公司工商变更与资本变动 - 中银国际投资有限责任公司注册资本由6亿人民币大幅增加至20亿人民币 增幅约233% [1] - 此次工商变更于近日完成 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2009年5月 法定代表人为于君 [1] - 公司经营范围包括投资管理 股权投资 投资咨询 [1] 公司股权结构 - 该公司由中银证券（股票代码 601696）全资持股 [1]

文章核心观点 - 雷石投资凭借其贯穿宏观趋势、产业本质与认知落地的投资方法论，在2020年金价低位（约1500美元）时逆周期布局黄金赛道，并精准投资四川黄金，后者股价较发行价实现数倍增长，国际金价也从当年震荡区间升至逼近4400美元的历史高点，验证了其前瞻性 [1][2] 黄金投资的宏观逻辑与时机判断 - 判断黄金在2020-2021年处于新一轮牛市起点的核心依据是世界宏观格局的深刻变化以及美国债务扩张的长期趋势 [4][5] - 宏观格局变化指世界从美国单极主导转向多极并存，地缘政治冲突与经济动荡提升了黄金的避险需求 [5] - 美国民主政体存在选举周期导致的债务透支缺陷，超发货币难以收回，使得以美元计价的黄金进入持续上涨周期 [5] - 认为这是一次50年周期里的历史性机遇，无需纠结精准起跳点，把握大周期趋势即可 [6][7] 从宏观判断到具体标的落地 - 投资四川黄金的核心前提是坚定判断金价会大幅上涨，这与当时市场普遍不看好的预期形成差异 [8] - 确定该公司为优质标的基于两点：一是通过专业研究和实地走访判断其拥有优质且储量丰富的金矿资源；二是凭借保荐代表人背景及专业能力，精准判断其具备IPO条件 [8] - 当时的投资组合是股权投资（四川黄金）与黄金ETF相结合，共同押注金价上涨 [8] 投资决策的核心认知体系 - 有效的投资认知分为三层：第一层是逻辑层面的认知（如行业研报），不产生可变现价值；第二层是看到世界真实运转的规则；第三层是知道在何时、何种边界条件下运用正确的规则，这是能够持续盈利的关键 [9][10] - 持续的系统性学习（如攻读经济学、物理学博士）有助于构建和维持对投资认知边界的把握，防止能力圈缩小 [12] - 投资必须精确知道自己的能力圈范围，绝大多数判断不具备投资价值，只有少数在边界条件满足时才构成投资行为 [13] 雷石投资的方法论与赛道选择 - 公司形成了一套可复制的“行业中性”投资方法论，不终身死磕一个产业，而是根据周期每7-10年在行业或投资主题间进行重要切换，以此穿越周期 [14][15] - 赛道选择标准明确：只关注8-10年以上的长周期项目，不碰3-5年的短周期项目，并力求吃透整个周期直至硕果累累时离场 [16][17] - 同时持续观察新赛道变化，例如当前正系统性离开大人工智能和泛人工智能领域，但判断人工智能赋能中国制造业（降成本、提精度、提研发效率）是独有的巨大机会 [17] - 投资以通用能力为底座，不能依赖单一行业，需要构建通用底层能力 [14] 公司定位与人才战略 - 公司未来5-10年的核心定位是持续盈利和培养更多优秀人才，认为盈利是验证组织体系、判断和认知正确的唯一重要单一维度 [18] - 注重内部人才培养与晋升，例如新提拔了一位31岁、司龄8年半的合伙人，并拥有多位资深年轻合伙人，期望员工能与公司长期共同成长并加入合伙人队伍 [18]

和君小镇股市投资论坛 - 论坛将于12月20日至21日举行 [2][4] - 论坛将汇聚近200位资深投资人 [2][4] - 论坛形式为线下闭门会议，旨在进行深度交流 [2][4] 论坛核心参与方与议程 - 和君集团董事长王明夫将领衔出席 [2][4] - 嘉宾阵容包括首席经济学家、基金经理、超级牛散等十多位人士 [2][4] - 核心讨论议题包括宏观展望、产业趋势与实战策略 [2][4] - 论坛目标是共同探讨2026年的市场机遇 [2][4] 当前市场关注焦点 - 市场正站在迈向2026年的关键节点 [2][3] - 投资人普遍关注新一年资本市场的走向与布局策略 [2][3]

复旦科创大会概况 - 2025年复旦科创大会于12月3日举行 主题为“百廿策源 汇智全球” [1] - 大会旨在构建校内外协同的科技成果转化和产业化生态 加速科技创新和产业创新深度融合 [1] 复旦大学科创发展战略 - 深化基础研究 支持科学家勇闯“无人区” [1] - 培育兼具科学素养、产业视野和创业精神的复合型科创人才 [1] - 促进跨界融合 构建科技协同创新“生态圈” [1] - 扩大开放合作 融入全球创新网络 [1] 上海国投公司合作规划 - 公司专注投早、投小、投长期、投硬科技 致力于三大先导产业和未来产业发展布局 [2] - 将与复旦大学共同打造“热带雨林式”创新生态 推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [2] - 以上海未来启点社区为载体 深化合作 构建“创新+创业+创投”模式 [2] 复旦科创投资基金成立 - 复旦科创投资基金正式成立 以复旦生态圈前沿项目为基石 [4] - 基金支持校内优秀科学家转化顶尖科技成果 并拓展市场顶尖科创转化项目 [4] 复旦科创海外投资基金启动 - 复旦科创海外投资基金正式启动 首期目标规模为一亿美元 [6] - 基金聚焦天使轮、Pre-A轮、A轮早期项目 致力于“做创业者的首位机构投资人” [6] - 重点布局生命健康、人工智能、新能源新材料等“3+X”前沿领域 [6] - 关注源自复旦核心科研机构与实验室的原创性技术成果 为企业“1-10”产业落地与商业化赋能 [6] - 旨在加快复旦科研成果和本土创新企业的产业化与国际化进程 [6]

行业趋势与市场背景 - 全球影响力投资市场规模从2020年的7150亿美元跃升至2024年的1.57万亿美元，五年间年均增长率达14% [2] - 影响力投资作为ESG投资的高阶范式，已从概念阶段进入大规模实践时期，正以财务收益和社会效益双重驱动机制重构资本配置格局 [2] - 粮食安全、气候危机和环境污染等复合型挑战，促使投资者在追求财务收益的同时，愈发重视通过资本配置推动社会公平与生态修复 [2] 2025向光奖评选概况 - 评选活动由创业邦联合向光未来与中国影响力投资网络（CIIN）共同推出，包含“ESG影响力投资机构TOP10”和“ESG影响力投资最佳实践TOP10”两个奖项 [2][3] - 评选旨在寻找资本向善的引领者，推动以商业手段解决社会问题，鼓励对行业发展有催化带动作用的行为 [2][3] - 今年在两个奖项中分别新增了3个“特别关注 - 多元共筑影响力投资”获奖者名额，旨在激励CVC、国资机构、母基金等多元主体参与 [3] - 评选历时近6个月，历经问卷调研、数据分析、专家评审等多个环节，由专家评委团评分排名得出最终结果 [3] ESG影响力投资机构TOP10评选维度与获奖名单 - 评选主要从六大维度全面考察机构表现：明确影响力策略、建立配套管治机制、选取影响力指标、开展投后影响力管理、进行影响力估值和鉴证、实施影响力报告披露以及衡量产业影响 [5] - 获奖投资机构包括：BAI资本、CPE源峰、GRC富华资本、Monolith、戈壁创投、凯辉基金、梅花创投、深石资本、羲融HEROAD、云和资本 [5] - “特别关注 - 多元共筑影响力投资”获奖者包括：北京当代艺术基金会、国寿股权、国投创益 [5] - 羲融HEROAD连续三年蝉联该榜单 [5] ESG影响力投资最佳实践TOP10评选维度与获奖名单 - 评选从社会效益、投资贡献、衡量管理和投资模式维度，综合评估机构在绿色经济、包容性发展、生命科学与医疗健康、可持续农业与农村发展和安全发展与应急管理五大领域的影响力表现 [6] - 安全发展与应急管理板块的候选对象未达标，相应奖项从缺 [6] - 最终获奖机构覆盖四大领域，包括：GRC富华资本、海松资本、景顺长城基金、梅花创投、羲融HEROAD、长春长发私募基金管理有限公司、七晟资本、锡创投、国投创益、中流资本 [6] - “特别关注 - 多元共筑影响力投资”获奖者包括：伟明环保、越秀产业基金、中国银河国际控股有限公司 [6] 国内活跃ESG影响力投资机构画像 - 今年申报机构类型多元，超六成是VC，还包含母基金、基金会和公募基金等主体 [19] - 近七成投资机构管理资金规模在100亿元以上 [19] - 88%的投资机构重点关注绿色经济投资主题，分别有75%和47%的投资机构关注生命科学与医疗健康、包容性发展投资主题 [19] 获奖机构核心策略与投资实践案例 - **BAI资本**：以科技与创新为驱动，聚焦气候变化、金融包容、教育公平等议题，投资具有社会使命的技术驱动型初创企业 [19] - **CPE源峰**：将ESG管理贯穿投资全生命周期，通过专项资源配置与制度化建设，系统性赋能被投企业构建ESG管理体系 [20] - **GRC富华资本**：聚焦能源效率、新基建、半导体等战略性新兴行业，将项目对ESG的影响纳入决策指标 [20] - **Monolith**：专注以AI为核心驱动力的硬核技术创新，重点布局模型、具身智能等方向，推动AI技术在教育、健康等关键场景落地 [20][21] - **戈壁创投**：以可持续发展与循环经济为核心方向，聚焦扶持少数群体创业、助力欠发达地区基建、投资循环经济模式三大目标 [21] - **凯辉基金**：率先将ESG理念纳入评估体系，已对潜在及被投企业展开上千次ESG外部审计，是联合国负责任投资原则组织（UNPRI）成员 [21] - **梅花创投**：专注于早期投资，聚焦科技赋能民生及环保科技等领域，筛选有技术创新力且业务契合ESG理念的企业 [22] - **深石资本**：以资本推动能源转型与低碳产业发展，聚焦储能、可再生能源等关键领域，围绕碳中和与能源转型赛道进行投资 [22] - **羲融HEROAD**：秉持“投资善·善投资”愿景，重点布局机器人和智能终端等科技赛道，投资社会价值和商业价值并重的企业 [23] - **云和资本**：围绕“科技赋能民生改善”核心定位，重点布局绿色技术和基层医疗领域，投资新能源、绿色制造及创新药企等 [23] - **国寿股权**：深耕医疗健康产业，聚焦用药需求，助力国产医疗装备向全球价值链高端迈进，并投资突破“卡脖子”难题的创新型科技企业 [25] - **国投创益**：探索国家级市场化产业基金服务乡村振兴的新路径，重点投资培育乡村振兴关键领域的优质企业，聚焦生物育种等农业关键科技领域 [25][26] 最佳实践案例详情 - **绿色经济**：GRC富华资本投资的毅富能源专注液流电池储能技术，其首创的超高电流密度电堆使电池体积重量减少、电解液利用率提升 [29]；海松资本投资的正力新能是锂离子电池制造商，推行“三化”策略，同一产线可快速切换不同电化学体系电芯 [29] - **包容性发展**：梅花创投布局的国科赛安聚焦农业数字化服务，累计为农户节省农资成本超1.2亿元、增收超8000万元，年减化肥5000吨，带动脱贫县弱劳力就业超2000人 [31]；羲融HEROAD投资的跃然创新专注AI玩具，其产品BubblePal可匹配独生子女、留守儿童等群体的陪伴需求 [31] - **生命科学与医疗健康**：七晟资本投资的士泽生物专注于开发临床级、“现货型”iPSC衍生细胞药，用于治疗帕金森病、渐冻症等神经系统重大疾病 [33]；锡创投布局的迪哲医药专注恶性肿瘤及免疫性疾病源头创新，其产品舒沃哲于2025年7月成为首个获FDA批准的国产肺癌靶向药 [34] - **可持续农业与农村发展**：国投创益投资的慕恩生物拥有全球规模最大的商业化微生物菌种库，累计服务农田超6000万亩、20万核心种植户，日产能100吨农用生物制剂 [36]；中流资本投资的芸岭鲜生专注有机果蔬，自主建设12万余亩有机种植基地，产品获中、美、欧盟三重有机认证 [36] - **特别关注案例**：越秀产业基金构建光伏+风电+储能的新能源基金矩阵，通过设立光伏基金支持户用光伏项目建设，带动农户利用清洁能源 [38]；中国银河国际控股有限公司联合中金公司在香港推出创新债券评估框架，打造CGT-ESG债券组合，主要投向可再生能源、清洁交通等绿色领域 [38]

大会概况 - 36氪WISE2025商业之王大会于11月27-28日在北京举行，主题为“科技爽文短剧”的沉浸式体验 [1] - 大会关注AI重塑硬件、具身智能、品牌全球化及传统行业与科技融合等前沿趋势 [1] 基金战略与定位 - 上海未来产业基金规模为150亿元人民币，实缴资本已达110亿元，基金期限为18年（5+10+3），旨在成为国内最活跃的天使和VC母基金 [7] - 基金致力于通过“基金+社区”模式构建创新生态，支持前沿领域的早期投资与孵化，目标是推动中国前沿科技领域的成果转化 [3][6][7] - 基金希望培育出类似Flagship的、有能力投资早期科学的机构，并采用让利等机制鼓励机构向更早期阶段投资 [8] 投资活动与重点领域 - 基金已投资超过20家GP，并在直投领域活跃，上月投资了10个早期项目，涉及核聚变、量子计算、脑机接口、天机计算等前沿领域 [3][7] - 基金主导投资了一个大型核聚变项目，首轮融资额超过100亿元人民币，并推动该生态在上海落地 [5] - 重点关注0到1的突破性创新，投资领域呈现年轻化趋势，支持包括00后在内的年轻创业者 [5][7] 社区建设与生态联动 - 基金构建了一个名为“上海Agent Community”的公益社区，旨在连接科学家、企业家和投资人三类核心人群，促进跨学科交流 [7][10] - 通过社区推动AI for Science等交叉领域（如AI for fusion, AI for 量子）的协作，相信连接的复杂性能够催生创新涌现 [9][10] - 计划通过访谈和问卷（已发出约200份）连接顶尖院士、企业家和投资人，以沉淀对未来3-10年的行业认知，并计划将成果开发成开源的大模型Agent [11][12][14] 未来发展方向 - 未来工作将围绕四个核心定义展开：未来的人才、未来的认知、未来的范式、未来的连接 [11] - 探索新的融资范式，如“实验室公司”模式，以替代传统早期融资方式，更好地支持重大前沿领域 [11] - 计划成立科学的公益基金会，以纯公益形式支持更早期的创意和项目 [14]

公司新设投资主体 - 达利凯普全资子公司凯普众盈(嘉兴)自有资金投资有限公司于近日成立 [1] - 新公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 新公司经营范围包含以自有资金从事投资活动 [1] 公司股权结构 - 凯普众盈(嘉兴)自有资金投资有限公司由达利凯普全资持股 [1]

基本情况概述 - 公司于2020年10月28日董事会审议通过设立南京高科创业投资合伙企业（有限合伙）[2] - 2022年12月29日董事会审议通过对高科创投基金增资50,000万元[2] - 高科创投基金认缴出资总额为人民币100,000万元，其中公司及全资子公司作为有限合伙人分别认缴出资50,000万元、44,910万元、4,990万元[2] 基金投资运作情况 - 基金于2020年12月完成工商注册登记，围绕生物医药、半导体新材料等硬核科技领域投资了21个项目[3] - 累计对外投资6.94亿元，其中一脉阳光已在港交所发行上市[3] - 基金目前已实现1个项目的完全退出，整体投资工作稳步推进[3] 基金存续期变更 - 根据原合伙协议，高科创投基金于2025年12月到期[3] - 由于基金尚未完成全部认缴资金的投资且多数投资项目尚未退出，经全体合伙人决议同意延长基金运行期限3年至2028年12月[3] - 基金已办理完毕相应的工商变更登记手续[3] 延长存续期的影响 - 延长存续期是基于目前市场环境和基金实际运作情况的考虑，旨在保障基金平稳运作、提升基金整体回报[4] - 公司将督促基金管理人加强优质项目筛选，并积极推进已投项目的退出管理，促进基金的收益提升[4]

文章核心观点 - 退费诉求的妥善处理是机构审视服务短板、驱动服务升级的重要契机，能帮助机构在竞争中构建差异化服务优势 [1] - 将短期矛盾转化为长期信任积累的起点，使退费不再是服务终点而是共同成长的新起点 [1][3] 退费处理机制 - 建立透明化、标准化响应机制，将退费规则前置化，在服务协议中清晰界定适用场景、流程、时限及费用标准 [1] - 通过数字化工具将流程拆解为申请提交、材料审核、资金清算、进度反馈四个标准化环节，投资者可随时线上查询状态 [1] 数据驱动的服务优化 - 将退费处理转化为服务优化数据源，建立退费原因数据库，运用大数据分析技术挖掘高频痛点 [2] - 通过数据分析精准定位服务链条薄弱环节，例如针对风险揭示不充分的产品优化投前风险测评工具，或针对投顾响应滞后重构客服资源配置模型 [2] 构建全周期陪伴体系 - 退费后通过专属服务深化投资者教育，如提供定制化投资复盘报告、开设风险应对课程、邀请参与投研策略研讨会 [2] - 为退费投资者设计投资能力进阶计划，根据风险偏好与经验推送分层学习内容，并配备专属顾问进行长期跟踪指导 [2] 行业竞争格局演变 - 投资行业从产品竞争向服务竞争转型，退费处理成为机构展现责任担当与专业能力的关键场景 [3] - 以退费为契机的服务升级将推动行业形成优胜劣汰的健康生态，为投资者创造更可持续的价值回报 [3]

中德经贸关系发展历程与现状 - 中德双边贸易额已从最初的200亿美元增长至2000多亿美元，实现了巨大飞跃 [1][5] - 2025年前八个月，中国重新超越美国成为德国最大的贸易伙伴 [1][5] - 中德两国关系发展令人瞩目，经贸合作的成功源于双方经济结构的高度互补性，两国GDP中工业占比均超过大多数其他工业国家 [1][2] 中德经贸合作的结构与演变 - 中德贸易往来高度集中于工业制成品领域，因两国均为高度工业化的国家且处于工业制造前沿 [3] - 过去几十年，中德经贸关系出现显著变化，例如在汽车领域，德国从中国进口的汽车数量现已超过中国从德国进口的数量 [2] - 德国企业形成了向中国出口、在中国制造、再从中国销往全球的典范商业模式 [2] 未来合作方向与驱动力 - 作为高度工业化国家，中德双方将持续增强彼此吸引力，并通过良性竞争推动产品与服务的提质升级 [3] - 粤港澳大湾区建设国家科技创新中心为合作提供空间，但投资决策更关注技术方案、团队能力及商业模式本身，而非特定区域 [5] - 开放市场与信息的自由流通是催生创新和推动贸易增长的关键，自两国开放贸易以来贸易额增长了十倍 [5] 对全球贸易政策的观点 - 最理想的各国政策是开放市场、鼓励竞争并确保公平性，政府对贸易干预越少越有利于商业往来 [1][5] - 中德贸易关系的韧性表明，减少政府干预有利于双边经贸发展，今年前八个月的贸易数据印证了这一点 [1][5] - 美国的关税及其他贸易限制政策预计不会对德中经贸关系产生负面影响，但保持市场开放的态度仍需坚持 [5]