生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF上涨1.72% 成交额大幅放大[1] - 成分股牧原股份上涨6.79% 晓鸣股份上涨4.70% 圣农发展上涨3.88% 巨星农牧和天康生物跟涨[1] - 养殖ETF近17个交易日内9日资金净流入 合计净流入1080.08万元 最新单日净流入69.38万元[1] 政策与行业动态 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 宣布开展中央冻猪肉储备收储[1] - 华储网8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨[1] - 收储政策助推猪价情绪见底 叠加前期疫情和大猪出栏导致生猪超卖[1] - 月末月初供给缩量消费好转 猪价新一轮上行逐步开启[1] 估值与行业前景 - 养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率13.71倍 处于近3年15.46%分位[2] - 估值低于近3年84.54%以上的时间 处于历史低位[2] - 行业景气度已处底部 具备足够安全边际[2] - 反内卷政策预期下供给端预计收缩 企业盈利中枢和盈利稳定性有望明显抬升[2] - 优质猪企将迎来估值重估[2]

生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF上涨0.72% 牧原股份上涨3.02% 圣农发展上涨2.14% 温氏股份上涨1.73% 星湖科技和晓鸣股份跟涨 [1] - 近17个交易日养殖ETF有9日资金净流入 合计净流入1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策调控与供需变化 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 触发中央冻猪肉储备收储机制 [1] - 华储网8月25日单向收储1万吨猪肉 8月26-29日轮储1.9万吨猪肉 [1] - 收储政策助推市场情绪见底 叠加前期疫情与大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量且消费好转 [1] 行业估值水平 - 中证畜牧养殖指数最新市盈率13.71倍 处于近3年15.46%分位 即估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 养殖板块估值处于历史低位 安全边际较高 [2] 指数结构与投资标的 - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数 该指数覆盖畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [2] - 建议关注养殖ETF(516760.SH)作为板块投资工具 [2]

生猪板块市场表现 - 8月26日早盘生猪板块逆市拉升 养殖ETF(516760)上涨0.43% 成分股星湖科技上涨2.04% 牧原股份上涨2.02% 天康生物上涨1.51% 圣农发展上涨1.51% 晓鸣股份上涨1.29% [1] - 近17个交易日内养殖ETF有9日资金净流入 合计净流入资金1080.08万元 最新单日净流入69.38万元 [1] 政策调控与市场供需 - 8月21日发改委指出全国平均猪粮比价跌至6:1以下 将于近期开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 华储网8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨 [1] - 收储政策助推猪价情绪见底 叠加前期疫情及大猪出栏导致生猪超卖 月末月初供给缩量消费好转 猪价新一轮上行逐步开启 [1] 行业估值水平 - 养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率(PE-TTM)为13.71倍 处于近3年15.46%分位 即估值低于近3年84.54%的时间 [2] - 当前板块估值处于历史低位 安全边际较高 中证畜牧养殖指数涵盖畜禽饲料 畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司 [2]

生猪行业 - 全国平均猪粮比价跌至6:1以下 国家将于近期开展中央冻猪肉储备收储[1][2] - 华储网公告8月25日单向收储猪肉1万吨 8月26-29日轮储猪肉1.9万吨[1][2] - 8月22日全国生猪均价13.73元/公斤 周环比上涨0.04元/公斤 但同比下跌6.51元/公斤[1] - 生猪出栏均重127.98公斤/头 周环比增加0.16公斤/头 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤[1] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19% 环比增加0.37个百分点[1] - 月末月初供给缩量消费好转 猪价新一轮上行逐步开启[1][2] 宠物食品行业 - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元 环比增长13.35% 但同比下降3.85%[3] - 出口单价3.92美元/公斤 环比小幅下滑 出口量3.31万吨 环比增长14.82%[3] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元 同比增长50% 主粮销售额近百万元[3] - 消费升级叠加关税壁垒 宠物板块国货崛起逻辑持续强化[1][3] 价格与盈利数据 - 8月22日仔猪均价27.78元/公斤 较上周下跌1.09元/公斤[5] - 白条肉均价17.94元/公斤 较上周下跌0.11元/公斤[5] - 自繁自养头均利润33.95元/头 环比增加5.10元/头[5] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头 环比改善5.25元/头[5] 投资标的 - 生猪板块推荐牧原股份 温氏股份 巨星农牧 华统股份 天康生物[4] - 饲料板块推荐海大集团 新希望[4] - 宠物板块推荐乖宝宠物 中宠股份 佩蒂股份[4]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 生猪市场 - 全国生猪均价13.73元/公斤（周环比+0.06元/公斤），150kg肥猪较120kg标猪溢价0.28元/公斤（周环比+0.04元/公斤）[4] - 2025Q3处于供给收缩窗口期，肥猪溢价走扩显示供给逐步偏紧，预计猪价新一轮上行将开启[4][13] - 8月全月猪价预计14.26元/公斤（同比跌幅30%），政策端可能强化措施推动猪价回升[5][26] 动保板块 - 非瘟疫苗研发加速，中性假设下（渗透率30%）市场规模可达78亿元/年，净利润39亿元/年[5][29][30] - 宠物疫苗市场受消费升级驱动，2024年城镇犬猫消费规模达3002亿元（同比+7.5%）[34] 饲料与转基因 - 2023年饲料总产值1.4万亿元，产量3.22亿吨，猪禽料占比86%[31] - 转基因产业化加速，2024年多项玉米/大豆作物首次获安全证书[32] 市场表现与价格跟踪 股票表现 - 农业指数周跌0.14%，跑输大盘1.84个百分点，中粮糖业（+41.04%）、申联生物（+13.97%）领涨[6][35][38] 商品价格 - 生猪：外三元均价13.76元/kg（周环比+0.36%），自繁自养利润28.85元/头（周环比-36.07%）[46][47] - 白羽鸡：鸡苗价3.58元/羽（周环比+14.38%），毛鸡价7.20元/kg（周环比+0.84%）[46][51] - 大宗商品：豆粕期货3137元/吨（周环比+3.19%），玉米期货2192元/吨（周环比-2.88%）[55][59] 重点公司推荐 - 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧等[5][31] - 饲料：海大集团、新希望[31] - 宠物：乖宝宠物、中宠股份[34] - 动保：生物股份（非瘟疫苗临床批件）[5][27]

生猪产能调控 - 当前生猪产能阶段性偏高 农业农村部将引导调减约100万头能繁母猪以防范价格大幅波动风险 [1] - 2025年第三季度或是政策推动猪价上行及能繁调减的核心时段 预计配套政策将持续落地强化 [4] 短期猪价走势 - 受高温散户大猪集中出栏 集团降重 南方雨季非瘟及恐慌情绪驱动 短期猪价承压 [1] - 8月下旬气温转凉后需求边际改善 供给因前期生猪超卖进一步偏紧 猪价中枢上行幅度或更高 [1] 价格数据 - 2025年7月CPI同比持平 其中猪肉价格同比-9.5% 影响CPI下降0.13个百分点 [1] 行业配置价值 - 生猪板块当前处于相对低位 配置价值显现 [4]