关税政策对货运行业的影响 - 中美相互取消部分加征关税后，浙江物流公司订单量达到关税战前日均两倍以上，美线市场迅速回暖[1] - 4月9日特朗普关税政策落地后，中美航线货量断崖式下跌，船公司撤线、采购商暂停订单、工厂停止出货，货代行业受冲击最严重[3] - 高关税实施期间转口贸易增多，但美国海关监管趋严导致操作空间缩小[9][10] 海运市场动态 - 4月9日前抢运潮导致上海港美西/美东运价分别达2313美元/FEU和3306美元/FEU，分别上涨6.2%和3.5%，政策落地后分别下跌4.8%和2.4%[4] - 宁波出口集装箱运价指数显示美东航线下跌10.8%，美西航线下跌18%，班轮公司缩减运力仍供大于求[4][5] - 厦门至美西40英尺高箱运价从3月底2200美元跌至4月中旬1600美元[5] 贸易数据变化 - 中国到美国集装箱订单量三周内从134911标准箱骤降39.9%至81239标准箱[5] - WTO预测中美贸易额可能锐减80%，美国零售联合会预警库存仅能维持25-30天销售[5][6] - 越南4月对美国出口额同比增长34%至120亿美元，自中国进口额增长31%至150亿美元[11] 行业转型与应对 - 货代企业加速海外网络建设，美的、海尔等企业推动东南亚/南美供应链本土化[13][14] - 转口贸易风险上升，马来西亚转口关税10%但高科技产品易被查验，越南/韩国加强原产地证打假[10][11] - 货代行业筛选高货值客户，收取押金规避弃货风险，部分转向供应链金融业务[12][14] 原产地规则挑战 - 越南要求加工增值30%或HS编码变更，马来西亚要求增值40%才能获得原产地资格[15] - 美国采用实质性转变标准，审查中国在东南亚工厂的零部件来源和加工增值程度[16] 政策缓和后的市场反应 - 中美取消91%加征关税，保留10%关税，货代积极联系客户恢复发货[17][18] - 银河期货预测将引发美线抢运潮，Flexport首席执行官预判航运业繁荣[18] - 积压货物集中出货可能导致运价大涨，船公司运力缩减加剧供需错配[18][19]

为支持长三角一体化及长江经济带发展，上海海关和长三角、长江流域各海关稳步推进"联动接卸"模 式，前期已覆盖江苏太仓，安徽芜湖，浙江独山、江西九江等4省13个内河港口，有效提升长三角物流 运输效能，降低企业物流成本，服务快速物流需求。 据上海海关的统计数据，今年一季度长三角区域通过"联动接卸"模式共完成进出口集装箱12.13万标 箱。(完) "'联动接卸'是洋山海关支持长三角区域一体化发展的重点举措，实施'联动接卸、视同一港'整体监管， 不断丰富'水水直连，多港互动，内河承接，洋山装卸'内涵，为企业降本增效提供支持。"洋山海关物 流监控四科副科长吴坤飞表示："洋山海关建立工作专班，协调解决多式联运集装箱查验和通关问题， 全天候值守，确保此次海港'联动接卸'模式第一时间落地吕四港，让广大企业尽早享受到政策红利。" 南通利达国际货运代理有限公司常务副总经理包小俊表示："'联动接卸'模式下每个集装箱货物可节省 物流成本约400元，物流时间有效缩短，是让企业实实在在受益的改革创新举措。" 中新网上海5月8日电 (记者姜煜)记者8日从上海海关所属洋山海关获悉，近日，长三角区域首票海港"联 动接卸"业务顺利落地。 当日，一 ...

大家好，我是卫明。 特朗普发起的关税战影响正在加深显现。今天聊聊最新情况，全文尽量无废话。 4月29日，美国市场一些最大的鞋类品牌请求特朗普暂缓加征关税。 这次不是一个品牌，而是美国鞋类分销商和零售商协会（FDRA）牵头，耐克、阿迪达斯、斯凯奇、安德玛等76个品牌联署写信请求豁免"对等关 税"政策，避免企业倒闭。 这封联名信里强调，平价鞋类公司无法承受高达150%-220%的综合关税（原有税率已为20%-37.5%），且无法转嫁成本；而且很多订单也因为关 税不确定性而搁置，导致鞋类库存未来几个月可能会面临短缺。 这等于是堵住了商品分散包裹避税的正规路子。 此举导致一些外国品牌停止发货，一些中小企业选择退出美国市场，而一些电商平台被迫重组物流体系，提高商品售价，并加速在美国建设本地 仓库，以避免高关税的直接冲击。 有消息说，洛杉矶港口出现"集装箱堆积但仓库无货"现象，34%订单被迫暂停。同时，根据联合早报报道，香港货运代理业正遭受中美关税战的 冲击，从5月12日起的一周内，从香港到北美西海岸的集装箱班轮有高达41%被取消。 随着时间推移，关税战对中美双方的影响会越来越明显，美国消费者会感受到高价和更慢的物流，而 ...

广交会参展企业表现 - 苏州300余家企业参加第137届广交会第三期 积极洽谈合作并全力抢单 [1] - 昆山克里斯托文化科技连续12届参展 每届新品占比超20% 本届意向订单达数百万美元 采购商数量增长15% [1] - 常熟宏昌织造新品粗纺系列及提花剖花系列受一带一路国家欢迎 现场获订单 截至5月4日订单金额超100万美元 [1] 苏州外贸支持措施 - 苏州稳外贸工作专班采用集中办公+线上办公双线模式 快速响应企业诉求 [1] - 专班延伸服务至广交会现场 五一期间全员在岗 外贸企业服务热线24小时在线 [2] - 专班协调解决苏州拓铁国际货运代理需求 研究德国至苏州回程班列物流方案 提供多运输方式选择 [2] - 专班综合服务组诉求闭环管理 回复办理率超85% 有效解决企业痛点难点 [2] 国际市场拓展计划 - 苏州启动百团千企出海计划 组织优势产业出口企业抱团出海抢订单 [3] - 5至6月预计组织20个团组 拓展国际市场份额 加强国外企业合作 构建抗风险贸易网络 [3]

财务数据和关键指标变化 - 企业Q1运营收入同比增长39% [6] - AGP同比增加1540万美元，其中北美地面运输（NAST）增长5.3%，全球货运代理增长2.5%；1月、2月、3月公司AGP每个工作日分别同比增长14%、1%、 - 2% [26] - 总运营费用同比下降3400万美元，即6.5% [27] - Q1人员费用为3.486亿美元，剔除相关费用后为3.474亿美元，同比下降2380万美元；平均员工人数同比下降11% [27] - 预计2025年人员费用在13.75 - 14.75亿美元之间 [28] - Q1销售、一般和行政费用（SG&A）为1.477亿美元，剔除相关费用后为1.403亿美元，同比下降630万美元；预计2025年SG&A费用在5.75 - 6.25亿美元之间，包括折旧和摊销9500 - 1.05亿美元 [28] - Q1有效税率为13.7%，预计2025年全年有效税率在18% - 20%之间 [29] - Q1运营现金流为1.065亿美元，资本支出为1610万美元；预计全年资本支出在6500 - 7500万美元之间，低于之前的7500 - 8500万美元 [29] - Q1末流动性约为11.6亿美元，净债务与EBITDA杠杆率为1.54倍，低于Q4末的1.61倍 [29] - Q1通过股票回购和股息向股东返还1.75亿美元现金 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地面运输（NAST） - Q1整体NASS业务量同比仅下降1%，环比增长2%；其中整车运输（Truckload）业务量同比下降4.5%，环比增长3.5%；零担运输（LTL）业务量同比增长1%，环比增长1.5%，均跑赢市场指数 [13][14] - NAST毛利润率同比提高140个基点 [15] - Q1 NASS运营利润率为34.3%，同比和环比均有所增长 [16] 全球货运代理（Global Forwarding） - 2024年，全球货运代理中从中国到美国贸易航线的海运和空运量占比从疫情前的约35%降至不足25% [8][9] - Q2从中国出发的海运预订量下降 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1 CAS货运运输指数同比下降6.3%，环比下降3.5% [13] - 市场货运量下降的同时，整车运输的负载与卡车比率高于去年，Managed Solutions业务的路线指南深度增加，整车运输每英里不含燃油附加费的干线运输成本同比上升 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行在12月投资者日分享的战略，以夺取市场份额并扩大利润率，在任何市场环境下都适用 [5] - 继续推进自助计划，为员工配备创新工具，提升客户和承运商体验，利用人工智能和自动化提高运营效率 [6] - 帮助客户实现供应链多元化，降低对特定贸易航线的依赖，提升业务韧性 [8][9] - 加大在销售组织和特定业务能力上的投资，为客户和承运商提供行业领先的解决方案 [18] - 扩大专有生成式AI（GenAI）代理在报价到收款生命周期、更多运输模式和客户中的应用，提升市场份额和利润率，实现业务模式的可扩展性 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运市场充满挑战，但公司团队接受新的运营模式，推动业务转型并取得积极进展 [7] - 新关税和贸易政策的不确定性使客户采取观望态度，给市场带来挑战，但公司凭借规模、经验和技术优势，有信心应对变化 [7][9][10] - 公司将继续专注于市场份额增长、毛利润率扩张和运营杠杆改善，为客户提供差异化服务 [12] - 对公司未来的改进前景持乐观态度，相信所实施的战略和运营模式能够在不同市场周期中持续发挥作用 [31][37][38] 其他重要信息 - 公司财报电话会议于2025年4月30日下午5点举行，会议进行了录音 [1][2] - 公司发言可能包含前瞻性陈述，相关风险因素列于演示文稿的第二页 [3] - 公司演示文稿补充了财报发布内容，可在公司网站投资者板块查看 [3] - 公司发言包含非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节信息包含在演示文稿中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 天气对公司业务有何影响 - 公司会关注天气影响，并通过运营模式提前应对，而非事后反应；Q1 1月和3月的天气对市场有影响，但公司凭借改进的运营模式和工具，能够更积极主动地应对，结果好于去年 [40][42] 问题2: 请谈谈国际市场和全球货运代理业务的情景规划，以及关税对海关收入的影响 - 国际市场变化频繁，给客户带来不确定性，公司凭借先进能力和广泛服务，帮助客户进行情景规划；多年来客户供应链多元化趋势明显，公司也降低了对跨太平洋贸易航线的依赖；公司看到客户在供应链多元化方面的积极活动，有助于提升公司在客户中的价值；关税导致海关业务活动增加，公司能够为客户提供相关服务和价值 [48][49][50][56] 问题3: 4月业务情况如何，卡车运输产能是否开始退出市场 - 公司通常不提供4月业务的指导信息，历史上Q2是季节性旺季，但受消费者信心和支出等因素影响；4月业务量环比3月有所下降，但降幅小于去年；公司持续看到产能退出市场，但尚未看到市场成本出现有意义和可持续的拐点 [59][62][65][67] 问题4: 如何解释AGP在1 - 3月的减速，降低资本支出的原因是什么，如何平衡合同定价和现货市场 - 1 - 3月AGP的月度变化是由于比较基数不同，不具有重要意义；降低资本支出是基于对全年展望的考虑，对支持战略举措的项目资金无影响；合同定价有小幅同比改善，现货市场竞争激烈，公司会根据市场情况选择最佳的业务量和利润率组合，并持续测试和调整 [71][72][76][77] 问题5: 员工人数是否会继续下降，公司是否在市场上更激进地追求业务量，是否会利用运输管理能力（TMC）捆绑业务 - 员工人数下降部分是由于欧洲地面运输业务（EST）的剥离；公司动态管理员工人数和费用，以实现持续的生产力提升；公司在市场上更明智地决策，凭借工具和信息使员工做出正确选择，实现市场份额增长和利润率管理；将前TMC团队和RMS团队的价值主张相结合，为市场带来独特服务，受到客户积极反馈，这是公司战略的体现，有助于提升公司在市场中的价值 [84][85][88][89] 问题6: 请谈谈技术项目在净收入和运营效率方面的进展，以及公司处于项目的哪个阶段 - 公司在过去几年实现了超过30%的生产力提升，未来将持续通过工具和技术改进实现生产力提升；在毛利润率方面也有类似的持续改进空间，有足够的发展空间实现2026年的目标；公司注重持续改进，将在市场周期的各个阶段保持这种改进态势，通过管理创意漏斗确保持续创新 [105][107][110][112] 问题7: 未来几个月进口市场可能疲软，公司如何调整业务以应对 - 公司最重要的策略是继续执行现有的决策，包括明智选择业务量、优化定价和成本、持续提高运营效率；公司会动态管理人员费用，确保生产力指标达标，以应对市场变化 [118][119][120]

市场准入负面清单（2025年版）核心变化 - 清单事项数量由2022年版的117项缩减至106项，较2018年首版151项累计压减约30% [1][2] - 删除8条全国性准入限制，包括公章刻制业由许可制改为备案制、计算机信息系统安全专用产品销售改为检测认证制度等 [1] - 部分放开8条全国性措施，涉及新型电信业务、电视剧制作、药品批发零售、医疗器械互联网信息服务等领域 [1] - 取消17条地方性措施，覆盖交通物流、货运代理、森林资源鉴定等领域，推动全国统一大市场建设 [1] 准入政策调整方向 - 清单外领域实现平等准入，禁止政府设置额外障碍，覆盖国资、民资及各类规模企业 [2] - 将无人驾驶航空器运营、电子烟生产批发零售等新业态纳入负面清单管理 [2] - 保留社会民生等领域必要管理措施，同步精简准入环节 [2] 历史修订成效 - 2018年至今清单经历四次修订，事项数量从151项降至106项，体现持续放宽准入趋势 [2]

4月17日，一批轨道螺丝机在东莞—香港国际空港中心（以下简称"空港中心"）完成海关监管、航空安 检、打板手续后，装车通过卡口运往码头，海运至香港国际机场搭乘飞机出口东南亚。 据黄埔海关统计，今年一季度，空港中心进出口货值、货量同比分别增长121%和214%。自2023年4月 运行以来，空港中心进出口总值超240亿元，服务粤港澳大湾区企业近1000家，带动"东莞制造""湾区制 造"更顺畅快捷通达世界。 空港中心由东莞市政府、香港机管局和黄埔海关共同探索建设，是粤港合作打造的全球首个直达机场空 侧的跨境海空联运项目。该项目相当于湾区空运货物"跨境城市候机楼"，将香港国际机场货站安检、打 板、理货等关键功能延伸到东莞，把海关监管顺势嵌入航空物流过程，实现出口航空货物"直装"和进口 航空货物"直提"，海关监管和航空安检一体化作业，为"湾区制造"通达世界按下"加速键"。 2024年，空港中心进行了扩容升级，面积从2.7万平方米扩展到8.2万平方米，安检线增至9条，吸引更多 高附加值产品供应链企业在空港中心开展业务。目前，已有7家香港公仓企业入驻空港中心，125家空运 货运代理商取得在东莞交货资格，22家航空公司认可空港 ...

交易概述 - 公司拟以现金方式收购控股股东中储集团所属广州中物储国际货运代理有限公司和中国物资储运寿阳有限公司100%股权 [1] - 收购交易构成关联交易但未构成重大资产重组 [1] - 交易已通过公司董事会批准尚需中国物流集团批准 [1] 交易标的估值 - 广州中物储国际货运代理有限公司股权评估价值为5747.82万元 [1] - 中国物资储运寿阳有限公司股权评估价值为3.35亿元 [1] - 最终交易价格以国有资产主管部门备案确认的评估值为准 [1]

文章核心观点 文章介绍HappyRobot公司，指出其针对货运代理行业人力成本高、效率低等问题，利用人工智能技术搭建智能平台，重新定义货运经济，且已获融资并实现快速商业化落地 [2][4][5] 依赖人工的20亿运营代理市场，AI能做点什么 - 货运代理行业是全球9.4万亿美元物流市场重要组成部分，预计24年市场规模达260亿美元 [2] - 行业人力成本高，信息确认和录入工作靠人力，易导致信息遗漏、运输效率降低和损失 [4] - 创始人因发现行业痛点，创立HappyRobot以建立一站式对接处理全部信息的智能平台 [4] HappyRobot如何重新定义货运经济 平台优势 - 致力于用人工智能技术重新定义货运经济，改变物流公司运营方式，解决沟通人力成本高、效率低下问题 [5] - 机器人接听电话，拆解信息、匹配需求、整合回复，经纪人等只需核查关键信息，还能自动完成多项工作 [5] 主要功能 - 出站承运：有新货物委托时自动联系优先承运商获最佳运价 [7] - 拆解通话信息：准确掌握货物位置，匹配最优路径 [8] - 客户筛选：自动接听来电，转接有意向客户给人工销售 [9] - 自动创建和收集POD：更快速收集签收证明，掌握付款进度 [11] 垂类定制化物流模型优势 - 物流定制化微调模型：基于真实物流通话数据集训练，针对行业定制微调，智能体可调整和更新 [13] - 通话需求预测模型：分析历史数据预测通话量，调整工作流程，可无缝切换模型 [14] - 兼容集成多渠道平台：与运输管理、车辆跟踪、通信工具等系统集成，有可定制工作流程 [17][18][19] 客户反馈 - Circle Logistics通过HappyRobot拨打超10万个电话，每周接听率100%，人力用于拓展客户 [12] 物流行业老炮携手兄弟创业 - 公司于2022年8月26日由Pablo Palafox、Javi Palafox和Luis Paarup共同创立 [20] - 首席运营官Javi因行业痛点，希望用人工智能技术提升信息处理效率而创立公司 [20] - CEO Pablo主攻计算机视觉方向，有相关研究和实习经历 [22] - CTO Luis有机器人设计经验，曾在安永和惠普工作后辞职创业 [25] 融资及商业化 - 公司完成1560万美元A轮融资，由Andreessen Horowitz领投，估值达8950万美元，种子轮来自Array Ventures和Y Combinator [6][27] - 创立一年与50多个货物代理运营商合作，自动化数百万个电话，答复效率100%，提效4倍以上 [6][27]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比增长25%，超出预期 [5] - 全年非IFRS毛利率为72%，较2023年提高5个百分点 [26] - Q4调整后EBITDA为负310万美元，处于指引范围内；全年调整后EBITDA为负1260万美元，较2023年的负1900万美元显著改善 [27] - 预计Q1营收在670 - 680万美元之间，同比增长25 - 27%；全年营收预计在2900 - 3060万美元之间，同比增长22 - 29% [28][29] - 预计Q1调整后EBITDA在负300 - 负320万美元之间，与Q4基本持平；全年调整后EBITDA预计在负1090 - 负1020万美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务营收同比增长21%至230万美元，得益于交易稳定增长 [26] - 解决方案业务营收同比增长28%至430万美元，受益于SaaS业务扩张和Chipster的并入 [26] - SaaS解决方案子业务在Q4实现了有史以来最高的季度营收 [17] - 数据订阅业务过去主要在现货定价数据方面表现出色，收购Shipster和其他数据源后，数据能力扩展到货运合同费率，今年将专注于增加数据订阅收入 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空货运市场需求强劲，Q4货运量同比增长10% [7] - 航空货运费率在旺季达到年度高点，全球平均价格（以Freitas航空指数FAX衡量）与2023年Q4基本持平，较Q3上涨5% [8] - 若美国取消电子商务商品免税政策，跨太平洋航空货运量和费率可能大幅下降，行业整体费率将面临下行压力，但Webcargo平台的预订量可能增加 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于平台、解决方案和网络三个战略支柱，以实现长期资本高效增长并建立竞争优势 [12][13] - 计划对Freighters.com进行重大产品升级，并在2026年扩大市场推广活动 [16] - 推出下一代航空公司联运解决方案，预计2025年实现规模扩张 [16] - 推进AI驱动的解决方案，如AI动力的航空公司动态定价工具Skyway，已在市场上显示出潜力 [19] - 推广指数链接工具包，支持货运合同根据市场条件动态调整费率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业数字化仍处于早期阶段，公司预计未来行业将迎来拐点，届时增长将加速 [5][6] - 长期来看，货运数字化是公司业务的最强驱动力，关税对业务的影响有限 [11] - 公司预计2025年调整后EBITDA将持续改善，有望在2026年底实现盈亏平衡 [27] 其他重要信息 - 公司在Q4新增12家承运商，使平台承运商总数达到67家，创历史新高 [6] - 平台促成了超过35万笔交易，同比增长22%，连续五个季度创历史记录 [6] - 独特买家用户同比增长14%，突破2万大关 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与2024年相比，2025年行业是否更接近数字化拐点，投资者应如何看待未来几年的发展 - 航空和海运处于不同的数字化阶段，航空进展较好，海运则刚刚起步，今年公司希望看到海运实现API连接 [36] - 即使在航空领域，欧洲数字化程度较高，亚洲仍处于早期阶段，更多来自亚洲的航空预订将是一个关键趋势 [37] - 在终端客户方面，公司希望看到更多货运代理在线销售和报价，以及进出口商的自助服务，目前这些方面已有一些进展，但仍需时间达到拐点 [38][39] 问题2: 随着股价反弹，公司是否会考虑使用股票进行战略并购 - 公司最大的投资者曾以每股10美元的价格买入股票，因此他们仍不愿公司使用股票进行收购 [40] - 公司目前没有积极计划使用股票进行收购，但如果有极具吸引力的机会，不排除这种可能性，且公司的增长计划并不依赖于收购 [40][41] 问题3: 关税可能对公司产生哪些影响 - 短期内，托运人可能会提前发货以避免关税，但这是短期趋势，公司并不依赖于此 [45][46] - 中期来看，关税可能会抑制世界贸易，但影响程度难以预测，供应链具有弹性，通常关税会转嫁给消费者，对世界贸易的影响有限 [46][48] - 取消电子商务商品免税政策将仅影响电子商务，不会影响商业进出口，若该政策实施，可能会为公司平台上的传统航空货运创造更多运力，对公司业务有利 [49][50] 问题4: 公司AI机会的推出时间 - 2024年公司在内部使用AI方面取得了一些进展，但对生产力的提升有限，今年将向所有开发人员推广AI工具，预计将对生产力产生可衡量的影响 [53][54] - 公司已有两个主要的AI产品投入使用，一个是Freitas终端中的AI报告生成器，另一个是仍处于试点阶段的航空公司动态定价工具Skyway，目前已有航空公司看到了积极的反馈 [55][56][57] - 公司在内部流程和产品开发中都会考虑使用AI [58]