行业动态与展会概况 - 第四届全球数字贸易博览会设立数智人力资源贸易展位 以“数智赋能HR 余杭链通全球”为主题展示AI+人力资源服务的前沿技术与创新成果 [2] - 余杭区组织10家优秀数智人力资源企业组团参展 突出“首发、首试、首创”特色 多项成果为首次对外发布 [2][4] - 展会开幕一天半时间内 展区已吸引超1500名国际客商互动洽谈 现场达成多项海内外机构签约并收获近百个合作意向 显示AI+HR模式巨大的市场潜力 [5] AI在人力资源服务中的应用 - AI服务覆盖求职者与招聘企业两端 对于求职者可提供修改电子简历、安排模拟面试、推荐企业及职位等服务 对于招聘方可优化招聘、培训、考勤、薪酬发放等流程 [2][3] - 具体应用包括通过游戏和测试为企业寻找匹配人才 培养AI数字员工解决招聘难题 以及通过数字人（如Doris）替企业进行求职者面试 [2][3] - 平台通过简历初筛、AI面试等方式提高人岗匹配效率 解决传统招聘中HR面对大量简历、求职者海投导致的低效问题 [3] 参展企业特色与区域产业生态 - 参展企业服务各具特色 有的专攻高学历博士后招聘 有的为企业寻找“零工”出谋划策 有的为餐饮、茶咖、酒店、零售四大行业提供精准弹性用工解决方案 [2][3] - 余杭区已涌现青团社、一号职场、猎聘（浙江）等行业领军品牌 余杭国际人力资源服务产业园集聚各类人力资源服务机构257家 其中数字化服务机构占比达70.3% [4] - 余杭区在数贸会期间举办数智人力资源服务创新成果发布暨海外服务枢纽揭牌活动 系统展示其构建数智人力资源服务生态的布局与成效 [4]

文章核心观点 - 今元集团自主研发的“金柚GEO・AI+全球人才管理平台”凭借技术创新、全球适配和产业赋能入选《第四届全球数字贸易博览会数字贸易故事集》[1] - 该平台通过AI与数字化技术解决中国企业出海面临的人力资源管理痛点，提供可复制推广的“中国方案”，已成为服务超1000家跨国企业的“数字护航系统”[5][7][10] - 平台的成功实践体现了数字贸易通过技术实现全球人才高效匹配的核心价值，并标志着“中国智造”的数字化服务方案获得全球市场认同[14][15][16] 行业背景与市场机遇 - 中国数字贸易蓬勃发展，第四届全球数字贸易博览会精选了88个数字贸易发展合作案例向全球推介[3] - 中国企业出海步伐加快，2024年对外直接投资流量达1438.5亿美元，覆盖151个国家和地区[5] - 跨国经营中，各国劳动法规差异大、传统管理模式导致信息孤岛、跨文化障碍等问题，已成为制约企业全球化发展的核心痛点[5] 公司产品与服务 - 今元集团旗下品牌「金柚GEO」提供一站式全球人力资源服务，涵盖海外招聘、全球EOR、全球Payroll、海外员工派遣等[5] - 服务网络覆盖亚太、美洲、欧洲、中东、非洲等区域，在多个国家和地区设有自营公司，支持150多个国家和地区的需求落地[5] - 核心产品为自研的“金柚GEO·AI+全球人才管理平台”，融合AI大模型与“三端一体”架构，搭载MCP创新技术，旨在重塑跨境用工全链路管理范式[7] 技术创新与平台功能 - **AI政策中枢与合规风控**：AI监测系统扫描全球200+官方渠道政策动态，政策更新时效性领先同业72小时，使合规争议下降92%，合规管理成本降低65%[8] - **全链路数字化服务体系**：利用区块链技术实现合同签署、薪酬发放等全流程线上化闭环，智能工单系统平均响应时间缩短至2小时，争议率降至行业平均水平的10%，客户满意度达98.7%[8] - **跨境支付与资金安全**：集成智能汇兑优化引擎，使跨境支付成本直降40%，回款时效提升48%[8] - 通过该平台，客户签约率提升38%，项目交付效率提高56%，信息确认周期压缩60%[8] 客户案例与实施效果 - **物流企业案例**：为某头部国际物流企业解决亚太与欧洲薪资系统割裂问题，AI薪酬引擎90秒内完成数千名员工多币种薪资核算，准确率99%，通过汇率预测模型单月节省汇兑损失超80万美元，薪资到账时效从3-5天缩短至24小时[11] - **新能源企业案例**：为一家新能源科技企业应对欧盟及东南亚复杂法规，通过AI政策中枢使合规争议点减少92%，项目交付效率提高58%[12] - **制造企业案例**：帮助某电子制造厂将东南亚关键岗位招聘周期从6个月压缩至3个月，本土化团队构建效率提升40%，入职流程缩短70%[14] 战略意义与未来展望 - 平台是数字贸易与跨境用工融合的创新实践，其“技术+服务”双轮驱动模式高度标准化，可快速复制至电商、游戏、生物医药等出海主力行业[15] - 入选故事集是对公司技术实力与服务能力的权威认可，标志着“中国智造”的数字化人才管理方案已获得全球市场广泛认同[16] - 公司未来将继续深化技术创新，平台积累的数据与经验有望为构建全球数字贸易与跨境用工规则提供中国智慧[16] - 公司将在第四届数贸会6号馆丝路电商展区全面展示其服务能力与平台[18]

第四届全球数字贸易博览会概况 - 第四届全球数字贸易博览会于9月25日在杭州大会展中心开幕，会期五天 [1] - 该博览会是唯一以数字贸易为主题的国家级、国际性、专业型展会，由浙江省人民政府和商务部联合主办，阿联酋和印度尼西亚担任主宾国 [1] - 本届展会规模再创新高，吸引了154个国家和地区的1800多家企业参展 [1] 公司全球布局与服务网络 - 公司以“服务跟着客户走”为战略，持续完善覆盖全球的服务网络，为企业“全球布局+本地运营”提供人力资源解决方案 [6] - 公司旗下金柚GEO提供海外招聘、全球EOR、全球Payroll等一站式服务，覆盖150多个国家和地区 [6] - 公司已在香港、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、澳大利亚等地设立子公司，并于数贸会前夕战略布局土耳其和迪拜子公司 [6][7] - 在印度尼西亚设立自营公司，以应对当地直接投资达100亿美元背景下的文化差异、法律复杂等本地化挑战 [9] 技术创新与AI平台应用 - 公司推出自研的“金柚GEO·AI+全球人才管理平台”，深度融合AI大模型与“三端一体”架构，以MCP协议赋能全球AI Agent调用 [12] - AI政策中枢通过监测200+官方渠道，政策更新时效领先同业72小时，使合规争议下降92%，合规管理成本降低65% [14] - 全链路数字化服务使智能工单平均响应时间缩短至2小时，争议率降至行业平均水平的10%，客户满意度达98.7% [14] - 跨境支付集成智能汇兑引擎，支付成本降低40%，回款时效提升48% [14] - 该平台已服务超1000家跨境企业，覆盖制造业、科技、物流、矿业等领域 [15] 全链服务体系与产品矩阵 - 公司采用“航母级战略总部+专业化业务舰队”模式，整合旗下多个核心品牌，构建覆盖人力资源全价值链的服务体系 [17] - 服务贯穿员工全生命周期，包括人才获取、组织发展、跨境管理等环节 [17] - 公司提供人力资源外包、业务外包、招聘流程外包等一站式数字化外包服务 [19] - 旗下梧桐范式系列产品（如梧桐ATS、梧桐People、AgentHR）结合AI技术，提升了智能服务能力 [19] 行业影响与战略定位 - 公司通过“技术+服务”双轮驱动模式，展示人力资源数字化创新成果，助力中国企业高效出海 [20] - 公司旨在推动全球人力资源服务生态进化，为全球数字贸易新格局贡献“中国人力智慧”与“中国方案” [20][21]

就业优先战略实施 - 依托基层平台和“家门口”就业服务站为就业困难人员、失业人员等重点群体提供失业登记、职业指导、政策咨询、岗位推荐及职业技能培训等服务 [1] - 对难以通过市场化渠道实现稳定就业的就业困难人员实行兜底安置 [1] - 今年1至8月城镇失业人员实现就业9.4万人，就业困难人员实现就业1.57万人 [1] 重点群体精准帮扶 - 搭建人社重点群体精准帮扶系统，将帮扶对象数据资源集中于统一平台，以工单形式派发帮扶任务至社区 [1] - “点对点”向就业困难群体推送岗位信息进行精准帮扶 [1] - 截至8月底有劳动能力和就业意愿退捕渔民4148人已100%完成转产就业 [1] 特定群体就业支持 - 聚焦退役军人、残疾人等重点群体求职培训需求，拓宽就业渠道，加大岗位供给 [1] - 今年以来帮扶退役军人实现就业1030人，帮扶残疾人实现就业1412人 [1]

股东结构 - 截至2025年9月20日公司股东总户数为13041户 [2]

公司战略与业务布局 - 公司在校企合作方面积极响应国家战略与市场需求 [1] - 公司持续深化产教融合并围绕战略性新兴产业领域布局 [1] - 公司通过定制化培养方案打通人才源头并联动高校定点输送人才资源 [1]

投资评级 - 买入评级 [1] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入226.9亿元 同比增长3.8% 归母净利润8.1亿元 同比增长87.4% 扣非归母净利润3亿元 同比增长6.9% [5] - 业务外包及人事管理服务业务稳健增长 25H1业务外包收入189.8亿元 同比增长4.7% 人事管理服务收入4.9亿元 同比增长4.2% 薪酬福利服务收入5.7亿元 同比增长5.1% 招聘及灵活用工服务收入23.1亿元 同比下降1.9% [5] - 毛利率微降至5.3% 同比下降0.3个百分点 其中业务外包毛利率2.9% 同比上升0.1个百分点 人事管理服务毛利率75.6% 同比下降3.6个百分点 薪酬福利服务毛利率14.7% 同比下降2.5个百分点 招聘及灵活用工服务毛利率2.3% 基本持平 [5] - 非经常性损益5.18亿元 主要包括转让北京城乡黄寺商厦股权收益3.58亿元及政府补助5.18亿元 [5] - 置入资产北京外企实现归母净利润5.62亿元 业绩承诺实现率84.9% 归母扣非净利润3.12亿元 业绩承诺实现率49.5% [5] - 社保新规推进行业良性健康发展 自2025年9月1日起 用人单位与劳动者约定无需缴纳社会保险费的约定无效 行业规范化发展有望带动头部企业市占率提升 [5] - 公司坚持市场化、专业化、数字化、国际化战略方向 加大客户拓展和维护力度 以数字化提升经营效率 [5] 财务预测 - 预计2025年营收456.01亿元 同比增长6.0% 2026年营收507.00亿元 同比增长11.2% 2027年营收563.32亿元 同比增长11.1% [3] - 预计2025年归母净利润10.88亿元 同比增长37.5% 2026年归母净利润10.18亿元 同比下降6.4% 2027年归母净利润11.37亿元 同比增长11.7% [3] - 预计2025年EPS 1.92元 2026年EPS 1.80元 2027年EPS 2.01元 [3] - 预计2025年PE 10倍 2026年PE 11倍 2027年PE 10倍 [3] - 预计2025年毛利率5.8% 2026年毛利率6.0% 2027年毛利率6.1% [6] - 预计2025年净利率3.1% 2026年净利率2.6% 2027年净利率2.6% [6] - 预计2025年ROE 12.7% 2026年ROE 10.9% 2027年ROE 11.1% [6] 公司基本数据 - 最新收盘价19.28元 一年内最高价22.55元 最低价12.73元 [1] - 当前市盈率9.32倍 市净率1.57倍 [1] - 总股本5.66亿股 总市值109.15亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中下跌2.06%至30.46元/股 成交5677.19万元 换手率0.94% 总市值59.95亿元 [1] - 主力资金净流入229.86万元 特大单买入占比9.37%卖出占比5.60% 大单买入占比10.03%卖出占比9.75% [1] - 年内股价累计上涨45.74% 近5日/20日/60日分别变动-0.39%、-6.39%和+5.54% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.28万户 较上期减少1.67% 人均流通股15288股 较上期增加1.70% [2] - 兴全系基金集体增持：兴全商业模式混合(LOF)A增持64.26万股至593.38万股 兴全合润混合A增持157.94万股至561.87万股 [3] - 广发电子信息传媒股票A新进389.27万股 兴全新视野定期开放混合增持42.31万股至360.40万股 兴全合宜混合A增持78.79万股至327.25万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入70.75亿元 同比增长27.67% [2] - 归母净利润1.27亿元 同比增长46.96% [2] 业务结构与行业属性 - 灵活用工业务收入占比95.22% 中高端人才访寻占比2.77% 技术服务占比0.54% [1] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-人力资源服务 概念板块涵盖AIAgent、雄安新区、人工智能等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现1.99亿元 近三年累计派现7025.99万元 [3]

平台治理行动 - 平台在2025年6月至8月期间重点打击三类违规行为：在线沟通中对求职者实施性骚扰、违规发布隐晦色情助理岗位、发布正常职位后引导转向色情岗位 [1][2][3] - 专项治理期间累计封禁相关违规账号近2000个 [3] - 针对证据确凿且情节严重违规招聘者 安全团队将情况通报其所在企业并建议内部处置与培训整改 [3] 用户安全指引 - 平台建议求职者沟通尽量在平台内进行并保存聊天记录 [3] - 如需转至第三方软件或线下面试 需通过平台交换联系方式并留存记录 [3] - 遇到带有暧昧诱导或不当要求的岗位描述或言论时 应立即停止沟通并通过平台举报 [3]

公司Agent产品进展 - Agent产品处于内测阶段 已应用于精确计算和寻访场景 [1] - 正式落地时间及详细进展需关注公司官方渠道发布内容 [1] 产品功能与应用 - Agent具备自主决策能力 旨在提升高端岗位交付效率 [1]