股息支付公告 - 公司董事会批准支付每股普通股1美元的中期股息 [1] - 股息支付日为2025年12月3日，股权登记日为2025年11月20日 [1] - 股票除息日为2025年11月19日及之后 [1] 公司业务概览 - 公司为长期投资者和业务管理者，专注于物流、分销和水产养殖领域的机遇 [2] - 业务组合包括三大全球散装液体和化学品物流业务：Stolt Tankers、Stolthaven Terminals和Stolt Tank Containers [2] - 业务组合还包括Stolt Sea Farm以及多项投资 [2] - 公司在奥斯陆证券交易所上市 [2]

全球鱼子酱市场格局重塑 - 中国鱼子酱出口量在2024年占全球市场的44%，远超排名第二的意大利（10%）[1] - 中国鱼子酱全球市场份额从近乎为零跃升至超过60%[5] - 越来越多高端餐厅在菜单上标注"中国鱼子酱"，产品出口至46个国家和地区[1][3] 行业领军企业鲟龙科技市场地位 - 公司自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一[2] - 2024年公司鱼子酱销量占据全球市场的35.4%，超过第二大企业的5倍以上[2] - 产品覆盖全球100多家海外客户及中国国内2000多家餐厅及酒店客户[3] 鲟龙科技财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从4.91亿元增长至6.69亿元，净利润从2.34亿元增长至3.24亿元[2] - 2025年上半年，公司收入为3.02亿元，净利润达到1.76亿元[2] - 2024年公司毛利率（调整前）达66.3%，净利率达48.4%，2025年上半年分别提升至71.3%和58.3%[2] 技术与产业突破 - 公司率先突破遗传育种和人工养殖技术壁垒，开创国内鲟鱼养殖与鱼子酱出口先河[4] - 通过全人工繁殖技术、生态循环水系统，成功在浙江千岛湖等地量产品质稳定的鱼子酱[5] - 参与制定多项国家标准及行业标准，获IFS、BRC等国际认证[5] 市场影响与产业意义 - 中国规模化生产将鱼子酱价格从每公斤上万美元降至3000-5000美元，扩大了市场消费规模[7] - 打破了"高端必属西方"的迷思，实现了从"跟随国际标准"到"制定中国标准"的产业升级[5][7] - 标志着中国制造从"性价比"到"品质牌"的深刻转变，是高端农业领域的一次"向上突围"[6][9] 行业扩展与"新国货"现象 - 公司以鱼子酱为基础研发出鱼子酱冰淇淋、巧克力、月饼等产品，拓展消费场景[7] - 类似案例包括山东临朐鹅肝（占全国产量70%）、贵州铜仁抹茶（产销量全球第二）等"新国货"农产品[8] - 中国已出现逾百种新兴国产高端食饮品牌，通过技术升级和产业链优化实现进口替代并返销全球[8][9]

行业概述 - 鳗鱼是世界性优质高档食用鱼类，主要种类包括日本鳗、美洲鳗和欧洲鳗，其中日本鳗品质最优[5] - 鳗鱼养殖行业从江苏、浙江发源，经过周期性调整后，广东和福建成为主产区，广东主要采用土池养殖日本鳗，福建主要采用水泥池工厂化流水线养殖美洲鳗[5] - 行业产业链包括野生苗捕捞或进口、苗种培育、商品鱼养殖，并拥有饲料、药物、动保产品及加工、流通、消费等专业化服务体系[5] 产品与市场 - 鳗鱼是优质高档食材，肉质细嫩味美，烹饪方式多样，主要消费市场为日本、韩国及中国台湾、香港地区，中国国内消费市场正在不断发展壮大[5] - 以2025年11月6日为例，广东佛山规格0.5千克/尾起的日本鳗塘头收购价为9.8万元/吨（98元/千克），福建福州规格1.2P的美洲鳗塘头收购价为6.7万元/吨[6] - 在广东佛山南海环球水产交易市场，大规格日本鳗批发价为116元/千克，较小规格为112元/千克，酒楼餐馆等食肆的零售价可达140-160元/千克[6] 产业驱动因素 - 鳗鱼苗为野生苗，具有极强的抗应激能力、适应性、免疫力和抗病力，养殖存活率和成功率高[8] - 作为出口导向型品种，鳗鱼产业拥有成熟的产业化服务体系，为开拓国内消费市场奠定优势[8] - 随着社会经济发展和居民生活水平提高，国内鳗鱼消费需求逐年增加，推动价格上涨并拉动养殖发展，使鳗鱼养殖成为淡水池塘名特优新品种的新亮点和增长点[8]

公司概况与市场地位 - 公司为全球鱼子酱行业龙头，总部位于浙江杭州 [1] - 公司年收入超过6亿元人民币 [1] - 约80%的收入来源于海外市场 [1] 业务与财务表现 - 公司正在筹备首次公开募股（IPO） [1] - 海外市场是公司主要的收入来源，占比约八成 [1]

行业销售态势 - 阳澄湖大闸蟹进入销售高峰期，蟹农蟹商发货繁忙 [1] - 线上线下日订单量约1.5万单 [2] - 单个商家线上线下日发货量超过1000箱 [5] 公司运营模式 - 公司采用“活蟹现发”模式，通过直播带货，直播场景包括厂房、阳澄湖支流及大闸蟹文旅露营基地 [2] - 利用多部手机收集微信客户订单，每部手机微信好友基本满员 [5] - 使用分拣机对捆扎好的大闸蟹进行自动称重和分拣，提升包装流水线效率 [2][5] 物流配送升级 - 智能物流车、无人车首次大规模应用，实现全程无人化接驳，设有约150个惠民揽收点和50台无人车 [5] - 开通大闸蟹全货机航线及无人机物流航线，物流时效显著提升 [5] - 江苏大闸蟹通过无人机最快15分钟可送达上海，通过物流接力72小时内可发往全国，覆盖范围扩展至京津冀、黑吉辽等地 [5]

公司概况与市场地位 - 公司为全球最大鱼子酱生产商，承包全球约三分之一的鱼子酱供应 [2] - 公司正式递表港交所，冲击“港股鱼子酱第一股” [1] - 公司产品出口至46个国家和地区，覆盖欧洲、美洲及亚太 [6] 财务表现 - 2022年至2024年收益分别为4.91亿元、5.77亿元及6.69亿元，期内利润分别为2.33亿元、2.73亿元及3.24亿元 [3] - 计入生物资产公允价值变动影响前的毛利率保持高位，2022年至2024年分别为65.6%、70.1%及66.3%，2025年上半年达71.3% [3] - 计入生物资产公允价值变动影响后，2022年至2024年毛利率分别为1%、1.3%及-2.9%，2024年出现毛利亏损 [3] 销售市场分布 - 销售收入高度依赖海外市场，2022年至2024年海外销售占比分别为79.8%、76.7%及80.1%，2025年上半年升至80.9% [6] - 2025年上半年，欧洲市场贡献收入占比39.7%，美洲市场占比30.0%，亚太地区占比11.2% [6][7] - 同期国内销售收入占比为19.1% [7] 业务运营与风险 - 业务依赖八个养殖基地，通过生态网箱养殖一至六岁鲟鱼，鱼子酱加工需经16道精细工序 [3] - 生物资产（包括鱼苗、雌性未成熟鲟鱼、雌性成熟鲟鱼及雄性鲟鱼）的公允价值面临不确定性风险，由估值师依据多项不可观察前提进行估值 [5] - 2024年毛利亏损主要因附属公司辽宁鲟龙科技发展有限公司在2024年7月遭遇夏季洪水 [3] 上市历程与公司背景 - 公司曾三次闯关A股IPO未果（2011年、2014年、2022年），后于2024年3月在新三板挂牌，2025年8月终止挂牌后转向港股市场 [7][8] - 核心高管团队拥有“水产国家队”背景，创始人兼董事会主席王斌及多位副总均有中国水产科学研究院工作经历 [8] - 公司前身是在中国水产科学研究院指导下设立，该研究院在成立初期持有公司股份，于2020年转卖 [8] 未来计划 - 此次赴港IPO募资拟用于产能扩张、品牌营销及研发升级等方面 [9]

当前季度财务表现 - 第三季度财务表现疲软，主要由于三文鱼市场价格低迷所致，但结果符合预期 [1] - 挪威业务运营息税前利润为8.58亿挪威克朗， harvest volume为89,400吨，每公斤运营息税前利润为9.6挪威克朗 [5] - 集团层面运营息税前利润为7.11亿挪威克朗， harvest volume为93,200吨，每公斤运营息税前利润为7.6挪威克朗 [5] 运营亮点与优势 - 当季收获量创历史新高， harvesting and processing facilities展现出灵活性，体现了价值链的潜力 [1] - 优质产品比例已恢复正常水平，生物性能表现依然强劲，尤其是在挪威北部 [5] - 销售和工业部门业绩强劲，得益于合同的积极贡献以及 harvesting and processing facilities的灵活性 [5] - 与Wilsgård的合并于8月完成，加强了公司在挪威北部的业务布局，为可持续增长铺平道路 [5] 成本与需求展望 - 潜在成本发展趋势积极， several input factors价格降低以及生物性能改善，支持对所有业务板块第四季度成本发展的乐观预期 [2] - 公司产品持续面临强劲需求 [1][4] 未来产量指引 - 进入第四季度时拥有创纪录高的生物量，支持未来产量增长 [2] - 2025年集团总收获量预计达到299,000吨，较2024年增长19% [3] - 2026年产量预计进一步增加，集团总收获量预计达到319,000吨，较2025年增加20,000吨（增长7%） [3] - 2026年各区域预计产量：挪威和Ocean业务275,000吨，冰岛21,000吨，苏格兰三文鱼农场（按100%计）45,000吨 [3] 行业环境与子公司表现 - 2025年以三文鱼价格较低和全球不确定性为特征 [4] - 预计2026年全球供应增长相较于2025年将有限 [4] - 冰岛三文鱼公司业绩疲软， due to continued high cost levels [5] - 苏格兰三文鱼农场持续保持良好的生物性能表现 [5]

公司概况与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司是全球鱼子酱龙头企业，已向港交所递交招股书拟主板上市 [1] - 公司自2015年以来连续10年鱼子酱销量全球第一，2024年市场份额达到35.4%，超过第二大企业5倍以上 [1] - 公司构建了覆盖鲟鱼遗传育种、养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销的全产业链 [4] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元，复合年增长率16.7% [4] - 2022年至2024年净利润分别为2.34亿元、2.73亿元、3.24亿元，复合年增长率17.8% [4] - 2025年上半年实现收入3.02亿元，净利润1.76亿元 [4] - 2022年至2024年鱼子酱销量分别为195.9吨、219.9吨、258.3吨，2025年上半年销量为141.1吨 [4] 销售渠道与市场分布 - 公司大部分产品销往海外，与100多家海外客户合作，产品出口至46个国家和地区 [5] - 2022年至2024年及2025年上半年，海外销售收入占比分别为79.8%、76.7%、80.1%及80.9% [5] - 在国内设有五大销售中心，服务超过2000家餐厅及酒店客户 [5] - 以自有品牌"卡露伽"为汉莎航空、新加坡航空、国泰航空等航空公司头等舱独家供应产品 [5] 产能布局与资产基础 - 截至2025年上半年，公司在浙江千岛湖、乌溪江、江西柘林湖等地拥有8个鲟鱼养殖基地 [3] - 在浙江衢州和江西柘林湖设立了两座加工基地 [3] 行业增长前景 - 中国鱼子酱消费市场2019年至2024年复合年增长率为37.8%，远超全球整体12.6%的增长水平 [6] - 预计2024年至2029年，中国鱼子酱市场年复合增长率仍将高达22.2%，增幅远超全球其他区域 [6] 上市历程与募资用途 - 公司曾三度闯关A股未果，并于2024年3月至2025年8月期间在新三板挂牌后摘牌 [2] - 此次赴港IPO募集资金将用于水产养殖及产能扩张、养殖基地技术升级、品牌营销和渠道拓展等方向 [2]

产业规模与市场地位 - 稻渔产业面积达18.3万亩，建成川内首个以稻渔为主导的国家现代农业产业园 [2] - 稻田虾年产量1.28万吨，占据全省市场份额七分之一 [2] - 2024年五一假期，小龙虾单一品类带动2亿元消费 [1] 核心竞争优势 - 凭借比湖北潜江高1.3℃的平均气温优势，实现早春虾1-4月抢鲜上市，春节后单价最高达100元/斤 [4] - 稻渔综合种养模式产出的生态稻渔米售价每斤5元，较普通稻田米价格高一倍 [4] - 再生稻亩产连续6年刷新川南次适宜区最高产纪录 [2] 政策支持与产业保障 - 大力建设高标准农田并出台奖补政策，推广稻渔综合种养 [4] - 创新推出稻田水产养殖保险，每亩保费政府补贴75%，农户仅需支付25元 [4] - 通过建专家大院、开展技术培训，培育懂技术、善经营的新农人作为产业中坚力量 [4]

公司上市与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司于10月30日正式向港交所递交上市申请书，拟香港主板上市[1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年鱼子酱销量全球第一[1] - 2024年公司鱼子酱销量占全球市场的35.4%，超过第二大企业的5倍以上[1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元，复合年增长率为16.7%[3] - 2022年至2024年净利润分别为2.33亿元、2.73亿元、3.24亿元，复合年增长率为17.8%[3] - 2025年上半年营收3.02亿元，同比增长18.14%，净利润1.76亿元，同比增长40.91%[3] - 2025年上半年净利润率高达58.3%[2] - 2022年至2025年公司毛利率分别约为65.61%、70.10%、66.27%、71.29%[3] 行业发展与市场前景 - 全球鱼子酱销量从2019年的402.5吨恢复增至2024年的729.2吨，复合年增长率为12.6%[6] - 预计中国鱼子酱消费量在2024年至2029年的复合年增长率为22.2%，2029年市场规模达154.9吨[6] - 预计全球鱼子酱消费量在2024年至2029年间的复合年增长率为11.0%，至2029年达1,230.9吨[6] - 鱼子酱供应将在中长期内持续处于供不应求的状态[6] 公司技术与产业链优势 - 公司构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销于一体的全产业价值链[2] - 公司已将鲟鱼平均怀卵率从2006年的8%提升至2024年的18%，远超行业平均10%的水平[7] - 公司自2015年以来连续10年生物资产盘点准确率超过99.7%[7] 公司业务与客户 - 公司产品长期为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品[2] - 公司产品已出口至法国、德国、美国等42个国家和地区[2] - 公司鱼子酱贡献了超过90%的收入[4]