创新产品策略 - 企业不再隐藏创新产品而是大方陈列以吸引客户 例如汽车打蜡机设计为小家电风格[4] - 第五代超频割草机可在2-3秒内组装 操作界面类似游戏机 一键智能调节割草高度和自走速度 零售价349欧元 上市三个月已进入欧洲七个国家400多家门店[7] - 伴宠机器人可通过手机APP操控完成投喂和逗玩功能 吸引外商驻足询价[7] - 提供全产业链零配件 激发外商定制需求 例如阿根廷客户提出合作研制畜牧业电动工具[4] - 公司拥有统一电池平台 锂电池自产 可与太阳能光伏板连接形成可再生能源产品生态[7] - 私人定制服务从客户想法到研发生产最快半年完成 园区内配齐零部件完成组装[8] 市场多元化拓展 - 企业通过淘宝 京东 拼多多 抖音 小红书等平台开拓内销市场[10] - 重点拓展一带一路沿线新兴市场 包括俄罗斯 哈萨克斯坦 泰国 巴西 乌克兰及中亚五国[4][10] - 欧美日韩澳大利亚是锂电割草机主要消费市场 自主品牌Litheli已入驻亚马逊 独立站及垂类电商平台[10] - 碱性电池企业抓住欧盟可拆卸电池新规机会 同时开拓伊朗等新兴市场智能设备需求[10] - 伴宠机器人自主品牌在欧美日韩市场年销量达5万-10万台 预计年增长5%-10%[11] - 外商定制需求多样化 欧美客户定制割草机器人 日韩客户定制配送机器人和迎宾接待机器人[11] 出口表现与产能 - 广交会收获超10万台伴宠机器人意向订单[8] - 南孚电池去年出口碱性电池16亿只 内外销持平 今年预计出口增长 6月可能新增两条生产线[10] - 俄罗斯等海外市场已成功打入自主品牌电池产品[10] - 广交会外商云集 来自俄罗斯 日韩 迪拜等地客户积极询价合作[11] 行业趋势与韧性 - 机电出口企业通过创新品 转内销 扩市场等方式稳定出口增长 展现创新力和韧性[5] - 全产业链模式成为核心竞争力 激发定制需求并快速研发新产品[4][7] - 企业聚焦产品品质与创新以应对关税汇率等风险 强调全球渠道多元化[10][11]

外贸总体表现 - 一季度宜春市进出口总额51.5亿元 同比增长26.1% 其中出口44.6亿元增长30.3% 进口6.9亿元增长4.3% [1] - 前三个月进出口额分别为21.2亿元(增48.9%)、14.2亿元(增23.1%)、16.2亿元(增6.9%) 呈现稳中向好态势 [1] 企业结构特征 - 生产型企业进出口42.1亿元 增长18.9% 占外贸总值81.7% 贸易型企业进出口9.4亿元 增长72.5% 占比18.3% [1] - 民营企业进出口33.6亿元 增长36.9% 占比65.2% 较去年同期提升5.1个百分点 [1] - 外商投资企业进出口17亿元 增长9% 占比32.9% 国有企业进出口9737万元 增长27.2% 占比1.9% [1] 贸易伙伴分布 - 对东盟进出口12.7亿元 增长1.2倍 对欧盟进出口8.1亿元 下降9.3% 对日本进出口7亿元 增长7.5% 对美国进出口6.3亿元 增长36.6% 四者合计占比66.4% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口26.2亿元 增长38.7% 对RCEP其他成员国进出口22亿元 增长47.1% [2] 贸易方式结构 - 加工贸易进出口12.5亿元 增长89.8% 规模列全省第6位 占比24.3% 较去年同期提升8.1个百分点 [2] 出口商品表现 - 机电产品出口20.1亿元 增长67.7% 占出口总值45% 其中锂电池出口4.5亿元增长13.8倍 平板显示模组出口1.6亿元增长8.7倍 [2] - 劳动密集型产品出口8亿元 增长58.8% 烟花爆竹出口1.8亿元 增长33.3% 占全省烟花爆竹出口总值25% [2] - 二手车出口208辆 增长2.5倍 货值702.3万元 下降19.3% [2] 进口商品结构 - 中间品进口6.2亿元 增长5.2% 占进口总值90.7% 其中集成电路进口2.2亿元增长5.7% 无机化学品进口1亿元增长34.7% [3] - 塑料及其初级产品进口3421万元 下降17.1% 鞋靴零件进口2738万元 增长7.4% [3]

美国新一轮单边关税政策 - 2025年4月2日美国政府宣布覆盖所有贸易伙伴的"互惠"关税政策 特点包括覆盖范围广（连贸易顺差国也被加征10%关税）和针对主要逆差国实施差异化更高税率 [2] - 2024年美国进出口逆差达1.2万亿美元 此次政策直接针对此问题 [2] - 对中国等主要逆差国加征更高关税 2024年中美贸易逆差达3600亿美元（双边贸易额6800亿美元） [5] 中美关税博弈现状 - 自2018年启动的关税政策持续升级 受301调查商品关税较2018年提高79% 较2025年提高54% [7] - 主要受影响行业：中国出口的机电产品、纺织鞋服、金属制品 美国出口的机械电子、农产品、能源 [5] 供应链格局四大演变趋势 反脆弱性供应链建设 - 企业供应链战略从"韧性"转向"反脆弱性" 强调在不确定性中成长获益 [11] - 人工智能技术可识别地缘政治等干扰因素 实现快速总拥有成本计算和应对规划 [12] 资本开支优化 - 高关税环境下中美企业普遍控制资本投资规模 因关税推高进口价格削弱社会总需求 [13] - 地缘政治不确定性导致两次产业外迁高峰（2015-2016年劳动密集型产业转移 2021-2023年向东南亚墨西哥转移） [13] - 企业需建立资本支出管理体系 工具包括自制外购决策、设备租赁策略等 [16] 中国供应链地位变化 - 中国对美国出口占比超16% 短期盈利将受关税直接影响 [17] - 规模效率优势使中国仍保持制造业中心地位 但部分高附加值产业（芯片、生物医药）可能回流美国 [19] - 组装工厂模式可能兴起 即在美完成最终组装以规避部分关税 [19] 产品设计优化与本地化替代 - 加速推进零部件本土化替代 如中国阀门企业用国产感应器替代美国进口件 [20] - 基于价值的设计方法可从7个维度优化：供应链、物料、功能、规格、架构、实现方式、制造影响 [20] - 通过原产地规则调整实现整体成本最优 可能牺牲部件成本换取关税优惠 [20] 供应链优化路径框架 - 供应链分析：调整产地采购比例 实现产品+物流+关税总成本最优 [21] - BOM成本分析：聚焦关键成本项目 缩小与目标成本差距 [21] - 功能/规格分析：移除非关键功能 放宽非核心规格标准 [21] - 结构/制造分析：采用模块化设计 优化自动化方案降低组装成本 [21]

3月出口超预期原因分析 - 季节性脉冲是核心驱动因素 春节时点靠前（2024年为"晚春"）导致1-2月出口被压低 3月环比达历史较高水平 实际环比略高于季节性基准 [1] - 对等关税落地前的"抢出口"效应显现 3月出口环比超季节性部分源于此 尤其体现在转口贸易区域 东盟/拉美/非洲合计拉动出口同比4.8个百分点 [4][7] - 国别数据印证结构性差异 东盟国家中越南（+14.4%）、泰国（+12.1%）贡献显著 非洲区域同比增速达37.2% 拉丁美洲增长20.3% [8] 二季度出口前景预判 - 下行压力将显性化 4月高频数据显示港口货运量下滑 美东航线集装箱运价跌至2020年以来最低 对美出口转弱迹象强化 [9] - 同比增速或下探至-5%至-10% 参考2018年关税落地后Q4出口增速从11.7%骤降至3.9% 本轮反应可能更快出现在Q2 [11] - 关税豁免形成缓冲 美国新增1000亿美元规模豁免 涵盖自动数据处理设备等电子产品 年内出口压力或部分缓解 [12] 潜在上行支撑因素 - 转口贸易具备持续性 90天关税暂缓期促使东盟集中备货 东南亚/非洲航线运价企稳 中非多边协定利好机械设备等产品出口 [13] - 机电产品仍为出口主力 占比59.9% 其中汽车零配件同比大增119% 通用机械设备增长26.9% 灯具照明装置增速达44.4% [13] - 高新技术产品贡献24.6%出口额 纺织品（+18.1%）、家具（+22.7%）等消费品增速显著 [13] 政策对冲方向 - 就业保障成为核心 制造业部门外贸依存度超13% 计算机通信/电气机械/汽车等高技术制造业为重点帮扶对象 [16] - 预计推出1.2万亿规模支持措施 针对机电设备（对美出口敞口14.6%）、车辆运输设备（8.6%）等行业 工具包括再贷款/财政贴息/减税降费 [16]

最新一季度贸易数据 - 一季度货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%，其中出口6.13万亿元增长6.9%，进口4.17万亿元下降6%，进出口增速逐月回升，1月下降2.2%，2月持平，3月增长6% [4] - 民营企业进出口5.85万亿元增长5.8%，占比提升至56.8%，对全球近180个国家和地区实现增长，其中对东盟、非洲、拉美新兴市场分别增长7.4%、9.6%、5.2%，对欧盟、日本传统市场分别增长7.1%、4.8% [5][8][9][10] - 机电产品进出口5.29万亿元增长7.7%，出口增长较快品类包括家用电器、笔记本电脑、电子元件，进口增长较快品类包括自动数据处理设备零部件、船舶和海洋工程装备 [6] - 广东、江苏、浙江、上海、北京、山东、福建7大省市合计进出口7.78万亿元，占全国进出口总值75% [7] 民营企业表现 - 民营企业高技术产品进出口规模接近1万亿元创历史新高，出口工业机器人增长67.4%，高端机床增长16.4%，进口高端装备增长25.6%，手术机器人增长47.5% [5][10][17] - 民营企业对新兴市场出口动能强劲，船舶和海洋工程装备、专用装备出口分别增长10.8%、16.2%，新能源产品中风力发电机组、锂电池、电动汽车出口分别增长43.2%、18.8%、8.2% [20] 国际贸易局势 - 中国对170多个国家和地区出口实现增长，欧盟进出口1.3万亿元增长1.4%，东盟进出口1.71万亿元增长7.1%占比提升至16.6%，共建"一带一路"国家进出口5.26万亿元增长2.2%占比达51.1% [20][21] - 中国将推动"智慧海关"合作伙伴计划，深化与共建国家海关检验检疫合作，支持中欧班列、西部陆海新通道等项目建设 [24] 市场前景 - 中国连续16年保持全球进口第二大国地位，年均增速5.4%，全球进口份额从7.9%提升至10.5%，进口增长空间巨大 [18] - 制造业外资准入限制全面取消，绿色化、数字化、智能化转型加速，86家跨国企业参与中国发展高层论坛，外资企业持续看好中国市场 [14]

机电产品进出口表现 - 一季度中国机电产品进出口总额达5 29万亿元人民币 同比增长7 7% [1] - 出口增速较快的品类包括家用电器 笔记本电脑 电子元件等 [1] - 进口增速较快的品类包括自动数据处理设备零部件 船舶和海洋工程装备等 [1] 行业增长亮点 - 家用电器行业出口呈现显著增长态势 [1] - 笔记本电脑及电子元件制造业出口表现突出 [1] - 高端装备制造领域进口需求旺盛 特别是船舶和海洋工程装备 [1]

美国加征关税的影响 - 美国频繁变动的关税措施令外贸企业难以预判未来关税水平与贸易条件，大幅抑制企业间外贸交易，对全球贸易规模形成显著下拉效应[2] - 美国关税措施已成为全球外贸市场最主要不确定因素之一，严重破坏供需衔接并对市场需求造成巨大冲击，导致全球外贸出现较大幅度下滑[2] - 美国市场恐慌指数已攀升至2020年春天水平，叠加通货膨胀预期和美联储不降息立场，全球经济增长预期持续走弱，消费者信心遭受重创[2] - 美国对中国施加的50%以上关税税率使国际贸易举步维艰，超100%的极端税率已丧失贸易政策合理意义，对中美双边贸易形成显著阻碍[4] - 中美货物贸易预计在2025年二至三季度受到较大影响，相关行业生产贸易链条将承压，可能对就业及经济增长产生负面影响[6] 受影响的中国出口品类 - 纺织服装类2024年出口额4686亿元，占总出口额12.5%，包含服装、鞋靴、假发等产品[5] - 家具玩具类出口额4594.6亿元，占比12.3%，涉及家具、游戏及运动用品[5] - 金属及制品出口额2150亿元，占比5.76%[5] - 运输设备类出口额1800亿元，占比4.82%，包括集装箱、车辆、无人机等[6] - 个人电脑及低值商品出口额1631亿元，占比4.37%[6] - 化学品及化工品出口额1283亿元，占比3.44%，另有精密仪器、陶瓷玻璃、皮革制品等品类受波及[6] 中国的反制措施 - 中方通过"提高关税+需求限制+政策协同"组合拳进行反制，基于中美货物贸易5:1顺逆差结构，在服务贸易领域采取需求限制策略[7] - 文化领域缩减美国电影进口配额，发布赴美留学、旅游风险预警，针对美国在影视、教育、旅游等服务贸易的巨额顺差实施反制[7] - 通过构建"清单管制+资质审查+市场准入限制"政策矩阵，聚焦能源和农产品等大宗商品，对部分美国企业实施出口资质限制及清单管制[7] - 未来应强化内需驱动，深化区域经济合作，降低对美贸易依赖，增强抗风险韧性[8] 中国经济发展策略 - 未来10年是中国经济增长潜力期，经济结构、产业升级、科技结构等关键领域仍具有较大发展空间[13] - 需形成以内需大循环为主体、国内国际双循环互促的发展格局，2023年中国居民消费率为39.6%，服务型消费比重偏低但潜力巨大[13] - "十五五"时期可通过万亿元级"投资于人"提升社会公共服务水平，推进以人为核心的新型城镇化，实现农民工市民化[13] - 2025年新能源汽车销量有望达1700万辆，市场占有率接近58%，政策将覆盖约2500万辆乘用车，拉动汽车报废更新消费超200万辆[19]

文章核心观点 - 特朗普关税政策旨在为新设立的主权财富基金补充资金，用于重大基建投资带动就业和制造业复苏，但面临美元汇率、就业等问题；美国后续关税政策将对中美贸易产生差异化影响，且会加速全球贸易组织秩序重构 [5][6][7] 特朗普关税政策相关 政策计算方式 - “对等关税”指双方按相同额度征收关税，特朗普团队计算互惠关税采用美国人口普查局2024年进出口数据，设定进口需求价格弹性ε为4，进口价格对关税的弹性系数φ为0.25，引发学界笑话 [2][4] 政策真实目标 - 政策是给除中国外国家“训话”收罚金，为新设立的主权财富基金补充资金，最终目标是以主权财富基金投资重大基础设施建设等领域，带动就业和制造业复苏 [5][6][7] 配套措施 - 为降低36万亿美国国债股息支出，发行世纪债券拉低国债利率，吸引全球大型机构购买美国国债，提升主权财富基金资金流入 [9] 面临问题 - 美元持续被高估会削弱美国制造业竞争力，广义主要贸易伙伴国实际美元指数从2011年至今总体上行，累计升值近45%；美国加息后CPI仍上涨，新增非农就业人数多数低于均值，2025年2月就业人数仅为加息前半年月度数据的40% [11][13][14] 后续可能生效的关税政策及影响 政策内容 - 4月2日后可能生效的关税政策包括对华贸易限制升级、对委内瑞拉次级关税落地、对所有进口汽车征收25%关税、对农产品和半导体及药品加征关税等，欧盟、加拿大等可能实施报复性关税 [16][18] 对中美贸易影响 整体贸易抗压能力 - 美国自华进口商品整体需求弹性为 -1.08，关税成本传导将引发近乎等比例贸易额缩减，如关税使进口商品含税价格提升10%，进口数量将下降10.8% [17] 行业敏感度分层 - 机电、机械设备等低弹性产业占美自华进口总额45%，是贸易基本盘稳定器；塑料橡胶、金属制品等高弹性领域暴露中间品供应链脆弱性；运输设备、皮革制品等民生消费品有韧性，家具与光学设备形成需求刚性组合 [19][20] 成本分摊机制 - 美方全额承担关税成本时，不同行业波动系数差异达9个百分点；中美厂商共同分摊时，高弹性行业贸易量跌幅指数级扩大 [23][24] 汇率作用 - 考虑汇率不同对冲情形，不同场景下我国输美产品贸易量以美元和人民币计价有不同理论降幅 [27][28] 未来影响 - 特朗普挑起单边贸易和逆全球化，将加速世界各国构建符合自身贸易比较优势的贸易组织秩序，未来三年美国和中国可能各自构建新的贸易组织体系，欧盟和日本会两边讨好 [31][32]

股份回购方案及实施 - 公司于2024年3月25日通过股份回购方案 使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份 用于股权激励或员工持股计划 回购价格上限56.50元/股 回购资金总额5000万至1亿元 实施期限12个月 [1] - 因2024年半年度权益分派实施 回购价格上限于2024年10月11日起调整为55.80元/股 [2] - 截至2025年3月25日回购期限届满 累计回购1,314,200股 占总股本1.85% 最高成交价43.49元/股 最低成交价32.92元/股 成交总金额50,010,475元（不含交易费用） [2][3] 回购实施合规性 - 回购实施结果与方案无差异 除价格上限调整外 资金来源 资金总额 回购方式等均符合相关规定 [3] - 回购操作符合深交所监管要求 未在重大事项披露窗口期及集合竞价时段进行委托 委托价格未触及涨跌幅限制 [5] 股本结构变动影响 - 回购完成后总股本维持70,929,872股不变 限售流通股增加1,314,200股至1.85% 无限售流通股减少至69,615,672股占比98.15% [5] - 回购股份存放于专用账户 暂不享有表决权 利润分配等权利 计划三年内用于股权激励或员工持股计划 逾期未使用将依法注销 [6] 公司经营及控制权 - 回购未对公司财务 经营 研发及债务履行能力产生重大影响 未导致控制权变化及上市地位改变 [4] - 回购期间控股股东 实际控制人及董监高均未买卖公司股票 与披露计划一致 [5]

文章核心观点 - 2025年1 - 2月我国出口规模创历史同期高点但同比增速不及预期，受海外需求前置、产业链转移等因素影响；分区域和产品来看出口有不同表现；特朗普加征关税后对美出口或有压力，但整体影响可控，海外需求韧性等因素或支撑出口平稳增长 [4] 事件情况 - 2025年3月7日海关总署发布2025年1 - 2月进出口数据，出口（以美元计）同比上升2.3%，预期上升5.1%，前值上升10.7%；进口（以美元计）同比下降8.4%，预期上升1.3%，前值上升1%；贸易顺差1705.2亿美元，前值1048.4亿美元 [3] 出口情况 - 2025年1 - 2月出口（以美元计）5399.4亿美元创历史同期高点，海外需求旺盛且美国进口商提前进口；出口累计同比上升2.3%，较2024年12月单月同比增速回落8.4个百分点，前期基数高拖累同比读数 [5] - 区域上对东盟、美国、欧盟出口同比增长，对日本、俄罗斯、非洲出口同比下降；产品上机电、交通运输、高新技术产品出口同比增速为正，劳动密集、金属材料产品出口同比增速回落，机电产品是拉动出口主要分项 [5] 进口情况 - 2025年1 - 2月我国进口额3694.3亿美元，累计同比下跌8.4%，国内需求有待改善；1月PMI指数回落，2月重回扩张区间，原材料库存指数连续两个月回落，企业处于主动去库存阶段；预计在4%财政赤字率和积极财政政策预期下，后续进口需求有望回暖 [7]