公司成立与定位 - 上海国茂控股有限公司于11月27日揭牌成立 由上海市委副书记、市长龚正揭牌[1] - 公司是上海市政府批准成立的市属一级国有企业[3] - 公司致力于打造在关键领域具有核心竞争力的国际化新型大宗商品贸易投资平台[3] 业务发展模式 - 公司探索建立以现货贸易为基础、金融期货为特色的业务模式[3] - 经营体系涵盖上游资源投资、中游供应链管理、下游产业布局[3] - 着力培育产业研究、数字化赋能、国际化经营、风险控制等核心能力[3] 战略目标与影响 - 公司旨在积极参与全球大宗商品资源配置[3] - 成立有利于强化上海在大宗商品领域的交易和定价功能 提升“上海价格”国际影响力[3] - 公司将助力上海发挥国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接作用 为上海国际贸易中心提质升级作出贡献[3] 合作生态构建 - 在揭牌仪式上 公司发布了首批产业、金融、股东生态合作伙伴[3] - 公司着力构建全产业链合作生态圈[3]

公司基本情况 - 上海国茂控股有限公司于11月20日完成工商登记，法定代表人为郑元湖，注册资本为130亿元人民币，注册地为上海市普陀区 [1][2] - 公司由10家上海国资企业共同持股，包括东方国际集团、上港集团、光明食品集团等 [4] - 公司董事长为郑元湖，总裁为罗东原，管理团队具备丰富的国资企业管理经验和国际贸易背景 [11] 股权结构与出资 - 公司总注册资本130亿元，其中国际集团出资30亿元，持股23.08%；上港集团出资20亿元，持股15.38%；其他多家上海市国资监管企业合计出资80亿元，持股61.54% [4][5] 业务范围与战略定位 - 业务将聚焦大宗商品投资贸易，经营范围涵盖投资活动、贸易经纪、货物进出口、供应链管理服务、离岸贸易经营、港口经营等多个领域 [1][3][6] - 公司将依托股东资源，如上港集团的公共码头优势和物流供应链体系，延伸上下游产业链，发挥协同效应 [6] - 公司注册选址普陀区，旨在发挥该区作为上海大宗贸易核心承载区的区位优势，普陀区大宗贸易规模占全市约六分之一 [6][7] 行业背景与战略意义 - 上海口岸贸易总额2024年达到11.07万亿元，继续保持全球首位，2024年1-10月上海市进出口3.7万亿元，增长5.2% [8] - 上海已形成贸易商梯度发展格局，但在头部贸易商单体规模与竞争力方面，与纽约、东京等国际一流贸易中心城市仍存在差距 [8] - 上海市政府已出台《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，明确提出培育具有综合竞争力的大宗商品贸易主体 [10] - 公司的成立是上海培育本土大宗商品贸易商的重要一步，旨在提升上海在全球大宗商品市场的影响力和竞争力 [1][11]

南向资金持股动态 - 11月18日南向资金增持至源控股381.0万股，持股总数达14.7亿股，占公司已发行普通股的10.28% [1] - 近5个交易日内有4天获南向资金增持，累计净增持3255.0万股 [1] - 近20个交易日内有10天获南向资金增持，累计净增持1421.0万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025-11-17持股变动最为显著，单日增持2378.00万股，变动幅度达1.65% [2] - 2025-11-13出现小幅减持31.00万股，变动幅度为-0.02% [2] - 除11月13日外，统计周期内其余交易日均为增持，单日变动幅度在0.07%至1.65%之间 [2] 公司业务概况 - 公司主要从事金属产品的分销、贸易及加工，运营两大业务分部 [2] - 分销、贸易及加工业务分部从事铁矿石、煤炭、镍矿石、铜矿石、钢材及化工产品等大宗商品的贸易及加工 [2] - 金融服务业务分部从事提供证券及衍生工具金融服务、保证金融资及基金管理服务 [2]

沿沪宁产业创新带战略 - 沿沪宁产业创新带是普陀区发展的核心热词，串联上海、南京等9座城市，2024年GDP总量突破15.9万亿元，占全国经济总量的11.8% [1] - 普陀区作为上海连接长三角的“西大堂”，正主动服务沿沪宁产业创新带建设，推动区域协同发展 [1] - 通过打造“沿沪宁协同创新集市”在线平台，形成资源、需求、合作三张清单，加强协同创新和成果转化能力 [4] 科技创新与产学研合作 - 普陀区借助武宁路沿线大院大所资源成立武宁创新共同体，启动沿沪宁产业创新带产业创新链式联盟 [3] - 上海化工研究院通过普陀区专项，与多家医院合作，实现碳13同位素国产化，打破国外长期技术垄断 [3] - 由上海化工院牵头的“长三角同位素技术创新联合体”成为沿沪宁产业创新带上生物医药领域科创策源新核心 [3] - 2024年普陀区科技小巨人企业达到346家，高新技术企业达到694家，较“十三五”末分别增加95家、255家 [4] 产业转型升级 - “十四五”期间，智能软件、研发服务、科技金融、生命健康四大产业占普陀区级税收比重较“十三五”末翻了一番 [5] - 普陀区大宗贸易规模占全市1/6，其中有色金属类占比高达1/3，“十五五”期间将全力打造全球影响力的生产资料大宗贸易集聚区 [5] - 企业如钜甲信息科技加速互联网转型，打造“炉料汇”铸造用废钢资源云交易平台，推动传统产业向更高技术、效益和附加值升级 [5] - 未来将深耕品牌及文创数智化创新、网络安全数智化创新等赛道，打造特色产业创新生态培育样板间 [6]

行业转型背景与驱动因素 - 地缘局势、货币政策、极端气候与"双碳"目标等多重因素叠加冲击大宗商品产业 [1] - 企业经营环境巨变，面临挑战与转型机遇，传统"猜方向"的时代已彻底终结 [7][8] - 价格波动频繁，传统"先买后卖"模式让企业直接暴露在风险中，加强风险管理成为企业生存发展的关键 [8] 核心转型路径：从贸易商到产业服务商 - 大宗商品产业服务商开启期现融合的革新之路，从"风险管理"升级为"价值共创" [1] - 服务商经历三轮迭代：从贸易商赚差价，到期现商赚基差，再到综合服务商赚服务 [8] - 服务商角色从单纯交易对手方，升级为"风险管理顾问"与"供应链解决方案提供者" [8] 创新业务模式 - 催生出涵盖产业服务（基差贸易服务、含权贸易服务）、合作变现、产能投资等创新模式 [1] - 构建起涵盖基差贸易、场内外期权交易、虚拟工厂运营、产业链加工费锁定等多元化业务模式 [2] - 热联集团首创"五维管家服务"，涵盖三个风险管理（库存、产能、订单）和两个优化管理（采购、销售） [10] 代表企业实践案例 - 物产中大化工自2007年涉足期货市场，完成从工具应用到体系构建的跨越 [2] - 嘉悦物产集团通过期现结合模式，为客户提供稳定货源和有竞争力的价格，构建全方位风险管理服务体系 [3] - 热联集团以研究为驱动，以大宗商品现货贸易为基础，向全球化大宗商品产业服务商迈进 [3] 衍生品工具的核心价值与应用 - 衍生品工具打破上下游价格零和博弈困局，实现综合资金流、价格流、商品流的产业服务 [4] - 通过期货套期保值，帮助上游企业锁定基差实现先卖货后定价，帮助下游企业锁定基差实现先买货后定价 [5] - 借助基差贸易实现"价货分离"，让企业摆脱传统交易模式束缚，灵活安排采购与销售 [5] 具体赋能案例与成效 - 热联集团帮助福建经纬聚酯厂锁定远期加工费，使其生产线从停滞到2025年初满负荷运转 [5] - 物产中大化工助力浙江海宁经编产业园区，运用PTA期货工具和创新期权方案，为企业锁定加工利润并将收益反哺中小企业 [6] - 浙江嘉悦盐化有限公司通过期现结合策略，帮助下游玻璃厂降低原料成本并提升现金流周转率 [7] 价值共生与生态构建 - 产业链关系从风险对抗转向价值共生，企业与服务商通过生态化协作、专业化服务与价值共享奠定产业稳定基础 [11] - 热联集团提出"价值共生"理念，将对立双方转化为"一起赚钱、一起成长的伙伴" [9] - 嘉悦物产集团以"外部CFO"和"风险管理部"的角色深度嵌入客户经营决策，提供全方位解决方案 [9]

研讨会核心观点 - 会议核心观点为探讨全球格局重构下的大宗商品贸易战略与创新 旨在汇聚智慧以研判机遇并支撑发展 [1] - 研讨会一致认为普陀区作为上海中心城区大宗贸易核心承载区 在该领域积淀深厚且优势突出 [2] 普陀区大宗商品贸易现状与优势 - 普陀区是上海商贸流通核心区域 素有商贸普陀美誉 长期作为中心城区大宗贸易重要承载地 [1] - 区内已形成有色金属贸易特色集聚 商品销售总额持续领跑 民营贸易主体创新转型 产业生态不断优化 [1] - 普陀区在大宗商品贸易领域积淀深厚根基 未来发展前景广阔且大有可为 [1] 未来发展战略与方向 - 面向十五五规划 普陀区将把大宗商品贸易高质量发展作为经济转型和能级跃升的重要战略方向 [1] - 未来将注重以更优政策 更强党建 更实服务 打造具有影响力的大宗贸易产业高地 [2] - 将积极探索沿沪宁产业创新带的大宗贸易跨区域协作路径 推动供应链 产业链 价值链优化重构 以增强区域产业竞争力与抗风险能力 [1] - 下一步将加快推进人才集聚 党建引领 营商环境优化等重点工作 推动大宗商品贸易数字化和绿色化转型 [5] 研讨内容与协作机制 - 会议围绕全球宏观经济格局变化对大宗商品贸易的影响及普陀区发展现状与前景等议题展开深度剖析 [5] - 专家从宏观趋势研判与金融实践创新层面分享前沿观点 包括国际贸易格局重塑与上海机遇及金融创新如何服务实体贸易 [4] - 推进大宗商品贸易工作将充分依托高校学术智慧 党校政策研究优势 汇聚政企学界力量 [2] - 会议旨在搭建学术平台以汇聚各方智慧力量 共同探讨大宗贸易发展新趋势 为研判机遇提供智力支撑 [1]

青岛民营经济总体贡献 - 截至2025年第三季度，民营经济贡献青岛市60.3%的税收、86.2%的城镇新增就业、99.5%的经营主体数量 [2] - 累计培育216家专精特新"小巨人"企业和17家独角兽企业 [2] 2025青岛民营企业100强区域分布 - 西海岸新区以24家企业数量领跑，崂山区16家，城阳区12家，胶州市11家 [2] - 市南区9家，市北区8家，李沧区和平度市各有6家，即墨区5家，莱西市3家 [2] 榜单前十强企业排名变化 - 万达国贸集团前进2位，首次成为榜首，2024年营收576.47亿元，同比增长5.1% [11] - 山东新希望六和集团退居第二，同时位居"2025青岛民营企业农业10强"榜首 [11] - 新华锦集团从去年第五名跻身前三，营收达443.26亿元 [11] - 能链集团"空降"至第四名，2024年实现营收410.89亿元，业务覆盖全国90%油站电站 [6] - 世纪瑞丰下滑一位至第五，营收同比减少17.6%至389.88亿元 [11] - 赛轮集团上升1位排名第六，2024年营收318.02亿元，同比增长22.42% [9] - 日日顺供应链上升4个名次进入前十，成为中国第三大端到端供应链管理服务提供商 [6] - 青建集团从去年第二跌至第23位，青岛京东公司未上榜 [6] 重点企业业务动态 - 能链集团成立于2016年，专注于能源数字化，旗下拥有四家子公司，注册用户达5.4亿，交易用户超1.1亿 [6] - 日日顺前身为2000年成立的海尔物流，2013年阿里入股后拓展第三方物流服务 [6] - 赛轮集团在国内拥有四个生产基地，在越南、柬埔寨有在产基地，2025年印尼和墨西哥工厂投产，并计划投资2.91亿美元建设埃及项目 [9] - 万达国贸集团隶属于万达控股集团，形成国际贸易、金融服务、实体投资三大板块，为首批入驻青岛西海岸国际能源自贸港的企业之一 [11][12] "海尔系"企业表现 - 榜单中有9家"海尔系"企业，占比接近十分之一 [7] - 包括海尔洗涤电器（26）、海尔特种制冷（44）、有屋智能（50）、海尔热水器（64）、海尔新材料（67）、海尔中央空调（70）、雷神科技（71）以及今年新增的海纳新材（94） [7]

瑞美贸易谈判进展 - 瑞士商界积极推动后，瑞美关税谈判打破僵局，接近将美国对瑞士关税降至15% [3][4] - 美国总统特朗普确认美方正在研究能降低一点关税的交易 [4] - 谈判有望在几周内达成，但也可能持续更长时间，局势瞬息万变 [4] 谈判背景与转折 - 美国于8月对大多数瑞士商品征收39%的关税，是目前发达经济体面临的最高关税 [6] - 瑞士本身已取消所有工业关税，美国是瑞士最大出口市场，产品包括手表、巧克力和机械等 [6] - 特朗普曾抱怨瑞士联邦主席不愿倾听其关于390亿美元贸易逆差的抱怨 [6] - 在数月外交进展甚微后，私营部门成为打破僵局的推动力量 [7] 瑞士商界的关键作用 - 瑞士派出全CEO阵容与特朗普政府直接接触，包括劳力士、历峰集团、摩科瑞等公司高管 [7] - 此举被专家评价为比政府官员更能直击要害，是打出了瑞士最强的牌 [8] - 瑞士出口占其GDP 70%以上，全球影响力长期依靠国内企业而非政治力量 [8] 贸易逆差的核心争议 - 2024年美国对瑞士货物贸易逆差为383亿美元，比2023年增加138亿美元，增幅56.1% [12] - 美国对瑞士存在297亿美元的服务贸易顺差，但美方主要关注货物贸易逆差 [12] - 谈判症结在于瑞士黄金精炼行业，该行业造成双边贸易逆差很大一部分 [12] - 部分瑞士公司已提出投资美国黄金精炼行业，作为说服美方降低关税的举措之一 [12] 潜在协议与展望 - 专家分析美方希望瑞士增加对美投资，投资额度与贸易赤字规模高度相关 [13][14] - 瑞士很有可能在2026年1月达沃斯世界经济论坛上宣布同美方达成协议 [14] - 特朗普青睐达沃斯场合，预计将出席此次论坛 [15]

发展历程与战略转型 - 公司发展历程分为三个阶段：1993-2000年为贸易商初创期，通过收购秘鲁仓库经营商Cormin和获取阿根廷及中国的石油合同成长[2]；2000-2010年从纯贸易商转向“贸易+物流”，收购全球仓储、码头及下游分销资产如Puma Energy和Impala，并成立资产管理平台Galena Asset Management[3]；2010年至今为新能源布局转型期，并购上游矿业资产后战略性收缩，成立Nala Renewables，收购Greenergy、Cogentrix，形成“贸易+物流+新能源”三支柱业务结构[4] - 企业经营持续转型，从单纯贸易向“贸易+物流”综合运营商升级，早期重点布局政治敏感地区的转口贸易，1994年完成对Cormin的收购搭建首个海外物流点，石油年贸易量上升至百万桶级别[5] - 进入21世纪后积极布局物流资产以重塑商品贸易网络，2003年收购Impala，2005年成立Galena Asset Management管理规模达50亿美元，2007年控股收购Puma Energy，在全球主要贸易枢纽建设仓储设施[6] - 为应对全球能源转型，公司推动产业链整合及向新能源方向转型，2013-2019年布局金属上游矿产如投资MATSA铜铅锌矿、收购中国金川股权，2020年后战略性收缩金属矿产投资，成立Nala Renewables，全资控股Puma Energy，收购Greenenergy和Cogentrix Energy，布局锂矿、低碳金属交易[7] 财务表现与运营数据 - 公司总资产规模受商品周期影响明显，2013-2019年从400亿美元逐步上升至570亿美元，2014-2016年因大宗商品熊市增长放缓，2015年出现小幅回落，2017年后随市场回暖恢复增长，2020年实现跨越式增长[8] - 营业总收入与净利润对市场周期高度敏感，营业总收入从2013年持续扩大至2022年的3185亿美元峰值，但净利润从2013年的29亿美元下降至2019年的9亿美元，2023年营业总收入缩减至2443亿美元而净利润创74亿美元历史新高，2024年净利润快速回落至27.6亿美元，2025年上半年受矿产资产减值影响回落至1.5亿美元[12] - 各业务板块交易量变化显示结构优化，2021-2024年石油及衍生品贸易量从330.3百万吨缩减至287百万吨，有色金属精矿和精炼金属交易量相对稳定在约22百万吨，大宗矿物交易量从8270万吨增长至10220万吨，增幅达23.6%[14] - 公司运营规模稳步扩张，平均员工人数从2021年的9031人增长至2024年的13086人，累计增幅达45%，运输运营次数从2021年的4834次增加至2023年的5324次，可再生能源组合装机容量从2021年的1.7GW快速增长至2022年的2.8GW，2023年和2024年回落至2.5GW，仍比2021年水平高出47%[16][18][20] 核心盈利模式与竞争优势 - 大宗商品贸易业务是核心盈利“稳定器”，依托全球网络开展地域套利、时间套利和产品套利等多维度套利操作，并衍生出供应链金融服务赚取息差，新能源板块目前投入大于产出[22] - 工业与物流资产贡献直接利润并为贸易主业提供支撑，通过控股或参股全球矿山、冶炼厂锁定产品包销权，控制港口、仓储、船队及加油站网络等关键物流基础设施产生持续收费性收入并优化供应链效率以降低成本[23] - 公司建立数据驱动的风险转化体系，利用全球贸易网络实时捕捉市场动态形成前瞻性研判，并运用期货、期权等金融衍生工具对价格及汇率风险实施主动管理，将市场不确定性转化为稳定收益，平滑不同商品周期下的盈利波动[24] - 公司最终形成“贸易+物流+新能源”三轮驱动的核心业务架构，依托全球贸易网络与物流资产稳定现金流，前瞻布局新能源领域培育未来增长点，凭借轻重资产平衡与金融对冲能力强化跨周期盈利韧性[27]

会议背景与核心目标 - 会议主题为“大宗商品资源配置枢纽的可信协同模式探索”，由全国性大宗商品仓单注册登记中心主办，并获得上海市商务委员会支持 [1] - 会议聚焦大宗商品市场的信用建设与协同创新，旨在构建“登记+仓储+金融”一体化协同体系 [1] - 全仓登作为大宗商品仓单登记基础设施，旨在推动仓单标准化、电子化、资产化，以提升上海在大宗商品领域的全球资源配置能力 [2] 仓单登记体系拓展 - 全仓登将现货仓单登记品种由铜拓展至铝、铅、锌、锡、镍、白银等有色金属品种，登记体系向多板块协同延伸 [3] - 截至11月9日，全仓登共登记期现货品种13个，现货仓单及存货登记重量逾12.1万吨 [3] - 全仓登为中储股份、中国外运华中、上港物流等首批合作仓库授牌，这些国内大型仓储物流集团将构成可信仓储网络的核心骨架 [3] 金融协同与应用场景深化 - 全仓登与上海清算所签署战略合作协议，双方将在仓单转让登记与清算结算领域协作，探索建立“钱货对付、安全高效”的清算模式 [4] - 全仓登与工商银行、交通银行、浦发银行、江苏银行签署战略合作协议，共同拓展仓单质押融资场景，为产业链企业拓宽融资渠道 [4] 行业共识与发展方向 - 与会嘉宾普遍认为，建立以仓单登记为核心的贸易、金融、数据基础设施是推动大宗商品市场转型提升的关键举措 [5] - 全仓登未来将以仓单登记为载体，持续打造大宗商品可信贸易环境，助力上海加快建设全球大宗商品资源配置枢纽 [6]