公司股份回购 - 蒙牛乳业于2025年9月5日斥资602.8万港元回购股份40万股 [1] - 每股回购价格区间为14.93港元至15.14港元 [1]

国家"学生饮用奶计划"实施成效 - 计划实施25周年 覆盖31个省份超10万所学校 惠及学生3134万名 [1] - 日均供应量从2001年50万份增长至2024年2672万份 增幅超过50倍 [1] - 饮奶干预措施促进学生骨骼发育 缓解营养不均衡导致的消瘦问题 [1] 蒙牛集团参与计划的质量管控体系 - 严格遵守《国家"学生饮用奶计划"推广管理办法》 实施高标准严管理 [1] - 奶源来自中国奶业协会认证的专属奶源基地 [2] - 生产流程包含9道工序39个工艺核心步骤105项指标监控8天保温实验 [2] - 全程执行HACCP等国际认证管理体系 覆盖牧场工厂仓库流通学校各环节 [2] 蒙牛学生奶入校管理规范 - 采用"校外五模块 校内七步骤"规范操作模式指导仓储运输到分发全过程 [2] - 首创"示范校"项目 实行"先培训再入校"制度 严格把控入校环节 [2] - 构建从原料到成品的安全屏障 确保每包印有"学字标"产品的品质安全 [2]

公司治理动态 - 贝因美第九届监事会第十一次会议于9月4日晚间召开并通过多项议案 [2] - 会议审议通过《关于聘任会计师事务所的议案》等关键治理事项 [2]

苹果公司战略转向 - 苹果公司在iPhone 17全球首发前一周入驻抖音商城 彻底改写内容电商时代新品发布规则 [1][3] - 苹果2025年秋季新品发布会将于9月10日举行 iPhone 17系列、Apple Watch Ultra 3等产品将在抖音商城同步全球首发 [4] - 苹果此前对中国市场渠道选择克制 2014年仅入驻天猫 2023年才入驻微信小程序 十一年后抖音成为第二个官方选中平台 [6] 中国市场销售压力 - 2024年苹果iPhone中国内地出货量同比下降17% 在前五大厂商中跌幅最大 [7] - 苹果2025年多次启动价格调控 iPhone 16 Pro系列在618大促前大幅降价 8月首次在中国内地关闭大连Apple Store门店 [7] 抖音平台商业价值 - 抖音日活超10亿 不仅是流量池 更是能同时承载品牌叙事和销售转化的生态体系 [11] - 2024至2025年一季度"抖音心动上新日"助力超200场新品活动 500+新品首发 平均爆发系数超180% 全域曝光破200亿 支付GMV近50亿元 覆盖用户过亿 [11] - 抖音重新定义"人货场"关系 人以兴趣聚合 货以内容呈现 场以流量重构 成为商业基础设施 [13] 品牌营销案例 - 安徽曦强乳业与抖音合作 5天支付GMV突破520万元 曝光超300万 首场直播登顶全国美食榜TOP1 GMV突破200万元 实时在线人数超2200人 [8] - 华为余承东抖音账号入驻4个多月粉丝量突破1015万 通过短视频宣传问界M8 上市72小时内大定订单突破4.4万台 [9] - 北京环球度假区通过"抖音心动上新日"活动登顶同城榜TOP1 三天专场直播推动新品销量达高峰 [11] 汽车行业布局 - 汽车行业将抖音视为必争之地 长安汽车、埃安等品牌积极布局直播和跨界联动 [9] - 2021年抖音汽车内容创作者同比增长112% 日均发布1.2万条内容 万粉创作者增长179% 垂类达人超1.8万 [12] - 捷途品牌发布"2025抖音生态运营计划" 要求打造"汽车生态产品经理"型人设 新能源品牌通过抖音实现年轻化运营 [11]

朱鹮被誉为"吉祥之鸟"和鸟类"大熊猫"，是全球濒危物种保护的"中国名片"。作为我国一级保护动物，朱鹮的生 存状况直接反映了我国生态保护成效，是生物多样性保护的重要指标物种。 2025年9月5日，在腾讯公益发起的"久久公益节"来临之际，荷兰皇家菲仕兰携手中国绿化基金会发起"久久关爱 温暖家园"一块走公益活动，联合大客户倡导公众通过捐步支持朱鹮家园修复，呵护生物多样性，保护地球免疫 力。 久久公益节是推动全民公益的重要平台，这是菲仕兰连续第五年参与"久久公益节"。菲仕兰中国高级副总裁杨国 超表示："今年，菲仕兰聚焦'呵护生物多样性，保护地球免疫力'，倡导公众像关注自身健康一样保护地球生态。 我们希望携手客户，带动消费者、合作伙伴与员工，通过助力黄河三角洲自然保护区的朱鹮家园修复，支持珍稀 动物保护，共同推动生物多样性保护，构建人与自然和谐共生的地球家园。" "步"履不停，共筑朱鹮栖息地 菲仕兰联合多方营建朱鹮栖息地 黄河三角洲国家级自然保护区位于黄河入海口，是全球两条鸟类迁徙路线的重要中转站、越冬地和繁殖地，也曾 是朱鹮的历史分布地。2022年底，为扩大朱鹮种群、重现其历史分布，保护区管委会从陕西汉中引进30只朱 ...

近期回购操作 - 9月4日以每股14.890港元至15.030港元回购60.00万股 金额达898.00万港元 当日收盘价14.990港元上涨0.74% 成交额4.37亿港元[2] - 自8月28日起连续6日回购 合计回购332.80万股 累计金额5022.95万港元 其间股价累计下跌7.47%[2] 年度回购汇总 - 今年以来累计进行70次回购 合计回购1753.00万股 累计金额2.95亿港元[3] 详细回购数据 - 9月3日回购70.00万股 价格区间14.870-14.950港元 金额1043.39万港元[3] - 9月2日回购100.00万股 价格区间14.870-15.080港元 金额1497.42万港元[3] - 9月1日回购50.00万股 价格区间15.140-15.190港元 金额758.13万港元[3] - 8月29日回购22.80万股 价格区间15.210-15.370港元 金额348.33万港元[3] - 8月28日回购30.00万股 价格区间15.810-16.000港元 金额477.69万港元[3] 历史回购记录 - 7月期间共进行11次回购 单次回购规模20-30万股 价格区间16.260-17.560港元[3] - 6月期间回购频率较高 单日最大回购量50万股(6月23日) 价格区间15.980-18.220港元[3][4] - 5月期间回购价格处于高位 区间为17.160-19.900港元 其中5月7日回购30万股金额582.53万港元[4] - 4月期间出现单日80万股大额回购(4月7日) 金额1428.82万港元 价格区间17.640-17.980港元[5] - 1月早期回购规模较小 单次12-46万股 价格区间14.860-17.020港元[5]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [1][3][4] 核心观点 - 25H1公司收入同比-6.95%至415.67亿元 归母净利润同比-16.37%至20.46亿元 业绩符合预期 [1][3] - 收入下降主要因原奶阶段性供给过剩 需求恢复不及预期 乳制品行业供需矛盾仍存 [3] - 若不考虑现代牧业投资亏损 公司H1内生利润基本同比持平 内生利润率改善 [1][3] - 公司持续精细化运营 带动核心经营利润增长好于预期 经营现金流同比提升 [1][3][4] - 调整25-26年EPS预测分别为1.04元 1.17元 对应25年估值13X [1][4] 财务表现 - 25H1毛利率41.7% 同比+1.4个百分点 主要得益于原奶价格下降 [3] - 销售及经销费用率27.9% 同比-0.5个百分点 广告费用44.8亿元 同比-0.4% [3] - 行政费用率4.7% 同比+0.4个百分点 [3] - EBITDA同比-4.1%至45.97亿元 EBITDA率11.1% 同比+0.4个百分点 [3] - 经营利润率8.5% 同比+1.5个百分点 持续改善 [3] - 其他收入及收益4.0亿元 同比-45.6% 因去年H1存在2.7亿元一次性子公司处置收益 [3] - 其他支出5.7亿元 同比下降24.5% 因汇兑收益及存货减值同比下降至2.2亿元 [3] - 投资收益-5.9亿元 亏损同比扩大主要来自现代牧业等持股公司亏损 [3] 业务分部表现 - 液态奶业务收入321.92亿元 同比-11.22% 其中常温业务承压 [3] - 奶粉业务收入16.76亿元 同比+2.46% [3] - 冰淇淋业务收入38.79亿元 同比+15.04% [3] - 奶酪业务收入23.74亿元 同比+12.28% [3] - 其他业务（大包粉等）15.1亿元 同比+16.9% [3] - 除液奶外 其他业务均实现正增长 [3] - 鲜奶业务取得双位数增长 高端品牌每日鲜语继续高速增长 [3] 公司战略与展望 - 公司推出超百款新品 覆盖全品类矩阵 包括常温奶 低温酸奶 鲜奶 冰淇淋 功能牛奶 婴儿配方奶粉 [3] - 加速品类多元化升级 在低温酸奶 鲜奶 奶粉 奶酪 冰品细分赛道均呈增长趋势 [3] - 品牌创新层面携手国内外经典大IP 联手热门影视剧扩大品牌影响力 [3] - 5月主动调整常温白奶价格寻求增长抢占份额 [3] - 继续提升产品覆盖面及品牌影响力 期待需求复苏业绩改善 [3] 估值与预测 - 总股本3911百万股 总市值58.2十亿港元 当前股价14.88港元 [2] - 预测25年营业收入822.40亿元 同比-7.3% 26年844.55亿元 同比+2.7% [4][12] - 预测25年归母净利润41.21亿元 同比+3842.7% 26年46.00亿元 同比+11.6% [4][12] - 预测25年每股收益1.04元 26年1.17元 [4][12] - 预测25年PE 12.8倍 26年11.5倍 [4][13]

公司合作动态 - 公司根据营销计划在不同节点与不同达人进行合作 [2] - 公司有多款产品参与了董宇辉先生的直播活动 [2] 投资者关注点 - 投资者询问公司与哪些头部网红进行合作 [2] - 投资者关注公司与董宇辉合作打造"国货"直播业务的可能性 [2]

员工持股计划规模与结构 - 员工持股计划筹集资金总额不超过5000万元 每份份额为1元 [1] - 计划受让公司回购股份价格为3.50元/股 股票规模不超过1390万股 [1] - 持股规模约占公司总股本108,004.33万股的1.29% [1] 参与对象与实施安排 - 参与总人数不超过1250人 不含董事监事高管及大股东关联方 [1] - 具体参加人数根据员工实际缴款情况确定 [1] - 计划存续期为24个月 可经2/3以上份额同意和董事会审议后延长 [1]

员工持股计划规模 - 参与总人数不超过1250人 [1] - 筹集资金总额不超过5000万元 每份份额为1元 [1] - 股票规模不超过1390万股 约占公司总股本1.29% [1] 股份来源与转让价格 - 股票来源为公司回购专用账户中已回购股份 [1] - 受让公司回购股份价格为3.50元/股 [1]