报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材方面，宏观和基本面驱动均偏弱，市场情绪谨慎，淡季需求韧性或走弱，虽成材估值小幅修复，但建议以偏空思路对待，反弹试空 [9] - 铁矿石方面，国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，国内宏观预期增强，需求维持高位支撑价格，供给环比增量预期强，库存趋于累积但压力弱，预计短期盘面价格区间震荡偏强运行 [10] - 煤焦方面，煤矿减产叠加进口缩量缓解供应过剩压力，上游煤矿累库速度放缓，市场情绪回暖，短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] - 铁合金方面，硅锰供给宽松、供强需弱、库存压力高，硅铁供给偏紧、供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期，预计合金价格以窄幅偏弱运行为主 [12] 周度行情回顾 期货主力合约收盘价格 - 螺纹钢RB2510合约2025.6.27收盘价2995元/吨，较2025.6.20上涨1元/吨，涨幅0.10% [7] - 热轧卷板HC2510合约2025.6.27收盘价3121元/吨，较2025.6.20上涨5元/吨，涨幅0.16% [7] - 铁矿石60551合约2025.6.27收盘价716.5元/吨，较2025.6.20上涨13.5元/吨，涨幅1.92% [7] - 焦炭60521合约2025.6.27收盘价1421.5元/吨，较2025.6.20上涨37元/吨，涨幅2.67% [7] - 焦煤JM2509合约2025.6.27收盘价847.5元/吨，较2025.6.20上涨52.5元/吨，涨幅6.60% [7] - 锰硅SM2509合约2025.6.27收盘价5670元/吨，较2025.6.20上涨54元/吨，涨幅0.96% [7] - 硅铁SF2509合约2025.6.27收盘价5370元/吨，较2025.6.20上涨70元/吨，涨幅1.32% [7] 现货价格 - 上海HRB400E Φ20螺纹钢2025.6.27价格3080元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅0.32% [7] - 上海Q235B 5.75*1500*C热轧卷板2025.6.27价格3190元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅0.31% [7] - 日照港PB粉2025.6.27价格707元/吨，较2025.6.20下跌3元/吨，跌幅0.42% [7] - 日照港准一级焦出库价2025.6.27价格1170元/吨，较2025.6.20上涨20元/吨，涨幅1.74% [7] - 介休中硫主焦煤出厂价2025.6.27价格930元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅1.06% [7] - 内蒙古FeMn65Si17硅锰市场价2025.6.27价格5550元/吨，较2025.6.20上涨50元/吨，涨幅0.91% [7] - 内蒙古自然块72%FeSi硅铁市场价2025.6.27价格5150元/吨，较2025.6.20上涨50元/吨，涨幅0.98% [7] - Mysteel废钢价格指数综合绝对价格指数2025.6.27为2364.78，较2025.6.20下跌3.75，跌幅0.16% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环比降0.04个百分点、同比升3.13个百分点，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比增0.04个百分点，钢厂盈利率持平，日均铁水产量环比增0.11万吨。宏观上面临淡季压力，终端需求趋弱，政策端平静；基本面成材周度数据中性，库存小幅上升但仍偏低，钢厂利润高、生产积极性尚可、产量上升，但表观需求微降，呈供强需弱态势 [9] - 观点：偏空思路对待，建议反弹试空 [9] 铁矿石 - 逻辑：供应上，6月外矿发运旺季，7月上旬部分矿山检修，发运将回落，但前期发运增加使到港量短期仍处高位；需求上，国内日均铁水量连续两周回升，钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁废差扩大，需求韧性强；库存上，钢厂进口矿库存环比下滑，日耗增加，港口库存因到港量增加幅度大于疏港量而小幅回升，后期库存或小幅累积但累库压力弱 [10] - 观点：预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间710 - 740元/吨，外盘FE08合约价格区间93 - 97美金/吨 [10] 煤焦 - 逻辑：期货价格震荡反弹，现货端焦炭4轮提降后偏稳，焦煤弱稳。山西部分煤矿因安全减产停产，瘦煤等资源短缺，煤价反弹；内蒙古乌海环保检查，露天煤矿停产。钢厂开工率高，原料刚需好，煤矿减产叠加需求旺盛使上游煤矿库存出现向下拐点 [11] - 观点：短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] 铁合金 - 逻辑：供应上，硅锰企业产量及开工率上升，硅铁企业开工率及产量回落但有复产预期；需求上，五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比增加，钢厂盈利率高、生产积极性尚可，但采购谨慎；库存上，硅锰库存上升，硅铁库存处于近年同期中等水平；成本上，南非铁路脱轨影响锰矿发运，锰矿价格坚挺，硅铁成本支撑无明显波动 [12] - 观点：硅锰供强需弱、库存压力高，硅铁供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期，预计合金价格窄幅偏弱运行 [12] 品种数据 成材 螺纹钢 - 产量：上周217.84万吨，环比增5.66万吨，同比降26.92万吨；长流程周产量192.86万吨，环比增4.07万吨，同比降20.5万吨；短流程周产量24.98万吨，环比增1.59万吨，同比降6.42万吨 [14][16] - 表观需求量：上周219.91万吨，环比增0.72万吨，同比降15.89万吨 [14] - 库存：社会库存上周363.40万吨，环比降5.35万吨，同比降214.84万吨；钢厂库存上周185.60万吨，环比增3.28万吨，同比降20.78万吨；总库存上周549.00万吨，环比降2.07万吨，同比降235.62万吨；总库存变化量上周累库量 - 2.07万吨，环比增4.94万吨，同比降11.03万吨；长流程周度库存上周158.41万吨，环比增1.01万吨，同比降24.72万吨；短流程周度库存上周27.19万吨，环比增2.27万吨，同比增3.94万吨 [21][25] - 基差：上海HRB400E 20mm，1月基差上周五75元/吨，环比降30元/吨，同比增194元/吨；5月基差上周五71元/吨，环比降32元/吨，同比增245元/吨；10月基差上周五85元/吨，环比降13元/吨，同比增130元/吨；北京HRB400E 20mm，1月基差上周五235元/吨，环比降50元/吨，同比增119元/吨；5月基差上周五231元/吨，环比降52元/吨，同比增185元/吨；10月基差上周五245元/吨，环比降33元/吨，同比增60元/吨 [33][37] 热轧 - 产量：上周327.24万吨，环比增1.79万吨，同比增5.39万吨 [26] - 表观需求量：上周326.25万吨，环比降4.44万吨，同比增1.59万吨 [26] - 库存：社会库存上周262.94万吨，环比降0.71万吨，同比降59.86万吨；钢厂库存上周78.22万吨，环比增1.70万吨，同比降11.78万吨；总库存上周341.16万吨，环比增0.99万吨，同比降71.64万吨 [30] - 基差：上海Q235 5.75mm，1月基差上周五63元/吨，环比降30元/吨，同比增100元/吨；5月基差上周五64元/吨，环比降36元/吨，同比增112元/吨；10月基差上周五69元/吨，环比降15元/吨，同比增80元/吨 [40] 铁矿石 进口矿港口库存（45港） - 整体库存：上周13930.23万吨，环比增36.07万吨，同比降996.09万吨；澳洲矿库存上周6098.08万吨，环比增80.64万吨，同比降733.29万吨；巴西矿库存上周4922.8万吨，环比降34.99万吨，同比增57.7万吨；贸易矿库存上周9206.15万吨，环比降77.30万吨，同比降347.46万吨；日均疏港量上周325.94万吨/日，环比增12.38万吨/日，同比增18.16万吨/日 [42] - 分类库存：粗粉库存上周10756.97万吨，环比增66.09万吨，同比降421.06万吨；块矿库存上周1503.69万吨，环比降39.06万吨，同比降143.62万吨；球团库存上周486.82吨，环比降29.59吨，同比降153.71吨；精粉库存上周1182.75万吨，环比增23.3万吨，同比降277.67万吨；在港船舶数量上周82条，环比降11条，同比降12条 [48] 247家钢厂进口矿库存/日耗 - 库存：上周8847.47万吨，环比降88.77万吨，同比降366.66万吨 [53] - 库销比：上周29.37，环比降0.32，同比降1.97 [53] - 日耗：上周301.25万吨/日，环比增0.25万吨/日，同比增10.21万吨/日 [53] - 铁水日产：上周242.29万吨/日，环比增0.11万吨/日，同比增2.85万吨/日 [53] 247家钢厂开工率/盈利率 - 高炉开工率：上周83.82%，环比持平，同比升1.01个百分点 [57] - 炼铁利用率：上周90.83%，环比增0.04个百分点，同比升1.07个百分点 [57] - 盈利率：上周59.31%，环比持平，同比升7.36个百分点 [57] 进口烧结粉矿 - 库存：上周2664.42万吨，环比降55.05万吨，同比增91.70万吨 [60] - 日耗：上周116.25万吨/日，环比增0.68万吨/日，同比增0.12万吨/日 [60] - 库销比：上周22.98，环比降0.10，同比增0.92 [60] - 可用天数：上周22.39天，环比降0.47天，同比增0.72天 [60] 114家钢企 - 入炉比：进口烧结矿配比上周83.63%，环比升0.11个百分点，同比升0.84个百分点；球团入炉比上周15.30%，环比降0.03个百分点，同比升0.19个百分点；烧结矿入炉比上周74.11%，环比升0.16个百分点，同比降0.14个百分点；块矿入炉比上周10.60%，环比降0.12个百分点，同比降0.04个百分点 [65] - 铁水不含税平均成本：上周2270元/吨，环比降23元/吨，同比降458元/吨 [65] 全球发运(19港） - 总发运：上周3357.6万吨，环比降149.1万吨，同比增19.6万吨；澳巴发全球上周2787.2万吨，环比降222.6万吨，同比降45.6万吨；非主流发运上周570.4万吨，环比增73.5万吨，同比增65.2万吨；澳洲发全球上周1909.1万吨，环比降159.0万吨，同比降150.5万吨；巴西发全球上周878.1万吨，环比降63.6万吨，同比增105.0万吨 [70] - 部分企业发运：RT发全球上周645.6万吨，环比降22.3万吨，同比降72.2万吨；BHP发全球上周607.4万吨，环比降59.1万吨，同比降40.2万吨；FMG发全球上周376.5万吨，环比降76.5万吨，同比降63.7万吨；Vale发全球上周646.1万吨，环比降73.0万吨，同比增61.7万吨 [75] - 澳洲发中国：上周1697.3万吨，环比降82.9万吨，同比降112.6万吨；发往中国比例上周88.91%，环比升2.83个百分点，同比升1.03个百分点；RT发中国上周557.3万吨，环比增24.5万吨，同比降49.6万吨；BHP发中国上周554.7万吨，环比降78.2万吨，同比降20.6万吨；FMG发中国上周316.4万吨，环比降60.0万吨，同比降81.1万吨 [80] 到港量 - 全国45港：上周2151.3万吨，环比降120.0万吨，同比增4.9万吨 [85] - 全国47港：上周2344.1万吨，环比增63.7万吨，同比降684.5万吨 [85] 海运费 - 巴西 - 青岛（BCI - C3）：上周21.62美元/吨，环比降1.23美元/吨，同比降5.475美元/吨 [87] - 西澳 - 青岛（BCI - C5）：上周6.88美元/吨，环比降2.435美元/吨，同比降3.715美元/吨 [87] 国产矿库存/产量(周度） - 库存：全国226座矿山/126家企业国产精粉库存上周53.06万吨，环比增1.19万吨，同比增1.96万吨；全国363座矿山/186

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金终端需求偏弱，合金价格反弹承压，锰硅关注未来锰矿发运情况，硅铁关注成本变动 [3][4][5] - 锰硅供需结构难有明显好转，下半年有供应增量预期，需求端改善不确定强，成本端支撑预计增强，期价重心或略有上移但幅度有限 [4] - 硅铁下半年供应难明显减量，需求端变数大，成本支撑或增强，期价重心较上半年有上调但空间有限 [6] 各部分总结 锰硅 - **供应**：低利润甚至负利润下锰硅周产量仍逐渐增加且后续有增量预期，5月锰硅月产量降至近年来同期低位但内蒙产量同比增加 [4][32] - **需求**：终端需求偏弱影响持续，样本企业锰硅需求量当周值创近年来同期新低，钢厂锰硅储备意愿不强 [4][35] - **库存**：样本企业库存逐渐累积，仓单加有效预报数量同比下降但仍有9万余张，截止6月末约22.18万吨，同比增加14.88万吨 [4] - **锰矿**：港口锰矿库存自低位逐渐回升但同比偏低，关注南非锰矿发运情况，锰矿价格高位回落逐渐企稳，近期支撑增加 [4] - **成本及利润**：生产成本同比降幅超20%，但生产利润仍为负且逐渐走弱，北方大区约 -168元/吨，南方大区约 -526元/吨 [26][28] - **开工率**：整体开工率下降，但内蒙、宁夏等生产具有比较优势的地区开工率仍然偏高 [29] - **成本**：锰矿价格高位回落逐渐企稳，近期支撑增加，南非Mn36.5%由年内高位43元/吨度跌至4月末32.8元/吨度 [58][60] - **期权**：锰硅期权20日历史波动率环比下降 [62] 硅铁 - **供应**：低利润甚至亏损状态下，1 - 5月硅铁供应量仍同比增加，近期维持稳定，5月全国硅铁产量处于近年来同期偏低水平但内蒙产量较高 [5][82] - **需求**：粗钢需求下降影响硅铁钢材需求，非钢需求中金属镁需求同比有所增加，未来需求改善情况影响因素多 [5] - **库存**：样本企业库存仍处于近年来同期偏高水平，截止6月末，60家硅铁样本企业库存合计约4.94万吨，同比增加2.08万吨 [5] - **成本及利润**：即期生产成本同比降幅明显，生产利润由正转负，内蒙古地区约 -300元/吨，宁夏地区近300元/吨亏损 [72][73] - **成本**：生产主要原材料价格均有明显下降，兰炭小料、二氧化硅、氧化铁皮价格同比均下跌 [75][78] - **开工率**：产量当周值同比降幅较大，开工率位于近年来同期低位水平，6月27日开工率为31.7%，同比降6.58% [67][69] - **期权**：未提及硅铁期权相关内容，但有硅铁收盘价与期权持仓量、成交量认沽认购比率图表 [103]

铁合金早报 | | | | | | | | | | 2025/6/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 项目 | | 现货 | | 仓单 | | 盘面 | | | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | 宁夏#72 | 5130 | 0 | 30 | 5390 | 主力合约 | 5370 | -14 | 70 | | | 内蒙#72 | 5150 | 0 | 50 | 5450 | 01合约 | 5342 | -12 | 70 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5150 | 0 | 0 | 5480 | 05合约 | 5386 | 26 | 82 | | | 陕西#72 | 5100 | 0 | 0 | 5400 | 09合约 | 5370 | -14 | 70 | | | 陕西#75 | 5600 | 0 | 0 | | 主力月基差 | 20 | 14 | -40 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5600 ...

钢材市场展望 - 下半年钢材内需依赖政策 预计钢价先抑后扬 [1] - 地产用钢下行 城市更新仅能部分弥补需求减量 房建用钢周期性下行 [1] - 基建用钢环比或好转 但缺乏想象空间 [1] - 制造业部分板块走弱 需"两新"政策支撑 [1] - 直接出口维持高位 但对钢价驱动有限 [1] - 供给端产量预计窄幅波动 粗钢压减仍有扰动 [1] 铁矿石供需 - 2025年全球铁矿石发运量预计增加1370万吨 [1] - 全年外矿到港量同比减1500-2000万吨 [1] - 乐观假设下 三季度平均铁水239万吨/天 四季度季节性下降至228万吨/天 [1] - 悲观假设下 四季度粗钢压减1000-2000万吨 累库压力明显增加 [1] 焦炭市场 - 短期铁水刚需支撑仍存 中长期成材终端需求承压 [1] - 焦炭仍有提降空间 盘面有下行压力 [1] - 需关注钢厂生产节奏和炼焦成本 [1] 焦煤市场 - 煤矿利润尚可 供应压力仍存 [1] - 短期铁水刚需支撑 长期国内钢材终端需求承压 [1] - 进口高位持稳 盘面价格有下行压力 [1] - 需关注煤矿安监等因素 [1] 硅锰市场 - 成本拖累持续 控产难以持续 [1] - 终端用钢需求淡季深入 供需缺口将回补 去库难度增加 [1] - 下半年旺季去库或好转 价格中枢或下移 [1] - 需关注主产区控产动向 [1] 硅铁市场 - 钢材产量下滑导致库存消化难度加大 [1] - 旺季去库进程有望加速 估值有修复空间但反弹高度有限 [1] - 需关注厂家端控产情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周合金价格走势跟随黑色板块震荡反弹，矿端助推成本重心上移，双硅供需格局近期变动不大，受板块情绪提振及低价货流通较紧现象的影响，近期盘面走势以震荡为主，需注意板块情绪尤其是双焦价格对黑色系商品价格的影响，同时微观层面继续关注合金厂与钢厂的生产节奏 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 硅铁基本面数据 - 供应方面，本周产量为9.76万吨，环比下降0.03万吨，周开工率为31.7%，较上周下降0.99个百分点，内蒙大厂即将复产，供应或逐步扩张 [17] - 需求方面，炼钢需求反弹，247家钢铁企业本周高炉开工率90.83%，日均铁水产量为242.29万吨；非钢需求中，不锈钢粗钢5月产量301.7万吨，6月排产环比下降4.1%，金属镁5月总产量6.76万吨，环比增加2.2% [29] - 库存方面，样本企业库存为69,440吨，周环比增加1,370吨；仓单数量为6976张，环比减少5,559张；6月钢厂硅铁库存平均可用天数为15.38天 [38] - 利润方面，利润跟随盘面反弹，成本相对稳定 [49] 2. 锰硅基本面数据 - 供应方面，本周产量为17.92万吨，环比增加0.26万吨，周开工率为39.21%，较上周增长2.82个百分点，利润修复促使主产地继续复产 [53] - 需求方面，炼钢需求小幅反弹，247家钢铁企业本周高炉开工率90.83%，日均铁水产量为242.29万吨，螺纹钢本周产量环比上升5.66万吨，建材产量上涨对锰硅需求有所支撑 [79] - 库存方面，样本企业库存为221,800吨，较一周前环比增加15,900吨；仓单数量为91,999张，环比减少2,952张；6月钢厂硅锰库存平均可用天数为15.49天 [83][86] - 成本方面，成本支撑力度增强，半碳酸锰矿价格上涨，利润跟随上行 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约 sf - sm 价差、硅铁和硅锰现货价格及内蒙现货价格走势、硅铁和硅锰主力合约内蒙仓单基差走势等图表，反映铁合金市场价格波动情况 [7][14][17] - 指出房地产新开工面积低迷、土地成交情况，今年地方政府专项债发行进度较快但投入基建比例过低，工业企业利润领先制造业投资，制造业投资与出口较为同步，钢材直接出口保持高位、间接出口有韧性等宏观经济和行业需求相关情况 [25][31][33] - 给出商品出口间接用钢数据，2025 年 1 - 4 月总量 4109.20 万吨，同比增速 9.03%，其中集装箱、船舶等部分品类有不同增速 [40] - 呈现锰硅和硅铁生产企业开工率、合金厂和钢厂硅铁及锰硅库存、硅铁和锰硅仓单情况等图表，反映铁合金市场供需和库存状况 [45][49][53] - 展示分能源结构发电量增速和占比、电费价格、银川化工焦报价、各地兰炭小料、全球锰矿发货量、锰矿价格天津港、全国锰矿库存等图表，反映能源和原材料市场情况 [61][68][71] - 给出硅铁和锰硅生产成本及生产利润图表，反映铁合金生产的成本和盈利情况 [76][79] 后市展望及策略推荐 未提及具体内容，但有相关标题 [81]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年6月27日硅铁自然块宁夏72现货价5130元，日变化30元，周变化30元；内蒙72现货价5150元，日变化50元，周变化50元等[2] - 硅铁合格块江苏72现货价5600元，日变化0元，周变化150元；贸易商价天津72现货价5470元，日变化20元，周变化70元等[2] - 硅铁出口价天津72为1020美金，日变化0元，周变化 -35美金；天津75为1075美金，日变化0元，周变化 -20美金[2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517为5520元，日变化20元，周变化40元；宁夏6517为5470元，日变化70元，周变化90元等[2] - 硅锰贸易商价宁夏6517为5470元，日变化70元，周变化90元；江苏6517为5670元，日变化70元，周变化120元[2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率、开工率等数据，如136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）等[4] - 展示了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等数据，如硅锰产量（周）、硅锰企业开工率（%）等[6] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、金属镁产量、硅铁采购量等需求相关数据，如粗钢产量预估值修正（月，万吨）、金属镁产量（吨）等[4] - 展示了2021 - 2025年硅锰需求量、出口数量合计等数据，如硅锰需求量（万吨）、硅锰出口数量合计（月）等[7] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量等库存数据，如硅铁60家样本企业库存（周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）等[5] - 展示了2021 - 2025年硅锰仓单数量、有效预报、单边交易持仓量等库存相关数据，如CZCE硅锰仓单数量合计（日）、CZCE硅锰单边交易持仓量（日，手）等[7] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年硅铁电价、兰炭价格、生产成本、利润等成本利润数据，如铁合金电价（元/度）、兰炭小料市场主流价（日）等[5] - 展示了2021 - 2025年硅锰利润、折盘面利润等数据，如硅锰利润（内蒙古，钢联，元/吨）、宁夏硅锰折盘面利润等[7]

实践现状 - 2021年以来铁合金行业在淘汰落后产能方面取得实质性进展但进一步大幅降碳缺乏关键举措 [1] - 全球碳定价机制中31个国家和地区采用碳交易30个采用碳税北欧国家如丹麦芬兰挪威瑞典为碳税代表欧盟EUETS为最大碳交易市场美国RGGI为代表性碳交易机制 [1] - 早期仅征收碳税时排放量降低2.8%~4.9%但丹麦芬兰等国施行碳税后碳排放绝对量未明显下降降幅显著小于加入碳交易市场后 [1] 机制对比 - 碳税为固定碳价机制提供稳定减排收益预期推动低碳技术创新但无法有效控制碳排放总量若企业新增碳排放收益高于碳税成本仍可能继续排放 [2] - 碳交易通过总量控制机制设定碳排放量上限即便经济过热最终排放量也难显著突破上限欧盟1990至2019年GDP增长60%碳市场覆盖单位实际排放量基本未突破总量限额 [3] - 中国碳交易试点对2010至2016年地级市碳排放强度研究显示碳交易对试点城市碳排放强度降低有显著作用 [3] 行业转型必要性 - 铁合金行业为高耗能领域每吨硅铁锰硅生产分别耗电约8000度4000度国家要求2025年前铁合金行业能效标杆水平以上产能比例达30%硅铁锰硅合金能效基准水平以下产能基本清零 [7] - 2023年8月郑州商品交易所联合行业协会发布《绿色设计产品评价技术规范铁合金》从原材料选用生产销售使用回收处理等环节系统考量资源环境影响 [7] 绿色产品认证构建 - 《绿色设计产品评价技术规范铁合金》依据GB/T32161-2015构建多维度评价体系包括能源属性资源属性环境属性低碳属性首次将碳排放量纳入评价要求企业开展产品生命周期评价LCA [8] - 截至2025年超10家生产企业申报绿色产品认证全行业通过认证后单位产品能耗将下降约15%每年可节省电量约250亿度节约成本超100亿元 [9] 期货市场绿色赋能 - 2024年郑商所启动"绿色助企"专项试点鼓励绿色产品生产企业利用期货期权管理价格风险对符合条件的硅铁锰硅生产企业给予交易手续费支持单项目支持上限10万元 [10] - 截至2025年已备案9个项目行业对期货工具接受度提升形成"绿色认证—期货风险管理—产业升级"良性循环 [12] - 2024年硅铁锰硅期货功能评估均达A级期现价格相关性稳定在0.95以上约60%生产企业和90%贸易企业利用期货管理风险 [13] 行业转型路径与挑战 - 铁合金行业在低碳技术研发数据监测等方面仍有短板需加大节能技术可再生能源应用研发投入推动区块链技术在数据溯源中的应用建立行业统一碳排放核算平台 [14] - 可探索"碳税+碳交易"复合机制初期通过碳税稳定企业预期逐步过渡到以碳交易为主的总量控制模式 [15] - 头部企业应发挥示范效应通过绿色认证提升产品溢价带动中小企业跟进行业协会需完善标准体系建立动态评估机制 [16] 绿色转型驱动高质量发展 - 铁合金行业正经历从高耗能向绿色低碳转变绿色产品认证标准提供转型技术路线图碳定价机制探索明确市场化减排方向期货市场创新通过金融工具赋能产业升级 [18]

高碳铬铁市场现状 - 市场整体呈现盘稳观望态势 钢招和铬矿期货价格持平 但市场情绪谨慎乐观 需关注下游排产和成交情况 [1] - 厂商报价集中在7700-7850元/50基吨 工厂惜售盼涨与下游谨慎采购的博弈持续 [2] 现货市场表现 - 高碳铬铁50基价含税报到价：河北7965元（持平） 山东8053元（↓10） 辽宁8193元（持平） 江苏8249元（↓30） 四川8126元（↑10） 湖南8150元（↓30） [2] - 中天常州计划采购高碳铬铁1100吨和中碳铬铁100吨 招标于6月27日开标 中南股份计划招标高碳铬铁450吨 报价截止6月30日 [2] 铬矿市场动态 - 天津港南非40-42%铬精粉期货最新成交价265美元/吨（持平） 铬铁比1.3 成交3万吨 船期2025年7月底前 [4] - 南非块矿36%-38%主港口报价49-51元/吨度 外盘220-230美元/吨 南非精矿40%-42%主港口54-55元/吨度 外盘265-275美元/吨 [5] - 津巴布韦精矿48-50%主港口报价57-59元/吨度（↑） 外盘330-340美元/吨 [5] 市场展望 - 成本支撑与需求疲软角力下 铬铁市场短期盘整概率增加 观望情绪浓厚 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月26日锰硅2509合约收盘5676元/吨，上涨0.96%，硅铁2509合约收盘5384元/吨，上涨0.98% ，操作上均震荡运行对待 [2] - 锰硅厂家减产开工率到同期低位但库存仍偏高，原料进口锰矿石港口库存降18.60万吨，下游铁水产量见顶回落，煤炭止跌企稳，钢厂采购谨慎招标价延续下跌 [2] - 硅铁铁合金生产利润为负，宁夏结算电价下调成本支撑减弱，钢材需求预期总体仍较弱，关注关税政策变化下的市场情绪扰动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5676元/吨，环比涨22元/吨；SF主力合约收盘价5384元/吨，环比涨10元/吨 [2] - SM期货合约持仓量588389手，环比降3429手；SF期货合约持仓量421144手，环比降12473手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -35666手，环比降1939手；硅铁前20名净持仓 -56135手，环比降6086手 [2] - SM1 - 9月合约价差34元/吨，环比涨4元/吨；SF1 - 9月合约价差 -30元/吨，环比涨14元/吨 [2] - SM仓单93468张，环比降301张；SF仓单6415张，环比增6415张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州锰硅FeMn68Si18均报5500元/吨，云南锰硅FeMn68Si18报5450元/吨，价格均无环比变化 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5300元/吨，青海硅铁FeSi75 - B报5140元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B报5240元/吨，价格均无环比变化 [2] - 锰硅指数均值5465元/吨，环比涨42元/吨；SF主力合约基差 -144元/吨，环比降10元/吨 [2] - SM主力合约基差 -176元/吨，环比降22元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港35元/吨度，环比涨4元/吨度；硅石（98%西北）210元/吨，价格无环比变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦850元/吨，价格无环比变化；兰炭（中料神木）640元/吨，价格无环比变化 [2] - 锰矿港口库存421.50万吨，环比降18.60万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率36.39%，环比涨1.09%；硅铁企业开工率32.69%，环比涨1.34% [2] - 锰硅供应176610吨，环比增3220吨；硅铁供应97900吨，环比增2800吨 [2] - 锰硅厂家库存195900吨，环比增9300吨；硅铁厂家库存6.99万吨，环比增0.22万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比降0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比降0.24天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求123717吨，环比增1564吨；五大钢种硅铁需求19964.40吨，环比增356.60吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.84%，环比涨0.45%；247家钢厂高炉产能利用率90.81%，环比涨0.25% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比增52.60万吨 [2] 行业消息 - 今年5月欧洲纯电动汽车销量大幅增长，但特斯拉在该地区新车销量同比降近28% [2] - 本周全国110家洗煤厂样本开工率59.10%，较上期降2.23%；日均产量50.15万吨，降0.84万吨；原煤库存321.28万吨，降5.08万吨；精煤库存231.87万吨，降5.52万吨 [2] - 新华网消息，伊朗政府采取措施确保核项目在遭受军事打击后能继续 [2] - 国务院副总理何立峰在河北调研指出要扩大内需提振消费等内容 [2] - 5月全球70个国家/地区粗钢产量1.59亿吨，同比降3.8% [2] 利润情况 - 锰硅内蒙古现货利润 -140元/吨，宁夏现货利润 -280元/吨 [2] - 硅铁内蒙古现货利润 -360元/吨，宁夏现货利润 -320元/吨 [2]