、数字视频监控系统销售以及特种劳动防护用品销售 [1]

公司基本信息 - 新成立公司名称为极耀科技（云南）有限责任公司 [1] - 公司法定代表人为普王鹏 [1] - 公司注册资本为600万元人民币 [1] 公司业务范围 - 业务涵盖新材料技术推广服务、研发及销售 [1] - 涉及金属材料制造、压延加工及废料处理等金属产业链环节 [1] - 布局光伏设备及元器件制造 [1] - 提供包括水污染、土壤污染及大气污染治理在内的环境服务 [1] - 经营数据服务、技术进出口及国内贸易代理等业务 [1]

公司设备配置 - 公司部分轧机为进口设备 [1] - 公司部分轧机采用国产加进口部件组合的方式 [1] - 进口设备在精度和维护成本方面具有优势 [1]

公司基本信息 - 东莞祥运精密模具有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为30万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括模具制造、金属加工机械制造、金属切削机床制造与销售 [1] - 业务覆盖汽车零部件及配件制造、五金产品制造与销售 [1] - 业务涉及工业自动控制系统装置制造、机械设备销售 [1] - 业务延伸至化妆品及日用品零售与批发、第一类医疗器械销售 [1] - 业务包含照明器具制造与销售、橡胶制品制造与销售 [1]

公司基本信息 - 公司名称为东莞市寮步万圆激光雕刻厂，性质为个体工商户 [1] - 公司于近期成立，注册资本为1万人民币 [1] - 经营范围包括金属表面处理及热处理加工、塑胶表面处理、金属切削加工服务等 [1] 公司业务范围 - 业务涵盖金属切割及焊接设备制造和五金产品制造 [1] - 业务包括工艺美术品及礼仪用品制造，但明确排除象牙及其制品 [1] - 公司可凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

公司基本信息 - 公司名称为长沙美高华科技有限公司，法定代表人为杨华，注册资本为10万人民币[1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括食品销售，需经相关部门批准后方可开展[1] - 一般项目涵盖金属表面处理及热处理加工、金属加工机械制造、气体液体分离及纯净设备制造[1] - 一般项目包括船舶自动化、检测、监控系统制造、工业自动控制系统装置制造、技术服务与技术开发[1] - 一般项目包括供冷服务、区块链技术相关软件和服务、制冷及空调设备制造、有色金属合金制造与销售[1] - 一般项目包括五金产品批发与零售、货物与技术进出口、进出口代理、非居住房地产与住房租赁[1] - 一般项目包括基础化学原料制造（不含危险化学品）、可穿戴智能设备制造、包装材料及制品销售、纸制品制造[1] - 一般项目包括普通货物仓储服务与低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）[1]