股价表现 - 汇通达网络股价再度上涨约10% 两日累计涨幅近20% 突破17港元关口创逾一个月新高 总市值达95.5亿港元 [1] 战略合作 - 公司与阿里云于今年8月达成全栈AI全面合作 聚焦智能体矩阵建设与数据资产价值挖掘 [1] - 双方计划在2024年内基于下沉市场零售场景联合部署超过13款Agent 服务乡镇夫妻店及上游生产企业 [1] 商业模式 - S2B2C产业赋能模式获阿里巴巴、腾讯等巨头加码 再度成为市场焦点 [1] - 公司作为中国下沉市场S2B2C模式先行者 已构建覆盖全国21个省、超25万家B端会员店的平台网络 [1] - 平台具备轻资产、高价值、强现金流特征 成为行业稀缺的产业赋能样本 [1]

杭州AI产业发展背景 - 杭州从"天堂之城"和"电商之都"转型为"中国AI宇宙中心"，被外媒称为下一个硅谷[1][2][3] - 城市具备科技热点崛起三大特征：创业文化活力、政府民间资金支持、高校人才储备[3] - 发展模式结合政府产业政策与民营经济创新，实施"八八战略"和"数字浙江"建设[4] 阿里云战略布局 - 阿里云宣布三年投入3800亿人民币建设AI基础设施，数据中心能耗规模计划提升10倍[18] - 实施"公共云优先"战略，通过规模效应降低单位成本，加速海外扩张[19] - 在巴西、法国、荷兰新建云计算节点，扩建墨西哥、日本、韩国等数据中心[18] 开源生态与技术优势 - 通义Qwen系列开源模型反超Llama，多次登顶全球开源榜单[19] - 2025年上半年中国企业级市场大模型日均消耗10.2万亿Tokens，阿里通义占比17.7%位列第一[22] - 具备端到端技术壁垒：自研CPU/GPU芯片、算力集群、基础模型和上层应用[28] 应用落地与Agent生态 - 云栖大会展示超200个智能体应用，覆盖金融、工业、医疗、零售等领域[25] - 模型厂商展示十余个AI软硬件合作产品，重点从模型展示转向实际交付案例[23][25] - 开发框架和低代码平台形成Agent分工生态，吸引投资人关注落地应用[27] 特色小镇创新模式 - 云栖小镇聚集400多家企业包括富士康、英特尔，形成云计算产业生态[29] - 完成两次产业跃迁：从云计算到空天信息产业，引进国科大杭州高等研究院等机构[33][34] - 良渚文化村出现"一人公司"新型组织形态，数字游民开展AI社群活动和Demo Day[37] 政府支持与产业基金 - 杭州发布人工智能产业发展方案，计划通过产业基金群撬动超1000亿元社会资本[38] - 采用"场景招商"模式，以应用场景吸引企业，企业反哺城市产业势能[29] - 构建"算力-模型-应用"完整AI产业生态，形成产学研协同创新体系[34][38] 行业现状与挑战 - 云计算行业进入存量市场竞争，存在价格和产品内卷现象[11] - 工业领域代表指出当前Agent应用仅能打20分，需求从概念转向实际用例[41] - 需解决城市经济体量提升、培育更多独角兽企业、探索AI产业国际化等新问题[39]

天风证券指出，Agent正实现类人替代，不再是传统软件辅助人，中国企业对于能直接快速降本、 ROI远大于1的Agent应用付费意愿有望更高，软件商业模式向SaaS订阅转变。传统软件核心是提效，但 企业ROI计算模糊，而Agent通过降低幻觉、提升交付质量（如Palantir的Ontology技术、GPT-5的评分机 制）加速商业化落地。目前大模型即Agent，C端最快落地搜索/编程，B端聚焦法律、金融等垂直领 域，大中企业是主力客户。国产大模型能力落后海外约半年，但DeepSeek、阿里等厂商快速迭代，预 计2026年H1实现破局。Agent总目标市场约3.61万亿元，将重塑万亿白领劳动力市场，IT、金融等领域 为核心突破方向。国内厂商如深信服、金蝶国际通过RAG等技术降低幻觉率，交付环节成为关键。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数从沪深市场中选取涉及软件开 发、信息技术服务、硬件制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机相关上市公司证券的 整体表现。CS计算机指数聚焦于计算机行业，注重行业内的均衡配置，全面跟踪计算机技术 ...

某些方面我算专业，但我并没有沉淀出一套完整的方法论，没法给到标准化交付。也就导致，很多交付 只能停留在博主、媒体观察层面。 经常有人来找我聊点专业问题，有想请教传播，有想讨论公关危机，还有，拉着我聊产品体验。 但，跟我聊时，期待不一样： 有人把我当成作者，想听听写文章时分析、观点；有的把我当成专家，觉得，我能总结出一套行业逻 辑；也有一些部门说，要不你给我们做外脑吧，看看怎么合作？ 这时，也常常一头雾水。 所以，最近我一直在研究：作者、专家、顾问，这三种角色到底有什么区别？ 一 作者工作挺单纯。发现一个现象，拆一拆背后逻辑，用大家都能听懂的方式写出来。读者看完，点点 头：哦，原来这事还能这么理解。 作者好像一个解说员，像球赛里解说黄健翔那样：不一定能上场踢球，但能把场面讲得明明白白。 这不难懂吧？ 外面教人怎么当创作者的内容应该蛮多。如何拿捏情绪，如何写出高冷的东西，还有人主打热点点评， 反正每个赛道都能孵出一批作者。 但问题也在这儿：作者最大价值是"解释世界"。老板、业务领导往往想要"解决世界"。什么算解决世 界？我该怎么办，这个业务问题有没有方法？ 所以，如果手里没有一套方法论，没法给到落地的答案，那角色 ...

计算机行业Agent发展 - 美国Agent市场趋势显示大模型即Agent C端最快落地搜索和编程 B端聚焦法律金融等垂直领域 大中企业是主力客户 技术趋势需降低模型幻觉 交付成为关键[1] - 中国企业软件付费意愿提升 对ROI远大于1的Agent应用付费意愿更高 SaaS订阅成为主要模式 未来有望参考美国按结果付费[1] - 2026年H1有望成为中国Agent转折点 国产大模型能力与海外差距有望在2024年Q4缩小 国产厂商将推出对标产品缩小半年差距 编程搜索企业知识库等场景产品密集落地 万亿白领劳动力市场有望重塑[1] 建筑建材行业投资机会 - 美联储降息25个基点 流动性改善背景下建材低估值板块有望迎来估值修复[2] - 新疆板块受关注 2025年新疆自治区成立70周年处于政策窗口期 1-8月新疆固定资产投资同比增长9.1%远高于全国水平 1-8月水泥用量同比增长1.3%[2] - 中吉乌铁路吉国段完成招标 新疆段有望启动 新藏铁路11月正式开工 新疆段全长462.6公里 预计带动水泥需求462-694万吨[2] 中天科技业务进展 - 2025年上半年海上风电加快建设 海洋板块实现营业收入28.96亿元 同比增长37.19%[2] - 能源网络领域在手订单约306亿元 其中海洋系列约133亿元 电网建设约155亿元[2] 光纤技术研发 - 研发出反谐振空芯光纤(AR-HCF) 实验室测试表现优异[3] - 下阶段将加大研发投入 深化多波段多应用场景下的新型空芯光纤研发与规模化部署能力[3][4]

公司Agent产品进展 - Agent产品处于内测阶段 已应用于精确计算和寻访场景 [1] - 正式落地时间及详细进展需关注公司官方渠道发布内容 [1] 产品功能与应用 - Agent具备自主决策能力 旨在提升高端岗位交付效率 [1]

市场整体表现 - A股三大指数本周集体上涨 沪指累计上涨1.52% 深证成指涨2.65% 创业板指涨2.1% [1] 基本面分析视角转变 - 基于国内库存周期的经济分析已不能全面刻画市场基本面状态 需转向全球敞口视角评价基本面 [1] - 中国企业制造环节份额转化为定价权 更多上市公司从国内敞口转向全球敞口 [1] - 本轮行情中涨幅较大品种多与出海相关或深度绑定海外供应链 [1] 流动性环境分析 - 美联储9月、10月和12月各降息一次的预期强化 因美国8月通胀上行幅度有限且就业市场弱化 [2] - 美元指数走弱周期下人民币汇率存在支撑 利好A股市场走势 [2] - 国内居民存款搬家处于初期阶段 非银存款同比多增而居民存款同比少增格局延续 [2] - 7月以来机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 权益类公募基金入市方向明确 [2] 市场行情特征 - 行情除过去4周有明显情绪溢价外 主要沿"聪明的钱推动的结构性行情"脉络演绎 [1] - 日均成交回归1.6-1.8万亿元可视为情绪溢价消化完成 [1] - 市场情绪向好 回调加仓积极 行情已重回前期高点 [3] - 市场量能变化是行情走势重要观测信号 需关注短期波动风险 [2] 配置策略建议 - 行业选择框架应坚守资源+新质生产力+出海 聚焦资源、消费电子、创新药、化工、游戏和军工 [1] - 维持科技+周期配置思路 关注黄金、创新药热度回升及AI行情扩散 [3] - 重视拥挤度低位的恒生互联网龙头和AI应用 [3] - 周期资源品龙头配置价值凸显 因海外经济周期寻底且国内反内卷持续推进 [3] AI产业链投资机会 - AI将成为后续市场主线 海外算力产业链景气度对A股形成提振 [2] - 海外算力需求空间仍大 龙头业绩验证科技叙事 [2] - 新质生产力产业趋势向上 自主可控逻辑重要性抬升 [2] - 建议积极布局泛AI产业链中滞胀分支作为看涨期权 包括存储、AIDC相关配套设施及AI应用 [4] - AI应用涵盖Agent、AI+医药、人形机器人、端侧AI和智能驾驶等领域 [4] - 泛AI方向中较多细分领域因短期催化有限而处于相对低位 超预期产业事件可能带来可观赔率 [4] 政策与产业催化因素 - 政策有为、产业催化、海外宽松及新增资金等多重利好支撑行情长期趋势 [3] - 甲骨文订单反映算力需求 美联储降息预期等新增催化持续支撑行情 [3] - 新质生产力产业趋势受到催化 但板块波动可能加大 需关注补涨细分领域 [2]

核心观点 - 热钱更可能流向产业趋势不能证伪的方向 泛AI方向中较多细分领域因短期催化有限和叙事累积不足处于相对低位 建议积极布局泛AI产业链中滞胀分支作为看涨期权[1] 投资机会分析 - 存储、AIDC相关配套设施、AI应用等泛AI产业链滞胀分支赔率可观[1] - AI应用具体包括Agent、AI+医药、人形机器人、端侧AI、智能驾驶等多个细分方向[1] 催化因素 - 超预期产业事件如技术新突破或出圈新单品可累积多头叙事并凝聚资金共识[1]

超级App与Agent发展趋势 - 未来可能没有App Agent将承担所有功能[1] - 未来会出现不同的超级入口 具体形式仍需观察[1] AI技术应用聚焦 - 公司专注于AI应用层技术开发 以医疗健康领域为例证[1] - 医疗属低频需求而健康属高频需求 AI医疗健康追求极致体验[1] - 核心目标是使AI能提供专业医师级建议并解决实际问题[1] 垂类场景技术特性 - 基础通用大模型在相当长时间内无法解决垂直领域问题[1] - AI长期无法替代真实医生 但可辅助医生更全面系统了解患者[1] - AI助力医生从专业向全科转型 为基层医生提供高效助手工具[1]

核心观点 - AI应用公司实现戴维斯双击的前提是开发出能让企业付费的产品 以提升运营效率[1] - 百融云的"百工"Agent平台在保险等场景实现商业化落地 成为公司戴维斯双击的锚点[2][7] 业务模式分析 - Agent平台基于大模型 既是MaaS业务组成部分 又是BaaS业务高增长主因[2] - 保险公司商业模式依赖利差、死差和费差 Agent需在健康险营销、车险理赔等场景积累信息[3] - Agent具备多工具调用能力 包括毫秒级语音响应、销售流程主导和二次营销能力[4] - 机构客户将Agent作为MaaS业务API入口 用于用户画像分析和建模[6] 财务表现 - 2025年中报收入超16亿元 同比增长22%[6] - 调整后净利润2.54亿元 增长29% 净利润率达16%[6] - MaaS业务收入5.02亿元 增长19%[6] - BaaS金融云收入8.57亿元 大幅增长45%[6] - 核心客户留存率高达98% 常年保持95%以上[6] 行业地位 - 百融云凭借对客户商业模式的深度理解 成为极少数实现Agent合同签约的公司[2] - Agent在信贷、财富、金融及泛行业等多场景应用 推动商业化快速落地[4]