香港金融市场活跃度显著提升 - 恒生指数今年涨幅超过26% 涨幅位居全球前列[1] - 上半年港股共迎来44家公司新上市 总集资额达1094亿港元 超2024年上半年的八倍多 也是2021年以来最强劲的半年度表现[1] - 截至7月底 2025年上半年平均每日成交金额为2402亿港元 同比增长118%[2] 外资机构加速布局香港市场 - 美国对冲基金Point72租用中环The Henderson四个楼层 总面积约5.5万平方英尺 每平方英尺租金约120港元[4] - 简街资本以18.3亿港元租下中环新海滨项目六层楼约22万平方英尺楼面 月租超3000万港元 每平方英尺137港元 较平均租金溢价约50%[5] - 外资机构偏好中环新写字楼 超甲级写字楼租金达100-120港元/平方英尺 较去年末90-95港元环比增长近20%[11] 写字楼租赁市场强势复苏 - IFC出租率超过九成半 达到历史最高值 而时代广场等老牌写字楼出租率仅七成半[13] - 香港甲级写字楼一季度整体净吸纳量录得正14.37万平方英尺 中环新租赁面积占比34%[13] - 金融及保险行业占新租赁成交46% 成为主要推动力[13] 资产及财富管理业务快速增长 - 香港资产及财富管理业务的管理资产总值升至35.1万亿港元 同比上涨13%[14] - 净资金流入7050亿港元 同比上涨81%[14] - 来自亚太区其他市场、北美及欧洲投资者的管理资产占比均达双位数[14] 人才招聘需求激增 - 外资机构在香港大量招聘 涵盖交易、技术、运营等超过40个职位[17] - 招聘条件放宽 从要求粤语和英语流利变为普通话和英语流利即可[18] - 金融机构为应聘者办理港签 入职流程缩短至一个月内[18] 政策环境持续优化 - 香港联交所推出上市规则19C和18C 便利中概股回流和特专科技企业上市[16] - 简化A股上市公司赴港上市流程 显著提升上市效率[16] - 香港市场形成吸引内地资金与海外投资者的正循环[17]

香港金融市场活跃度显著提升 - 恒生指数今年涨幅超过26% 涨幅位居全球前列[1] - 上半年港股共迎来44家公司新上市 总集资额达1094亿港元 超2024年上半年的八倍多 为2021年以来最强劲半年度表现[1] - 截至7月底2025年上半年平均每日成交金额为2402亿港元 同比增长118%[2] 超甲级写字楼租赁市场强势复苏 - 中环超甲级写字楼出租率接近饱和 IFC出租率超过九成半 达历史最高值[6][10] - 美国对冲基金Point72租用The Henderson四个楼层约5.5万平方英尺 尺租约120港元[2] - 简街资本以每平方英尺137港元租下恒基兆业大厦22万平方英尺楼面 月租超3000万港元 创中环核心商业区数十年来单一办公室租赁纪录[4] - 超甲级写字楼租金从去年末90-95港元/平方英尺升至100-120港元/平方英尺 环比增长近20%[9] - 香港甲级写字楼一季度整体净吸纳量录得14.37万平方英尺 中环区域占新租赁面积34%[10] 跨境资产管理和资金流动表现强劲 - 香港资产及财富管理业务管理资产总值升至35.1万亿港元 同比上涨13%[11] - 净资金流入达7050亿港元 同比上涨81%[11] - 来自亚太区其他市场、北美及欧洲投资者的管理资产占比均达双位数[11] 金融机构招聘需求激增 - 贝莱德、摩根士丹利、麦肯锡等机构开启2026年实习和全职招聘[15] - 简街资本在香港拟招聘超过40个职位 其中应届毕业生和实习生岗位有21个[17] - 外资机构招聘条件放宽 从要求粤语改为普通话流利 入职流程缩短至一个月内[17] - 金融机构为应聘者办理港签 急需尽早到岗[17] 政策环境持续优化 - 香港联交所上市规则19C和18C便利中概股回流和特专科技企业赴港上市[14] - 简化A股上市公司赴港上市流程 优化IPO定价及公开市场规定[14] - 香港市场形成吸引内地资金与海外投资者的正循环[14] 人才结构多元化发展 - 会计师事务所增加招聘"港漂"员工作为内地企业与香港从业的桥梁[18] - 外资机构媒体联络人等岗位月薪达2.5-3万港币[19] - 具有十几年工作经验的外籍人士选择在香港长期发展[20]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 Northlight Asset Management首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，尽管美联储的使命面临双重风险，因为通胀和失业率可能同时上升，但鲍 威尔的发言表明，现在是时候将重点放在就业而非通胀上了。 上周五，在美联储主席鲍威尔为9月降息敞开大门后，黄金一度冲高至3378美元/盎司。周一亚盘，黄金涨势稍微熄火，截至发稿日内微跌0.2%，现报3364美 元/盎司。 分析师表示，短期内金价可能仍将处于盘整阶段，但由于市场对美联储9月降息的预期增强，整体趋势将继续保持积极。也正因如此，美联储货币政策的任 何复杂化都可能限制该贵金属的上涨潜力。 鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会的主旨演讲中指出，通胀担忧依旧存在，劳动力市场的下行风险正在上升，美联储可能需要调整政策。受此影响，对货币政策高 度敏感的两年期美债收益率大幅下跌，美元指数回落，这为不生息、且以美元计价的黄金提供了动力。 鲍威尔表示，当前经济形势给美联储官员带来了"充满挑战的局面"。他还表示，关于美国总统特朗普的关税政策是否会以更持久的方式重新点燃通胀，仍存 在疑问。另外，他将劳动力市场的 ...

核心财务表现 - 2025年上半年总营收18.03亿港元，总收益28亿港元，同比增长43.47% [1] - 股东应占溢利8.87亿港元，同比大幅增长1076% [1] - 基本每股盈利45.3港仙，中期股息每股12港仙 [1] - 除税前利润10.87亿港元，同比增长253.7% [3][4] 投资管理业务 - 投资管理业务收益10.35亿港元，同比激增897%，成为最大收益引擎 [3] - 投资收益9.98亿港元，同比增长1638.5% [5] - 除税前利润7.856亿港元，去年同期亏损1.475亿港元，贡献超70%利润来源 [3] - 私募股权贡献5.82亿港元收入，占比近六成，主要受益于Jefferson Capital纳斯达克上市和圣贝拉香港IPO退出项目 [6] - 企业持股收益从亏损逆转至3.04亿港元，组合回报率达22.3% [8] 信贷业务表现 - 信贷与基金业务共同贡献17.26亿港元收益，展现稳定性 [3][10] - 亚洲联合财务收入15.99亿港元，同比增长2.0% [10][12] - 贷款回报率保持在28.4%，成本收入比优化至30.6% [10][12] - 贷款结余总额113.125亿港元，同比增长3.6% [12] - 经调整除税前贡献4.223亿港元，同比增长5.5% [12] 基金管理业务 - 总资产管理规模攀升至26亿美元，创纪录 [12][14] - 基金合作伙伴关系、家族办公室解决方案及SHKCP基金录得4.34亿美元净现金流入和1.55亿美元市场收益 [13] - 外部投资者资本占比从79.9%提升至85.0%，自有资本占比从20.1%降至15.0% [15] - 基金合作伙伴关系与ActusRayPartners总资产管理规模超过17亿美元 [15] 股价与估值表现 - 自盈喜公告以来股价跃升逾20%，年初至今大涨60% [2] - 市盈率TTM扩张至7倍左右，对应市盈率（净）突破21.88倍 [2] - 市场重新定价其"经风险调整回报"能力 [2] 业务协同与战略 - 业务矩阵有机协同，信贷业务提供现金流，投资管理创造收益，基金管理培育增长 [3][18] - 生态协同包括第三方资金协同、与外部GP合作、独立直投模式 [7] - 跨市场配置能力体现在高增长科技股与稳健价值股的多元化配置 [8] - 基金业务形成网络效应，通过战略合作拓展产品边界 [16] 行业与宏观背景 - 全球资本市场经历压力测试，包括关税壁垒、美国双赤字、高债务、美元弱势和资金流向新兴市场 [1][3] - 公司展现出跨周期生长韧性，将波动率转化为超额收益 [1][3][9]

亚洲新兴市场资金流向 - 过去一周亚洲（中国内地除外）新兴市场遭遇机构投资者大规模抛售 净卖出金额48亿美元 [1] - 除亚洲外的其他新兴市场也呈现资金净流出态势 其中南非被净卖出2.7亿美元 [1] - 中国市场逆势获得资金回流 展现出较强的吸引力 [1] 新兴市场基金配置偏好 - 截至7月底新兴市场基金对印尼和泰国的超配幅度居前 [3] - 7月增配幅度最大的市场为中国内地和印度 [3] - 全球主动管理公募基金在7月增加了对中国市场的配置 [3] 中国在基金组合中的占比 - 截至7月底中国在全球主动管理公募基金组合中的占比为6.6% 处于过去10年的15%分位 [3] - 中国配置比例较此前基准低配320个基点 [3] 对冲基金对中国股票的操作 - 截至8月20日对冲基金加速净买入中国股票 买入速度达过去7周最快 [3] - 趋势由多头和空头平仓共同推动 [3] - 8月以来中国是对冲基金净买入最多的市场 [3] 中国股票基金资金流动变化 - 8月14日至8月20日中国股票基金资金流入由负转正 当周流入金额达12亿美元 [3] - 此前截至7月30日的一周流出11亿美元 [3] - 随后两周分别流出12亿美元和7亿美元 [3] 被动资金对中国ETF的配置 - 过去一周美国上市的130多只亚太市场ETF中 资金净流入前十产品里中国ETF占据五席 [4] - 贝莱德旗下安硕iShares发行的MCHI净流入资金达2.26亿美元 跟踪MSCI中国指数 [4] - 中金公司旗下金瑞基金发行的KWEB净流入1.83亿美元 跟踪中证海外中国互联网指数 [4]

产品运作调整 - 光大证券资产管理旗下光大阳光北斗星9个月持有期债券型集合资产管理计划自2025年8月25日起全面暂停申购、转换转入及定期定额投资业务 [1] - 该集合计划包含两个分级基金份额类别：A类份额代码865048及C类份额代码860066均同步实施上述暂停操作 [1] - 本次运作调整明确旨在保护现有集合计划份额持有人利益 [1]

公司背景与投资理念 - 公司创始人拥有中国人寿资产管理及养老保险高级投资经理和研究部负责人从业经历 参与管理大规模资金 奠定绝对收益导向理念和公司发展基础 [1] - 公司成立于2015年3月 凭借严谨风控和清晰策略定位在市场震荡中稳步崛起 持续位居行业中坚梯队 [2] - 投资本质强调理性与纪律 坚持绝对收益目标 不以短期排名为导向 追求客户资产长周期稳健增长 [2] 核心投资策略 - 固收+策略以高评级信用债和利率债为底仓提供稳定票息与低波动基础 灵活配置权益资产及衍生品工具增厚收益 [3] - 投研团队覆盖固收、权益、量化和衍生品领域 平均从业年限超过15年 核心成员多具备险资背景 形成稳健为先、均衡配置的投研文化 [3] - 建议适度降低房地产和贵金属配置 优先把握权益类资产时代性机会 控制债券仓位防范利率风险 [3] 市场观点与研判 - A股行情由政策面与资金面共同推动 反内卷政策改善企业盈利预期 下半年财政发力与货币宽松延续 美联储降息预期提供流动性支持 [4] - 部分行业表现持续性和稳定性增强 板块轮动频繁但未出现大规模投机性泡沫 [4] - 短期市场存在技术性调整压力 部分小微盘股涨幅较大且估值提升较快 [4] 资产配置建议 - 重点关注有补涨潜力板块 传统行业和大型蓝筹估值处于历史偏低水平 建议保持持仓耐心等待轮动机会 [4] - 科技成长和创新药板块未达到交易极度拥挤状态 估值处于合理区间 建议通过基金产品参与避免个股选择失误 [5] - 港股龙头科技股创历史新高显示核心资产仍具吸引力 但需区别对待流动性环境和估值体系差异 [5] 投资原则与执行 - 坚持逆向布局原则 在市场冷清时建仓 情绪高涨时逐步退出 [5] - 强调保持理性与耐心 认为频繁调仓是收益敌人 超额收益来源于长期主义下的优质资产配置和纪律执行 [5]

行业动态与药物研发进展 - 诺和诺德司美格鲁肽新增MASH适应症申请获批 标志着行业发展步入1-N阶段 [1] - MASH新药阶段性获批带动认知提升 促进业绩增长 [1] 公司战略合作与业务布局 - 公司与诺和诺德战略合作 共同推进MASH早期诊疗 [1] - 公司通过管理式医疗战略完成从检测、干预、管理闭环 降低肝癌发生率 [1] 订单与业务表现 - 司美格鲁肽MASH适应症刚获批 尚未看到经销商和医院反馈 但公司订单充足 [1] - 跨国药企订单交付存在阶段性 会在一定周期内完成 [1] - GO单月检测数据处于爬坡期 Box由于结算数据有限代表性不足 [1] 市场拓展与客户分布 - 国内体检机构主要为爱康国宾 分布全国共100多家 各家进度有所差异 [1] - 北美增速良好 [1] 业绩驱动因素 - 中药业绩提升主要来源于电商表现 [1] - 国家对肥胖及脂肪肝重视 护肝需求扩大 [1]

公司背景与投资理念 - 公司创始人拥有中国人寿资产管理及养老保险高级投资经理和研究部负责人背景，参与管理大规模资金，具备险资管理经验和绝对收益导向理念 [1] - 公司于2015年3月成立，凭借严谨风控和清晰策略定位在行业洗牌中稳步崛起，持续位居行业中坚梯队 [2] - 公司坚持绝对收益目标，不以短期排名为导向，追求客户资产长周期稳健增长，投资决策建立在深度研究和严格纪律之上 [2] 核心投资策略 - 公司采用"固收+"策略，以高评级信用债和利率债为底仓提供稳定票息与低波动基础，灵活配置权益资产并使用衍生品工具增厚收益 [3] - 公司拥有多个投研小组覆盖固收、权益、量化和衍生品领域，投研人员平均从业年限超过15年，核心成员多具备险资背景 [3] - 公司注重在大类资产中战略配置，建议适度降低房地产和贵金属配置，优先把握权益类资产机会，同时控制债券仓位防范利率风险 [3] 市场观点与研判 - 认为当前A股行情由政策面与资金面共同推动，反内卷政策改善企业盈利预期，下半年财政发力与货币宽松有望延续 [4] - 指出美联储降息预期升温为市场提供良好流动性环境，本轮行情部分行业表现出更强持续性和稳定性，未出现大规模投机性泡沫 [4] - 提醒短期市场存在技术性调整压力，部分小微盘股涨幅较大且估值提升较快，但当前点位仍具备较好配置价值 [4] 行业配置建议 - 重点关注有补涨潜力板块，指出传统行业和大型蓝筹估值仍处于历史偏低水平，建议保持持仓耐心等待轮动机会 [4] - 认为科技成长和创新药等板块尚未达到交易极度拥挤状态，估值未脱离合理区间，建议通过基金产品参与避免个股选择失误 [5] - 对港股市场持谨慎乐观态度，指出部分龙头科技股创历史新高显示核心资产仍具吸引力，但建议区别对待和精细选股 [5] 投资原则与展望 - 坚持逆向布局原则，在市场冷清时建仓，在情绪高涨时逐步退出 [5] - 强调保持理性与耐心，认为频繁调仓往往是收益敌人，超额收益来自长期主义下的优质资产配置和纪律执行 [5] - 公司将继续聚焦"固收+"主线，不断丰富策略维度并提升多资产协同能力，致力于成为以客户财富稳健增长为使命的资产管理机构 [3]

公司自购行为 - 华泰证券资管公司将运用不超过3200万元自有资金投资旗下权益类公募基金 [1] - 自购资金持有期不少于1年 [1] - 最终认购结果以基金注册登记机构确认为准 [1] 投资合规性 - 自购行为严格遵循法律法规、基金合同和基金招募说明书规定 [1] - 操作确保公平透明并避免利益冲突 [1] - 公司承诺持有期间遵守法律法规及承诺期限 [1]