业绩表现 - 瑞芯微2025年上半年营业收入17.32亿元，同比增长45.23%，净利润4.50亿元，同比增长190.42% [4] - 晶晨股份2025年上半年营业收入35.18亿元，同比增长15.27%，净利润5.21亿元，同比增长39.62% [4] - 全志科技2025年上半年营业收入13.36亿元，同比增长8.75%，净利润1.61亿元，同比增长6.62% [4] 盈利能力 - 瑞芯微毛利率42.29%，净利率25.96%，均位居三家公司之首 [4] - 晶晨股份毛利率38.72%，净利率14.82% [4] - 全志科技毛利率35.16%，净利率12.05% [4] 技术实力 - 瑞芯微知识产权累计申请数1681个，获得数1072个，新增申请50个，获得21个 [7] - 晶晨股份新增知识产权申请42个，获得19个，累计申请938个 [7] - 全志科技新增知识产权申请37个，获得34个，累计申请1100个 [7] 制程工艺 - 晶晨股份6nm芯片2024年下半年商用上市，2025年上半年累计销量超400万颗 [7] - 瑞芯微正在研发5nm节点RK3688M芯片，将接棒RK3588M [7] 算力性能 - 全志科技A733芯片AI推理算力为3Tops [9] - 瑞芯微自研NPU算力区间2-6Tops [9] - 晶晨股份A系列SoC芯片最高支持5Tops神经网络处理器 [9] 市场布局 - 晶晨股份深耕音视频领域，智能机顶盒芯片龙头，8K芯片S928X在国内运营商招标中囊括全部市场份额 [5][9] - 瑞芯微重点布局汽车电子和机器人领域，与广汽、宇树科技达成战略合作 [6][9] - 全志科技产品线覆盖智能家居、智能音响、新能源汽车等多个场景 [6] 客户结构 - 晶晨股份深度绑定运营商和流媒体平台，产品获奈飞、谷歌、亚马逊认证，应用于三大运营商 [10] - 瑞芯微与广汽、宇树科技等头部客户深度合作，产品进入多款热销车型和机器人产品 [11][15] - 全志科技客户覆盖小米、百度、阿里、美的、海尔及长安、一汽、上汽、吉利等车企 [11] 行业趋势 - 端侧AI芯片市场规模预计2027年达200亿美元，年复合增长率超30% [16] - 端侧AI主要驱动力包括数据隐私保护、低延迟响应、降低运营成本和网络覆盖限制 [16]

公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于2025年9月5日至11日期间对12家企业出具补充材料要求 云英谷科技为其中之一 [1] - 公司已于2025年6月26日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中金公司和中信证券 [1] 证监会补充材料要求：股权结构 - 要求说明公司及前身历次增资及股权转让的定价依据、实缴出资情况 并核查是否存在出资瑕疵 需就合法合规性出具明确结论性意见 [2] - 需按照监管规则核查历史上股份代持的合法合规性 以及是否存在法律法规禁止持股的主体持有公司股份 [2] - 需说明本次发行上市后特别表决权安排取消 控制权是否发生变更及相关认定依据 [2] 证监会补充材料要求：股东情况 - 要求说明股东QM119向上穿透后的境内主体是否存在法律法规禁止持股的主体 [2] - 需说明国开科创、深高投、京东方及中金浦成等国有股东标识办理进展 [2] - 要求说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性、价格差异原因 以及是否存在异常对价 [2] - 需说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵 [2] 证监会补充材料要求：合规与财务 - 要求公司及境内子公司对照相关规定 说明是否存在境外发行上市禁止性情形 需律师出具明确法律意见 [3] - 需在备案报告中补充近三年的净资产数据 [4] - 要求说明前期进行A股上市辅导的情况 是否计划继续推进A股上市及相关安排 是否存在对本次发行产生重大影响的情形 [4] 公司业务概览 - 公司是一家全球领先的AMOLED显示驱动芯片设计企业 致力于为消费电子品牌公司提供高性能显示驱动方案 [4] - 公司目前提供两类产品：用于高端智能手机的AMOLED显示驱动芯片 以及用于支持AR/VR头戴式设备的Micro-OLED显示背板/驱动 [4]

公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于2025年9月5日至9月11日期间对12家企业出具补充材料要求 云英谷科技为其中之一 [1] - 公司已于2025年6月26日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中金公司和中信证券 [1] - 证监会要求公司就股权变动、股东情况、是否存在禁止性情形等问题补充说明 并要求律师核查出具法律意见 [1][2] 股权结构与变动 - 证监会要求说明公司及前身云英谷有限历次增资及股权转让的定价依据、实缴出资情况以及是否存在出资瑕疵 [1] - 需核查历史上股份代持的合法合规性 以及是否存在法律法规禁止持股的主体间接持有公司股份 [1] - 本次发行上市后公司将不再设置特别表决权安排 需说明上市后控制权是否发生变更及认定依据 [1] 股东情况核查 - 要求对股东QM119向上穿透后的境内主体进行核查 确认是否存在禁止持股的主体 [2] - 需说明国开科创、深高投、京东方及中金浦成等国有股东的标识办理进展 [2] - 需说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性、价格差异原因 以及是否存在对价异常情况 [2] - 需说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵 [2] 公司合规性与财务数据 - 公司需严格对照相关规定 说明公司及境内子公司是否存在境外发行上市禁止性情形 [2] - 证监会要求公司在备案报告中补充近三年的净资产数据 [3] - 需说明公司前期进行A股上市辅导的情况 是否计划继续推进A股上市及相关安排 评估是否存在对本次发行产生重大影响的情形 [3] 公司业务与产品 - 云英谷科技是一家全球领先的AMOLED显示驱动芯片设计企业 [3] - 公司致力于为消费电子品牌公司提供可靠及高性能的显示驱动方案 [3] - 公司目前提供两类产品：用于高端智能手机的AMOLED显示驱动芯片 以及用于支持AR/VR头戴式设备的Micro-OLED显示背板/驱动 [3]

核心观点 - 2025年以来中国多省份出现首富更替现象 新兴产业公司创始人财富快速增长并超越传统行业富豪[1][2][4] 河南省富豪变动 - 泡泡玛特创始人王宁财富230亿美元超越牧原股份秦英林家族214亿美元 成为河南新首富[1] - 王宁持有泡泡玛特48.73%股权 公司上半年营收138.8亿元同比增长204.4% 经调整净利润47.1亿元同比增长362.8%[1] - 公司预计2025年300亿营收目标 市值突破4000亿港元创历史新高[1] 江西省富豪变动 - 寒武纪创始人陈天石以215亿美元财富超越米哈游罗宇皓43亿美元 成为江西新首富[2] - 寒武纪市值达6637亿元 一度超过茅台成为A股最高市值公司[2] - 陈天石1985年出生 毕业于中国科学技术大学少年班和计算机学院[2] 四川省富豪变动 - 百利天恒实控人朱义持股价值超1150亿元 成为四川新首富[2] - 其财富超越通威股份刘汉元家族和新希望刘永好家族的730亿元[3] - 百利天恒股价创414.02元/股历史新高 涨幅远超同省传统企业[2][3] 陕西省富豪变动 - 巨子生物范代娣夫妇以51亿美元财富超越隆基绿能李振国家族35亿美元 成为陕西新首富[4] - 巨子生物被称为"重组胶原蛋白第一股"[4] - 隆基绿能2024年曾是陕西首富企业[4] 行业特征 - 新晋首富均来自新消费和芯片等新兴产业[2] - 多位首富为85后年轻创业者 包括1987年出生的王宁和1985年出生的陈天石[2] - 财富更替反映资本向新兴产业转移的趋势[2]

首富更替现象 - 2025年以来多个省市发生首富更替 包括四川省 河南省 江西省 陕西省 [1] - 泡泡玛特创始人王宁财富值超越牧原股份秦英林夫妇成为河南新首富 [1] - 寒武纪创始人陈天石取代米哈游罗宇皓成为江西新首富 [4] - 巨子生物范代娣夫妇取代隆基绿能李振国夫妇成为陕西新首富 [7] - 百利天恒实控人朱义以1150亿元持股价值成为四川新首富 [6] 泡泡玛特财务表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元 同比增长204.4% [4] - 上半年经调整净利润47.1亿元 同比增长362.8% [4] - 公司预计全年300亿元营收目标很轻松 [4] - 半年报发布后股价单日涨超13% 市值突破4000亿港元 [4] - 创始人王宁持股比例为48.73% [4] 富豪财富数据 - 王宁家族以230亿美元财富位列福布斯全球第96名 [4] - 秦英林以214亿美元财富位列福布斯全球第107名 [4] - 陈天石以215亿美元财富位列福布斯全球第106名 [4] - 罗宇皓以43亿美元财富位列福布斯全球第945名 [4] - 范代娣以51亿美元财富位列福布斯全球第788名 [7] - 李振国家族以35亿美元财富位列福布斯全球第1165名 [7] 公司市值表现 - 泡泡玛特市值突破4000亿港元创历史新高 [4] - 寒武纪市值达6637亿元 一度超过茅台成为A股新股王 [5] - 百利天恒股价创414.02元/股历史新高 [6] - 百利天恒股价涨幅远超通威股份和新希望 [6] 行业背景 - 新消费行业和芯片行业成为资本追逐的热门赛道 [6] - 中国芯片产业大爆发推动寒武纪股价上涨 [5] - 新兴产业代表企业取代传统行业企业成为地区首富 [6] 创始人背景 - 王宁为1987年生人 毕业于郑州大学西亚斯学院和北京大学光华管理学院 [6] - 陈天石为1985年生人 毕业于中国科学技术大学少年班和计算机学院 [6] - 两位新晋首富均为85后年轻企业家 [6]

中国大陆大尺寸显示面板电源管理芯片市场规模 - 2024年中国大陆大尺寸显示面板电源管理芯片市场规模增至约25亿人民币 [5] - 预计2025年市场规模增至约27.2亿人民币，2028年进一步增至约29.3亿人民币 [7] - 2022-2024年市场规模增长率分别为-4.4%、-11.8%与7.8% [7] 市场需求量 - 2024年市场需求量增至约10.8亿颗 [7] - 预计2025年需求量增至约11.3亿颗，2028年增至约12.6亿颗 [7] - 2022-2024年市场需求量增长率分别为-2.9%、-8.9%与8.7% [7] 市场竞争格局 - 2024年集创北方(CHIPONE)市占率约25.2%，联咏科技(Novatek)市占率16.0%，立锜科技(Richtek)市占率11.3% [9] - 集创北方与联咏科技始终保持领先地位，立锜科技市占率从2021年20.6%降至2024年11.3% [12] - 市场呈现"强者恒强"寡头竞争格局，头部厂商优势持续扩大 [13] 技术驱动因素 - 高世代产线扩产（G10.5/11及G8.5/8.6 LCD线）推动大电流、多通道、高集成度电源管理芯片需求 [6] - G8.7等高世代OLED产线建设推动芯片向高精度、低噪声、动态功耗调节方向发展 [6] - 二合一与三合一PMIC集成方案成为主流，显著简化电路设计并降低成本 [8] 应用领域 - 中大尺寸面板电源管理芯片主要应用于电视、显示器、车载中控屏、工控及医疗设备 [6] - 技术复杂度和附加值显著高于小尺寸产品，需支持多通道电压输出及高动态背光控制 [6] 厂商竞争优势 - 集创北方凭借国产替代战略、与京东方等本土面板巨头深度绑定及一站式解决方案优势实现份额扩张 [11] - 联咏科技依靠技术积累、产品可靠性及与驱动芯片的捆绑销售策略维持市场地位 [11] - 头部厂商通过技术、客户或成本优势持续扩大份额，行业进入壁垒提高 [12][13]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.37%至47.26元/股 成交额达9633.98万元 换手率2.98% 总市值217.40亿元 [1] 主营业务构成 - 数据存储主控芯片产品占比85.68% AIoT信号处理及传输芯片产品占比11.77% 其他业务占比2.55% [1] - 公司为平台型芯片设计企业 专注于数据存储主控芯片与AIoT信号处理及传输芯片领域 [1] 机构持仓情况 - 招商丰盈积极配置混合A(009362)二季度新进十大流通股东 持有32.08万股 占流通股比例0.46% [2] - 该基金当日浮盈约77.32万元 最新规模6.87亿元 [2] 基金业绩表现 - 招商丰盈积极配置混合A今年以来收益20.24% 近一年收益51.29% 成立以来亏损29.12% [2] - 基金经理文仲阳任职期间最佳回报48.62% 最差回报-46.13% 管理规模12.26亿元 [3] - 基金经理郭锐任职期间最佳回报119.99% 最差回报-37.72% 管理规模33.4亿元 [3]

股价与交易数据 - 9月10日公司股价下跌0.66% 成交额达1.39亿元 [1] - 当日融资买入1157.05万元 融资偿还991.38万元 实现融资净买入165.67万元 [1] - 融资融券余额合计2.70亿元 其中融资余额2.70亿元 占流通市值比例8.59% [1] 股东结构变化 - 股东户数达1.51万户 较上期增加1.38% [2] - 人均流通股4633股 较上期减少1.36% [2] - 招商丰盈积极配置混合A新进第十大流通股东 持股32.08万股 长城久嘉创新成长混合A退出十大股东行列 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入6.10亿元 同比增长15.68% [2] - 归母净利润5613.50万元 同比增长36.38% [2] 公司基本情况 - 公司成立于2014年11月7日 于2024年11月29日上市 [1] - 主营业务为数据存储主控芯片(占比85.68%)和AIoT信号处理及传输芯片(占比11.77%) [1] - 注册地址位于浙江省杭州市滨江区西兴街道阡陌路459号C楼C1-604室 [1]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票注册申请获证监会批复 有效期12个月 [1] - 定增募资总额调整为不超过39.85亿元 发行股票数量调整为不超过2091.75万股 [1] - 2023年曾向特定对象发行1380.6万股 每股发行价121.1元 募资总额16.72亿元 [1] 资金用途与产品布局 - 本次募资主要用于面向大模型的芯片平台项目及软件平台项目 [1] - 已推出寒武纪1A/1H/1M系列智能处理器 思元100/270/290/370系列云端智能加速卡 思元220边缘智能加速卡 [1] - 通过DeepSeek大模型适配测试 [1] 行业发展趋势 - 大模型技术演进推动AI芯片需求爆发式增长 [2] - 国内芯片设计厂商逐步提升国内市场份额 [2] - 思元系列芯片受益于产业算力需求提升及国产替代趋势 [2] 股价与财务表现 - 股价年内涨幅超90% 每股报1273元 市值达5326亿元 [3] - 上半年营业收入28.8亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元实现扭亏为盈 [3] - 第二季度营收17.7亿元 同比增长44倍 净利润6.83亿元 同比增长3.24倍 [3] - 连续三个季度盈利 预计2025年全年营业收入50-70亿元 [3]

募集资金总额 - 总额不超过193,338.11万元 [2] 智算力领域电源管理芯片研发及产业化项目 - 计划投资45,923.95万元 [2] - 开发多相控制器、DrMOS、大电流DC-DC、大电流PMIC、高压电源等产品 [2] - 产品应用于PC、数据中心、智能终端、能源等大电流环境领域 [2] - 有助于打破国外厂商垄断 提升行业地位 增加技术储备 丰富产品矩阵 打造新业务增长极 [2] 车载芯片研发及产业化项目 - 计划投资84,334.43万元 [3] - 聚焦汽车车身系统、座舱系统和智驾系统多领域 [3] - 布局传感芯片、通信芯片、驱动芯片、控制芯片和电源管理芯片等多种功能芯片 [3] - 助力拓宽汽车芯片领域产品布局 形成完整车载芯片生态系统 提升市场地位 推动国产替代进程 [3] 工业应用的传感及控制芯片研发及产业化项目 - 计划投资63,079.74万元 [4] - 重点开发光学传感器、惯性传感器、磁传感器、高速高精度数字控制器等芯片 [4] - 利用模拟电路设计、传感、控制、工艺等领域积累的能力 [4] - 研发高精度、低功耗的传感及控制解决方案 [4] - 助力在工业机器人及智能传感终端等应用领域拓展 为业务增长提供助力 [4] 项目实施基础 - 项目契合国家政策导向 市场前景广阔 [4] - 公司具备优秀研发及工艺开发实力 [4] - 有助于提升核心技术水平和产品竞争力 促进科技创新水平持续提升 [4] 战略定位 - 募集资金投向属于科技创新领域 符合公司整体发展方向 [4] - 有助于提高科技创新能力 强化科创属性 [4] - 符合《上市公司证券发行注册管理办法》等有关规定要求 [4] - 公司坚持持续研发和技术创新 提升研发创新能力与核心技术水平 推动产品竞争力不断提升 [4][5]