公司基本情况 - 2025年7月21日和23日，富国基金、工银瑞信、西部证券到上海普利特复合材料股份有限公司三楼会议室进行特定对象调研和现场参观，公司董事会秘书蔡青接待并介绍公司情况和未来战略规划 [1] 改性材料业务 - 2025年公司加大改性业务市场开拓，汽车领域新增产能释放推动业务稳定增长，非汽车领域受益于新客户和新市场业务增长迅速，部分新增产能释放缓解产能缺口，年底安徽和天津工厂建成投产将继续提高市场份额 [1] 新能源业务 - 2025年新能源业务经营情况持续好转，100Ah户用储能电池、钠离子电池和半固态电池产品出货增加，对半年度业绩有积极作用 [2] - 以锂电池为基本盘，将钠离子电池和固态电池作为未来重点战略方向，钠离子电池在多领域获批量订单并持续交付，中标国内最大规模聚阴离子钠电储能示范项目，对接数据中心备电项目，成立钠电公司并引入战略投资者；固态电池首批方形314Ah半固态电池下线并批量交付，研发多种固态电解质体系产品技术，规划全固态电池中试生产线，布局固态钠离子电池开发 [2] 机器人领域业务 - 生产的改性PEEK、PPS、PA等材料可用于机器人行业，部分材料已批量供应工业机器人领域，但业务比例占总体业务量较小，公司积极与头部客户对接验证，推进材料在机器人行业的轻量化、功能化、规模化使用 [3] LCP业务 业务布局 - LCP树脂布局涵盖I型、II型、III型，实现注塑级、薄膜级、纤维级树脂全覆盖，LCP薄膜全系列产品达可量产状态，是全球唯一具备LCP树脂合成、改性、薄膜和纤维技术及量产能力的企业，有每年4000吨LCP树脂聚合产能、5000吨LCP共混改性生产能力、300万平方米LCP薄膜生产能力、1000吨（1000D）LCP纤维生产能力 [4][5] 业务进展 - LCP产品应用于通信和信号信息传输产业，LCP薄膜在6G、汽车毫米波雷达、AI服务器、脑机接口、低轨卫星等领域需求广泛，通信领域与国内知名头部客户验证顺利，预计今年批量化交货，脑机接口领域与海外客户共同开发验证；LCP纤维利用开发经验和技术成果，借助优异性能积极对接其他行业客户 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了各行业的运行情况,包括生产和服务行业的动态,以及上、中、下游行业的表现,如价格、开工率、交易量等的变化 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业关注新能源电池发展,蜂巢能源将于2025年四季度在2.3GWh半固态量产线试生产第一代140Ah容量半固态电池,计划2027年大规模供应宝马MINI下一代车型,公司分半固态和全固态两个阶段发展电池,今年将量产第一代半固态能量密度300Wh/kg的软包电池,第二代半固态能量密度达360Wh/kg、78Ah,全固态电池第一代产品能量密度达400Wh/kg、容量68Ah,应用于低空飞行和汽车领域 [1] - 服务行业房地产贷款增加,2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元,同比增长0.4%,增速比上年末高0.6个百分点,上半年增加4166亿元;房地产开发贷款余额13.81万亿元,同比增长0.3%,上半年增加2926亿元;个人住房贷款余额37.74万亿元,同比下降0.1%,增速比上年末高1.2个百分点,上半年增加510亿元 [1] 行业总览 上游 - 黑色双焦、铁矿、螺纹价格小幅回升 [2] - 农业鸡蛋价格涨幅超10% [2] 中游 - 化工PX开工率回落,聚酯、PTA、尿素近期开工稳定 [3] - 能源电厂耗煤量持续上行 [3] 下游 - 地产三线城市二手房交易小幅上行 [4] - 服务暑期国内航班班次增加 [4] 行业信用利差跟踪 - 展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业从去年同期到本周的信用利差数据及分位数情况 [46] 重点行业价格指标跟踪 - 涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业多个指标的价格、同比及过去5天趋势等信息,如农业玉米现货价7/22为2338.6元/吨,同比0.31%等 [47]

合作协议 - 公司全资孙公司百嘉达与楚能新能源签订合作协议 涉及产品供销 委托加工等长期稳定合作 [1] - 2025至2030年楚能新能源预计累计采购铜箔16万吨 具体数量根据市场需求和项目进展调整 [1] - 双方将通过铜箔战略切入点打通横向产业链 建立长期战略合作关系 [1] - 技术合作方面将建立共同研发实验室 共享项目信息和开发数据 [1] - 业务合作方面将优先开放新产品 认证资源互相倾斜 [1] 合作细节 - 双方将在现有项目中加深合作实现降本目标 [2] - 百嘉达确保铜箔技术标准达标并完成16万吨供应量承诺 [2] - 合作协议有助于增强公司核心竞争力和市场影响力 [2] - 协议顺利履行将对2025年经营业绩产生积极影响 [2] 财务表现 - 公司2024年营业收入52.77亿元(同比增长15.44%) 净利润-3.52亿元 [2] - 2025年第一季度营业收入14.09亿元 净利润-0.38亿元 [2] - 预计2025年上半年净利润-7000万元(同比收窄56%) 扣非净利润-8200万元 [2] - 上年同期净利润-1.59亿元 扣非净利润-1.95亿元 [2] 行业状况 - 动力电池需求增速放缓 储能需求未完全释放 [3] - 锂电铜箔市场供过于求 加工费仍处低位 [3] - 铜价上半年总体上升导致生产成本增加 [3] - 高附加值产品订单量上升但增量不明显 [3] - 公司2025年上半年盈利能力同比好转但仍亏损 [4]

园区经济规模 - 安宁高新区规上工业总产值从2021年的959亿元提升至2024年的1750亿元，连续3年居云南省各类园区首位 [1] 招商引资成果 - 2021年至2024年累计完成招商引资到位资金513亿元，占安宁市的71.61% [1] - 累计完成工业固定资产投资458.5亿元，占安宁市的91.65% [1] - 累计完成省外产业到位资金320亿元 [1] - 2024年已投项目增资额达60.5亿元 [2] 产业集群发展 - 形成石化、冶金、新能源电池三大优势产业集群 [2] - 绿色石化产业以云南石化、云天化、友日久为链主，链上项目58个，2024年产值973亿元 [2] - 绿色新能源电池产业以云南裕能、云南杉杉、氟磷电子为链主，链上项目19个，2024年产值117亿元 [2] 要素保障措施 - 2021年以来累计投入78亿元用于基础设施建设 [2] - 获批土地1.45万亩、林地6926亩 [2] - 工业项目“标准地”出让3298.94亩，面积居全省第一 [2] - 推行电力线路回购，使云南裕能（一期）、友日久等项目的电力线路配套工程建设周期缩短50%以上 [2] 项目推进与服务机制 - 成立重点产业发展和重点项目建设指挥部，组建11支攻坚突击队 [1] - 创新“链长制+兵团制”和“3个1%工作法”，建立“12345”工作机制和“5D店小二”服务 [1][2] - 设立高新区政务服务中心，推行并联审批“四证齐发”等改革 [2]

蜂巢能源厂房起火事件 - 蜂巢能源金坛基地一期停产工厂的屋顶光伏板于7月21日下午2点左右起火 火势已扑灭 未出现人员伤亡 厂房未受影响 [1]

融资配售 - 公司通过一般授权以"配售新股份"方式融资，配售最多18,341,363股（约0.2亿股），募集约0.1亿港元，所得款项净额约138万港元（假设配售股份获悉数配售及扣除一切有关开支后）[1] - 配售新股份配售价0.081港元，较2025年7月18日收市价0.10港元折让约19%，较前五个交易日平均收市价0.0774港元溢价约4.65%[1] - 配售股份占公司于公告日期全部已发行股本366,827,260股股份的约5%，以及公司经配售事项扩大之全部已发行股本的约4.76%[1] 资金用途 - 所得款项中约138万港元将用作一般营运资金[1] 业务范围 - 公司主要从事于香港及中国提供广告服务、销售保健品、销售新能源非道路汽车及销售新能源电池[1] 交易安排 - 本次融资由昌利证券担任配售代理[1] - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于有关条件获达成后第三个营业日及/或配售代理与公司可能协定之有关其他日期完成[1]

公司融资动态 - 荣烯新材完成数千万元A轮融资 投资方为紫金港资本和浙江高质量产业引导基金 [2] 公司背景与技术优势 - 公司脱胎于中国航发北京石墨烯技术研究院 专注新能源电池关键材料的微纳结构设计与工程化落地 [3] - 拥有"3D微纳造型"技术平台 已推出可控3D微纳集流体、极片及石墨烯复合产品 [3] - 产品在钠电、锂电、固态电池等多场景完成中试 正被20余家头部电池厂导入量产 [3] 融资用途规划 - 扩建中试线 加速3D微纳集流体规模化验证 [4] - 加码固态电池复合集流体预研 锁定下一代技术路线 [4] - 搭建华东、华南两大客户技术支持中心 缩短量产导入周期 [4] 投资逻辑分析 - 独创的3D微纳结构可提升能量密度和循环寿命10%以上 技术壁垒高、专利布局密 [5] - 团队具备航发体系积累的工程化能力 有望重塑集流体供应链格局 [5] - 符合新能源硬科技投资方向 获地方政府产业基金与市场化资本联动支持 [6] 行业政策环境 - 工信部、发改委连续发文鼓励新能源关键材料攻关 [6] - 政策与资本形成同频共振效应 浙江高质量产业引导基金参与本轮投资 [6]

北斗+5G融合通信技术应用 - 福建沿海渔民使用北斗+5G融合通信技术实现海上直播销售 显著降低通信成本 1G流量资费从数百元降至几元 [2] - 福信富通研发北斗+5G海洋远距离融合通信应用 为近海40海里区域提供高带宽低延迟通信 数据传输速率提升 [2] 福信富通公司发展 - 公司成立于2010年9月 专注北斗卫星核心技术研发 为国家专精特新"小巨人"企业 [3] - 为数字城市空天地海一体化建设提供时空位置服务解决方案 业务涵盖数字交通、数字海洋、数字低空、数字城市和数字文旅 [3] - 轻资产研发型企业 前期需大量资金投入技术研发 研发周期较长 [3] - 恒丰银行提供2000万元综合授信 包含1800万元信用贷款及银行承兑汇票、国内信用证授信等一揽子金融服务 [4] - 贷款审批流程不到1个月 银行开通绿色审批通道并提供优惠利率 [4] 飞毛腿集团转型发展 - 从手机电池制造商转型为涵盖消费类电池、中小型动力电池、工商业储能电池的新能源电池企业 [5] - 2024年获得知名科技企业VR眼镜充电仓业务 需补充流动资金用于备货备料 [5] - 邮储银行提供5000万元"科创贷"纯信用贷款及近2亿元票据贴现业务 贷款利率优惠且两周内完成放款 [6] - 公司重点布局研发大储能板块 预计未来市场空间广阔 [6] 福光股份金融服务 - 2019年7月成为全国首批科创板上市民营制造企业 [7][8] - 中国银行2012年提供2000万元授信 后逐步增长至3.1亿元 合作业务涵盖存贷款、结算、代发薪、社保卡等 [8] - 银行通过融易信产品提供供应链金融服务 搭建融资平台 并围绕"福光基金"提供全链条产业基金服务 [8] - 跨境业务中使用国际结算和跨境人民币等产品 提供全场景金融服务 [9] - 2022年获得中国人民银行科技创新再贷款支持 中国银行为核心企业提供5000万元低成本资金助力科技创新 [9] 银行业科技企业服务模式 - 福建省银行业形成分层服务体系 匹配企业成长阶段、技术属性、商业模式和风险特征 [2] - 恒丰银行通过定期走访和科技部门推荐选择目标企业 为优质企业开通绿色审批通道 [4] - 邮储银行综合评估企业专利储备、经营状况和发展前景后提供信用贷款 [6] - 中国银行提供全球化综合化金融服务 包括供应链金融、产业基金和跨境业务等 [8][9]

公司发展 - 唐山国轩电池有限公司从2016年1GWh产能起步，到2024年六期项目投产后总产能将达30GWh，实现九年30倍增长 [3][5] - 公司产品线涵盖314Ah磷酸铁锂电芯、340Ah动力电芯、储能集装箱及电动重卡电池包，应用于海外用户侧储能、新能源公交车及吉利远程电动重卡 [3][6] - 2025年上半年出口业务同比2024年激增380%，产品通过国标、欧标、美标三重认证，主要销往欧洲市场 [8] 产能扩张 - 2018年二期2GWh投产，2021年三期7GWh量产，2023年四期10GWh达产，平均每两年建成新项目 [5] - 第六期10GWh重卡电芯项目2024年2月开工，预计10月试投产，投产后可带动1000人就业 [3][5][9] - 配套产业链快速成型，唐山本地可配齐90%以上物料，3家上下游企业正在洽谈落户 [6][8] 政府支持 - 项目审批采用"绿色通道"和"拿地即开工"政策，六期项目从签约到开工仅用2个月 [5] - 海关提供"当天商检、当天出危包证"服务，政府搭建海外推介平台助力开拓欧美市场 [8] - 唐山入选国家新能源汽车换电模式应用试点城市，政策推动储能多场景应用 [6][8] 技术突破 - 实验室拥有CNAS认证检测设备，开发的340Ah动力电芯单体容量行业领先，已装配唐山1137台新能源公交车 [6] - 与中冶瑞木合作生产高镍三元前驱体材料，配套企业迁入生产电芯铝壳，完善产业链 [6] 行业影响 - 公司获国家级绿色工厂、专精特新"小巨人"等称号，体现从规模扩张向质效提升转型 [9] - 带动唐山形成新能源电池全产业链，涵盖材料、装备、燃料电池汽车零部件、光伏及风电装备 [8] - 产业集群效应显著，案例成为中国新能源产业高质量发展的典型缩影 [9]

智算业务发展 - 2024年智算业务收入同比增长3696.16%，2024年上半年和2025年第一季度分别实现收入1.42亿元和1.35亿元，后者同比增幅为972.79% [2] - 2024年末运营算力超过15000P，7月末已超过10000P，算力规模持续增长 [2] - 智算业务毛利率为41.04%，同比下降但仍明显高于其他业务毛利率水平，成本以制造费用为主 [2] 智算业务商业模式 - 通过提供智算集群设计、建设和运维等服务，为运营商、云服务商、AI大模型企业等客户提供整体解决方案 [3] - 主要客户包括临港算力、济南超级计算中心、北京安联通科技等，通过公开招投标、邀请招标等方式获取项目 [4] - 收入确认方式为按月或季度与客户确认服务内容、数量、金额后全额确认收入 [5] 财务表现 - 2024年智算业务营业成本15,861.62万元，其中制造费用14,181.70万元（主要为服务器集群折旧摊销） [5] - 与同行业可比公司相比，毛利率水平处于合理区间（利通电子53.42%、奥瑞德26.44%、航锦科技34.17%、莲花控股42.45%） [7] - 2024年各季度智算服务收入呈现逐季增长趋势（Q1 1,255.66万元→Q4 11,716.04万元） [8] 资金与投资 - 2023-2024年购建固定资产等长期资产支付现金分别为8.58亿元和21.14亿元，主要用于算力设备采购 [13] - 通过售后回租融资12.48亿元和融资租赁1.99亿元缓解资金压力，相关资产所有权归出租人 [20] - 2024年末有息负债合计20.73亿元（短期借款9.88亿元、长期借款1.95亿元、应付债券8.90亿元），资产负债率73.82% [46] 新能源业务 - 投资浙储能源43%股权布局新能源业务，2023-2024年浙储能源分别亏损86.43万元和527.41万元 [27] - 预计2025年与浙储能源发生关联采购3亿元、关联销售15亿元，主要基于新能源业务规模扩张预期 [27] - 新能源动力电池产线设计产能5GWH/年，2025年初开始试生产，截至5月末产能接近设计产能50% [42]