第二批新型浮动费率基金产品特点 - 第二批12只新型浮动费率基金于7月24日获批 部分产品8月4日开卖 包括易方达价值回报 中欧核心智选 建信医疗创新[3] - 建信医疗创新设置30亿元发行上限 易方达价值回报和中欧核心智选未设募集上限[3] - 产品类型从首批全市场选股混合型拓展至行业主题基金与QDII基金 包括医药主题 高端装备 高端制造等领域[8] - 12只产品管理人中5家为首次申报 包括华泰柏瑞 国泰 摩根 建信 中银基金 7家曾参与首批发行[3] 费率结构设计 - 管理费采用三档费率结构 基准档1.2%/年 升档1.5%/年 降档0.6%/年[4] - 多数产品以"跑赢基准6个百分点且收益为正"作为升档条件 "跑输基准3个百分点"作为降档条件[5] - 华泰柏瑞和东方红资管产品降档条件更严苛 规定跑输基准2个百分点即触发0.6%最低费率[8] - 费率计算细化到每笔投资 避免净值高位涌入被套仍收高管理费的情况[4] - 分档费率仅适用持有超一年情形 一年内赎回一律按1.2%基准费率收取[8] 首批产品募集情况 - 首批26只产品合计募资258.6亿元 平均认购天数21.5天 单只平均发行份额9.95亿份[10] - 华商致远回报募集20.82亿份居首 工银涨裕回报募集2.18亿份垫底 首尾相差近10倍[2][12] - 8只产品设置募集份额上限 仅东方红核心价值19.91亿份募集规模逼近20亿份上限[12] 首批产品运作表现 - 截至8月1日 26只产品中仅7只跑赢业绩基准 景顺长城成长同行总收益7.8%领先[13] - 广发价值稳进亏损1.09% 跑输基准5.37个百分点 南方瑞享等3只产品同样录得亏损[15] - 15只产品成立以来回报在±1%之间 普遍跑输基准超2个百分点 或保持低仓位运作[15] - 部分投资者对净值徘徊1元附近表示不满 质疑基金经理建仓节奏[15][16] 基金经理个案分析 - 广发价值稳进基金经理王明旭在管8只产品总规模108.9亿元 其中5只任职回报亏损[16] - 其管理的广发内需增长A任职回报达124.5% 年化回报12.6%[16] - 王明旭坦言近两三年投资策略与市场走势相悖 强调长期视角与审慎操作[17] 政策背景与行业影响 - 证监会5月7日发布行动方案 着力破除基金公司"旱涝保收"收费模式[13] - 将业绩比较基准作为基金经理薪酬奖惩指标 要求三年以上产品业绩低于基准超10个百分点时显著降薪[13] - 新型浮动费率基金实行"多赚多收 少赚少收"原则 促使基金公司与投资者利益对齐[2]

摩根盈元稳健FOF产品发行情况 - 摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF提前结束募集 原定截止日2025年8月22日提前至8月4日 发行仅一日售罄 [1] - 该产品募集规模近28亿元 成为2025年以来首只一日售罄的FOF产品 [1] - 产品采用多元配置固收+策略 权益类资产比例不超过30% 可配置公募REITs、黄金商品基金及QDII基金 [2] - 摩根资产管理与招商银行合作 主动限制首发规模 开展超500场一线投顾培训覆盖全国60余个城市 [2] FOF市场整体表现 - 截至8月4日全市场FOF基金数量达515只 整体规模1653.72亿元 较年初增长356亿元 实现连续3年萎缩后首次回暖 [3] - 2025年FOF市场爆款频出：富国盈和臻选FOF募集60亿元（配售比例36.75%） 东方红盈丰FOF募集65.73亿元 前海开源康悦养老FOF募集22.59亿元 [3] - 2025年上半年偏股混合型FOF平均收益4.92% 目标日期型FOF平均收益4.26% 在大类基金指数中排名靠前 [4] - 10年期国债收益率从2020年3.14%降至2025年中1.65% 创阶段新低 [4] 渠道发展与产品结构变化 - 招商银行FOF保有规模截至2025年6月30日达460亿元 托管多只爆款FOF产品 [4] - 目标日期型FOF数量从2020年44只增长至2025年119只 目标风险型FOF从52只增长至154只 [4] - 银行渠道成为FOF销售主力军 南方稳见3个月持有FOF首发规模超30亿元 [4] - 个人养老金制度2022年落地后养老FOF市场加速扩容 [4]

公募基金新发市场 - 全市场共有36只新基金启动募集，较前一周环比增幅达到5 88% [1] - 连续第二周单周新发基金数量不低于30只，且逾七成为权益类基金 [1] A股市场展望 - 短期内可能由于海外因素、业绩检验和交易拥挤的原因导致市场出现震荡 [1] - 中长期战略性看多A股市场，宏观政策托底且新旧动能转换可提供结构性亮点 [1] - 增量资金源源不断进入A股，长期走势被坚定看好 [1]

投资策略 - 在市场不确定性和传统股票波动性较高时期 John Hancock Preferred Income Fund III (HPS) 可作为对冲投资组合的有效工具 [1] - 该基金提供多样化投资敞口 通过配置优先股等资产实现投资组合多元化 [1] - 采用混合投资系统 结合成长型与收益型资产 在获取投资收入同时实现与标普500相当的总回报 [1] 资产配置 - 投资组合基础配置为经典股息成长型股票 并辅以商业发展公司(BDCs) 房地产投资信托(REITs)和封闭式基金(CEFs) [1] - 该配置方法可显著提升投资收入水平 同时保持与传统指数基金相当的总回报表现 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上投资经验 专注于高质量股息股票分析 [1] - 擅长识别具有长期增长潜力的收益型资产 特别关注支付账单能力强的投资品种 [1]

招商银行高管变动 - 招商银行副行长王小青因工作原因辞任 辞任自2025年8月4日起生效 其简历已从官网撤下 [1] - 王小青调任招商局金融控股有限公司担任党委书记 拟任总经理 接替退休离任的原总经理刘辉 [1] - 王小青在招商银行任职时间较短 2020年加入 2023年1月获聘为副行长 2024年10月卸任深圳分行行长职务 [2] - 王小青在招商银行分管资管板块 兼任招商基金董事长、招商信诺人寿保险董事长、招商信诺资产管理董事长等职 辞任后将不再担任上述子公司职务 [2] 招商金控概况 - 招商金控为招商局集团全资子公司 2022年9月成立 是国内第三家获批设立的金控公司 [1] - 招商金控旗下主要成员企业包括招商银行、招商证券、博时基金、招商仁和人寿等 [1] - 2024年招商金控实现营业收入5075亿元 净利润1602.8亿元 总资产规模达13万亿元 管理资产规模超23万亿元 [1] 王小青职业履历 - 王小青为复旦大学经济学博士 2007-2020年在中国人保资产管理公司工作 曾任总裁助理、副总裁等职 [2] - 2020年3月加入招商银行体系 历任招商基金党委书记、总经理、董事长等职 2021年起兼任招商信诺人寿保险董事长 [2] 招商银行子公司情况 - 招商基金由招商银行和招商证券分别持有55%和45%股份 2024年一季度资管规模1.57万亿元 [3] - 招商信诺资管由招商银行和美国信诺健康人寿保险各持50%股份 2024年一季度资管规模3128.99亿元 较上年末增长2.36% [3] 其他高管变动 - 招商银行独立董事田宏启因任职期满六年请辞 同时辞去董事会审计委员会主任委员等职务 [3]

新华基金注销浙江分公司 - 新华基金正式注销浙江分公司 相关手续已在杭州市上城区市场监督管理局办理完毕 [2] - 浙江分公司成立于2022年1月 2024年参保人数6人 业务涵盖公募基金服务与销售 [2] - 这是近期公募基金行业又一例分公司注销案例 此前金鹰基金、九泰基金、宏利基金、中银基金等多家机构已注销旗下分公司 [2][7] 新华基金近期重大变更 - 公司注册资本由2.18亿元大幅增加188%至6.28亿元 股东恒泰证券和北京华融合计增资近8亿元 [5] - 增资后股权结构变化：恒泰证券持股比例由58.62%降至52.99% 仍为控股股东 华融投资持股比例从30.31%提升至43.18% [5] - 增资资金将用于夯实营运资本、拓展新业务领域 包括ESG投资、跨境资产配置等方向 [5] 浙江地区业务发展情况 - 2019年7月取消浙江金观诚基金销售有限公司代销资格 当时在浙江金观诚的保有份额已归零 [6] - 浙江金观诚因内部控制问题多次遭监管处罚 2018年被暂停基金销售业务6个月 2019年至少17家基金公司取消其销售资格 [6] 行业分支机构调整趋势 - 2023年至今多家公募机构注销分公司 包括国投瑞银、金鹰基金、九泰基金、宏利基金、中银基金等 数量远超此前两年总和 [7][8] - 注销案例涉及上海、广州、深圳、海南、浙江等多个地区 部分公司在注销同时新设分支机构 [7][8] - 注销分公司的多为中小型公募 如中金基金(2207.59亿元)、宏利基金(955.61亿元)、德邦基金(545.06亿元)等 [8] 行业战略调整分析 - 注销不等于退出市场 而是将资源从低效区域转向核心经济圈 例如浙江已有财通基金、永赢基金等本土强势机构 [8] - 公募机构应加强核心能力建设 包括投研能力、风险管理能力、客户服务能力等 以提升市场竞争力 [8] - 中小公募需通过提升专业能力应对日益激烈的市场竞争 [8]

【导读】新华基金注销浙江分公司。自去年6月以来，已有多家公募机构注销分公司 日前，新华基金宣布已注销旗下浙江分公司。据统计，自去年6月以来，已有8家公募基金公司宣布注销 部分地区的分公司，这一数量较以往明显增加。 对于注销分公司的原因，多数公司表示此举是为了顺应自身业务发展需求。值得注意的是，部分公司在 注销原有分公司的同时，也新设立了其他分公司。业内人士认为，这一现象背后，反映出在"提质增 效"的行业大环境下，公募基金行业正加快资源整合的步伐。 除新华基金外，自去年6月至今的一年多时间里，已有九泰、宏利、金鹰、中银、国投瑞银、银华等至 少8家公募基金公司注销了部分地区的分公司。其中，金鹰基金在两个月内接连注销了深圳分公司与海 南分公司。 而对比来看，2023年仅中金基金注销了厦门分公司，2022年也仅有汇安基金注销海南分公司、德邦基金 注销江苏分公司，可见近一年注销分公司的公募数量显著增多。 从具体情况来看，各公司注销地方性分公司的原因不尽相同。部分公司表示，注销某一分公司是为了配 合整体战略布局调整，且在注销前后会在其他地区增设新的分公司。 正如一位知情人士所说："虽然此前我们在A城市设立了分公司，但近年 ...

市场成交概况 - 非货币类ETF合计成交3222.28亿元，其中63只ETF成交额突破10亿元 [1] - 短融ETF以250.44亿元成交额位居榜首，信用债ETF基金和科创债ETF南方分别以164.02亿元和119.60亿元紧随其后 [1][2] - 行业主题类ETF中香港证券ETF和港股创新药ETF成交表现突出 [1] 换手率表现 - 0-4地债ETF以180.59%换手率居首，5年地方债ETF和国债ETF分别达127.52%和124.64% [7] - 科创债ETF南方和信用债ETF基金同时出现在成交额和换手率前列 [1][7] - 恒生创新药ETF和港股医疗ETF换手率分别达99.28%和85.55% [7] 债券类ETF特征 - 短融ETF规模4.58亿份，跟踪中证短融指数，覆盖银行间市场投资级短融 [1] - 信用债ETF基金规模2.04亿份，跟踪上证基准做市债券指数，聚焦上交所流动性较好债券 [2] - 科创债ETF南方规模1.05亿份，跟踪AAA科创债指数，覆盖沪深交易所科技创新公司债 [2] 交易活跃度变化 - 信用债ETF基金成交额较前日增长165.75%，换手率增长165.24% [2] - 科创债ETF南方成交额较前日增长310.59%，近5日日均成交额91.86亿元 [3] - 短融ETF近5日日均成交额289.80亿元，较近20日日均181.07亿元显著放量 [2] 振幅显著产品 - 张江ETF以10.58%振幅居首，中证2000ETF基金和国联中证500ETF分别达9.78%和7.23% [8][11] - 游戏ETF华泰柏瑞振幅增长72.10%，当日上涨3.17% [8] - 航空航天ETF天弘振幅增长148.94%，当日上涨3.45% [9] 行业主题分布 - 振幅前十中含7只行业主题ETF，包括油气资源ETF、云计算50ETF等 [8] - 油气资源ETF和油气ETF博时均重仓石油石化行业 [8] - 游戏ETF华泰柏瑞布局传媒行业，权重股含巨人网络、三七互娱等公司 [8]

基金产品发行 - 摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF于8月4日开始募集并于当天宣布提前结束募集 [1] - 该基金募集规模近30亿元 [1] - 提前结束募集是摩根基金联合招商银行主动限制首发规模的结果 [1]

指数表现 - 中证可转债及可交换债券指数上涨0.44% [3] - 可转债ETF上涨0.30%至12.8元 近2周累计上涨0.79% [3] 流动性及资金动向 - 可转债ETF盘中换手率10.84% 单日成交额49.97亿元 [3] - 近1周日均成交额82.43亿元 [3] - 近10天连续资金净流入59.66亿元 日均净流入5.97亿元 [5] - 单日最高净流入9.64亿元 [5] - 融资净买额5021.44万元 融资余额10.20亿元 [6] 规模与份额 - 基金规模459.78亿元创近1年新高 [3] - 基金份额36.06亿份创近1年新高 [4] 历史业绩表现 - 近5年净值上涨22.98% 在指数债券型基金中排名前15.29% [6] - 成立以来最高单月回报6.61% 最长连涨7个月涨幅12.09% [6] - 涨跌月数比38/26 上涨月份平均收益率1.95% [6] - 持有3年盈利概率75.76% 超越基准年化收益0.17% [6] - 近1年夏普比率1.83 [6] 风险控制指标 - 今年以来最大回撤6.04% 相对基准回撤0.41% [6] - 回撤后修复天数79天 [6] 政策与市场观点 - 财政部8月8日起恢复征收新发国债、地方债、金融债利息增值税 [3] - 券商自营固收业务受影响但整体财务可控 [3] - 7月十大转债跑赢中证转债及权益指数 [3] - 当前转债条款压制部分品种弹性 不强赎品种具备较高性价比 [3] 产品运作特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% [6] - 近3月跟踪误差0.012% [6] - 跟踪中证可转债及可交换债券指数 采用市值加权计算 [7]