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国科嘉和:技术资本如何在“新质生产力”中掘金
投中网· 2025-03-14 02:42
核心观点 - 国科嘉和通过前瞻性布局围绕新质生产力展开系统性投资,已累计投资百余家科技企业,其中近30家成功IPO、已过会或已申报IPO,50余家获国家级专精特新"小巨人"称号[4][5] - 公司依托科研院所资源构建技术资本优势,推动科技成果市场化产业化,同时通过生态赋能助力企业出海[11][13] - 在政府引导基金主导的市场环境下,公司强调市场化思维,平衡经济效益与社会效益,与地方政府合作实现"引资引智"[7][9][10] - 面对一二级市场倒挂,公司坚持合理估值标准,并通过多元化退出机制应对IPO放缓挑战[13][16][17][18] 政策与市场环境 - 新"国九条"强调科创投资对科技创新的支持,中央经济工作会议倡导以科技创新引领新质生产力发展[3] - 2024年政府机构及国资控股机构LP出资额占新募基金规模比例提升至八成,成为市场资金端主力军[7] - 2024年我国股权投资案例及金额分别同比下降约10%和8%,投资步伐明显放缓[12] - 当前存量基金中约2万只进入退出阶段,涉及14万亿元规模市场,退出端梗阻影响一级市场再循环[16] 投资策略与案例 - 泉州基金案例:与泉州水务集团合作,将联泰科技3D打印技术引入"中国鞋都"晋江,该地区年产运动鞋16亿双,助推当地科创项目落地[9][10] - 区域合作案例:2021年将被投企业中科通量引入河南新乡,建设"信息高铁"新乡站,带动当地数字经济建设和信息产业聚集[10] - 生态赋能案例:为中科润美引荐高端装备央企龙头,助力中科慧拓与有色矿产集团合作,为中科通量对接中科软[13] 技术资本优势 - 依托科研院所资源,接触高科技稀缺案源,借力顾问委员会专家提升技术价值判研能力[13] - 通过"中国创新世界市场"理念,支持被投企业出海考察马来西亚、新加坡等国家,推动本土创新辐射全球[13][15] - 提出从"C2C"(复制到中国)向"IFC"(中国创新)转变,认为中国市场创新能力正回馈全球[15] 退出机制建设 - 强调一二级市场动态平衡,保持合理IPO节奏,避免短期市场波动阻断实体经济融资通道[17] - 建议优化并购流程、推动S基金发展等多措并举打通退出堵点[18] - 建立多元化退出机制应对退出需求强烈与渠道不畅矛盾,以时间换空间实现行业健康发展[17][18] 未来展望 - 2025年将成为行业重新定义价值的起点,公司将继续围绕国家战略性新兴产业做好科创投资[19] - 计划深化国科嘉和科创企业生态体系资源整合,助力科技成果转移转化、区域振兴和产业升级[19]
5000亿,深圳打造最大基金群
投资界· 2025-03-12 07:28
创业厚土。 作者 I 杨文静 旸与 报道 I 投资界PEdaily VC/PE基金要破1万家 梳理下来,当中不少举措颇具开创性—— 分类研究降低子基金返投认定和要求,对于种子和天使等初早期基金,探索 取消返 投时序进度、资金规模 等要求。 这是一则重要的积极信号。尽管此前已有零散尝试,但深圳首次提出分类研究子基金返投 认定和要求,对种子和天使等早期基金探索取消返投时序进度、资金规模要求等,对于创 投行业而言有着标志性意义。 随着国资开始成为一级市场主力军,容错机制迫在眉睫。此次《行动方案》再次表态: 进一步完善 基金绩效考核 与 容错免责机制 ,研究制定差异化考核监督制度,区分 基金属性,提升投资积极性。 又是深圳。 3月11日,《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案(20 25 - 202 6)》正式发布,当中 蓝图引发轰动—— 到 2 02 6 年底,力争在全市范围内实现万亿级 "20+8" 产业基金群、经 备案的股权投资及创业投资基金数量突破 1 万家(只)。 还有不少表述令人印象深刻:分类研究降低子基金返投认定和要求;进一步完善基金绩效 考核与容错免责机制,研究制定差异化考核监督制度. .. ..身边 ...
两会丨创投行业热议!政府工作报告为行业注入新动能
证券时报· 2025-03-06 09:44
3月5日,十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂开幕,国务院总理李强作政府工作报告。 今年的政府工作报告中关于创投的内容涉及多个方面,明确指出健全创投基金差异化监管制度,强化政策 性金融支持,加快发展创业投资、壮大耐心资本。扩大科技开放合作。加强科学普及工作,提升公民科学 素质。弘扬科学家精神,推动形成鼓励探索、宽容失败的创新环境。 "这次政府工作报告中关于创投的内容简明扼要,体现了政府对于创业投资的特殊性'优待',无论是从监管 机制还是资金供给,抑或专项的政策性金融支持,都代表了政府对创投的呵护、鼓励和支持,也暗含了政 府对于创投在日后的经济发展和培育新质生产力过程中扮演更重要角色的期盼。"东方富海董事长陈玮在 接受证券时报记者采访时表示。 健全创投基金差异化监管制度迫在眉睫 证券时报记者 李明珠 卓泳 张淑贤 对于今年政府工作报告重点强调的健全创投基金差异化监管制度,中国投资协会副会长、创投委会长沈志 群指出,要从法律法规到管理办法,把创业投资基金与证券投资基金严格区别开来,简化程序,提高效 率,特别是在基金登记备案日常检查等方面,加强与行业主管部门、工商注册部门之间的信息互通共享, 在强化行业自律管理和 ...
今年最大创投活水要来了
投资界· 2025-03-06 09:33
国家创业投资引导基金。 作者 I 周佳丽 王露 报道 I 投资界PEdaily 振奋一幕来了。 今天(3月6日),国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露,国家 正在推动设立国家创业投资引导基金—— 聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域,吸引带动地方、社会资本近 1 万亿元, 基金存续期达到 2 0 年。 "航母级"引导基金即将诞生,这无疑给创投行业带来难得的活水。 "创业投资的特殊作用和战略位置得到了前所未有的重视。"一位创投大佬感叹。冬去春 来,中国一级市场是时候向上走一走了。 1万亿元 巨无霸母基金正式宣布 今年《政府工作报告》中提到的生物制造、具身智能、6G等,也均在投资领域之内。 郑栅洁表示,要聚焦硬科技,坚持长周期,提高容错率,通过市场化的方式投向科技型的 企业。同时完善并购重组、份额转让等政策,鼓励发展并购基金等。畅通创业投资的退出 渠道,更大力度吸引社会资本参与创业的投资,实现技术链、产业链、供应链的市场化重 构。 值得注意的是,基金存续期达到20年,这意味着较一般的股权投资基金更长。 要知道,科技创新项目转化周期长,从实验室成果到产品商业化,往往需要历经多年甚至 数十年的 ...
两会|全国政协委员、民革中央经济委员会副主任何杰:完善政策和资金供给 培育创新创业“热带雨林”
证券时报· 2025-03-04 00:41
文章核心观点 过去一年资本市场利好政策频出,科技创新成果重塑中国资产价值,全国政协委员何杰围绕创业投资、科技与金融、人工智能发展等话题分享观点,为经济社会发展建言献策 [1][2] 谈创业投资 - 目前创投市场仍以政府性资金为主,半市场化资金可从四方面努力,包括加大银行资金投入、提升社保基金投向一级市场比重、推动地方养老金结余和企业年金部分资金进入一级市场、降低保险资金投资风险权重 [4][5] - “国办一号文”对政府投资基金运作问题进行有力规范,对未来政府投资基金的规范运作和重塑意义重大,也为制定更高层次的政府投资基金条例或法律奠定基础 [7] - 目前国家对创投行业实施了一些优惠政策,但在国家财政紧约束背景下,大面积或全方位实施税收优惠有难度,不过仍有优化空间,监管层对创投行业的认识有一个逐步加深的过程,呼吁需久久为功 [8] 谈科技和金融 - 城市管理者应建立“热带雨林”式公平竞争环境,鼓励冒险、探索未知的精神,在生态培育、资源保障、制度规则、公共服务上发力 [11] - 资本市场应秉持服务实体经济理念,加大对新产业、新业态、新商业模式企业尤其是硬科技企业的支持,增加对未盈利企业的IPO供给 [12] 谈人口老龄化 - AI技术发展会带来一些问题和冲击,市场发展初期要有一定容忍度,同时加强监测和关注,准备相应工具箱 [14] - 设立国家养老投资公司可从提升地方养老金委托管理规模、整合碎片化的年金管理、提高养老金投资回报率、壮大耐心资本、推动养老金国际化布局等痛点切入 [15] - 建议设立国家养老投资公司并采用市场化运作模式,将该机构设立在深圳比较合适,因其具有地缘、金融科技实力、投资资源、资金基础等多方面优势 [16]
重磅!2025年创投机构怎么看?怎么干?这份调查问卷结果值得看
证券时报· 2025-02-28 04:16
2025年,创投行业怎么干? 在经历寒冷而漫长的蛰伏后,2025年的创业投资市场在举国上下高度关切中,迎来了筑底企稳的关键时刻,市场信心正在悄然凝聚。一方面,行业新政不断 出台,利好消息接踵而至;耐心资本持续壮大,长线资金加速扩容;国资容错机制深入推进,为创业投资发展提供了前所未有的强大支持。另一方面,随着 资本市场生态的进一步修复,A股、港股市场活跃度稳步提升,诸多外部环境也呈现出企稳向好的态势,为创投市场的复苏注入了强劲动力。 近日,证券时报·全国创投协会联盟,联合多个省市的地方创投协会,共同发起了"2025年一级市场投资信心问卷调查",此次调查覆盖27个经济大省、强市的 创投协会所属的投资机构,广泛而深入地收集了来自行业一线的真实声音。 调查结果显示,在支持政策密集出台和二级市场整体向好的双重推动下,一级市场的投资信心较去年有了显著回暖,市场活力正在逐步复苏。不过,虽然整 体形势向好,但退出渠道等依然亟待进一步畅通,投资机构期盼出台更多切实有效的政策措施。 从受访机构的信心情况来看,多数机构对于当前一级市场投资环境的评估为偏乐观;在对未来6个月一级市场投资环境的预测中,有近六成的受访机构认为会 趋于好转 ...
格力做起VC
投资界· 2025-01-15 07:46
国资力量 - 横琴格创天使基金正式设立 总规模3亿元 由格力集团联合中金资本旗下的横琴粤澳深度合作区产业投资基金共同出资设立 [6][10] - 基金将聚焦横琴粤澳深度合作区重点发展的"四新"产业 包括科技研发和高端制造 中医药等澳门品牌工业 集成电路 人工智能 生物医药等重点领域 [8][11] - 格力集团是珠海市首家国有资本投资运营平台 截至2024年9月末资产总额1273亿元 已推动多个产业立柱项目落地珠海 [10][11] 基金运作 - 横琴创投担任基金管理人 是格力集团旗下专注于早期科创项目投资和政府引导基金运营管理的全资子公司 [6][11] - 横琴粤澳深度合作区产业投资基金成立于2023年 规模100亿元 由中金资本担任管理人 重点投向科技研发和高端制造等产业 [11] - 该天使基金是合作区产业投资基金投资的首支天使基金 将补强合作区产业基金在天使投资领域的关键一环 [11] 横琴粤澳深度合作区 - 合作区战略定位是促进澳门经济适度多元发展的新平台 总面积约106平方公里 [13] - 2024年4月成立横琴粤澳开发投资公司 注册资本200亿元 是支持合作区产业发展的重大投资平台 [14] - 合作区已引入集成电路企业超50家 形成以集成电路设计为主要特色的产业集群 截至2024年6月有国家高新技术企业268家 [14] 粤港澳大湾区发展 - 大湾区以不到全国0.6%的国土面积 创造了全国1/9的经济总量 [15] - 2024年粤港澳大湾区全球招商大会达成签约项目1933个 资金总额2.26万亿元 [15] - 2024年粤港澳大湾区独角兽企业总数达106家 总估值2.53万亿元 "深圳—香港—广州"科技集群连续五年居全球最佳科技集群前列 [15]
今年国办1号文件,震撼创投圈
投资界· 2025-01-08 01:40
新一页。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 开年重磅一幕来了。 昨晚(1月7日),国务院办公厅正式印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意 见》(以下简称:《指导意见》)。 这是今年国务院办公厅1号文件,也是首个国家级政府投资基金指引文件。 《指导意见》涵盖政府投资基金设立、募资、运行、退出全流程,分八部分提出2 5条具 体措施。其中印象深刻的有: 首次对基金分类管理、分级管理提出明确要求;省市级政 府投资基金审批从严,县级政府应严格控制新设基金;明确建立健全容错机制,鼓励取消 基金及管理人注册地限制,鼓励降低或取消返投比例;完善基金退出机制等。 至此,走过十余年井喷式生长的政府引导基金迎来崭新一页。 实行差异化管理机制 延长基金绩效评价周期 首先,《指导意见》提到,政府投资基金应明确基金定位——聚焦重大战略、重点领域和 市场不能充分发挥作用的薄弱环节,吸引带动更多社会资本,支持现代化产业体系建设, 加快培育发展新质生产力。 按照投资方向,政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金:一方面,优化 产业投资类基金功能。重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目,推动提升产业链供 应链韧 ...
VC聊起年终总结
投资界· 2024-12-23 03:28
云启资本 创始合伙人 毛丞宇 中科创星 创始合伙人 米磊 丰年资本 合伙人 赵丰 越过山丘,预见价值。 报道 I 投资界PEdaily 2 0 24年12月1 0 - 11日,由中共重庆市委金融委员会办公室指导,清科创业、投资界主 办,重庆渝富控股集团联合主办的"第二十四届中国股权投资年度大会"走进西部金融中 心重庆。作为股权投资行业晴雨表,本次大会将以"万象耕新"为主题,回顾行业风云, 重塑格局策略,探索价值发现,持续为中国股权投资行业注入力量。 本场《 越过山丘,预见价值 》圆桌论坛,由联新资本 创始合伙人 曲列锋 主持,对话嘉 宾为: 顺为资本 合伙人 程天 峰瑞资本 创始合伙人 李丰 以下为对话实录, 经投资界(ID:peda il y 2 0 1 2)编辑: 曲列锋 :今天与各位同仁相聚在山城重庆,非常高兴。本场主题是《越过山丘,预见价 值》,在座投资机构都是成立十年,甚至十年以上,我相信过去一年遇到了很多"山 丘"。今天的主题就是围绕着过去一年募投管退各个环节里,聊聊遇到哪些山丘,以及如 何克服困难。先请各位介绍一下自己和所在机构。 程天 :感谢清科邀请,再次来到美丽山城。顺为资本由雷军先生和许达 ...
毅达资本应文禄 :创投行业最艰难的时候即将过去
投资界· 2024-12-10 08:47
关于新形势下如何打造GP核心竞争力的新思考。 报道 I 投资界PEdaily 2 0 24年12月1 0 - 11日,由中共重庆市委金融委员会办公室指导,清科创业、投资界主 办,重庆渝富控股集团联合主办的"第二十四届中国股权投资年度大会"走进西部金融中 心重庆。作为股权投资行业晴雨表,本次大会将以"万象耕新"为主题,回顾行业风云, 重塑格局策略,探索价值发现,持续为中国股权投资行业注入力量。 今天会上, 毅达资本董事长应文禄 发表了《 水无常形,兵无常势,适应变化可持续 》 主题演讲,分享了关于新形势下如何打造GP核心竞争力的新思考。 第二,要学会用"基金视角"做投资。什么是基金视角?通俗的来讲就是能够理解LP的诉 求,并能够站在全局的角度去管理运营基金。国内不少投资机构的通行做法是基金专职 人员负责基金募集和管理,投资人员负责项目投资,募投分离"两张皮",在遇到诉求不 一致时,经常需要内部协调来达成共识。毅达资本早年前就开始在内部要求,所有一线 合伙人、投资总监都要从基金设立初期开始提前介入,直到基金结束,参与基金的全过 程管理。这样做的好处在于投资人员未来在投资过程中会更倾向于从基金全局的角度思 考,会更 ...