文章核心观点 - 文章核心观点：成都市税务部门在“十四五”期间通过精准的税收政策供给和精细化的服务，有效减轻了经营主体负担，并重点支持科技创新、先进制造业及绿色低碳产业发展，为培育新质生产力、服务地方经济高质量发展注入了强劲的“税动力” [1] 税收减免总体规模 - “十四五”期间（截至2025年11月），成都市累计新增减税降费达到2100余亿元 [1] - 同期，聚焦科技创新和先进制造业发展的税收支持政策新增减税降费970余亿元 [1] 对科技创新与先进制造业的支持 - 成都迈特利尔科技有限公司在2024年因研发费用加计扣除政策，累计减免税额超过200万元，2025年以来公司研发投入已超过260万元 [4] - 成都市税务局建立《税费优惠政策落实工作机制》，构建全流程闭环管理体系，确保政策从快从细落实 [5] - 发布《服务成都打造中国西部具有全球影响力和美誉度的社会主义现代化国际大都市的税费政策措施清单80条》及服务经济社会全面绿色转型税费政策100条，为企业提供清晰指引 [5] - 邛崃税务建立“数据筛查+精准服务”机制，精准定位研发费用加计扣除等重点优惠政策的适用风险疑点 [6] 对绿色低碳产业的支持 - 国家级专精特新“小巨人”企业四川众信通用电能股份有限公司，在2025年前10个月累计享受企业所得税研发费用加计扣除、高新技术企业优惠、增值税先进制造业加计抵减合计超994万元 [7] - 该公司凭借纳税信用A级获得1000万元“银税互动”信用贷款 [7] - 中粮可口可乐四川公司在税企协作下，近五年实缴环保税额降幅超70%，累计享受环保节能类税费优惠超千万元 [8] - 成都税务与市生态环境局等多个部门建立协作机制，并与雅安、眉山、自贡等地税务局共建绿色税制联动研究工作机制 [8] 对开放经济与出口企业的支持 - 成都彩虹电器（集团）股份有限公司凭借连续八年纳税信用A级，获得武侯区税务局“A级纳税人直连服务”，享受“无纸化”“容缺办”退税审批等便利 [9][10] - 远星橡胶有限责任公司在2025年前三季度，享受高新技术企业税收减免、研发费用加计扣除等政策红利分别同比增长29.85%、19.83% [10] - 成都税务创新推出“一企一策”服务机制并编制税收指南，支持全市148家在共建“一带一路”国家投资的企业实现直接投资额68.07亿元，同比增长2.8% [11] - 依托“项目长制”，为丰芒仓储（成都）有限公司等7个重点外资项目提供全生命周期税收服务 [11] 税务服务机制创新 - 面向新办企业，成都市东部新区税务局编制《新办企业合规引导手册》、开展“开业第一课”、实施首年税费申报“陪伴计划” [6] - 成都成华税务主动走进龙潭工业机器人产业功能区，为企业送上研发费用加计扣除等政策礼包 [3] - 成都市税务局通过召开座谈会、联合举办培训会等举措，推动“人找政策”向“政策找人”转变 [8]

市场表现 - 12月23日橡胶板块整体上涨0.82%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 科创新源在板块内领涨 [1] 资金流向 - 当日橡胶板块获得主力资金净流入5462.67万元，游资资金净流入2302.69万元 [2] - 散户资金呈现净流出状态，净流出额为7765.36万元 [2]

公司与保险公司签订合作协议 - 海南橡胶与中国人民财产保险股份有限公司海南省分公司、中国太平洋财产保险股份有限公司海南分公司签订了两份保险协议 [1] - 协议涉及“2026年橡胶树物化成本保险项目”和“2026年橡胶树完全成本保险项目” [1] 协议内容与时间 - 两份保险协议均针对2026年的橡胶树种植成本提供保障 [1] - 协议类型包括“物化成本保险”和“完全成本保险” [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种均呈震荡走势，周一油价重心上移受地缘因素推动，各品种价格受基本面、成本、需求等因素综合影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一价格上涨，2025 年 11 月中国原油进口量环比和同比增加，进口来源国情况有差异，地缘局势升温推动油价，短期关注节奏 [1] - 燃料油周一主力合约收涨，低硫市场结构稍走强，高硫有支撑，12 月低硫到货量或降，1 月可能反弹，高硫下游需求提供支撑，短期价格或随油价波动 [2] - 沥青周一主力合约收涨，成本端受美委关系影响支撑偏强，但终端需求疲软，炼厂出货受阻，预计价格下行空间有限，短期或随油价波动 [2] - 聚酯 TA605 收涨，EG2605 微跌，PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销偏弱，部分装置重启或计划复产，需求处淡季，预计 PX 和 TA 短期反弹但空间有限，乙二醇价格上方承压 [2][4] - 橡胶周一沪胶主力上涨，NR 主力下跌，丁二烯橡胶主力上涨，国内产胶停割，海外原料预期上量，下游需求走弱，轮胎库存累库，预计胶价震荡 [4] - 甲醇周一价格方面有相关数据，供应端国内检修装置稳定、产量高位震荡，海外伊朗供应低位，需求端宁波富德装置检修、华东 MTO 装置开工率降低，预计甲醇维持底部震荡 [6] - 聚烯烃周一华东拉丝等有价格数据，各工艺生产毛利为负，供应产量维持高位，需求下游订单和开工边际走弱，预计整体维持震荡偏弱表现 [6][8] - 聚氯乙烯周一各地区市场价格下调，供应部分装置计划降负、预计产量小幅下降，需求国内房地产施工放缓、后续管材和型材开工率将回落，预计价格趋于底部震荡 [8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 12 月 23 日的基差日报数据，包括交易代码、现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [9] 市场消息 - 俄乌局势受关注，俄罗斯总统助理称三方会晤未被认真讨论，俄方希望各方遵守协议，乌克兰袭击与俄“影子舰队”有关油轮 [11] - 美国海岸警卫队在委内瑞拉附近追截油轮，此前美宣布封锁委内瑞拉油轮 [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个主力合约收盘价图表 [13] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个主力合约基差图表 [30] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差图表 [43] - 跨品种价差：展示原油内外盘、原油 B - W、燃料油高低硫等多个跨品种价差及比值图表 [60] - 生产利润：展示 LLDPE、PP 生产利润图表 [68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有丰富经验和多项荣誉，为企业定制方案，有相关资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁，获多项分析师奖，深入研究产业链，在媒体发表观点，有相关资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉，从事相关品种研究，在媒体发表观点，有相关资格号 [75] - 甲醇等分析师彭海波，获相关荣誉，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级，有相关资格号 [76] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [78]

报告行业投资评级 - 天然橡胶（RU及NR）评级为中性 [11] - 顺丁橡胶（BR）评级为中性 [11] 报告的核心观点 - 近期国内天然橡胶价格表现偏弱，轮胎胶为主的现货价格放缓，国内港口及社会库存持续累库，成本端支撑较强，供应回升或难改，下游需求淡季，工厂开工率回升难，预计累库延续 [11] - 顺丁橡胶上游检修少供应充裕，下游轮胎需求弱产销压力增加，开工率可能回落，自身供需弱势，但上游原料成本有支撑，丁二烯价格预计维持坚挺 [11] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15205元/吨，较前一日变动+15元/吨 [1] - NR主力合约12355元/吨，较前一日变动 - 5元/吨 [1] - BR主力合约11230元/吨，较前一日变动+210元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14850元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 青岛保税区泰混14470元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 青岛保税区泰国20号标胶1835美元/吨，较前一日变动+0美元/吨 [1] - 青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+0美元/吨 [1] - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10900元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 浙江传化BR9000市场价10900元/吨，较前一日变动+100元/吨 [1] 市场资讯 天然橡胶进口情况 - 2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%，1 - 11月累计进口587.16万吨，累计同比增加16.98% [2] - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，1 - 10月累计进口522.81万吨，累计同比增加17.27% [3] 重卡与汽车产销情况 - 2025年11月重卡销量11.3万辆，同比大增65%，创今年最高月销量 [3] - 2025年11月我国汽车产销量分别为353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量首超350万辆创历史新高 [3] 橡胶轮胎出口情况 - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量803万吨，同比增长3.8%；出口金额1402亿元，同比增长2.8% [3] - 新的充气橡胶轮胎出口量774万吨，同比增长3.6%；出口金额1348亿元，同比增长2.6%；按条数计出口量58664万条，同比增长4% [3] - 1 - 10月汽车轮胎出口量685万吨，同比增长3.3%；出口金额1158亿元，同比增长2.1% [3] 泰国天然橡胶出口情况 - 2025年前三季度泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）199.3万吨，同比降8% [4] - 标胶出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10% [4] - 1 - 9月出口到中国天然橡胶75.9万吨，同比增6% [4] - 标胶出口到中国45.9万吨，同比降19%；烟片胶出口到中国9.9万吨，同比大增330%；乳胶出口到中国19.9万吨，同比增70% [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 22，RU基差 - 355元/吨（ - 15），RU主力与混合胶价差735元/吨（+15），NR基差595.00元/吨（+9.00） [5] - 全乳胶14850元/吨（+0），混合胶14470元/吨（+0），3L现货15200元/吨（+0） [5] - STR20报价1835美元/吨（+0），全乳胶与3L价差 - 350元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差3270元/吨（+0） [5] 原料价格 - 泰国烟片58.40泰铢/公斤（ - 0.31），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.75泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水 - 杯胶5.25泰铢/公斤（+0.00） [6] 开工率与库存 - 全钢胎开工率63.61%（ - 0.94%），半钢胎开工率70.01%（ - 0.13%） [7] - 天然橡胶社会库存515227吨（+16339），青岛港天然橡胶库存1152918吨（+29512），RU期货库存87160吨（+30170），NR期货库存58968吨（ - 605） [7] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 12 - 22，BR基差 - 380元/吨（ - 60），丁二烯中石化出厂价7800元/吨（+0） [8] - 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10900元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶10550元/吨（+100） [8] - 顺丁橡胶东北亚进口利润 - 896元/吨（+51） [8] 开工率与库存 - 高顺顺丁橡胶开工率76.26%（+5.58%） [9] - 顺丁橡胶贸易商库存6410吨（+960），顺丁橡胶企业库存27600吨（+1100） [10]

行业政策与监管动态 - 利比里亚全国橡胶经纪人与农民联盟计划限制外资进入当地橡胶市场 以保护小农户生计并维护行业法律 [1] - 联盟主席强调 法律规定的橡胶经纪权应专属利比里亚人 外资不应取代本地经营者 [1] - 联盟已决定起草正式决议 向国会两院及多个政府部门提交请愿 期待立法机构制定更公平的政策 [1] 行业结构与生产状况 - 利比里亚小农户贡献了全国65%的天然橡胶产量 [1] - 小农户长期被排除在行业决策之外 [1] 行业历史与争议 - 联盟主席批评历届政府通过行政命令损害农民权益 [1] - 联盟指责橡胶发展基金公司的设立过程违宪且未征询农民意见 [1] 行业组织行动 - 联盟计划启动内部重组以加强小农权益倡导 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周二沪胶和合成胶期货或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 核心逻辑为国内云南和海南天胶产区停割，国产全乳胶供应压力下降，下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观，产业逻辑主导使胶市驱动力增强，叠加泰国和柬埔寨冲突升级供应端扰动增强，胶市多空分歧 [5] 合成胶 - 核心逻辑为下游汽车产销和 11 月重卡销量数据乐观，产业逻辑主导使胶市驱动力增强，原油期货价格企稳反弹使合成胶成本支撑作用凸显 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前建议短期观望 [3] - 甲醇基本面有压力，预计低位整理，单边建议观望 [6] - 尿素供需改善，下方空间有限，低估值下预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [10] - 橡胶中性思路，建议短线操作，买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [15] - PVC基本面较差，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [17] - 截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [20] - 聚乙烯长期矛盾转移，可逢低做多LL5 - 9价差 [23] - 聚丙烯待明年一季度成本端供应过剩格局转变或对盘面形成支撑 [25] - PX预期十二月份小幅累库，关注逢低做多机会 [28] - PTA关注预期交易的逢低做多机会 [30] - 乙二醇供需格局需加大减产改善，防范检修量上升带来反弹风险 [32] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨10.50元/桶，涨幅2.46%，报437.90元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油、低硫燃料油均上涨；欧洲ARA周度数据显示总体成品油环比累库 [2] - 策略观点：尽管地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前建议短期观望 [3] 甲醇 - 行情资讯：区域现货有涨跌，主力合约变动7元/吨，报2155元/吨，MTO利润报 - 378元 [5] - 策略观点：利多兑现后盘面短期盘整，港口库存去化但后续压力仍在，供应端整体高位，预计低位整理，单边建议观望 [6] 尿素 - 行情资讯：区域现货部分有变动，总体基差报 - 8元/吨，主力合约变动1元/吨，报1698元/吨 [8] - 策略观点：盘面震荡走高，现实需求好转，企业预收走高，出口集港进度慢，港口库存小幅走高，供应预计季节性回落，供需改善，下方有支撑，预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [10] 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡偏弱整理，橡胶冬储买盘需求是利多；山东轮胎企业全钢胎开工负荷走高，半钢胎开工负荷走低，内外销出货放缓，半钢轮胎库存增加；中国天然橡胶社会库存总量环比增加；现货价格有变动 [12][13][14] - 策略观点：中性思路，建议短线操作，买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [15] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌，常州SG - 5现货价下跌，基差、5 - 9价差有变动；成本端部分价格有变动；开工率整体下降；需求端下游开工下降；厂内和社会库存减少 [15] - 策略观点：基本面较差，国内供强需弱，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [17] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯、纯苯活跃合约收盘价上涨，期现端苯乙烯现货、活跃合约收盘价上涨，各基差、价差、利润等有变动；供应端上游开工率上涨，江苏港口库存累库；需求端三S加权开工率下降 [19] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应端苯乙烯开工上行，港口库存持续累库，需求端开工率震荡下降，截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [20] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货无变动，基差走强；上游开工上涨，生产企业库存累库，贸易商库存去库，下游平均开工率下降，LL5 - 9价差扩大 [22] - 策略观点：OPEC + 计划暂停产量增长，原油价格或已筑底，PE估值向下空间有限，但仓单数量压制盘面，供应端产能有限，库存高位去化，需求端季节性淡季，长期矛盾转移，可逢低做多LL5 - 9价差 [23] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货无变动，基差走强；上游开工上涨，生产企业、贸易商、港口库存有变动，下游平均开工率下降，LL - PP价差扩大 [24] - 策略观点：成本端预计全球石油库存回升，供应过剩幅度扩大，供应端产能压力大，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱，库存压力高，仓单数量多，待明年一季度成本端供应过剩格局转变或对盘面形成支撑 [25] PX - 行情资讯：PX03合约上涨，PX CFR上涨，基差、3 - 5价差有变动；中国负荷持平，亚洲负荷下降；国内装置变动不大，海外日本装置重启；PTA负荷下降；12月中上旬韩国PX出口中国同比上升；10月底库存月环比上升；估值成本相关数据有变动 [27] - 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA检修多，负荷中枢低，PTA投产多叠加下游转淡季压制加工费，PTA低开工导致PX库存难持续去化，预期十二月份小幅累库，关注逢低做多机会 [28] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，华东现货上涨，基差、5 - 9价差有变动；PTA负荷下降，下游负荷持平，终端加弹和织机负荷下降；12月12日社会库存环比去库；估值和成本相关数据有变动 [29] - 策略观点：供给端短期高检修，需求端聚酯化纤库存和利润压力低但受淡季影响负荷将下降，PTA加工费短期上方空间有限，上游PXN支撑向上，关注预期交易的逢低做多机会 [30] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约下跌，华东现货下跌，基差、5 - 9价差有变动；供给端负荷上升，部分装置有重启、检修、降负荷情况；下游负荷持平；进口到港预报和华东出港情况；港口库存累库；估值和成本相关数据有变动 [31] - 策略观点：国内装置负荷意外检修量上升，供应预期改善，但整体负荷仍偏高，进口量12月在高位，港口累库周期延续，中期有新装置投产压力，需加大减产改善供需格局，防范检修量上升带来反弹风险 [32]

橡胶板块市场表现 - 2023年12月22日，橡胶板块整体较上一交易日上涨1.82% [1] - 当日上证指数上涨0.69%，报收于3917.36点，深证成指上涨1.47%，报收于13332.73点 [1] - 板块内个股由彤程新材领涨 [1] 橡胶板块资金流向 - 当日橡胶板块主力资金净流入1.19亿元 [2] - 当日橡胶板块游资资金净流出6495.26万元 [2] - 当日橡胶板块散户资金净流出5373.6万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] - 胶市多空分歧出现，沪胶和合成胶震荡企稳 [1] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑为国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据乐观，11月重卡销量好于预期，产业逻辑主导，叠加泰国和柬埔寨冲突升级，供应端扰动增强，胶市多空分歧，上周五夜盘震荡偏弱，预计本周一震荡企稳 [5] 合成胶 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [6] - 核心逻辑为下游汽车产销数据乐观，11月重卡销量好于预期，产业逻辑主导，前期胶价连续走强后高位调整，处于多空分歧阶段，上周五夜盘震荡偏弱，预计本周一震荡企稳 [6]