宝城期货橡胶早报-2025-12-23 品种晨会纪要 期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，沪胶震荡企稳 | | 合成胶 | 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，合成胶震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 核心逻辑：随着国内云南和海南天胶产区步入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降，同时胶 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货短期和中期均震荡，日内偏弱运行 [1][5][7] 各品种总结 沪胶（RU） - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据偏乐观，但上周末美国9月非农就业数据差于预期致宏观情绪转弱，上周五夜盘沪胶期货震荡偏弱，预计本周一维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [7] - 核心逻辑是近期宏观情绪尚可，但本周四夜盘国内外原油期货回落削弱反弹动力，合成胶市场转向“现实主导”，下游汽车产销数据偏乐观，上周末美国9月非农就业数据差于预期致宏观情绪转弱，上周五夜盘合成胶期货震荡偏弱，预计本周一维持偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601合约和合成胶2512合约短期、中期和日内均呈震荡偏弱态势，参考观点为偏弱运行 [1] - 预计本周三沪胶2601合约和国内合成胶期货2512合约维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑：近期宏观情绪改善，产业因子修正，提振多头抗跌信心，但前期利多因素消化后，胶价上行动力减弱 [5] - 价格行情：本周二夜盘，沪胶期货2601合约震荡企稳，期价收涨0.06%至15395元/吨 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑：供给端合成橡胶供应压力持续加大，2025年国内丁二烯产能计划新增98万吨，总产能预计达767.7万吨/年，同比增长14.6%，市场转向“现实主导”，投资者情绪谨慎 [7] - 价格行情：本周二夜盘，合成胶期货2512合约弱势下行，期价收低2.62%至10585元/吨 [7]