行业政策动向 - 中国海关规范锂离子电池用再生黑粉原料进口管理 [1] - 中国海关规范再生钢铁原料进口管理 [1]

港股主题ETF资金流入 - 今年以来至7月21日近800亿元资金借道ETF流入港股市场 [1] - 69只港股主题ETF获得资金净流入 资金偏爱科技和互联网行业 [1] - 5只港股主题基金ETF均获得超50亿元资金净流入 其中富国中证港股通互联网ETF和工银瑞信国证港股通科技ETF分别获约230亿元和150亿元净流入 [1] 个人养老金基金发展 - 个人养老金基金总规模突破120亿元 成立以来获得正收益产品接近九成 [1] - 产品数量扩容至297只 在税收优惠、费率下降和长期资金锁定机制驱动下规模有望持续扩大 [1] 证券投资者索赔进展 - ST信通累计收到1768名投资者起诉 索赔金额达4.34亿元 [2] - 广东省2022-2024年累计审结证券虚假陈述纠纷17515件 涉及65家上市公司 [2] 电池回收技术突破 - 新锂离子电池回收工艺可回收92%以上镍、钴、锰等关键金属 [2] - 再生材料制造电池在500次充放电循环后保持88%容量 900次循环后保持率超85% [2] 医药研发进展 - 呼吸道合胞病毒预防新药SIBP-A16注射液获临床试验批准 拟用于预防婴幼儿下呼吸道感染 [3] 企业业务动态 - 星巴克中国在广东部分门店推"星子自习室" 未来计划在更多门店尝试兴趣向空间和活动 [4][5] - 可口可乐将于秋季在美国推出使用本土蔗糖制作的新款可乐 [5] - 亚马逊收购可穿戴设备制造商Bee AI 其AI语音手环将并入硬件矩阵 [5] - 凯雷聘请高盛高管Alex Chi领导直接贷款业务 将于2026年初入职并担任信贷部门联席副投资主管 [5] 上市公司风险事件 - 中国稀土执行董事蒋泉龙涉及逾期未偿还债务总额超2亿元 已自2024年11月26日起暂停还款并离任 [6] - 广济药业副总经理胡明峰辞职 公司预计2025年上半年净亏损6700万元至8350万元 [7] - 广联航空董事长王增夺被立案调查并实施留置 公司称不会对正常生产经营产生重大不利影响 [7] 美股市场表现 - 美股三大股指涨跌不一 道指涨0.4% 标普500微涨 纳指跌0.39% [8][9] - 通用汽车跌超8% 德州仪器盘后跌逾11% [9] - 美债收益率普跌 10年期收益率跌近3基点 美元跌近0.5% 比特币涨2.3%至12万美元 黄金涨超1%至3400美元 [9]

核心观点 - 国内CIS芯片行业将长期维持较高景气度，国内基站设备行业大概率迎来新一轮技术升级订单周期，看好相关行业景气度提升和投资机会；中国最高决策层对新兴产业投资热潮进行“降温”和“纠偏”，新能源汽车行业将经历短期冲击、中期重塑和长期打造世界级企业的过程；中顺洁柔业绩增长，空调内销稳健增长外销下滑幅度好于排产指引 [2][3][6][7][9] 产业综合组 CIS芯片行业 - 格科微2025年上半年营业收入34.11亿元 - 38.09亿元，同比增长22.27% - 36.51%，二季度单季度收入20.75亿创历史新高，同比增长38.3%，业绩增长因单芯片高像素芯片集成技术获市场认可，提升高像素产品市场占有率 [2] - 晶合集成预计2025年半年度营业收入507,000万元至532,000万元，同比增长15.29%至20.97%，归母净利润26,000万元到39,000万元，同比增长39.04%到108.55% [2] - 思特威预计上半年净利润中值3.9亿，同比增长160%，国内CIS芯片在高端市场占有率进一步提升 [2] 基站设备行业 - 灿勤科技预计2025年半年度营业收入28,600.00万元至29,000.00万元，同比增长52.12%至54.25%，归母净利润5,130.00万元至5,530.00万元，同比增长50.14%至61.85%，业绩增长因新产品量产带来销售收入增长 [3] - 随着运营商批量部署5GA，国内基站设备行业大概率迎来新一轮技术升级订单周期 [3] 先进制造组 电池回收行业 - LG新能源和丰田通商宣布在美成立电池回收合资企业GMBI，2026年投入运营，目标年处理13500吨废料 [6] 新兴产业投资 - 中国最高决策层对新兴产业投资热潮进行“降温”和“纠偏”，担忧“一窝蜂”式产业发展和潜在产能过剩，政策风向从“大干快上”到“因地制宜”，忧虑地方盲目投资加剧财政金融风险 [6] 新能源汽车行业 - 短期行业“大洗牌”加速，地方政府投资新整车项目更谨慎，弱势车企降价清库存 [7] - 中期产业格局和发展模式转变，资源和政策向有优势地区集中 [7] - 长期打造世界级企业，经历竞争洗礼的企业参与全球竞争 [7] 消费组 中顺洁柔 - 2025年上半年预计归母净利润1.40 - 1.60亿元，同比增长59.85% - 82.68%，扣非归母净利润1.35 - 1.55亿元，同比增长95.95% - 124.98%，业绩增长得益于优化业务结构、成本管控、市场机遇及原材料价格回落、管理效率提升 [9] 空调行业 - 2025年6月产量同比增长2%（排产指引+12%），内销同比增长16%（排产指引+29%），外销同比下降13%（排产指引 - 18%），国内产量低于排产指引或与部分地区暂缓线上补贴有关，出口仍在去库存，外销下滑幅度好于排产指引，内销稳健增长 [9]

核心观点 - 雅鲁藏布江水电站项目获批、美国参议院通过稳定币法案，或带来相关主题行情调整；若相关行情继续上涨，中证1000指数大概率创新高，利于下半年行情持续 [2] - 稀土价格呈加速上涨趋势，管制效果提升将使其持续上涨，看好相关行业景气度提升 [3] - 三环集团业绩表现较好，电子产业需求持续景气，看好公司业绩持续增长 [4][5] - LG新能源和丰田通商成立电池回收合资企业，或加速资源安全竞赛，削弱中国在该领域原料掌握力和话语权 [6] - 完美世界上半年业绩扭亏为盈，未来将聚焦游戏和电竞业务发展 [8][9] 产业综合组 项目与政策影响 - 周末投资1.2万亿的雅鲁藏布江水电站项目获批，对西藏地区民爆、水泥等行业构成持续利好；美国参议院高票通过稳定币法案，对市场数字稳定币主题行情构成利好，但消息落地或带来相关主题行情调整 [2] 稀土行业情况 - 7月18日稀土价格指数为192.24点创年内新高，7月环比涨幅超6%，价格加速上涨；中国稀土反制效果明显，管制效果提升将使价格持续上涨，看好行业景气度提升 [3] 三环集团业绩 - 三环集团上半年预计净利润11.2 - 13.3亿元，同比增长10% - 30%；扣非净利润9.6 - 11.4亿元，同比增长5% - 25%；在日元疲弱下维持20%左右业绩增长，国内PCB上市公司业绩高增长，电子产业需求景气，看好公司业绩持续增长 [4][5] 先进制造组 合资企业情况 - LG新能源和丰田通商在美成立电池回收合资企业GMBI，2026年投入运营，目标年处理13500吨废料 [6] 事件分析与影响 - 标志电池回收理念从中国实践变为全球巨头标准配置，有助于产业闭环形成；树立新标杆，加速资源安全竞赛，是去中国化供应链建设信号，或削弱中国在该领域原料掌握力和话语权 [6] 消费组 完美世界业绩情况 - 2025年上半年完美世界预计归母净利润4.8 - 5.2亿元，扭亏为盈；扣非净利润2.9 - 3.3亿元；游戏业务预计归母净利润4.8 - 5.2亿元，扣非净利润3.2 - 3.6亿元，扭亏；影视业务预计归母净利润约4000万元，扣非净利润约2000万元 [8] 业绩增长原因 - 自研端游《诛仙世界》上线带来业绩增量，玩家充值后续确认收入和利润；电竞业务凭借赛事稳健发展，流水同比增长；公司调整优化措施降本增效初显成效 [8] 未来业务规划 - 《异环》在TapTap预约量突破300万，后续可能安排第三轮付费测试后上线；《诛仙2》8月7日国内公测；未来游戏业务聚焦优势品类，挖掘在营游戏价值，推进新游戏研发；电竞业务遵循“赛事带动产品、赛事带动出海”路径构建生态体系 [9]

合作动态 - 通用汽车与电池回收公司Redwood Materials签署不具约束力的谅解备忘录，旨在加速部署储能系统 [1] - 储能系统将使用通用汽车在美国制造的新型电池以及其电动汽车的二手电池组 [1] - 双方预计将在今年晚些时候公布更多计划细节 [1]

新能源动力电池回收行业现状 - 首批新能源车动力电池已陆续走完8年质保期 大量电池开始集中退役 废旧电池处理压力日益显现 [1] - 资源回收利用成为行业迫切需求 高校科研力量正加速向产业一线延伸 [1] 南京信息工程大学技术创新 - 该校"退役磷酸铁锂动力电池正极材料高效剥离与再生技术"入选2024年度江苏省环境能源领域十大科技进展 [1] - 技术聚焦正极材料循环再利用 旨在解决当前锂离子电池回收行业高能耗 高污染 低效益等痛点 [1] - 通过高效剥离与再生技术可降低磷酸铁锂材料BOM成本 实现废旧电池原料的绿色制造路径 [1] - 技术已在泰州市姜堰区建设示范线和生产线 并与当地企业合作转化 [2] 技术工艺创新细节 - 突破主流"湿法冶金"工艺局限 采用"高效剥离与再生"新路径 [2] - 精准剥离废旧电池正极材料 实现铝箔与磷酸铁锂有效分离 [2] - 通过再生工艺恢复磷酸铁锂电化学与加工性能 使其可重新投入电池制造 [2] 行业影响与价值 - 推动锂等关键资源的循环利用 缓解资源浪费问题 [1] - 为新能源产业链创造新的经济增长点 [1] - 加速电池回收行业绿色升级 促进核心材料循环利用 [2]

航天科技 - 天舟九号货运飞船与长征七号遥十运载火箭组合体已垂直转运至发射区 计划近日择机发射[1] 量子科技 - 中山大学团队研发出保真度达99.4%的按需触发式新型微纳量子纠缠光源 实现与单光子辐射强度相当的自发双光子辐射[2] - 该成果为新一代量子精密测量技术发展和功能化光量子信息处理芯片构建提供关键支撑[2] 智能制造 - 运来智能机器人研制总部项目落地无锡高新区 总投资超10亿元 将建设5.5万平方米智能机器人研制中心[2] - 项目专注于智能化全向重载物流机器人系统研发制造 助力完善智能制造产业链[2] - 无锡高新区着力打造"6+2+X"现代产业集群 布局人工智能和机器人等"5+2+N"未来产业[1] 新能源 - 越南电动车商VinFast与印度BatX Energies合作开展高压电池回收与再利用项目[2] - 合作涵盖高压电池回收 锂/钴/镍等材料回收 以及电池再利用 是VinFast印度市场本地化供应链战略重要组成部分[2]

行业背景 - 新能源汽车保有量快速增长 首批动力电池逐步到达8年质保期 我国即将迎来动力电池集中退役高峰期[1] - 电池回收产业吸引众多企业目光 动力电池全生命周期管理成为行业新战场 规范化回收率不足与千亿级市场潜力形成巨大张力[1] 公司战略布局 - 公司2018年登陆香港主板上市 前身主要从事传统建筑施工业务 2022年开始布局动力电池回收领域 通过获取香港首块动力电池处置牌照构建涵盖运输 出口及拆解的全套资质[3] - 正在建设香港环保园电池回收工厂 是香港首条也是唯一完整牌照的锂电池回收处理产线 占地9420平方米 预计2025年底或2026年初运营 初期年处理量10000吨[3] - 通过全球化战略实施提升品牌影响力和竞争力 持有各地区政府牌照及多项国际电子废弃物回收行业标准认证 回收网络延伸至28个国家 在关键市场建立77个服务节点[4] - 2025年4月收购新加坡Green Jade公司全部股权 通过全资子公司Supportive Recycling接入欧盟环保标准与循环经济政策体系[4] - 持续拓展合作生态 与国轩高科 亿纬锂能 晶科储能 中天科技 中资环 邦普循环及华友钴业等企业在海外电池回收服务和网络构建方面达成深入合作[4] 财务表现 - 2025财年营收同比激增92.3%至8.7亿港元 其中逆向供应链管理及环保服务业务贡献80%营收[5] - 归属股东净亏损从去年同期7890万港元大幅收窄至1570万港元[5] - 经调整EBITDA实现扭亏为盈 从去年同期-4010万港元增加至4480万港元[5] 市场竞争优势 - 在香港动力电池回收市场占据主导地位 业务量占比超过90%[7] - 竞争优势体现在早期介入领域 配合香港政府构建完整回收体系 为法规制定及流程设计提供专业技术支持[7] - 欧美市场战略优势体现在传统回收网络布局效率 海外网络体系相对完善且具备竞争力[8] - 在海外市场与行业龙头企业合作中获得广泛认可 报价策略和服务质量奠定良好市场口碑[8] - 成本结构具备竞争力 源于现有网络优化利用和全球范围内锁定核心电池客户 汽车制造商和储能用户等关键客户群体[9] 中国市场展望 - 国内动力电池回收市场潜力巨大 但竞争格局复杂且规范化进程仍在推进[10] - 目前实行白名单机制 工信部认定156家具备资质的正规企业负责电池拆解及金属冶炼[10] - 白名单体系外存在约18万家非正规回收企业 通过规避环保成本降低运营开支 以高价抢夺废旧电池货源[10]

新能源汽车销量及动力电池保有量 - 2024年前5个月中国新能源汽车销量达560 8万辆 同比增长44% [1] - 截至2024年底新能源汽车保有量达3140万辆 早期动力电池进入集中退役期 [1] 动力电池退役规模及回收市场 - 2023年退役动力电池总量58万吨 预计2024年超100万吨 2030年达350万吨 [1] - 动力电池回收市场规模预计2030年突破1000亿元 [1] - 当前规范化回收率不足25% 大量电池滞留车主或流入非正规渠道 [2] 退役电池处置技术路径 - 三种主流处置方式：重新制造（替换零件装车）、电池转型（改装至低速电动车/基站）、循环利用（提取锂钴镍锰等金属） [1] - 部分再利用技术仍处试验阶段 商业化难度较高 [2] 行业竞争格局与痛点 - 中国现存电池回收相关企业19 5万家 2024年新增注册4 2万家 [2] - 仅148家企业进入工信部合规名单 具备完整回收体系但面临"吃不饱"困境 [2] - 黑市回收价显著高于正规渠道 价差导致70%以上电池流向不可控私人领域 [3] 环境风险与产业挑战 - 私人拆解作坊技术不达标 单吨废旧电池可污染60万升地下水 危害持续百年 [3] - 小作坊环境成本优势推高收购价 正规企业被迫向其采购 形成恶性循环 [3] 政策与生态建设方向 - 需完善法规体系 通过财政补贴激励生产/销售商参与回收 [4] - 推动电池技术标准化 建立溯源管理/梯级产品/报废惩罚等制度 [4]

行业现状 - 中国新能源汽车产销量连续10年全球第一 动力电池进入规模化"退役"阶段 [2] - 近十年中国电池回收相关企业注册量逐年增加 2025年已注册1.46万家企业 同比增长13.9% [2] - 电池回收行业存在"劣币驱逐良币"现象和"作坊式"工厂 部分企业因上游材料价格下行积极性降低 [4] 宁德时代"全球能源循环计划" - 首个由中国企业推动的循环经济公益项目 覆盖新能源全产业链、政府、学术机构等多方力量 [2] - 目标20年内全球50%新电池生产告别矿产开采 带动能源体系向高效、低碳、可持续转型 [2] - 2024年回收13万吨废旧电池 生产1.7万吨锂盐 构建全球最大电池回收网络 [3] - 推出"时代碳链"管理系统 将循环经济理念融入每个环节 推动价值链系统性减碳 [3] 计划四大行动纲领 - 重塑价值链体系 赋能全价值链低碳发展 [3] - 从电池设计源头融入循环理念 开发更耐用、易拆解、可梯次利用的产品 [3] - 重新定义商业变现模式 从产品销售转向共享服务 [3] - 构建高效规模化回收体系 提升回收效率和同级循环比例 [3] 市场前景 - 预计2040年全球电池回收市场规模突破1.2万亿元 创造超1000万个就业岗位 [3] - 到2030年中国锂离子电池回收产能预计达1109.2万吨/年 [5] - 循环经济正从理念迈入系统实践新阶段 宁德时代方案被视为行业未来方向 [5] 国际合作 - 与艾伦·麦克阿瑟基金会合作 支持开展系统性研究 探索全球转型路径 [5] - 加强产业链开放合作 协同各国政策 提供可复制推广的循环解决方案 [5]