市场温度计 - 截至2025年10月17日，上证指数近十年市盈率分位数为99.42%，深证成指为82.55%，创业板指为47.9% [1] - 当日主要指数表现：上证指数下跌3.04%，深证成指下跌3.36%，创业板指下跌1.95% [1] 板块热力图 - 当日涨幅靠前行业：纺织服饰上涨0.32% [1] - 当日跌幅靠前行业：机械设备下跌3.69%，电子下跌4.17%，电力设备下跌4.99% [2] - 煤炭下跌0.70%，农林牧渔下跌0.74%，汽车下跌3.55% [2] 资金信号灯 - 当日主力资金净流入最多行业：商贸零售净流入0.02亿元 [2] - 当日主力资金净流出最多行业：电子净流出179.55亿元，电力设备净流出144.73亿元，计算机净流出76.09亿元 [2] 交易风向标 - 银行ETF（512800）当日收盘价0.82元，下跌0.12%，近6月上涨7.05% [2] - 银行ETF当日换手率14.07%，成交额29.22亿元，资金净流入118022.40万元 [4] - 券商ETF（512000）换手率4.85%，成交额18.02亿元，资金净流入54566.65万元 [4] - 医疗ETF（512170）换手率2.68%，成交额6.87亿元，资金净流入21380.80万元 [4] 银行板块分析 - 10月17日A股调整，中证银行指数微跌0.32%，稳居10日、20日线上 [4] - 银行ETF持仓成份股中农业银行一度涨超2%再探历史新高 [4] - 银行板块分红稳定，股息率性价比回升，红利价值吸引避险资金 [4][6] - 关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求 [6] - 中证银行指数市盈率分位数为44%，市净率分位数为26%，ROE为15.49% [6][8] 农牧渔板块分析 - 10月17日市场深度回调，中证全指农牧渔指数收盘微跌0.79% [6] - 生猪行业反内卷相关举措推进，中长期国内生猪价格中枢有望抬升 [6] - 农牧渔板块估值仍处相对低位，为较好配置时机 [6] - 中证全指农牧渔指数市盈率分位数为20%，市净率分位数为50%，ROE为16.6% [8] ETF产品信息 - 银行ETF（512800）标的指数为中证银行指数，指数基日2004年12月31日 [6][8] - 农牧渔ETF（159275）标的指数为中证全指农牧渔指数，指数基日2004年12月31日 [8] - 港股通红利ETF成立于2025年4月29日，A500红利低波ETF成立于2025年8月27日，农牧渔ETF成立于2025年9月19日 [4]

科技小院建设进展 - 辽宁省新增12个中国农技协科技小院 包括辽宁苏家屯葡萄 辽宁金州三文鱼 辽宁沈抚甘薯等 [1] - 全省累计建设中国农技协科技小院总数达到105个 覆盖水产 种植 养殖 加工等多个行业 [1] 组织模式与功能 - 科技小院采用农业科技创新 培养农业高层次人才 服务农业农村现代化建设的“三位一体”组织模式 [1] - 该模式旨在实现专家与农民零距离 科研与生产零距离 育人与用人零距离 [1] - 科技小院结合生产实际 第一时间为农民和企业提供科技服务 [1] 实施成效 - 以科技小院为抓手和科技服务为手段 多方协同发力的模式提高了助力乡村振兴的实施效率 [1]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块在10月13日逆市上涨，全市场首只农牧渔ETF（159275）开盘上涨0.4%，在大盘承压背景下表现强势 [1] - 上一个交易日，该ETF单日获得资金净申购超过5200万元 [1] 板块估值与配置价值 - 截至10月10日，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数的市净率为2.64倍，处于近10年来32.14%分位点的低位 [1] - 当前板块估值低位凸显中长期配置性价比 [1] 行业政策与猪价展望 - 自5月以来，生猪行业"反内卷"政策持续加码，农业部、发改委、行业协会围绕"控产能、降体重、限二育"精准发力 [1] - 政策成效初显，四季度行业产能去化预计加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [1] 农牧渔ETF产品特征 - 全市场首只农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数 [2] - 指数权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头 [2] - 标的指数行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦农业养殖、饲料、种植等行业 [2]

行业投资评级 - 对农业行业维持“看好”评级 [5] 报告核心观点 - 生猪养殖行业深陷亏损，产能去化确定性强化，政策与市场合力有望推动行业长期业绩提升 [2][3][8] - 后周期板块（饲料、动保）将受益于生猪存栏量回升带来的需求提振，产业链利润有望向下游传导 [3] - 种植链基本面因粮价上行趋势确立而向好，大种植投资机会凸显 [3] - 宠物食品行业处于增量、提价逻辑持续落地阶段，国产品牌认可度及龙头企业成长性持续兑现 [3] 生猪行业基本面 - 猪价快速下跌，行业陷入全面亏损：截至10月10日，全国外三元生猪均价为11.18元/公斤，周环比下跌8.73%，15公斤仔猪均价18.72元/公斤，周环比下跌6.02% [11] - 产能微降但供给压力未减：25年8月底能繁母猪存栏量4038万头，较上月减少4万头；8月生猪出栏屠宰量3350万头，环比增加5.8%，同比增加29.6%，环比增速达近4年最高 [8] - 行业盈利迅速恶化：8月商品猪出栏均价降至14.23元/公斤，环比下降4.1%；8月规模场肥猪头均利润-57元/头（7月为21元/头），散户肥猪头均利润-109元/头（7月为6元/头） [8] 白羽肉鸡行业 - 价格回归低波动稳定：截至10月10日，白羽肉毛鸡价格为6.88元/公斤，周环比下降0.15%；鸡苗价格3.22元/羽，周环比上涨0.63% [15] - 养殖端持续亏损，补栏积极性一般，种鸡场订单放缓 [15] - 产能维持高位：白鸡祖代及父母代肉种鸡存栏量均维持高位 [17] 黄羽肉鸡行业 - 鸡价延续偏强表现：截至10月10日，中速鸡价格为7.09元/斤，环比上涨1.87% [22] - 节日和消费旺季有望继续支撑价格 [22] - 祖代及父母代肉种鸡存栏量持续走高或维持高位 [26] 饲料与大宗农产品 - 饲料原料价格底部震荡：截至10月10日，玉米现货均价为2304.12元/吨，环比下跌2.70%；小麦现货均价为2446.5元/吨，环比上涨0.37%；豆粕现货均价3050.57元/吨，环比上涨1.14% [27] - 天然橡胶价格回调：截至10月10日，国内天然橡胶期货价格为15315元/吨，周环比下跌1.64%；青岛地区橡胶库存45.3万吨，周环比减少0.48万吨 [35] - 全球玉米、大豆库存有所消化，库存消费比下降 [34] 市场表现 - 农林牧渔板块跑赢大盘：上周（2025/10/6-2025/10/10）申万农林牧渔指数上涨1.03%，跑赢上证综指0.67个百分点，跑赢沪深300指数1.54个百分点 [43] - 子板块普涨：动物保健、种植业、农产品加工、畜禽养殖、渔业、饲料子板块上周均上涨，涨幅分别为2.53%、1.54%、1.38%、0.90%、0.65%、0.39% [43] - 个股表现：市值70亿元以上个股中，傲农生物周涨幅11.88%位列第一，海大集团周跌幅1.36%位列跌幅第一 [45][46]

农牧渔板块市场表现 - 10月10日A股多数板块回落，农牧渔板块逆市走强，全市场首只农牧渔ETF（159275）早盘一度上涨1.5%，现涨0.7%，有望迎来上市四连阳行情 [1] - 成分股中农产品加工、动保、畜牧养殖等板块部分个股涨幅居前 [1] - 截至发稿，农牧渔ETF（159275）盘中资金实时净申购超4600万份 [1] 板块估值水平 - 当前农牧渔板块估值仍处低位，截至10月9日收盘，其标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.61倍，位于近10年来34.9%分位点的低位 [1] - 中长期配置性价比凸显 [1] 行业政策与后市展望 - 生猪行业"反内卷"自5月份以来持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕"控产能、降体重、限二育"精准发力 [1] - 近期政策实施成效初显，随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速 [1] - 明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [1] 农牧渔ETF产品信息 - 全市场首只农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数 [2] - 权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股 [2] - 标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等 [2]

行业投资评级 - 维持农林牧渔行业"推荐"评级 [1][9][66] 核心观点 - 生猪调控政策持续深化 通过减少产能手段调控猪价 政策路径可能为"调控-加码-修正"模式 投资机会主要来自低成本企业业绩兑现和分红提升带来的价值重估 [3][16] - 禽板块基本面有望改善 白羽鸡引种结构变化显著 2025年上半年自繁占比达67% [4][29] - 动保行业盈利分化明显 龙头企业归母净利润实现较快增长 多个创新疫苗产品获得临床批件 包括国内首个经济动物用mRNA疫苗 [5][36][37] - 宠物经济保持高增长 2024年中国城镇宠物消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% 其中国产品牌表现强势 [9][58] 细分行业总结 生猪板块 - 9月18日生猪均价13.15元/公斤 周环比下降0.37元/公斤 15公斤仔猪价格358元/头 周环比下降36元/头 [15] - 2025年7月末能繁母猪存栏4042万头 环比持平 同比持平 [15] - 7月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头 同比增加30.4% [15] - 首推牧原股份、温氏股份 持续推荐巨星农牧、神农集团 [3][16] 家禽板块 - 9月20日白羽鸡商品代鸡苗价格3.40元/只 周环比上涨0.25元/只 毛鸡主产区价格3.40元/斤 周环比基本持平 [27] - 2025年7月祖代更新9.42万套 1-7月累计祖代更新54.37万套 [4][29] - 2025年上半年祖代雏鸡更新44.95万套 其中进口占比33% 自繁占比67% [4][29] - 推荐圣农发展、立华股份 [4][29] 动保板块 - 科前生物、瑞普生物、普莱柯、回盛生物等企业归母净利润同比实现较快增长 [36] - 2025年7月18日生物股份、中牧股份取得非洲猪瘟亚单位疫苗临床批件 [37] - 2025年7月25日瑞普生物获得猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗临床试验批件 为国内首个经济动物用mRNA疫苗 [37] - 推荐科前生物、瑞普生物 [5][37] 种植板块 - 9月19日全国玉米现货价2287元/吨 周环比下降0.7% 月环比下降1.2% [42] - 9月19日全国小麦现货均价2430元/吨 周环比上涨0.2% 月环比下降0.2% [42] - 2025年8月进口谷物及谷物粉160万吨 同比下降41.4% 其中进口玉米4万吨 同比下降90.7% [42] - 建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [7][46] 饲料板块 - 9月19日育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤 月环比上涨10元/吨 同比下降80元/吨 [48] - 2025年7月全国工业饲料产量2831万吨 环比增长2.3% 同比增长5.5% [48] - 饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比33.1% 豆粕用量占比14.1% [48] - 推荐海大集团 关注禾丰股份 [8][49] 宠物板块 - 2024年宠物犬消费市场规模1557亿元 同比增长4.6% 宠物猫消费市场规模1445亿元 同比增长10.7% [58] - 2024年宠物犬猫数量1.24亿只 其中宠物猫7153万只 宠物犬5258万只 [58] - 单只犬年消费2961元 同比上升3% 单只猫年消费2020元 同比上升8% [58] - 2025年8月乖宝宠物品牌麦富迪同比增长2% 弗列加特同比增长59% [58] - 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物 [9][59]

科技小院模式发展现状 - 岚皋县富硒魔芋种植科技小院推动魔芋亩产达5000斤 标准化种植基地和全自动加工车间已建成 产品进入日韩食品市场[1] - 西北农林科技大学等高校在安康市牵头建设4个国家级科技小院和21个省属高校联动科技小院[2] 水产养殖产业成效 - 汉阴县生态渔业科技小院解决室内温度调控和水质管理难题 使水产养殖面积达12480亩 发展宜渔稻田9885亩[2] - 汉阴县水产品产量8200吨 生态渔业全产业链产值达4.47亿元[2] 蚕桑产业技术升级 - 汉滨蚕桑科技小院开发助农软件和小程序 发表论文7篇 累计开展技术培训600余人次[5] - 研究生团队提供技术指导服务1600次 组织技能培训300场次 培养1.5万名村民成为技术骨干[5] 中药产业链价值提升 - 镇坪县科技小院研发黄连牙膏/百合面膜/中药保健酒等20余类大健康产品 实现从原料销售向终端产品转型[6] - 秦巴医药产业链综合产值达75亿元 46家企业与58个村合作社及4200户农户建立利益联结机制[6][7] - 建成32个中药产业示范村 带动5000余名群众在产业链就业增收[7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [6] 核心观点 - 生猪养殖需关注短期猪价演绎和长期产能政策变化 [2][3] - 宠物板块关注月度排名靠前品牌 品牌创新从取悦宠物主向关注宠物健康方向转变 国产品牌创新力整体更强 [4] - 种植板块秋收在即 需关注粮食收成情况、玉米种子田间表现及特殊作物成熟进度 [5] 重要行业数据一览 - 农林牧渔板块指数为3103.24 周环比涨4.81% 月环比涨9.43% 年同比涨43.60% [11] - 生猪价格14.10元/kg 周环比跌1.25% 月环比跌0.28% 年同比跌28.16% [11] - 仔猪价格31.24元/kg 周环比跌2.11% 月环比跌1.66% 年同比跌18.22% [11] - 行业平均自繁自养盈利16.84元/头 周环比跌68.02% 月环比跌41.63% 年同比跌96.93% [11] - 白羽肉毛鸡价格6.84元/kg 周环比涨2.21% 月环比跌7.00% 年同比跌11.48% [11] - 玉米价格2366.08元/吨 周环比涨0.13% 月环比跌1.17% 年同比跌0.74% [11] - 豆粕价格3079.43元/吨 周环比涨0.22% 月环比跌0.56% 年同比跌1.17% [11] 生猪养殖板块 - 上周猪价13.56元/kg 环比下降0.37元/kg 两广地区降幅最为明显 一周价格下降接近1元/kg [8] - 90kg以下出栏比例小幅增长至3.71% [8] - 调运政策变化和养殖疫情对短期价格产生影响 [8] 白羽肉鸡板块 - 商品代鸡苗价格2.60元/羽 周环比涨34.72% 月环比跌10.11% 年同比跌24.81% [11] - 白鸡父母代鸡苗销量3,655.73套 周环比涨10.12% 月环比涨17.31% 年同比涨14.61% [11] - 白鸡在产父母代鸡存栏2,183.02万套 周环比涨0.60% 月环比跌2.58% 年同比涨6.12% [11] 黄羽肉鸡板块 - 黄鸡在产父母代鸡存栏1,388.22万套 周环比涨0.21% 月环比涨0.69% 年同比涨4.74% [11] - 黄鸡后备父母代鸡存栏871.75万套 周环比涨0.11% 月环比涨2.31% 年同比涨7.97% [11] 饲料板块 - 猪饲料价格3.4元/kg 周环比持平 月环比涨0.29% 年同比跌1.73% [11] - 肉鸡饲料价格3.51元/kg 周环比持平 月环比持平 年同比跌1.68% [11] - 月度大豆进口量1227.9万吨 月环比涨5.22% 年同比涨1.14% [11] 重点公司推荐 - 生猪养殖推荐牧原股份、温氏股份 [5] - 后周期推荐科前生物、海大集团 [5] - 农产品产业链推荐晨光生物、隆平高科、荃银高科、丰乐种业 [5] - 宠物板块推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [5] - 禽板块推荐圣农发展、益生股份、立华股份 [5]

生猪行业 - 9月1日会议聚焦"看得见的手"探讨政策调控对生猪市场的影响[4] - 9月2日会议分析"新阶段新逻辑"讨论行业周期演变与投资逻辑变化[4] 宠物行业 - 9月3日会议研究00后消费群体对宠物行业的确定性需求增长[4] - 9月4日会议分析国产品牌崛起过程分为两个发展阶段[5] 禽类养殖 - 9月5日会议指出鸡价已触底行业景气度开始回暖[5] 动物保健 - 9月7日会议关注大单品突破策略在动保领域的应用[5] 饲料行业 - 9月8日会议强调龙头企业主导行业发展的时代特征[5] 种植业 - 9月9日会议分析粮食价格维持高景气度与品种更新换代趋势[5] 植物提取 - 9月10日会议关注天然健康趋势带来的结构性投资机会[5] 高端水果 - 9月11日会议探讨高端蓝莓产业发展借鉴佳沛奇异果成功方法论[5]

行业投资评级 - 维持农林牧渔行业"推荐"评级 [1][63] 核心观点 生猪板块 - 看好生猪长期价值重估机会，行业从出栏增长逻辑转向价值回归，头部猪企更受益 [2][12] - 2025年6月末能繁母猪存栏4043万头，环比+0.1%，同比+0.1%；6月生猪屠宰量3006万头，同比+23.7% [12] - 推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团，建议关注德康农牧 [2][12] 家禽板块 - 白羽鸡价格低迷，2025年1-7月祖代更新54.37万套，进口占比从2024年的45%降至33% [3][22] - 产业链盈利分化：8月16日养殖户亏损2.8元/只，屠宰厂亏损308元/吨 [21] - 推荐圣农发展、立华股份 [3][22] 动保板块 - 2025Q2动保企业业绩延续修复，瑞普生物、普莱柯等企业表现突出 [33] - 兽用mRNA疫苗技术突破：瑞普生物获猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗临床批件，生物股份获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗批件 [33] - 推荐科前生物、瑞普生物，建议关注回盛生物、普莱柯 [33] 种植板块 - 豆粕价格同比+6.2%，转基因种子商业化推进利好研发领先企业 [38][42] - 建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [42] 饲料板块 - 2025年上半年全国工业饲料总产量1.59亿吨，同比+7.7%，行业集中度持续提升 [45][46] - 推荐海大集团，关注禾丰股份 [46] 宠物板块 - 2024年中国宠物消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，猫经济增速（+10.7%）高于犬类（+4.6%） [53] - 国产品牌崛起：2025年7月乖宝宠物旗下麦富迪同比+14%，佩蒂股份爵宴同比+57% [53] - 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗推荐瑞普生物 [54] 数据跟踪 价格数据 - 生猪：8月14日均价13.74元/公斤，仔猪484元/头 [12] - 家禽：8月16日白羽鸡苗3.65元/只，毛鸡3.60元/斤 [21] - 饲料：育肥猪配合料3.34元/公斤，同比-110元/吨 [44] 产量数据 - 饲料：2025年6月工业饲料产量2767万吨，同比+6.6% [45] - 宠物：2024年单只犬年消费2961元（+3%），单只猫2020元（+8%） [53] 重点公司盈利预测 - 牧原股份：2025E EPS 3.04元，PE 15.15倍 [64] - 乖宝宠物：2025E EPS 1.82元，PE 51.79倍 [64] - 瑞普生物：2025E EPS 1.07元，PE 21.29倍 [64]