全国一体化算力网建设 - 全国数据标准化技术委员会公开征求《全国一体化算力网 智算中心算力池化技术要求》及《安全保护要求》技术文件意见 标志着9项技术文件全部发布 标准体系建设基本完善 全国一体化算力网建设从谋划布局进入落地应用阶段 [1] - 国家数据局将指导技术文件意见收集及修改完善工作 加快落地实施 着力打造全国统一大市场建设的数字基座 [1] 数字与人工智能国际合作 - 工业和信息化部代表在APEC数字和人工智能会议上提出与各成员经济体合力推动数字和人工智能创新应用 加强政策协调与产业合作 支持创新成果国际共享 [2] - 携手加速产业数字化智能化转型 协作加强数字技能与人工智能能力建设 共同营造良好数字和人工智能产业发展生态 [2] A股市场流动性表现 - A股两融余额达2万亿元 为2015年7月1日以来首次突破该关口 其中沪市10192.27亿元 深市9748.10亿元 北交所62.22亿元 [2] - 单日融资买入额达1635.6亿元 连续14个交易日突破1500亿元 制造业、金融业、信息传输业资金买入额位列前三 [2] 农村公路建设与融资创新 - 交通运输部、财政部、自然资源部印发《新一轮农村公路提升行动方案》 提出创新投融资模式 鼓励金融机构和社会力量参与 探索中长期信贷支持 [3][9] - 目标到2027年完成新改建农村公路30万公里 修复性养护30万公里 安全生命防护工程15万公里 改造危旧桥梁9000座 建制村通公交率达55%以上 [9] 技能人才培养支持政策 - 国家发改委印发专项管理办法 支持企业实训基地建设 重点面向技能人才缺口大的新兴领域及吸纳就业能力强的传统行业 [3] - 中央预算内投资采取投资补助或贴息方式 补助比例为项目核定总投资的20% 单个项目支持上限1亿元 [3] 机器人学习技术突破 - 智元机器人联合研究团队发布机器人操作学习数据多样性研究成果 系统性探索任务多样性、机器人本体多样性和专家多样性三个关键维度 [4][5] - 研究颠覆"数据越多样越好"传统认知 为构建可扩展机器人操作系统提供新理论指导和实践路径 [4][5] 光伏行业政策参与 - 中国光伏行业协会征集对《价格法修正草案（征求意见稿）》意见 重点从价格行为规范、调控机制、监督检查及法律责任方面提出建议 [6] 高端智能农机装备产业支持 - 黑龙江省出台20条政策措施 支持研发制造推广应用一体化发展 促进企业扩能升级 加快构建质量标准体系 [7] - 引导用好国家大型大马力高端智能农机装备研发制造推广应用先导区平台 探索产品创新和推广应用新模式 [7] 商业健康保险发展促进 - 上海多部门联合印发措施 深化创新药械支付机制创新 支持医疗机构合理使用创新药械 相关病例可不纳入按病种付费范围 [8] - 鼓励通过税收扣减、优化筹资等方式支持商业健康保险发展 加强保险宣传引导形成政策合力 [8]

江苏省对“一带一路”国家贸易概况 - 今年上半年江苏省对共建“一带一路”国家进出口总额达1.39万亿元，同比增长9.5% [1] 爱科农业机械有限公司业务表现 - 公司生产车间发动机产线全速运转，一批价值约430万元的拖拉机将出口吉布提 [1] - 该发动机产线年产量为3万台，提供6至7种型号供海外客户选择 [1] - 受益于“一带一路”国家农业机械化需求增长，公司出口市场拓宽 [1] - 获得常州海关AEO高级认证，享受优先通关等便利措施 [1] - 今年1至6月，公司对“一带一路”国家出口量占总出口量60%，同比增长15% [1] 南通瑶华纤维有限公司业务表现 - 公司一批105吨棉短绒纸浆近日发往泰国 [1] - 在如东海关便利化措施助力下，通关效率得到提升 [1] - 今年1至6月，公司出口“一带一路”国家货值超过3400万元，同比增长82.43% [1] 江苏企业出口战略转型 - 江苏企业深耕“一带一路”市场，战略从“卖产品”转向“建生态” [1] - 纺织等产业对“一带一路”国家出口规模实现增长 [1]

江苏省对共建"一带一路"国家贸易表现 - 江苏省上半年对共建"一带一路"国家进出口总额达1.39万亿元 同比增长9.5% [1] 农业机械行业出口情况 - 爱科农机发动机产线年产能达3万台 提供6-7种不同排放标准型号发动机 [1] - 公司对共建"一带一路"国家出口拖拉机机型超千种 产品销往阿根廷、阿联酋等国 [1] - 上半年对共建"一带一路"国家出口量占总出口量60% 同比增长15% [1] - 单批拖拉机出口吉布提货值约430万元 [1] 海关政策支持措施 - 海关通过AEO认证为企业提供优先通关和减少查验频次等便利 [1] - 如东海关推行"提前申报"和"抵港直装"措施加快通关速度 [2] - 技术性贸易壁垒应对和产业政策对接助力企业提升国际贸易竞争力 [1] 纺织产业出口增长 - 南通瑶华纤维上半年对共建"一带一路"国家出口货值超3400万元 同比增长82.43% [2] - 企业生产的精制棉应用于食品、医药、化工等领域 [2] - 105吨棉短绒纸浆产品快速通关发往泰国 [2] 企业战略转型 - 江苏企业从"卖产品"向"建生态"转型 推动"智改数转"实现出口规模增长 [2] - 通过提升通关效率稳定客户源并降低物流成本 [2] - 口岸营商环境改善增强企业风险应对能力 [2]

行业投资评级 - 机械行业评级为买入（维持）[1] 核心观点 人形机器人 - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出完善人形机器人等产业发展政策[4] - 首家机器人6S店在深圳开业，采用"六位一体"模式推动商业化[4] - 机器人企业RoboScience完成近2亿元天使轮融资[4] - 四川天链机器人拟科创板上市，实控人持股48.53%[4] - 国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI与各领域融合[5] - 四川省成立首个联合体型制造业创新中心聚焦人形机器人[5] - 松延动力7月量产交付105台人形机器人，环比增长176%[6] - 智元机器人获LG电子等战略投资[6] - 2025年预计实现万台级别量产，带动产业链放量[7] 机床&刀具 - 2025年6月日本机床订单1331.5亿日元，同比降0.5%[8] - 日本对华机床订单321亿日元，同比增1.5%[8] - 2025年1-6月中国金属切削机床产量40.26万台，同比增13.5%[8] 农业机械 - 2025年6月中国农机市场景气指数40.9%，环比降2.6个百分点[9] - 2025年1-6月大/中/小型拖拉机产量同比分别-4.1%/-6.9%/-15.8%[9] - 拖拉机出口数量同比增长11.9%，出口金额同比增长27%[10] 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资1.2万亿元[15] - 2025年6月挖掘机销量18804台，同比增13.3%[15] - 叉车6月销量137570台，同比增23.1%[16] - 预计2025年中国无人叉车销量达3.9万台，渗透率3.2%[16] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组五级修509组，同比增371.3%[18] - 2025年1-6月全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增5.5%[18] 半导体设备 - 美国对半导体设备实施"长臂管辖"，国产替代加速[19] - 大基金三期注册资本3440亿元，聚焦先进制程[20] 新能源设备 - 2025年上半年可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增99.3%[22] - 固态电池预计2027年小规模量产，2030年商业化[21] 低空经济及EVTOL - 国家发改委支持推进低空经济高质量发展[24] - 峰飞航空eVTOL完成全球首次海上石油平台物资运输飞行[25] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年7月PMI指数49.3%[31] - 2025年6月工业机器人产量同比增37.9%[35] 农业机械 - 2025年7月22日小麦收购价环比降0.08%，玉米涨0.09%[45] 工程机械 - 2025年6月挖掘机开工小时数92.7小时，环比降5.02%[74] 锂电设备 - 2025年6月新能源汽车销量132.9万辆，同比增27%[80] - 动力电池装车量58.2GWh，同比增35.9%[82]

中国收获机械进口数据 - 2025年5月中国收获机械进口数量为170台，同比下降27% [1] - 2025年5月中国收获机械进口金额为0.2亿美元，同比下降28.5% [1] 数据来源 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [3]

农业机械出口 - 爱科(常州)农业机械有限公司拖拉机及零配件在阿根廷、阿联酋等国家打开销路，提供6-7种发动机型号以适应不同排放标准，出口机型超千种 [1] - 2023年1-6月该公司对共建"一带一路"国家出口量占总出口量60%，同比增长15% [1] - 作为海关AEO高级认证企业，享受乌干达、布隆迪等非洲国家通关便利，2023年1-5月出口非洲货值达2393万元，同比增长23% [1] 基建设备出口 - 常熟兴华码头发往哥伦比亚的428吨基建设备用于波哥大地铁一号线PPP项目，同期发往埃及的冷却水塔等设备用于开罗地铁升级改造 [1] - 2023年1-6月常熟海关监管出口机械设备29万吨，同比增长184.3% [2] - 江苏瑞铁轨道装备股份有限公司2023年1-5月对非洲出口轨道装备销售额2480万元，同比增长412.4%，首次进入坦桑尼亚整车市场及阿尔及利亚弹簧部件市场 [2] 工程机械与高端制造 - 2023年1-6月江苏省出口工程机械431.7亿元，同比增长17.9% [2] - 江苏润邦工业装备有限公司轮胎式集装箱龙门起重机出口东南亚、中东，上半年出口额同比增长约3倍 [2] - 常州海关搭建国际交流平台，协助企业通过展会开拓新兴市场，重点关注非洲港口现代化改造对智能化龙门起重机的需求 [2] 中亚市场拓展 - 2023年上半年江苏对中亚五国出口110.99亿元，同比增长25.8% [2] - 中国—中亚贸易畅通合作平台占地2.3万平方米，已吸引哈萨克斯坦铁路公司等十余家企业入驻，提供展销、贸易服务等一站式对接 [2] - 江苏(阿斯塔纳)进出口商品展览会3天吸引5000余名客商，成交额超8亿元人民币 [2] 新兴市场需求特征 - 新兴市场需求呈现多层次特征，共建"一带一路"国家民生类必需品制造业存在机会 [3] - 亚非拉中产阶级购买力旺盛，需打破低端产品刻板印象，精准匹配消费需求 [3]

经济总量与增速 - 广东上半年GDP达68725.4亿元居全国榜首江苏以66967.8亿元紧随其后两省差距缩小至1757.6亿元为近五年同期最小差值 [3] - 山东(50046亿元)浙江(45004亿元)四川(31918.2亿元)河南(31683.8亿元)GDP均超3万亿元浙江(5.8%)江苏(5.7%)河南(5.7%)山东(5.6%)四川(5.6%)增速均超全国5.3%水平 [3] - 西藏以7.2%增速领跑全国甘肃(6.3%)湖北(6.2%)分列二三位中西部省份与东部差距持续缩小 [6] 区域经济特点 - 江苏通过"新能源+高端制造"双轮驱动第二产业呈现弯道超车趋势 [3] - 四川限额以上单位通信器材类零售额同比增50.8%新能源汽车零售额增23.1%河南规上制造业增加值同比增9.8%高于全国2.8个百分点 [4] - 湖北固定资产投资增6.5%(高于全国3.7个百分点)制造业投资增12.5%民间投资成为重要引擎 [6] 外贸与消费亮点 - 西部地区上半年进出口总值2.12万亿元同比增10.4%创历史新高新疆进出口额超2808亿元同比增28% [7] - 江苏"苏超"赛事推动文化艺术业增长浙江"体育+消费"活动加速品质型消费湖南数字消费受通信器材销售带动 [8] - 多地强化高技术制造业投资湖北安徽等地产业升级加速河南聚焦教育医疗等领域投资 [8] 行业动态 - 新疆钵施然智能农机公司生产的四行箱式采棉机通过霍尔果斯口岸出口至土耳其乌兹别克斯坦等国 [2] - 西藏打造"南亚班列"铁公联运模式贸易伙伴扩展至110个国家和地区重庆经西部陆海新通道进出口额同比增1.9倍 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为26亿美元 同比下降19% 剔除剥离的谷物和蛋白质业务后下降11% [7] - 调整后营业利润率为8.3% 同比下降200个基点 但比预期高100个基点 [9][32] - 自由现金流上半年改善3.9亿美元 资本支出减少1亿美元 [35] - 全年每股收益预期上调至4.75-5美元 此前为4-4.5美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲中东地区销售额下降11% 高马力拖拉机和联合收割机降幅最大 [29] - 南美地区销售额下降5% 中马力拖拉机/播种机/喷雾器需求疲软 [30] - 北美地区销售额下降32% 高马力拖拉机/喷雾器/干草设备需求疲软 [31] - 零部件销售额5.3亿美元 同比增长3% 剔除汇率影响下降1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美拖拉机销量下降13% 高马力段降幅更大 [14] - 西欧拖拉机销量下降12% 已连续第四年下滑 [15] - 巴西拖拉机销量增长6% 低马力段领涨 [15] - 北美联合收割机销量暴跌33% 西欧和巴西也出现下滑 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大高利润增长杠杆：FEND全球化(目标2029年收入17亿美元)/精准农业(目标20亿美元)/全球零部件扩张(目标23亿美元) [21] - PTX OutRun自主收割解决方案获得2025年世界改变创意奖 兼容竞品拖拉机 [23][24] - FEND 620 Vario拖拉机创下同级别最佳燃油效率纪录 [25] - 通过TAFE协议获得2.6亿美元现金 启动10亿美元股票回购计划 [60][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年是农业机械行业低谷 2026年所有地区需求将温和回升 [12] - 欧洲情绪改善但近期暂停 北美农民仍持谨慎态度 [10][11] - 巴西受益于有利贸易政策 有望扩大对中国出口 [16] - 全球人口增长/蛋白质消费增加/清洁能源需求构成长期结构性顺风 [17] 其他重要信息 - 欧洲经销商库存维持在4个月 南美降至3个月 北美仍高达9个月 [19][20] - 第二季度生产工时下降16% 北美降幅超50% [18] - 预计2025年全年生产工时下降15-20% 北美将持续大幅减产 [18] - 欧盟15%关税导致每股收益增加0.15美元成本 [104] 问答环节所有的提问和回答 关于利润率指引 - Q3利润率预计7.5% Q4超9% 全年维持7.5%目标 [48] 关于2026年需求展望 - 基于含200个变量的预测模型 预计所有地区需求回升 [50][51] 关于精准农业进展 - PTX业务按计划推进 创新速度快于预期 [56][58] 关于TAFE协议影响 - 消除董事会干扰 使资本配置更灵活 股东更偏好回购而非特别股息 [60][68] 关于北美生产计划 - Q3/Q4生产工时仍将下降超50% 北美亏损率可能达10-11% [84] 关于零部件业务 - 电商渠道增长最快 AI聊天机器人提升服务效率 [89][91] 关于市场份额 - FEND在北美面临关税挑战 但通过产品组合定价管理成本 [96][101] 关于欧洲农业政策 - 当前仅为提案 预计农民强烈反对后将找到平衡点 [115]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为26亿美元 同比下降19% 剔除去年剥离的谷物和蛋白质业务后下降11% [6] - 调整后营业利润率为8.3% 同比下降200个基点 但比预期高100个基点 [8] - 自由现金流上半年为6300万美元 同比改善3.9亿美元 主要得益于营运资本改善和资本支出减少1亿美元 [37] - 公司上调2025年全年净销售额预期至98亿美元 此前为96亿美元 同时将每股收益预期上调至4.75-5美元区间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲中东地区销售额下降11% 西欧市场疲软但东欧和斯堪的纳维亚地区有所增长 [30] - 南美地区销售额下降5% 主要由于中马力拖拉机、播种机和喷雾器需求下降 [31] - 北美地区销售额大幅下降32% 高马力拖拉机、喷雾器和干草设备销售下滑最为明显 [32] - 亚太非洲地区销售额下降6% 澳大利亚和中国市场疲软是主因 [32] - 替换零件销售额达5.03亿美元 同比增长3% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美拖拉机销售同比下降13% 高马力段下降更为明显 [14] - 西欧拖拉机销售下降12% 已连续第四年下滑 [15] - 巴西拖拉机销售增长6% 主要由低马力段驱动 [15] - 北美联合收割机销售大幅下降33% 西欧和巴西市场也出现下滑 [16] - 欧洲经销商库存维持在4个月供应量 南美降至3个月 北美仍高达9个月 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大高利润增长杠杆：FEND全球化(目标2029年收入17亿美元)、精准农业(目标20亿美元)和全球零件业务(目标23亿美元) [22] - 公司推出世界首个自主收割解决方案PTX OutRun 获得2025年世界改变创意奖 [24] - FEND 620 Vario拖拉机在燃油效率测试中创下同类最佳成绩 [25] - 公司宣布10亿美元股票回购计划 这是公司历史上最大规模的回购 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年将是农业机械行业低谷 2026年所有地区需求将温和回升 [12] - 全球拖拉机销售上个月创15年来最低水平 支持低谷判断 [12] - 欧洲市场情绪有所改善 但最近两个月趋势暂停 [10] - 北美农民情绪保持谨慎 政府援助可能支持农场净收入 [11] - 南美农民有望扩大关键商品全球份额 受益于有利的贸易政策 [11] 其他重要信息 - 公司与TAFE达成全面解决方案 将带来2.6亿美元现金流入 [60] - 第二季度生产工时同比下降16% 北美下降超50% [19] - 预计2025年全年生产工时将比2024年低15-20% [19] - 公司正在实施多阶段SG&A费用削减计划 目标到年底实现1-1.25亿美元年化节约 [33] 问答环节所有的提问和回答 关于更新后的营业利润率指引 - 管理层预计第三季度营业利润率约为7.5% 第四季度将回升至9%以上 以实现全年7.5%的目标 [50] 关于2026年需求预期 - 公司基于包含200个变量的预测模型 预计2026年所有地区需求将温和回升 该模型在2025年预测中表现准确 [51][52] 关于精准农业采用率 - 精准农业业务按计划发展 创新引擎进度超前 预计2025年将推出超过10项创新 [57][58] 关于TAFE协议影响 - 该协议使公司能够专注于核心战略 消除干扰 并转向更受投资者欢迎的股票回购方式 [60][61] 关于北美生产计划 - 北美将继续大幅减产(超50%)以调整经销商库存 预计第三、四季度营业亏损率在10-11%左右 [86] 关于零件销售 - 零件销售保持韧性 同比增长3% 电商渠道是增长最快的业务之一 [88][90] 关于市场份额 - 所有品牌在所有地区都获得市场份额 FEND在北美市场份额有所上升 [97] 关于关税影响 - 关税导致每股收益增加0.15美元负面影响 公司正在评估生产布局优化方案 [105][106] 关于欧洲农业政策 - 认为当前提案仅是讨论起点 预计农民强烈反对后将找到平衡点 [115]

公司业务范围 - 公司主导产品包括农业机械 动力机械及相关配套零部件产品 [1] - 公司不生产工程机械产品 [1] - 未参与西藏地区工程机械配套供应计划 [1]