报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金期货价格12月17日整体上涨，硅铁主力合约收于5546，涨1.17%，持仓减6534手；锰硅主力合约收于5758，涨0.38%，持仓减2682手 [5] - 硅铁基本面延续供需双弱格局，底部震荡；锰硅短期价格受成本支撑较强，但上方受需求预期压制 [5] - 交易策略为单边底部震荡运行，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 各部分总结 市场信息 - 硅铁期货SF主力合约收盘价5546，日变动64，周变动112，成交量270107，日变化 -12241，持仓量257884，日变化 -6534；锰硅期货SM主力合约收盘价5758，日变动22，周变动34，成交量130766，日变化 -29544，持仓量276107，日变化 -2682 [2] - 硅铁现货价格方面，72%FeSi内蒙5280，日变动0，周变动80；72%FeSi宁夏5220，日变动 -30，周变动20等；锰硅现货价格方面，硅锰6517内蒙5540，日变动0，周变动20；硅锰6517宁夏5490，日变动0，周变动0等 [2] - 硅铁基差方面，内蒙 - 主力 -266，日变动 -64，周变动 -32等；锰硅基差方面，内蒙 - 主力 -218，日变动 -22，周变动 -14等；SF - SM价差 -212，日变动42，周变动78 [2] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块当日41.5，日变动0，周变动 -0.2；兰炭小料陕西当日800，日变动0，周变动 -20等 [2] 市场研判 - 硅铁12月17日现货价格涨跌互现，部分区域涨50 - 100元/吨，供应端因企业利润不佳预计本周小幅下降，需求端受11月宏观数据及钢材产量与表需下降影响有压力，基本面供需双弱底部震荡 [5] - 锰硅12月17日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸涨0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域跌20元/吨，供应端预计震荡下行，需求端受11月房地产数据及螺纹钢表需与产量下降拖累，成本端因锰矿港口库存低且海外矿山1月报价上涨有支撑 [5] 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [16][17][19] 成本与利润 - 硅铁成本与利润方面，内蒙生产成本5564元/吨，利润 -444元/吨；宁夏生产成本5665元/吨，利润 -565元/吨等 [20] - 硅锰成本与利润方面，内蒙生产成本5834元/吨，利润 -314元/吨；宁夏生产成本5919元/吨，利润 -429元/吨等 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月9日铁合金期货价格涨跌互现，硅铁主力合约上涨0.33%，锰硅主力合约下跌0.07% [5] - 硅铁和锰硅成本端有支撑，但未来需求压力仍存，均底部震荡运行；套利观望；期权可卖出虚值跨式期权组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5462，日变动18，成交量245113，持仓量267182；SM主力合约收盘价5732，日变动 -4，成交量259055，持仓量282351 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5200，日变动 -30；硅锰6517内蒙现货价格5510，日变动 -20 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -262，日变动 -48；锰硅内蒙 - 主力当日 -222，日变动 -16 [3] - 原材料方面，锰矿天津澳块当日41.5，日变动0；兰炭小料陕西当日820，日变动0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁供应端未来产量预计下降，需求端钢材产量震荡下行，成本端主产区电价稳中偏强，成本推动反弹但需求压制底部震荡 [5] - 锰硅供应端产量下行，需求端螺纹钢表需和产量下行拖累需求，成本端锰矿港口库存低且报价上涨，成本推动短期反弹但需求有压力底部震荡 [5] - 单边底部震荡运行；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 河钢集团12月硅锰首轮询价5700元/吨，11月定价5820元/吨，2024年12月定价6350元/吨 [7] - 联合矿业2026年1月对华澳块报价5.0美元/吨度，环比上月上涨0.2美元/吨度 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [9][13][16][19] - 硅铁成本与利润方面，内蒙生产成本5444元/吨，利润 -324元/吨；硅锰成本与利润方面，内蒙生产成本5800元/吨，利润 -300元/吨 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月8日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌0.55%，持仓增加4446手；锰硅主力合约下跌0.38%，持仓增加7356手 [5] - 硅铁现货价格稳中偏弱，供应端产量预计重新下降，需求端钢材产量下降，成本端主产区电价稳中偏强，成本推动下一度反弹，需求压制下延续底部震荡 [5] - 锰硅锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，供应端产量延续下行趋势，需求端钢材产量下行拖累需求，成本端锰矿港口库存低位，海外矿山报价上涨，成本推动下短期反弹，未来需求压力仍存，底部震荡为主 [5] - 交易策略为单边底部震荡运行，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5444，日变动-30，周变动-22，成交量414480，日变化10957，持仓量262736，日变化4446；SM主力合约收盘价5736，日变动-22，周变动-2，成交量265067，日变化102578，持仓量271282，日变化7356 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5230，日变动-20，周变动-20；硅锰6517内蒙现货价格5530，日变动0，周变动0等多地不同规格硅铁、硅锰现货价格及变动情况 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙-主力基差-214，日变动10，周变动2；锰硅内蒙-主力基差-206，日变动22，周变动2等不同地区基差及SF - SM价差情况 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块当日41.5，日变动0，周变动1.5；兰炭小料陕西当日820，日变动0，周变动0等锰矿、兰炭小料价格及变动情况 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略：单边成本端有支撑但未来需求压力仍存，底部震荡运行；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合 [6] - 重要资讯：康密劳公布2026年1月对华加蓬块报价4.7美元/吨度，环比上月上涨0.2美元/吨度；中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、锰硅成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表及相关数据 [11][13][14][16][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月4日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨1.84%持仓减少，锰硅主力合约上涨0.87%持仓增加，成本推动下铁合金短期反弹，但未来需求压力仍存压制反弹高度 [5] - 交易策略上单边关注成本与需求影响，套利建议观望，期权建议卖出虚值跨式期权组合 [6] 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5546，日变动100，周变动156，成交量306562，日变化75654，持仓量259817，日变化 -483；SM主力合约收盘价5796，日变动50，周变动168，成交量290333，日变化187890，持仓量252039，日变化52021 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5250，日变动0，周变动50等；硅锰6517内蒙现货价格5530，日变动0，周变动30等 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -296，日变动 -100，周变动 -106等；锰硅内蒙 - 主力当日 -266，日变动 -50，周变动 -138等；SF - SM价差当日 -250，日变动50，周变动 -12 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块当日41，日变动0.2，周变动1.2等；兰炭小料陕西当日820，日变动0，周变动0等 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁4日现货价格平稳，供应端产区电价上涨加剧厂家亏损产量预计下降，需求端钢材产量下降复产难持久，成本端部分产区电价上涨，成本推动短期反弹但需求压制反弹高度 [5] - 锰硅4日锰矿现货涨跌互现，锰硅现货稳中偏强，供应端产量下行，需求端钢材需求拖累锰硅需求，成本端锰矿港口库存低位价格强势，成本推动短期反弹但未来需求有压力 [5] 重要资讯 - 4日天津港半碳酸成交34.3元/吨度左右，加蓬块43元/吨度左右等 [7] - 11月硅铁电价结算中，青海电价上涨3 - 6分，企业亏损扩大有停产计划，宁夏电价稳中小涨1分 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图及对应数据 [11][12][13][15][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月25日铁合金期货价格涨跌互现，硅铁主力合约下跌0.15%，锰硅主力合约上涨0.11% [5] - 硅铁基本面供需双降，成本端有所支撑，自身估值水平不高，以底部震荡思路操作 [5] - 锰硅在供需双弱和成本支撑博弈下，预计底部震荡为主 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5448，日变动-8，周变动-74，成交量316787，日变化-44115，持仓量208059，日变化9552；SM主力合约收盘价5636，日变动6，周变动-44，成交量120736，日变化-81677，持仓量384812，日变化-13172 [2] - 现货方面，硅铁各产区价格当日无变动，周变动在-20至-200元不等；锰硅各产区价格当日无变动，周变动在-20至-80元不等 [2] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及SF - SM价差有不同日变动和周变动 [2] - 原材料方面，锰矿天津港部分品种有日变动和周变动，兰炭小料各产区当日无变动 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁基本面供需双降，成本有支撑，估值不高，以底部震荡思路操作 [5] - 锰硅供需双弱与成本支撑博弈，预计底部震荡 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 25日天津港半碳酸、南非高铁、加蓬块有对应报价 [7] - 宁夏某硅锰厂减产1台硅锰6517炉 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和硅锰成本与利润等图表及相关数据 [9][11][13][15][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月24日铁合金期货价格涨跌互现，硅铁主力合约下跌0.29%，锰硅主力合约上涨0.43% [5] - 硅铁基本面供需双降，成本端有所支撑，自身估值水平不高，不宜追空 [5] - 锰硅在供需双弱和成本支撑博弈下，预计底部震荡为主 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权可卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5456，日变动-16，周变动-206；SM主力合约收盘价5630，日变动24，周变动-162 [2] - 现货方面，硅铁72%FeSi内蒙、宁夏、青海、天津等地价格有不同程度变动，锰硅6517宁夏、广西等地价格也有变动 [2] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地与主力合约基差及SF - SM价差有不同变动 [2] - 原材料方面，锰矿天津港部分品种上涨，兰炭小料价格无变动 [2] 市场研判 交易策略 - 硅铁供应端产量下降，需求端原料需求有下行预期，成本端电价稳中偏强，不宜追空 [5] - 锰硅供应端产量下降，需求端原料需求有下行预期，成本端锰矿支撑，预计底部震荡 [5] 重要资讯 - 24日天津港部分锰矿报价有变动 [7] - 2025年10月全球70个国家/地区粗钢产量1.433亿吨，同比下降5.9% [7] 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、基差、现货价格、电价、成本与利润等图表 [11][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月20日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约收5446，下跌1.05%，持仓增加22700手；锰硅主力合约收5614，下跌0.5%，持仓增加2355手 [5] - 硅铁基本面供需双弱，成本端有所支撑，受整体商品市场下跌拖累，但自身估值水平不高，不宜追空；锰硅在供需双弱和成本支撑背景下，预计底部震荡为主 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权可卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5446，日变动 -58，周变动 -134，成交量315918，日变化83681，持仓量165626，日变化22700；SM主力合约收盘价5614，日变动 -28，周变动 -142，成交量148657，日变化 -63593，持仓量438614，日变化2355 [2] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海现货价格日变动为0，江苏下跌150，天津下跌50；硅锰6517内蒙下跌80，宁夏无变动，广西下跌20，江苏、天津无变动 [2] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力、宁夏 - 主力、青海 - 主力日变动均为58，周变动均为134；锰硅内蒙 - 主力日变动 -52，周变动62，宁夏 - 主力日变动28，周变动72，广西 - 主力日变动8，周变动92；SF - SM价差日变动 -30，周变动8 [2] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块、加蓬块周变动0.2，南非半碳酸无变动；兰炭小料陕西、宁夏、内蒙均无变动 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁：20日现货稳中偏弱，部分区域下跌50 - 150元/吨，供应端青海厂家检修增多，预计本周开工率与产量小幅下降，需求端钢材产量与表需增加但原料需求有下行预期，成本端电价稳中偏强，基本面供需双弱，成本有支撑，不宜追空 [5] - 锰硅：20日锰矿现货平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌20 - 80元/吨，供应端产量小幅下滑，需求端钢材产量与表需增加但原料需求有下行预期，成本端锰矿港口库存低，现货坚挺，海外矿山报价稳中有涨，预计底部震荡 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 20日天津港半碳酸Mn37.12%报价35元/吨度，加蓬块Mn46%报价41元/吨度，澳块Mn42%Fe 3.6%报价40元/吨度 [7] - 2025年10月中国含硅量大于55%硅铁出口量为24359.305吨，同比下降36.18%；1 - 10月累计出口31.73万吨，同比下降10.37% [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图及对应数据 [10][12][14][16][18][20][21][23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月19日铁合金期货价格整体下跌 硅铁主力合约5462下跌0.22%持仓减少417手 锰硅主力合约收盘5642下跌0.67%持仓增加31861手 硅铁基本面供需双弱成本端有所支撑受焦煤等整体黑色金属下跌拖累跟随调整但自身估值水平不高不宜追空 锰硅在供需双弱和成本支撑背景下预计底部震荡为主 单边预计底部震荡 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5504日变动-18周变动-48成交量232237日变化-101565持仓量148169日变化17457 SM主力合约收盘价5642日变动-38周变动-120成交量212250日变化-183485持仓量436259日变化31861 [2] - 现货方面 72%FeSi内蒙现货价格5280日变动0周变动0 72%FeSi宁夏现货价格5250日变动0周变动0等 硅锰6517内蒙现货价格5600日变动0周变动0 硅锰6517宁夏现货价格5480日变动-20周变动-80等 [2] - 基差/价差方面 硅铁内蒙-主力基差-224日变动18周变动48 锰硅内蒙-主力基差-42日变动38周变动120 SF - SM价差-138日变动20周变动72 [2] - 原材料方面 锰矿（天津）澳块当日价格39.7日变动0周变动0.4 兰炭小料陕西当日价格820日变动0周变动0 [2] 市场研判 - 交易策略 硅铁19日现货价格整体平稳 供应端青海地区厂家检修增多预计本周开工率与产量小幅下降 需求端未来铁水产量仍将震荡下行 成本端各产区铁合金电价总体稳中偏强 基本面供需双弱成本端有所支撑受焦煤等整体黑色金属下跌拖累跟随调整但自身估值水平不高不宜追空 锰硅19日锰矿现货整体平稳 锰硅现货稳中偏弱部分区域现货下跌20至30元/吨 供应端产量出现小幅下滑 需求端未来铁水产量整体震荡下行 成本端锰矿港口库存处于同期低位现货表现坚挺海外矿山报价也稳中有涨成本端有所抬升 预计底部震荡为主 单边预计底部震荡 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [5][6] - 重要资讯 19日天津港半碳酸Mn36.7%报价34.5元/吨度 加蓬块Mn48%报价41元/吨度 澳块Mn42%Fe 3.6%报价40元/吨度 11月18日国家统计局数据显示2025年10月我国挖掘机产量30880台同比增长13% 2025年1 - 10月我国挖掘机产量308062台同比增长16.4% [7] 相关附图 - 铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等图表展示了相关数据变化情况 [9][11][13][15][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金受环保督查消息影响小幅反弹，但高库存状态未改变，维持震荡偏弱观点 [4] - 钢厂盈利率下滑，铁水产量下降，铁合金需求预计下滑，面临高库存与弱需求矛盾，生产利润下滑，增产预期不大，下游需求进入淡季，去库或依赖减产 [5] - 铁合金面临高库存和弱需求基本面，成本端焦煤价格受保供影响可能下移，但下方空间有限，预计震荡偏弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测与套保 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率16.65%，波动率历史百分位40.6%；硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率13.22%，波动率历史百分位17.9% [3] - 库存管理方面，产成品库存偏高时，可根据企业库存做空SF2601、SM2601期货锁定利润，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低时，可买入SF2601、SM2601期货提前锁定采购成本，套保比例25%，建议入场区间SF为5200 - 5300、SM为5300 - 5400 [3] 盘面回顾 - 近期铁合金受环保督查消息影响小幅反弹、减仓上涨，但高库存状态未改变，今日跟随焦煤震荡走弱 [4] 核心逻辑 - 钢厂盈利率跌破40%，铁水产量下滑，预计未来延续下滑趋势，铁合金需求将下滑，五大材超季节性累库，自身库存高位 [5] - 铁合金生产利润下滑，增产预期不大，下游需求进入淡季，硅铁和硅锰企业库存处近5年最高水平，硅锰企业库存环比+10.3%，硅铁企业库存环比+3.3%，去库或依赖减产 [5] 南华观点 - 铁合金面临高库存和弱需求基本面，成本端焦煤价格受保供影响可能下移，但下方空间有限，预计震荡偏弱 [6] 利多解读 - 硅铁本周开始减产，环比 - 4.38%，硅锰延续减产趋势 [8] - 10月镁锭产量环比 + 21.96% [8] 利空解读 - 钢材旺季不旺，钢厂利润盈利率跌破40%，负反馈压力增加 [9] - 卷板材端高库存和高产量，产量虽环比下降但仍处近5年同期最高水平，消费端无驱动，库存超季节性累库 [9] - 近期泰国发起对国内板材的反倾销调查 [11] - 硅锰企业库存继续累库，环比 + 10.3%，硅铁企业库存环比 + 3.3%，库存压力大 [11] 硅铁日度数据 - 2025年11月19日，硅铁基差（宁夏）为38，较前一日增加12，较11月12日增加28 [9] - 硅铁01 - 05为2，较前一日增加12，较11月12日增加28；硅铁05 - 09为 - 92，较前一日减少4，较11月12日减少8 [9] - 硅铁09 - 01为90，较前一日减少8，较11月12日减少20 [9] - 硅铁现货价格在宁夏、内蒙、青海、陕西、甘肃等地均无变化，兰炭小料、秦皇岛动力煤、榆林动力煤部分有变化，硅铁仓单为8396，较前一日减少47，较11月12日增加950 [9] 硅锰日度数据 - 2025年11月19日，硅锰基差（内蒙古）为308，较前一日增加38，较11月12日增加120 [10] - 硅锰01 - 05为 - 58，较前一日增加8，较11月12日减少2；硅锰05 - 09为 - 54，较前一日减少12，较11月12日减少2 [10] - 硅锰09 - 01为112，较前一日增加4，较11月12日增加4；双硅价差为 - 180，较前一日增加26，较11月12日增加92 [10] - 硅锰现货价格在宁夏、贵州、广西、云南等地部分有变化，天津澳矿、天津南非矿、天津加蓬矿、钦州南非矿、钦州加蓬矿、内蒙化工焦部分有变化，硅锰仓单为19744，较前一日减少119，较11月12日增加1481 [10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月18日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌1.65%，锰硅主力合约下跌1.93% [5] - 硅铁基本面供需双弱，成本端有所支撑，受焦煤等整体黑色金属大跌拖累跟随调整，但自身估值水平不高，不宜追空 [5] - 锰硅在供需双弱和成本支撑背景下，预计底部震荡为主 [5] - 交易策略为单边预计底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5522，日变动 -140，周变动 -40；SM主力合约收盘价5680，日变动 -112，周变动 -84 [2] - 现货方面，硅铁部分地区周变动有 -50、 -30、50等；锰硅部分地区周变动有 -20、 -60等 [2] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -242，日变动140；锰硅内蒙 - 主力当日 -80，日变动112等 [2] - 原材料方面，锰矿部分品种周变动有0.5、0.3等，兰炭小料价格日变动和周变动多为0 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁供应端青海检修增多，产量预计下降；需求端钢材反弹未持续，铁水产量预计下行；成本端电价稳中偏强，不宜追空 [5] - 锰硅供应端产量小幅下滑，需求端铁水产量预计下行，成本端锰矿价格稳中偏强，预计底部震荡 [5] - 单边预计底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 青海某合金厂计划17日晚间停2台硅铁炉，剩余2台转产硅钡，累计减少硅铁日产100吨 [7] - 18日天津港澳块等有不同报价 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾等多幅图，展示了基差、月间价差、现货价格、生产成本、生产利润等信息 [9][11][13][16][19][21] - 硅铁生产成本方面，内蒙为5450元/吨等；硅锰生产成本方面，内蒙为5742元/吨等 [18][21] - 硅铁生产利润方面，内蒙为 -250元/吨等；硅锰生产利润方面，内蒙为 -142元/吨等 [18][21]