政策核心目标 - 2025至2026年轻工业在稳增长、促消费、惠民生中的作用更加凸显 [1] - 重点行业规模稳中有升，企业经营效益基本稳定 [1] - 智能家居、老年和婴童用品、体育休闲时尚产品等新增长点快速发展 [1] - 新增推广300项升级和创新产品，接续培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 [1] 优供给任务部署 - 加快产品创新，开展消费品供需适配行动，依托人工智能精准挖掘消费需求 [2] - 加强质量保障，强化强制性国家标准约束，推动电动自行车、玩具、儿童手表等10类产品标准制修订 [2] - 每年完成300项行业标准修订，完善轻工标准体系 [2] 促消费措施 - 支持家电、家装厨卫、电动自行车等消费品"以旧换新" [2] - 围绕健康、养老、育幼、文旅等消费热点打造新增长引擎 [2] - 在家电、运动器材等领域开展"人工智能+"行动，研发人工智能创新应用产品，培育工业垂类大模型 [2] 稳出口方向 - 支持家电、家具、皮革、照明、酒类等行业龙头企业加速品牌全球化建设 [2] - 支持跨境电商等外贸新业态，打造出海综合服务港和海外综合服务站 [2] - 引导企业在全球范围内合理布局，形成多方共赢的投资模式 [2] 企业落实路径 - 企业需加强技术引领、突出优质优价、强化品牌建设、优化全球布局 [3] - 企业应积极响应政策、加快转型升级，主动退出低效产能，提升高端供给能力 [3]

深圳外贸表现 - 前8个月深圳进出口总额达2.96万亿元人民币 同比增长0.3% 其中出口1.79万亿元 进口1.17万亿元且增长9% [1] - 一般贸易方式进出口1.62万亿元 占比54.6% 保税物流进出口8007.8亿元且增长12.6% 占比27% 加工贸易进出口5292.1亿元 [1] - 对前十大贸易伙伴合计进出口2.31万亿元 增长2.8% 占比78.1% 其中对香港地区、台湾地区、日本进出口增速分别为8.1%、20.8%、14.8% [1] - 深圳以微弱优势重夺外贸第一城 进出口总额领先上海271.81亿元 [2] - 民营企业进出口2.06万亿元 占比69.6% 外商投资企业进出口7880亿元且增长11.6% 占比26.6% [8] 深圳外贸产品结构 - 出口机电产品1.35万亿元 同比增长4.6% 占出口总值75% 其中电脑及其零部件出口2054.3亿元且增长10.5% 集成电路出口1551亿元且增长40.2% [8] - 新兴产业领域锂电池、纯电乘用车同比分别增长35.9%、14.3% [8] - 进口机电产品9491.6亿元 增长12.5% 占进口总值81.4% 其中进口集成电路5196.8亿元且增长18.8% [8] 全国千强镇发展 - 千强镇综合实力指数65.7 拥有规上工业企业92635家 占全国18.78% 镇均一般公共预算收入达6.29亿元 [21] - 东部地区上榜千强镇共790个 占比近八成 其中江苏249个、浙江197个、广东134个、山东102个 [26] 其他政策动向 - 三部门印发轻工业稳增长工作方案 目标2025至2026年新增推广300项升级和创新产品 接续培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 [10] - 浙江加快优质企业培育发展 目标到2027年规模以上工业企业达6.3万家、专精特新中小企业达1.8万家、制造业单项冠军企业达300家 [11] - 云南支持财政资金向文旅融合重点项目聚集 围绕文化旅游、乡村旅游、康养旅游等11个重点领域 [12][13]

政策目标 - 推动轻工业在2025至2026年保持经济稳定增长中发挥更大作用 [1] - 实现重点行业规模稳中有升且企业经营效益基本稳定 [1] - 新增推广300项升级和创新产品并培育10个规模1000亿元以上特色产业产区 [1] 行业发展重点 - 推动智能家居、老年和婴童用品、体育休闲时尚产品等新增长点快速发展 [1] - 开展增强消费品供需适配性行动并利用人工智能深度挖掘消费者需求 [2] - 围绕健康、养老、育幼、家居、文旅等消费热点打造新增长引擎 [2] 技术赋能措施 - 重点推进生成式人工智能赋能产品设计和生产制造 [2] - 积极支持跨境电商等外贸新业态保持国际竞争优势 [2] 实施保障机制 - 构建细分行业运行动态监测分析体系并定期发布行业数据 [2] - 建立部省会商工作协调机制定期调度行业运行情况 [2] - 加强政策支持并引导企业合法合规经营抵制不正当竞争 [2]

股价表现 - 截至2025年9月18日收盘 乐歌股份报收15.6元 较前日上涨2.63% 换手率6.35% 成交量20.35万手 成交额3.15亿元 [1] - 当日主力资金净流入2064.4万元 游资资金净流入447.5万元 散户资金净流出2511.89万元 [7] 业绩预测与激励目标 - 国金证券对乐歌2025年净利润预测从2023年的5亿元、2024年的5.1亿元调整为2025年的2.5亿元 [2] - 公司2023年限制性股票激励计划设置2025年净利润考核目标为不低于5亿元 但明确不构成业绩承诺 [2] 业务模式与竞争定位 - 公司定位为"自主品牌+M2C模式" 与捷昌驱动的ODM模式形成差异 [2] - 线性驱动技术主要应用于智能家居、健康办公等领域 产能规模居行业前列 [4] - 天猫旗舰店由乐歌全资子公司运营 [4] 海外仓业务发展 - 2025年上半年海外仓完成目的港拖车14,960TEU 接柜上架28,964TEU 发出商品910万件 预计全年突破2,000万件 [3] - 美国市场90%以上订单实现次日达 累计服务客户1,744家 包括上市公司及头部跨境电商卖家 [3] - 海外仓业务营收达15.69亿元 实现大幅增长 [6] 生态协同效应 - 海外仓业务通过规模发货提升尾程快递折扣能力 降低智能家居产品履约成本 [3] - 智能家居业务提供稳定现金流 支持海外仓自建项目推进 [3] - 海外仓网络覆盖美国、欧洲核心市场 实现本土化库存管理与高效交付 [3] 政策支持与行业参与 - 公司参与制定《跨境电子商务海外仓运营管理要求》国家标准 [4] - 享受"离境即退税"等政策便利 取消海外仓备案简化运营流程 [4] - 在美国核心港口周边拥有约5000亩土地资源 [5] 新媒体营销与品牌建设 - 董事长IP《乐歌项董说》粉丝量超过337万 提升品牌影响力与行业号召力 [4] - 抖音平台增长迅猛 但未披露具体获客成本与投资回报率数据 [4] 研发与未来布局 - 仓储助力机器人已应用于自有工厂及海外仓 未来可能对外销售 [5][6] - 外骨骼及移动机器人项目处于团队组建与技术论证阶段 [4] - 未计划开发中小学生午休课桌椅产品 [4] 财务表现分析 - 2025年中报显示人体工学产品营收13.83亿元 毛利率41.46% [6] - 海外仓业务快速增长拉低整体毛利率 因该业务毛利率较低 [6] - 公司市值52亿元 低于匠心家居(211亿元)和捷昌驱动(173亿元) [6]

公司产品技术布局 - 扫地机器人技术创新集中在中高端全功能扫拖一体机型 [2] - 具体技术包括毛发防缠绕、双机械臂、智能清洁拖布拆装、智能物体识别及基站自清洁功能 [2] 公司信息披露 - 相关信息通过回答调研者提问形式在公告中披露 [2] - 证券日报为相关信息发布媒体 [3]

核心技术储备 - 智能家居与健康办公产品均为自主研发和设计 拥有完整的知识产权体系 [1] - 全球化专利布局构筑深厚技术壁垒 截至2025年6月30日获授权全球有效专利1241项 其中发明专利192项 [1] 技术应用领域 - 线性驱动和控制技术应用于升降桌 电动床等智能家居产品 [1] - 核心技术涉及电机控制 传感器集成 运动算法等领域 [1] - 技术积累构成探索更智能 更自动化产品及机器人领域的技术优势 [1]

展会规模增长 - 总展位数从首届2506个增至2024年6493个 包含首次增设桂林展区1093个展位[2] - 展览面积从首届5万平方米扩展至第21届南宁展区19.2万平方米 创历史新高[4] - 参展企业数量从2004年1505家增至2024年南宁与桂林展区合计3300家[4] 参与规模扩大 - 参展客商数量从2004年1.8万人增加至2024年22.5万人 增长11.5倍[4] - 云上东博会五届累计吸引9473家企业参展 每届平均约2000家企业参与[7] - 第22届展会吸引全球45个国家地区3200家企业参展 展览总面积16万平方米[12] 贸易增长表现 - 中国与东盟双边贸易额从2004年1058.83亿美元增至2024年9823.4亿美元 增幅827.7%[10] - 广西与东盟进出口贸易额从2004年10亿美元攀升至2024年3978.2亿元人民币 创历史新高[10] - 2010年和2021年双边贸易增速尤为突出 分别达37.5%和28.1%[10] 数字化服务升级 - 云上东博会举办经贸活动总数达411场 实现从量增到质优转变[7] - 平台提供线上展示、在线洽谈、直播推广和跨境电商等功能[7] - 第22届展会首创1万平方米人工智能专馆和新质生产力专馆[12] 展品结构演变 - 展品从特色农产品延伸至数字农业新赛道和智能解决方案[12] - 第22届展会将展示AI+AR眼镜、大模型一体机等约1200项前沿产品[12] - 近200家头部企业、独角兽企业和初创团队集中亮相[12] 发展阶段演进 - 2004-2013年"黄金十年"期间广西与东盟贸易额从10亿美元增至375.25亿美元 增幅3652.5%[14] - 2014年起进入"钻石十年" 聚焦投资合作、民生服务等多层次合作[14] - 2023年步入"镶钻成冠"新阶段 总展位数从5400个增长至6493个[14]

公司市场表现与战略 - 小米手机在金砖国家市场份额达16.7% [3] - 公司计划本季度开拓非洲和拉美大家电市场 [5] - 提出"全面对标iPhone"的产品战略方向 [3] 人工智能技术应用 - 借助AI进行超1000万次模拟试验开发小米泰坦合金 [4] - AIoT平台连接约10亿台智能终端并接入超1000个品牌 [5] - 人工智能贯穿手机/汽车/家居生态提升智能化体验 [4] 制造与创新体系 - 研发整套产线设备和智能工厂系统并分享给供应链企业 [5] - 通过技术赋能和订单拉动带动生态链企业成长 [5] - 推进小米V8s超级电机生产达到行业领先水平 [7] 绿色低碳实践 - 规模化部署光伏等可再生能源于自有工厂 [7] - 纯电汽车SU7百公里电耗仅11.5度 [7] - 构建绿色供应链体系牵引上下游节能减碳 [7] 国际合作布局 - 主张与金砖国家加强电池技术/智能网联合作 [7] - 推动产品研发生产制造本地化适配市场需求 [5] - 金砖国家被视为AI赋能新型工业化试验田 [4]

行业背景与市场规模 - 智能晾衣机行业2024年市场规模超过150亿元 近5年复合增长率超20% [1] - 行业技术门槛低导致同质化严重 竞争压力巨大 [2] - 智能家居行业存在海尔、美的、小米等全品类矩阵竞争者 华为通过鸿蒙系统实现全屋智能联动 欧派、索菲亚通过场景化销售挤压市场空间 [2] 公司财务表现 - 2025年上半年营收6.77亿元 同比减少5.0% 净利润8609.6万元 同比减少39.92% [1][5] - 2024年全年营收15.57亿元 同比下滑7.78% 归母净利润2.48亿元 同比下降24.07% [2] - 经营活动现金流净额2024年同比减少43.49%至2.85亿元 2025年上半年同比下滑16.67%至0.50亿元 [2][16] - 总资产34.49亿元同比增长5.47% 总负债6.04亿元同比增长10.62% 资产负债率17.50%同比增长4.85% [6] 业务结构分析 - 智能家居产品收入5.69亿元占比84.03% 晾衣架产品收入0.73亿元 其他产品收入0.20亿元 [4][8] - 线上渠道收入4.51亿元占比66.7% 线下渠道收入2.10亿元 [3] - 子公司普遍亏损 6家子公司中5家营业利润为负 仅智能科技净利润0.75万元 [5][6] 研发与创新投入 - 2025年上半年研发投入2012万元 同比下滑17.85% [4] - 拥有专利1209项 但发明授权专利仅79项 [10] - 组建AI实验室 聚焦智能交互、高集成动力模块、AI应用等技术迭代 [4][18] 产品质量与口碑 - 存在产品质量问题：电动晾衣架"过载项目"不符合国标 GW-1103WS型号防触及带电部件不合格 [10] - 黑猫投诉平台投诉量达2450条 主要涉及故障维修响应慢、语音功能失效等问题 [11] - 智能门锁产品定价低于1200元 未能进入1500元及以上高价值价格段 [10] 营销与渠道策略 - 销售费用1.54亿元为研发投入的7倍 虽同比下滑3.17%但仍维持高位 [15] - 采用明星代言（林心如）和影视剧植入（《欢乐颂2》《三十而已》）提升品牌知名度 [15] - 线上渠道巩固传统电商 加速抖音新平台布局 线下推进直营转型和零售标杆城市打造 [3] 资金运作与风险管理 - 使用1亿元进行保本理财 预计收益区间25.55-52.26万元 [1][19] - 投资活动现金流净额-0.72亿元同比收窄25.77% 筹资现金流净额0.43亿元同比增长104.76% [16] - 现金及等价物余额2.80亿元同比下滑23.17% [19] - 产品矩阵拓展至电热毛巾架、智能窗帘、智能照明等全屋智能品类 [18]

报告背景与核心观点 - 报告旨在分析中国消费市场的现状与未来趋势，指出市场展现出强劲的韧性和增长潜力[1] - 中国消费市场的增长依赖于传统消费领域的复苏以及新兴消费模式和技术创新的推动[1] - 2024年中国社会消费品零售总额同比增长率达到10.2%，显示出消费市场的活力[1] 消费市场现状与趋势 - 2024年线上消费增长率达到15.6%，显著高于线下消费的8.3%[2] - 服务消费占比从2019年的45.9%上升到2024年的50.2%，显示出消费结构的升级[2] - Z世代消费支出占总消费支出的比重从2019年的10%上升到2024年的15%[2] - 消费者偏好转向品质、健康和个性化，2024年健康食品销售额同比增长22%，智能家居产品销售额同比增长18%[2] 新兴消费领域表现 - 智能家居领域的龙头企业在2024年实现了30%以上的营收增长[3] - 关键“新消费”股票总市值在2025年初达到约12.99万亿元人民币[9] - 2025年初至9月8日，部分新消费细分板块表现强劲，例如IP产品板块股价上涨221%，机器人清洁器板块上涨96%[21] 行业估值与盈利增长 - 中国消费股估值与盈利增长呈现正相关，例如机器人清洁器和IP产品板块兼具高市盈率和高盈利增长预期[19] - 2025年初至9月8日，覆盖的必需消费品平均股价上涨14%，非必需消费品平均上涨11%[21] - 消费行业平均市盈率与CPI变化存在关联[15] 市场结构与资金流向 - 南向资金持有消费H股自由流通盘的比例在2025年达到约20%[17] - 机构投资者持有消费股自由流通盘的比例在2025年达到约35%[17]