小红书估值飙升 - 小红书最新估值飙升至260亿美元，较此前报告的200亿美元增长30% [1] - 估值数据来源于金沙江创投GSR IV基金的投资组合报告，该基金持有小红书8.47%的股份 [1] - 截至3月底，GSR IV基金净资产价值约24.4亿美元，其中小红书持股价值22.2亿美元，占基金资产的91% [1] - 这一估值突破了小红书在2021年新冠疫情期间的历史峰值 [1] TikTok危机中的机遇 - 小红书因TikTok面临美国禁令威胁而成为焦点，被视为潜在替代品 [2] - 中国政府支持民营企业和放松科技行业监管为小红书带来新的投资机遇 [2] - 小红书成立于2013年，主要通过广告和电商业务获得收入 [2] 投资者阵容与资本布局 - 小红书的投资者包括GGV纪源资本、真格基金、天图资本和金沙江创投等 [3] - 金沙江创投管理资产规模达37亿美元，曾投资滴滴出行和地平线机器人等企业 [3] - GSR IV基金的投资者包括宾夕法尼亚州立大学信托基金、卡内基梅隆大学等美国机构 [3] - 施罗德资本和StepStone Group管理的基金以及安大略省教师退休金计划的风险投资部门也是投资者 [3]

比特币ETF竞争格局变化 - 特朗普媒体科技集团(TMTG)向SEC提交比特币现货ETF申请 打破传统金融机构与加密巨头主导的格局 [1] - 传统申请者主要为贝莱德、富达等金融巨头和灰度、Bitwise等加密原生机构 具备资金实力与合规经验优势 [3] - TMTG优势在于Truth Social用户基础、品牌影响力及特朗普政治资源 将竞争维度扩展至用户获取与政治影响力 [3] 市场影响分析 - 短期显著提振市场情绪 吸引增量资金流入比特币市场 [4] - 长期存在"双刃剑"效应：加速普及但可能加剧政治化与监管审查 [5] - 非金融领域竞争者可能涌现 来自科技、体育或娱乐行业的"搅局者"将增加 [5] 政治与文化赋能 - 特朗普的政治背书可能影响美国及全球加密货币政策 为比特币争取政治资本 [7] - Truth Social平台可进行舆论引导 通过内容传播扩大比特币认知度 [7] - 特朗普作为文化符号的关联性 将提升比特币的社会话题度与关注量 [7] 行业发展趋势 - 多元化资本入场推动加密行业认知度提升 加速基础设施完善进程 [6] - 竞争模式从单一金融实力转向综合能力比拼 包含用户规模与品牌运营等维度 [3][5]

股价表现与财务数据 - 6月4日盘中上涨2 02%至9 365美元/股 成交额143 34万美元 总市值23 44亿美元 [1] - 2025年一季度收入3 97亿美元 同比增长0 34% 归母净利润1 07亿美元 同比增长116 36% [1] - 5月22日获招银国际维持买入评级 目标价14 5美元 [1] 公司业务模式 - 定位为领先的社交媒体平台 支持用户创作、分享及发现内容 具备不对称社交关系与即时传播特性 [2] - 核心盈利模式为广告与营销服务 包括社交展示类广告和推广类营销广告 收入占比绝大部分 [2] - 采用移动优先设计 通过原生广告与信息流融合 结合兴趣图谱推荐引擎实现精准营销 [2] 行业竞争特点 - 平台优势在于公开表达与强互动性 用户生成内容可快速演变为话题流 形成病毒式传播效应 [2] - 技术侧重点为持续优化推荐算法 基于人口统计、社交关系及行为数据提升广告投放效率 [2]

核心观点 报告涵盖多个行业和公司研究，涉及金融、科技、消费、能源等领域，分析市场趋势、行业动态和公司业绩，为投资者提供投资建议和潜在机会[2][3][5] 各行业及公司研究总结 金融工程 - 上周海外投资者风险偏好抬升，欧美日韩主要指数多数上涨，A股主要指数收跌，成交热度下降，推荐哑铃型行业配置方案[2] - 商品融合策略近两周涨0.32%，今年以来涨1.51%，期限结构模拟组合表现好，最新持仓做多农产品和工业金属板块，做空黑色和能源化工板块[3] - 截至2025年5月，全球基钦周期或进入下行期，全球股票、商品未来或高波动，外汇走势受政策影响大，利率偏弱但各国或有差别[13] - A股被动市场持续扩容，6月指数定期调样对部分成分股有短期影响，部分股票或有价格支撑或面临潜在压力[14] 汽车/电子 - 政策与产业共振下，Robo X商业化落地加速，资本市场关注度提升，产业加速落地带来全产业链投资机遇，建议关注核心运营平台等[5] 交通运输 - 2025年端午假期全社会跨区域人员流动量达6.57亿人次，同比升3.0%，受降雨和高考影响出行平淡，推荐航空板块及部分高速股[6] 房地产开发/房地产服务 - 2025年5月百强房企单月销售金额环比增17.0%，同比降7.9%，降幅收窄，预计增量政策巩固市场“止跌回稳”趋势[7] - 今年房地产“止跌回稳”有进展，市场分化，投资机遇在商业地产和物管行业，推荐“三好”地产股和业绩稳健物管公司[21] 宏观 - 2025以来宏观走势有惊喜、挑战与机遇，2025 - 26年多重“再平衡”进行，地产拖累退潮后积极因素显现，人民币或升值[8] - 美国下半年内需增长动能边际回升，通胀有黏性且结构或变，美联储或预防性降息，美元和美元资产估值溢价收缩[8] - 特朗普宣布对等关税后美元指数下降，长期支撑美元地位因素削弱，美元衰落或“先渐进、后突变”[9] - 预计2026财年美国财政赤字规模达2.2万亿美元，赤字率升至7%，中长期美债财政可持续担忧或成美元资产波动源[10] 策略 - 上半年海外市场受AI产业和关税扰动，下半年中美市场宏观主线从预期到现实过渡，资本市场高波动，四季度环境或更适宜[11] - A股ROE有望企稳回升，中国资产广谱型估值修复持续，关注核心资产和五条投资线索[12] 固定收益 - 下半年股市指数平稳，长期估值修复，建议积极参与交易，转债大概率正回报但幅度和弹性不大，关注主题成长型正股和强资质偏债品种[15] - 上半年债市多空均衡，下半年核心矛盾是“确定性缺失”，大概率震荡市，十年期国债利率核心波动区间1.5% - 1.8%，推荐波段操作[17] 证券 - 资本市场改革深化，证券行业未来扩表和展业空间广阔，当前板块低估低配，看好头部券商修复机会[19] 银行 - 年初以来中信银行指数表现好，银行板块投资价值凸显，基本面筑底回稳，推荐发达区域优质银行、资金低配经营稳健银行和港股大行[19] 保险 - 近期人民币升值和公募改革带动保险股上涨，寿险预定利率有望三季度下调，改善成本收益倒挂，建议关注部分保险股[20] 医药健康 - 2025年ASCO年会国产双抗/ADC分子表现亮眼，有望成全球肿瘤治疗革新力量，推荐部分公司，相关公司包括三生制药[21] 电力设备与新能源/公用事业 - 发电设备制造业有周期性，未来盈利结构改善和煤电核准常态化带来平稳盈利增长，投资逻辑或转向“类红利股”，推荐东方电气等[22] 基础化工 - 德国瓦克化学是全球硅基和乙烯/醋酸基材料领先企业，复盘其发展历程，总结出差异化竞争、发力新技术、全球化布局三方面竞争要素[23] 重点公司 - 迈威尔科技1QFY26财报业绩符合预期，后续XPU合作量产有望驱动数据中心业务增长，维持“增持”评级[24] - 中国黄金国际甲玛矿复产后业绩兑现佳，25年贵金属业务利润占比或超铜业务，规划扩产有望驱动成长，维持“买入”评级[25] 评级变动 - 拼多多评级由“买入”调为“持有”，地平线机器首次评级为“买入”，微博评级由“增持”调为“买入”[26]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.08%，纳指涨0.67%，标普500指数涨0.41% [2] - 科技股多数上涨，AMD、Meta涨超3%，超微电脑涨近3%，博通涨超2%，英伟达涨超1%，特斯拉、谷歌跌超1% [2] - 贵金属、金属原材料涨幅居前，世纪铝业涨超21%，黄金资源涨超16%，美国黄金公司涨超10%，泛美白银涨超7% [2] - 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.53%，霸王茶姬涨近10%，老虎证券涨超3%，百度、京东、爱奇艺涨超1%，理想汽车、知乎跌超1% [2] 大宗商品市场 - 国际金价大幅走高，现货黄金涨2.8%，报3380.81美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.74% [2] - 现货白银涨5.32%；COMEX白银期货涨5.76% [2] - 国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%；布油主力合约涨3.63% [2] 电影行业 - 2025年端午档票房4.59亿，较2024年端午档票房增长达两成 [5] - 《碟中谍8》档期内票房1.90亿（累计2.28亿），夺得2025端午档票房冠军 [5] 汽车行业 - 深蓝汽车回应"行驶中推送广告"传闻，称车机系统开屏权益提醒仅在车辆处于P档时弹出，用户可自主关闭，不会在行驶中推送 [11][12] - 深蓝汽车否认强制用户接受车机推送广告，称APP端隐私政策调整是为强化用户隐私保护，不涉及其他内容更改 [11][12] 房地产行业 - 李亚鹏否认丽江项目失败，称2015年开盘时是丽江销售第一名，2020、2021年逆势卖了70亿 [16] - 李亚鹏提到烂尾房是假新闻，法院已判决造谣者道歉 [16] - 丽江雪山投资有限责任公司新增3条被执行人信息，被执行总金额约244万元 [16] - 李亚鹏目前担任两家企业法定代表人，和6家公司股东（一家已注销），有多条股权冻结等周边风险信息，2023年10月被限制高消费 [16]

Meta Platforms广告业务自动化 - 公司计划利用人工智能技术实现广告创意的全面自动化 [1]

Meta公司AI广告自动化目标 - 公司计划利用人工智能技术实现广告创作全流程自动化 [1] - 该战略聚焦于提升广告业务的效率和精准度 [1]

平台治理规则 - 抖音发布《抖音社区热点信息和账号治理规则（试行）》，针对争议热点信息传播、热点当事人账号及违规内容提出治理方案，限制争议当事人账号不当获利 [1] - 平台将对社区热点信息建立分级分类追踪和研判机制，对新闻要素不全、无权威信源的内容纳入"存疑"热点持续追踪 [1] - 将传播偏激对立情绪、侵犯当事人权利、可能诱发"网暴""开盒"等事件信息纳入"争议"热点研判处置 [1] 当事人账号管理 - 以热点事件当事人或其亲友身份发布内容的账号需在一定时间内提供证明材料，否则将面临禁言等梯度处置 [2] - 在流量激增期，对存在不当行为或争议的事件当事人启动适度降热和"冷静"机制，包括暂停关注、限制流量、投稿及直播等 [2] - 平台将限制争议热点当事人"趁热"变现，在事件周期内暂停其直播打赏、电商带货等商业变现功能 [2] 行业专家观点 - 蹭取热点进行不当商业化变现的行为若不及时规范，可能引发劣币驱逐良币现象 [3] - 互联网平台应履行好在其运营网络空间内的主体责任 [3]

特朗普催促哈佛交出国际学生名单 - 美国总统特朗普再次催促哈佛大学提交国际学生名单 [3] - 特朗普威胁称若哈佛不提交名单 将考虑削减该校30亿美元拨款并转拨给职业学校 [3] 上海迪士尼游客打架事件 - 事件起因是闫某某与女友拍照时 刘某某夫妻的女儿进入拍摄画面引发口角及肢体冲突 [5] - 冲突造成双方皮外伤 小女孩未受伤 事发地为迪士尼疯狂动物城园区 [5][7][10] - 迪士尼工作人员证实涉事双方因拍照打卡产生摩擦导致冲突 [10] 马斯克推出XChat功能 - X平台推出全新XChat功能 具备加密 消息自毁 支持任意文件传输及音视频通话 [13] - XChat采用"类似比特币"的加密技术 用户无需电话号码即可跨平台通话 [14] - 马斯克计划将X打造成类似微信的超级应用 整合社交与支付等功能 [13] 华熙生物与巨子生物成分争议 - 巨子生物旗下可复美品牌声明称收到检测机构道歉 该机构否认授权"大嘴博士"使用检测报告 [16] - 华熙生物发布2700字长文支持"大嘴博士"郝宇 其所属公司为华熙生态重要成员 [19]

作 者丨赖镇桃 陈白 编 辑丨李莹亮 和佳 陆跃玲 江佩佩 图源/央视新闻 据央视新闻报道，当地时间6月1日，美国企业家埃隆·马斯克当日在接受美国哥伦比亚广播公 司的采访时表示， 他不想公开反对美国政府，但也不想为政府所做的一切承担责任。 马斯克 在采访中表示， 他所领导的"政府效率部"成了一切的替罪羊，所有的裁员无论是真是假都被 怪罪到了"政府效率部"的头上 。 此外，马斯克表示，他对国会共和党目前正在讨论的数万亿美元的减税与支出方案感到沮 丧，他认为这项法案会破坏政府效率部团队正在进行的工作。马斯克称，虽然他一直是特朗 普的坚定盟友，但他并不总是支持特朗普政府的政策。 据悉，美国政府效率部负责人埃隆·马斯克5月28日在社交媒体平台X上发文官宣离职决定，美 国总统特朗普5月29日称， 5月30日是马斯克在政府效率部任职的最后一天 。 据央视新闻报道，当地时间5月30日，美国总统特朗普和美国企业家、政府效率部负责人埃隆· 马斯克在白宫举行新闻发布会。 特朗普对马斯克领导的"政府效率部"所达成的成就表示称赞， 他称"政府效率部"聘用了计算 机领域的杰出人才。 马斯克上表示， 他未来将作为美国总统特朗普的朋友和顾 ...