行业趋势 - 香港写字楼净吸纳量今年有所改善 主要由于金融业招聘情况好转 [1] - 金融业占写字楼租户比例达57% 预期香港商业物业市场将回稳 [1] - 2025年6月牌照数目按年增加约1300个 主要受益于今年股市表现强劲 [1] 租金预测 - 中环甲级写字楼今年租金跌幅收窄至5% 去年跌幅达12% [1] - 中环甲级写字楼明年租金料大致持平 [1] - 全港甲级写字楼今明两年租金预料跌3%至5% 较去年9%跌幅收窄 [1] 公司评级 - 太古地产获"买入"评级 涉猎中区甲级写字楼 [1] - 太古股份及香港置地评级为"中性" [1]

核心观点 - 新城控股在商业年会上发布"吾悦经营五步法"和"悦链计划" 旨在通过精细化运营和生态协作提升商业竞争力 实现从规模增长向质量共生的转型 [1][5][6] 商业运营策略升级 - 迭代"吾悦经营五步法" 包括建好空间 组对内容 找到品牌 做高销售 分享收益五个系统化步骤 聚焦精细化与专业化运营 [2][3] - 建好空间方面 投入4亿元开展88个项目的空间改造和品质提升 建立空间分析体系和五大检查体系并纳入KPI考核 [2] - 组对内容方面 通过市场洞察6因子 项目定位4要素 业态规划4方面等科学分析工具形成品牌落位7阶模型 [3] - 找到品牌方面 基于4M框架构建品牌链接体系 组建三级招商团队 建立吾悦品牌库和招商服务八步法 通过信息化工具自动计算招商积分 [3] - 做高销售方面 推出V8模型 透过8因子8要素为品牌提供销售经营体检表 承诺每年营销费用不下降并与商家联营 [3] - 分享收益方面 全面推广联营扣点模式 将收益反哺营销与品牌激励 构建销售提升→收益增加→投入增长→激励加强→销售再增长的正向循环 [3] 生态合作体系构建 - 推出"悦链计划" 联合优质品牌和代理商构建开放共生的商业生态系统 从空间运营迈向生态协作 [1][5] - 计划筛选10家认证品牌和80家核心代理商 提供常态化沟通机制 专属优享权益和系统化运维体系 [5][6] - 变单向招商为三方共赢 吾悦作为枢纽链接优质品牌与代理商 实现资源高效匹配 [5] - 商业合作品牌数量超3万 会员总数超5000万 出租率保持在97.81%的高位水平 [7] 商业板块业绩表现 - 2025年上半年商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% [7] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比例由57.21%提升至77.06% 毛利率达71.20% [7] - 全国141城布局205座综合体项目 吾悦广场开业规模1608.14万平方米 [5][7] 标杆项目与未来布局 - 常州武进吾悦广场升级为全国首座金标吾悦 匹配高规格硬件维护 销售支持与会员运营体系 [8] - 未来以金标项目为支点 在重点城市群布局高端商业旗舰 输出引领城市幸福风尚的商业方案 [8]

核心观点 - 新城控股在商业年会上发布"吾悦经营五步法"和"悦链计划" 旨在通过精细化运营和生态协作提升商业竞争力 实现从规模增长向质量共生的转型 [1][4][5] 商业运营策略 - 迭代"吾悦经营五步法" 包括建好空间、组对内容、找到品牌、做高销售、分享收益五个步骤 聚焦商业精细化与专业化运营 [2] - 建好空间方面 公司投入4亿元开展88个项目的空间改造和品质提升 建立空间分析体系和五大检查体系并纳入KPI考核 [2] - 组对内容方面 通过市场洞察6因子、项目定位4要素、业态规划4方面等工具形成品牌落位7阶模型指导业态规划 [2] - 找到品牌方面 根据4M框架构建品牌链接与服务体系 组建三级招商团队 建立吾悦品牌库 总结招商服务八步法并通过信息化工具自动计算招商积分 [2] - 做高销售方面 推出购物中心品牌销售增长引擎V8模型 通过8因子8要素为品牌提供销售经营体检表 承诺每年营销费用不下降并与商家联营 [3] - 分享收益方面 全面推广联营扣点模式 将联营收益反哺营销投入与品牌激励 构建销售提升与收益增长的正向循环 [3] 生态合作计划 - 发布"悦链计划" 旨在筛选联合优质品牌和核心代理商 建立常态化沟通机制、专属优享权益和系统化运维体系 打造资源对接与价值共创平台 [4] - 计划筛选10家认证品牌和80家核心代理商 提供实打实的优享权益 [5] - 悦链计划变单向招商为三方共赢 吾悦作为核心枢纽链接优质品牌和代理商 实现资源与机会高效精准匹配 [4] 商业业绩表现 - 2025年上半年商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% [6] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比例从去年同期57.21%提升至77.06% 毛利率达71.20% [6] - 截至2025年6月底 在全国141个城市布局205座综合体项目 吾悦广场开业规模1608.14万平方米 出租率稳定保持在97.81% [6] - 商业合作品牌数量超3万 会员总数超5000万 [6] 项目升级与标杆打造 - 常州武进吾悦广场改造升级为全国首座金标吾悦 匹配更高规格硬件维护、销售支持与会员运营体系 [7] - 未来将以金标项目为支点 在全国重点城市群布局高端商业旗舰 [7]

公司战略与活动概述 - 新城控股于9月24日-25日在上海举办"2025第八届商业年会暨吾悦商管第一届悦链计划合伙人大会" 主题为"双向奔赴·共绘幸福" 旨在汇聚行业力量并把握合作机遇 [1] - 公司董事长王晓松携高管与数千位合作伙伴出席活动 聚焦加强协作、链接资源和推动行业稳步发展 [1] - 公司基于商业系统性思考 对外公布迭代焕新的"吾悦经营五步法" 并推出"悦链计划" 从空间运营迈向生态协作 [1] 吾悦经营五步法框架 - 五步法包括"建好空间、组对内容、找到品牌、做高销售、分享收益" 深度聚焦商业精细化与专业化运营 [2] - 建好空间方面 公司建立项目铺位空间分析和五大检查体系（宣发、经营、工程、物业与安全） 并纳入区域KPI考核 2024年已投入4亿元开展88个项目空间改造 [2] - 组对内容方面 通过市场洞察6因子、项目定位4要素、业态规划4方​​法形成品牌落位7阶模型 指导科学业态规划 [3] - 找到品牌方面 根据4M框架构建品牌链接体系 组建三级招商团队 搭建吾悦品牌库 并采用招商服务八步法和信息化积分佣金系统 [3] - 做高销售方面 推出购物中心品牌销售增长引擎V8模型 通过8因子8要素提供销售经营体检表 承诺每年营销费用不下降并与商家联营 [3] - 分享收益方面 全面推广联营扣点模式 将收益反哺营销投入与品牌激励 构建销售提升→收益增加→营销投入→品牌激励→销售再增长的正向循环 [3] 悦链计划生态构建 - 悦链计划旨在筛选联合全国优质品牌与核心代理商 通过常态化沟通机制、专属权益和系统化运维体系 打造资源对接与价值共创平台 [5] - 计划核心愿景为引领"代理商 × 吾悦 × 品牌"三方联动共生模式 变单向招商为三方共赢 吾悦作为枢纽链接品牌与代理商 [5] - 首届计划将筛选10家认证品牌和80家核心代理商 要求价值观契合、发展意愿突出、经营能力强、专业实力雄厚且信用良好 [6] 商业运营业绩表现 - 2024年上半年商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比例从57.21%提升至77.06% 毛利率达71.20% [7] - 截至2025年6月底 在全国141个城市布局205座综合体项目 吾悦广场开业规模1608.14万平方米 出租率稳定保持在97.81% [7] - 商业合作品牌数量超3万个 会员总数超5000万 构建差异化共生优势 [7] 项目升级与行业定位 - 2025年6月常州武进吾悦广场改造焕新为全国首座"金标吾悦" 匹配高规格硬件维护、销售支持与会员运营体系 [8] - 公司将以金标项目为支点 在重点城市群布局高端商业旗舰 输出"引领城市幸福风尚"的商业方案 [8] - 吾悦经营五步法和悦链计划被业内视为对商业运营质量的深度聚焦 通过生态伙伴联动织就高效资源网络 探索商业未来多元可能 [8]

广交会引力叠加退税便利，国际消费枢纽功能凸显 广佛FV佛罗伦萨小镇的商业吸引力不仅限于国内消费者。其持续优化升级的离境退税服务，成为吸引国际客源的重要抓手。 2025年9月6日至10月8日，广佛FV佛罗伦萨小镇以"鱼'粤'龙门，共启新篇"为主题举办十周年庆典活动。 这场融合了意大利文艺复兴灵感与岭南非遗鱼灯艺术的文化盛宴，不仅为中秋、国庆"双节"消费市场注入了浓郁的艺术气息与活力，更展现了 广东商业体在促消费、提能级方面的积极探索。 非遗文化+促消费，意粤融合玩法刷新假日体验 记者了解到，本次十周年庆典将国家级非物质文化遗产——佛山彩灯与现代奥莱购物体验相结合。小镇以佛罗伦萨传统灯笼节为基底，注入岭 南"鱼"文化吉祥寓意，精心打造了六大主题光影艺术装置。9月21日的亮灯仪式上，传统舞狮与赛博醒狮同台竞演，岭南英歌舞鼓声激昂，象 征着希望与辉煌的巨型主题鱼灯瞬间点亮，正式拉开为期月余的庆典序幕。 活动期间，五组以"鱼跃龙门"、"百鲤呈祥"等吉祥主题打造的彩灯装置，错落分布于意式建筑群中，营造出独特的沉浸式氛围。小镇还特邀国 家级非遗传承人黄敏言打造专属主题鱼灯，并开设非遗讲座，同时展出佛山市辰美艺术学校学生的创 ...

9月20日，位于江西赣州南康区的首座大型商业综合体正式升级为远洋未来广场，以全新形象、多元业 态与智慧服务焕新启幕，这也是远洋商业依托丰富商业运营管理经验，推动区域消费升级、助力城市经 济发展的又一实践。 焕新启幕，全面升级 开启未来生活想象 赣州远洋未来广场紧邻赣南大道，交通便利，周边社区密集，消费潜力强劲。此次焕新不仅更新了外立 面、优化了停车场、提升了场内环境，更以"微度假中心、童趣欢乐园、潮玩聚集地、品味体验场"四大 主题场景为核心，打造融合购物、餐饮、亲子、娱乐于一体的城市欢聚生活新中心。 智慧运营、会员升级 构建便捷互联的消费空间 在硬件焕新的同时，赣州远洋未来广场同步对数字化系统进行了全面升级，优化会员权益体系，打造更 智能、更便捷的社交消费场景。原有的会员权益将延续并升级，服务标准持续提升，为顾客提供更贴 心、更高效的购物体验。 焕新商业引擎 激活区域消费活力 赣州远洋未来广场的焕新升级，不仅提升了本地居民的购物体验，更通过"首店经济""节庆经济""夜间 经济"等多重举措，持续激发消费活力。国庆期间即将推出的卡皮巴拉皮皮豚江西首展、 "你好！未来 广场"主题系列活动，结合新店开业福利、双节联动 ...

"第五立面"蝶变记：从"闲置空间"到"活力节点" 中新网重庆9月25日电 题："第五立面"蝶变记：从"闲置空间"到"活力节点" 作者 黄维正 在袁梓益看来，网球初学者大都害怕在传统球场露怯，园区屋顶球场若没有无人机拍摄，就是一个天然 的私密练习空间，能帮助新手开启"隐身模式"，达到良好的训练、锻炼效果。 在重庆两江新区，"屋顶上的运动空间"不单集成电路设计产业园有。在寸滩国际新城时尚消费区，N·98 数创园正采用顶棚可开合设计加速建设屋顶网球场。该网球场可随天气和采光条件变化，在室内球场和 露天球场间切换。 去露台餐厅品美食、赏江景，到屋顶花园看一场沉浸式表演，赴空中运动场酣畅挥拍…… 在重庆，越来越多城市"第五立面"正以多元创意形态走进人们生活，成为盘活存量空间、提升城市宜居 宜业度的新载体。它不仅延伸了商业功能，给消费者提供更加多元的消费场景，也让城市天际线更加亮 眼灵动。 既"好看"又"好用" 城市"第五立面"是指建筑物的屋顶面、露台面，影响着鸟瞰角度下城市建筑整体风貌。 当前，城市正从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的内涵式发展阶段。如何盘活有限的城市空间资 源？打造"好看""好用"的"第五立面"是 ...

对于中关村市场表现尤为强劲的原因，陆明认为，随着北京加快建设国际科技创新中心，过去十年以来 逐步积累的科创产业聚集优势、长期服务于科创企业的先发优势和产业办公产品的高性价比优势，使中 关村市场已经开始受益于新质生产力企业成长壮大所带来的产业红利。 今年第三季度北京甲级写字楼市场季度净吸纳量，创年内新高。 记者从高力国际方面了解到，2025年第三季度市场北京甲级写字楼净吸纳量达12.5万平方米，已连续九 个季度实现去化，季度平均去化量达到8万平方米。 其中，中关村子市场在科技创新企业需求带动下表现突出，空置率大幅回落，成为整个市场中的亮点。 "科技创新正为中关村市场带来源源不断的新增办公需求。"高力国际方面表示，继中关村连续四个季度 累计去化总量创有历史记录以来的最快速度之后，该子市场今年第三季度净吸纳量再度超过6.3万平 米，这是连续五个季度以来第二次实现单季度净吸纳量超过6万平米。 与此同时，中关村子市场空置率回落至15.1%，环比降幅为3.9个百分点，同比降幅达到4.6个百分点。 "在我们所监控的中关村24个甲级写字楼项目中，有14个项目空置率不到10%，还有10个项目空置率已 低于5%。"高力国际中国区 ...

公募REITs市场发展现状 - 深交所审核状态更新 华夏中海商业资产REIT和华夏安博仓储物流REIT均注册生效 [1] - 中国公募REITs市场累计上市74只产品 累计募集资金达1991.5亿元 [1] - 细分领域规模分布 园区基础设施类19只规模318.35亿元 消费基础设施10只规模251.94亿元 仓储物流10只规模211.21亿元 保障性租赁住房8只规模121.48亿元 [1] 融资模式创新 - 降低企业资产负债率 通过出售资产权益提前回笼资金 招商蛇口租赁住房REIT募集资金13.635亿元 [2] - 开辟非负债型融资路径 打破传统信贷依赖 避免压缩投资错失转型机遇 [2] - 释放沉淀在自持物业中的资金 用于偿还债务或投入新轻资产项目 [2] 资产退出机制 - 打通商业地产开发-运营-退出闭环 解决建成易盘活难退出更难困境 [3] - 形成良性资金循环 成熟物业通过REITs上市退出 回笼资金再投入新项目开发 [3] - 典型案例 华夏华润商业REIT底层资产青岛万象城 通过SPV实现资产退出 [3] 运营能力提升 - 收益依赖底层资产运营收益 倒逼企业从开发商思维转向运营商思维 [4] - 提升专业化运营能力 包括项目定位 招商管理 客户服务和资产增值等环节 [4] - 产业地产运营商通过优化生态引入优质企业 仓储物流运营商通过智能化管理提升资产盈利能力 [4] 行业转型意义 - 搭建重资产开发与轻资产运营的关键桥梁 助力房地产企业重构发展逻辑 [1] - 推动行业从拼土地资金粗放模式转向拼运营服务精细化模式 [4] - 持续连接金融资本与产业资产 为房地产行业高质量发展注入新动能 [5]

9月中下旬，上海地标金茂大厦推出"金茂佳集——云端清凉巷"主题市集，区别于传统市集，本次活动依托金茂大厦独特的建筑景观，在4号门外打造出一条 以蓝白为主色调的"云端清凉走廊"。巧妙利用玻璃幕墙反射与陆家嘴天际线背景，构建出极具传播力的视觉场景，成功将高端写字楼转化为沉浸式消费空 间，展现出商业地产运营的创新思维。 在品牌组合方面，市集汇聚了国际化与本土化兼备的优质品牌矩阵。新西兰杜佰瑞冰淇淋、意大利BONUS等国际品牌，与阿晨家贵州冰浆、泰国手标茶等 区域特色品牌形成互补;本次推出的0糖0卡植物活性水、Oatly植物基饮品以及CINICILI®有机刺梨原汁等产品，则体现了健康消费新趋势。国潮品牌好望 水、上海·力波等的加入，进一步强化了本土消费品牌的声量。 以"清凉消费"为切入点，创新打造高端商务楼宇与城市休闲深度融合的商业新范式。该项目通过精准的场景营造与多元业态组合，为陆家嘴金融城注入了全 新的商业活力。 值得关注的是，该项目精准定位都市白领和游客两大客群，通过打造"城市微度假"概念，成功激活了午间经济与打卡经济。金茂大厦借此实现了从纯办公空 间向商旅文复合功能的转型，不仅提升了楼宇本身的商业价值，也为陆 ...