文章核心观点 - 黑色素瘤细胞通过分泌表面装饰有MHC分子的黑素小体囊泡，作为“诱饵”竞争性结合并耗竭CD8+ T细胞，从而逃避免疫攻击，这揭示了一种全新的肿瘤免疫逃逸机制[2][3] - 抑制黑素小体的分泌（例如使用酪氨酸酶抑制剂曲酸）能够减少肿瘤免疫逃逸，增强CD8+ T细胞浸润并抑制肿瘤生长，为改善黑色素瘤免疫治疗提供了新策略[2][12][14] 意外发现：色素沉积与治疗失效的关联 - 对69例黑色素瘤患者组织样本的分析发现，对免疫治疗无应答的患者肿瘤组织中，含有色素沉积的T细胞数量显著更多，且这些T细胞体积小、呈耗竭状态[6] - 研究团队意识到黑素小体可能不仅仅是色素载体，而是在主动与免疫细胞互动[7] 解密黑素小体的真实身份 - 黑素小体是黑色素瘤细胞分泌的一种大型细胞外囊泡（200-500纳米），传统认知中仅负责运输皮肤色素[9] - 蛋白质组学分析发现，黑素小体富含免疫相关蛋白，特别是主要组织相容性复合体（MHC）分子，且这些MHC分子上装载着与肿瘤细胞相同的抗原肽，使其成为癌细胞的“迷你克隆体”[9] 精巧的诱捕机制：让免疫细胞“踩刹车” - 单细胞TCR测序发现，与黑素小体结合的T细胞和与肿瘤细胞结合的T细胞有大量相同的TCR克隆，表明两者在竞争性结合同一群T细胞[11] - 当T细胞误将黑素小体识别为肿瘤细胞时，会启动不完全的激活程序，导致细胞因子分泌受阻、线粒体功能受损、能量代谢受阻，并最终走向凋亡，使T细胞陷入耗竭状态[11] 临床转化前景：从机制到治疗 - 在黑色素瘤模型中使用酪氨酸酶抑制剂曲酸处理以抑制黑素小体分泌后，肿瘤微环境中CD8+ T细胞浸润显著增加，肿瘤生长受到明显抑制[12] - 该效应具有肿瘤特异性，在MC38结肠癌模型中曲酸处理无类似效果，说明策略针对黑色素瘤特有的黑素小体分泌途径[12] - 靶向黑素小体生物发生或分泌途径的药物，可能与现有免疫检查点抑制剂（如抗PD-1抗体）产生协同效应，为对现有免疫治疗无应答的患者带来希望[14][16] - 这一发现也可能影响CAR-T等过继T细胞疗法，在回输T细胞前预先去除对黑素小体敏感的T细胞克隆，可能会提高治疗效果[17]

撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 脑转移 （ Brain metastasis ） 是 肺癌 患者死亡的主要原因。大脑独特的微环境在 脑转移瘤 （BM） 的发生和发展中发挥着关键作用，然而，其中肿瘤与微环 境相互作用的分子机制仍知之甚少。 2025 年 12 月 24 日，中国医学科学院肿瘤医院 王洁 教授团队在 Signal Transduction and Targeted Therap 期刊发表了题为： Lipocalin-2 drives brain metastatic progression through reciprocal tumor-microenvironment interactions in lung cancer 的研究论文。 该研究发现， LCN2 通过肺癌中肿瘤-微环境的相互作用，驱动脑转移进展。 这一发现突显了 LCN2 在驱动脑转移中的核心作用，并提出了脑转移性肺癌的一种 潜在治疗靶点。 论文链接 ： https://www.nature.com/articles/s41392-025-02514-2 总的来说，这一发现突显了 LCN2 在驱动脑转移中的核心作用，并提 ...

港股市场个股表现及驱动因素 - 海西新药股价上涨近5%，公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创新药管线 [1] - 派格生物医药-B股价上涨超4.1%，公司公告基石投资者禁售期延长至2025年12月31日，基石投资者合计持有958.45万股H股，占公司已发行H股总数约3.43% [1] - 纳芯微股价盘中涨超5%，高见118.4港元创上市新高，公司采用fabless模式运营，专注于芯片研发和设计 [1] - 华新建材股价上涨1.46%，公司持股5%以上股东华新集团计划在未来6个月内增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币2亿元，不超过人民币4亿元 [1] - 现代牧业股价上涨6.21%，优然牧业股价上涨6.29%，驱动因素是商务部发布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查初裁公告，决定实施临时反补贴措施 [2] - 加科思-B股价上涨超2.7%，公司已就其自主研发的泛KRAS抑制剂JAB-23E73与阿斯利康达成合作协议 [2] - 钧达股份股价上涨超4.1%，公司与尚翼光电达成战略合作，将以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [2] - 启明医疗-B股价上涨近6%，公司已就Cardiovalve经导管三尖瓣置换系统正式向欧洲公告机构递交CE MDR认证的全部申请资料 [2] - 脑动极光-B股价再涨0.32%，公司旗下全资附属公司智精灵科技作为重要合作单位，共同参与国家科技重大专项中的课题《基于深度推理大模型的颅内动脉粥样硬化狭窄相关认知障碍数字诊疗关键技术建立及场景化应用》 [3][4] - 禾赛-W股价上涨超3.3%，公司与美团无人机达成战略合作，其第二代纯固态感知定位激光雷达FTX正式获得美团无人机量产定点 [4] 美股市场个股表现及驱动因素 - Hut8股价续涨4.13%，3个交易日累计上涨37%，此前StoneX旗下Benchmark将该公司目标价上调至85美元，为华尔街最高水平 [5] - Unusual Machines股价续涨9.24%，3个交易日累计上涨45%，公司宣布已收到来自Performance Drone Works的一份价值375万美元的采购订单 [5] - 加密货币概念股走弱，Bitmine Immersion Technologies跌4.21%，Circle跌4.91%，Robinhood跌1.74%，Strategy跌3.92%，Coinbase跌2.26% [6] - Hycroft Mining开盘续涨10.69%，自9月以来累计上涨460%，公司在内华达州Hycroft矿的Vortex银矿系统中的勘探钻探计划证实了高品位银的连续性，并发现了迄今为止确认的最高品位 [6] - Sable Offshore股价大涨36.32%，美国交通部管道和危险材料安全管理局已批准其拉斯弗洛雷斯管道系统的重启计划 [6] - 索尼股价上涨2.1%，公司以6.3亿加元的价格从WildBrain手中收购了Peanuts Holdings公司41%的股份，该公司拥有《花生漫画》版权 [7] - 诺和诺德股价上涨7.3%，美国FDA批准了公司的首款口服GLP-1减肥药，该药将于明年1月初在美国上市，起始现金价为每月149美元，临床数据显示其可帮助患者减重高达16.6% [7] - 以星航运股价上涨5.78%，公司董事会收到了多家战略投资方提交的收购公司全部流通普通股的竞标提案，目前正对这些提案展开评估 [7]

格隆汇12月24日｜格隆汇近日线上举办"科技赋能·资本破局"分享会。备受瞩目的卓越公司评选榜单隆 重揭晓。其中，格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中，先声药业(2096.HK)荣获"年度卓越生物医药企 业"奖项。 "年度卓越生物医药企业"是从技术创新、研发实力、成果转化等多方面综合评估，旨在表彰在生物医药 领域具有自主核心技术、持续创新并能高效将科研成果转化为临床或商业应用的领军企业。 ...

公司股价与交易表现 - 派格生物医药-B股价上涨5.94%，报65.95港元，成交额达508.22万港元 [1] 基石投资者持股与禁售安排 - 基石投资者合计持有958.45万股H股，占公司已发行H股总数约3.43% [1] - 基石投资者同意将原禁售期从2025年12月31日延长至2026年4月30日，期间不会减持任何相关H股 [1] - 基石投资者将持续审阅公司业绩，并可能基于实时发展及所实现的里程碑，考虑进一步延长禁售期 [1] 公司发展前景与投资者信心 - 公司认为第二次禁售延长表明基石投资者对其未来前景充满信心 [1] - 基石投资者的信心基于公司在推进技术方面的研发能力及在重大临床里程碑方面取得的重大进展 [1]

福建省“十四五”科技创新与产业发展核心举措 - 福建省“十四五”以来加快创新型省份建设，组织实施95个省级科技重大专项和“揭榜挂帅”项目，推动新一代锂电池、大型储能、海水制氢等领域实现重大创新突破 [1] 氢能产业布局与技术突破 - 福建省前瞻布局氢能产业，依托高校及研究院所建设清源、嘉庚和闽都创新实验室，并于2024年3月进一步明确全省氢能产业发展重点和主攻方向 [2] - 福州大学团队将氨作为高效储氢载体，创制出新型低温催化剂，实现了储氢方式的颠覆性创新，并联合企业创建国内首个“氨-氢”能源重大产业创新平台 [2] - 该平台已成功研发国内首座“氨-氢”燃料电池发电站及全国首辆“氨-氢”燃料电池客车 [2] - 福建省牵头成立氢能产业工作小组，将通过“揭榜挂帅”等方式，针对多技术路线及“制、储、运、加”全链条开展协同攻关 [3] 企业科创平台建设与支持 - 福建省支持民营企业牵头或参与建设高能级科技创新平台，对获批的国家级平台给予一次性最高1000万元奖励 [4] - 宁德市政府与宁德时代共建宁德时代创新实验室，该实验室在全球布局六大研发中心，助力新产品研发周期从3-5年缩短至90天左右 [4] - 宁德时代累计研发投入超过800亿元，研发队伍超2万人，拥有专利及专利申请合计超4.3万项，带动近百家产业链头部企业在福建集聚，构建全闭环产业链 [5] 生物医药产业发展与成果 - 我国首款自主研发的九价HPV疫苗在福建等地投入使用，每支定价499元，约为同类进口产品价格的40%，由夏宁邵院士团队与厦门万泰沧海历时18年联合攻关完成 [6] - 2024年6月，三款“厦门造”创新药接连获批上市，填补国内多项技术空白 [7] - 福建省于2021年启动建设省级翔安创新实验室，该实验室正建设五种不同表达系统的医药工艺研发试验线，以提升早期科研成果向企业技术转移的成功率 [7]

公司股价表现 - 截至发稿，派格生物医药-B股价上涨5.94%，报65.95港元，成交额508.22万港元 [1] 基石投资者禁售期安排 - 基石投资者原禁售期（经第一次延长后）的最后一天为2025年12月31日 [1] - 基石投资者合计持有958.45万股H股，占公司已发行H股总数约3.43% [1] - 基石投资者同意将禁售期进一步延长至2026年4月30日，期间不会以任何方式减持相关H股 [1] 公司对禁售期延长的解读 - 公司认为第二次禁售期延长表明基石投资者对其未来前景充满信心 [1] - 基石投资者的信心基于公司在推进技术研发能力及重大临床里程碑方面取得的重大进展 [1] - 基石投资者将持续审阅公司业绩，并可能基于实时发展及所实现的里程碑，考虑进一步延长禁售期 [1]

文章核心观点 - 2025年，保险资金在政策持续“松绑”与市场驱动的双重作用下，加速进入资本市场并扩大投资规模，其“长钱长投”的核心特质精准对接国家战略需求，在科技创新、民生保障、绿色转型等关键领域多点发力，为经济高质量发展注入持久动能 [1][2] 政策环境与市场表现 - 政策层面持续“松绑”，通过一系列“组合拳”系统性赋能，全方位扫除险资入市障碍，具体措施包括：1月联合发布方案给予险企参与定增、新股申购与公募基金同等待遇；4月上调权益资产投资比例上限；7月国有险企长周期考核落地；12月再次下调险资股票投资风险因子 [3] - 在政策强力赋能下，保险资金入市节奏加快、规模显著扩大、布局方式多元，截至2025年三季度末，人身险和财产险公司权益类投资规模达5.59万亿元，较年初增加1.49万亿元，大涨36.18%，其中股票投资规模为3.62万亿元，证券投资基金规模为1.97万亿元 [2] - 保险资金长期投资改革试点不断深化，三批试点累计批复资金规模已达2220亿元，同时险资举牌尤为活跃，创近10年新高，今年以来举牌次数达37次，涉及14家险企，标的集中于新能源、高端制造、金融服务等领域 [4] 赋能科技创新 - 政策持续精准施策，引导保险资金向科技创新领域集聚，例如3月国务院办公厅发文支持保险资金按市场化原则参与创业投资，4月多部委联合发布方案引导加大对科技创新领域的股权投资力度，9月扩大首台（套）重大技术装备保险补偿范围并引导险资配套投资 [5][6] - 保险资金立足耐心资本定位，深度参与科技创新全链条，截至2025年三季度末，保险资金运用余额已突破37.46万亿元，科技创新成为其投资热点 [7] - 头部险企纷纷布局专项科创基金，加大长期投入，例如：中国人寿发起设立的国寿科创基金（规模超50亿元）参与了沐曦股份Pre-IPO轮融资，并重点投向人工智能、生物医药、高端制造等领域；人保资产发起设立资产支持计划，基础资产涉及22个承租人的24笔租赁资产，承租人全部为中小民营科技型企业；中国太保发布了总规模达500亿元的战新并购基金与私募证券投资基金 [8] - 险资持续加大科创领域投资力度，截至2024年底，保险业为战略性新兴产业投资6800亿元，同比增长17%，支持科技自立自强存量资金8800亿元，同比增长107% [8] 护航民生保障 - 保险资金聚焦民生领域的急难愁盼问题，通过直接投资、产业赋能等方式，将长期资本优势转化为民生福祉的提升动能，特别是在养老服务领域深度参与全链条布局，推动“保险+养老”融合发展 [9] - 多家大中型险企持续加大养老社区投资力度，在全国多个城市布局高品质养老项目，例如：新华保险在37个城市布局53个优质康养社区，在45个城市布局55个优质旅居项目；泰康在全国深度布局47个泰康之家养老社区项目，其中27家已开业运营，服务在住居民超2万人；大家保险在全国布局16家城心医养社区及多个旅居疗养社区 [9] - 保险资金还通过股权投资、债权融资等方式，支持养老护理机构、康复中心等专业养老服务机构发展，助力破解人口老龄化带来的养老服务供给不足问题 [10]

每经AI快讯，12月24日，截至发稿，百奥赛图-B(02315.HK)涨18.95%。根据深交所的公告，港股通标的 证券名单调整，调入百奥赛图-B，12月24日起生效。 ...

公司股价与市场表现 - 百奥赛图-B(02315.HK)股价大幅上涨超过16% [1] 公司重大事件 - 公司获调入港股通，并于今日起正式生效 [1]