报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月中国CPI和核心CPI均环比上涨0.4%，消费物价指数环比涨幅较大，主要可能受季节性因素影响；7月PPI环比下降0.2%，工业生产者出厂价格继续低迷；中国总体经济活动预期处于温和状态，通胀水平未来一段时间可能继续在较低位置徘徊 [5][15] 各指标情况总结 CPI相关 - 7月全国居民消费价格（CPI）同比持平，市场预期降0.1%，前值上涨0.1%；1 - 7月平均，CPI比上年同期下降0.1% [2][6] - 7月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点；非食品价格同比上涨0.3%；核心CPI同比上涨0.8%；消费品价格同比下降0.4%；服务价格同比上涨0.5% [2][6] - 7月CPI环比上涨0.4%，前值环比下降0.1%，主要受服务和工业消费品价格上涨带动；核心CPI环比上涨0.4%，大部分可能是季节性因素影响，2016 - 2019年7月同期核心CPI环比平均上涨0.33% [3][7] - 7月食品价格环比下降0.2%，非食品价格环比上涨0.5%，消费品价格环比上涨0.2%，服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点 [7] - 按八大分类，7月食品烟酒类价格环比下降0.1%，居住价格环比上涨0.1%，交通通信价格环比上涨1.5%，医疗保健价格环比上涨0.2%，教育文化娱乐价格环比上涨1.3%，衣着价格环比下降0.3%，生活用品及服务价格环比上涨0.8%，其他用品及服务环比上涨0.9% [8] - 8月10日农产品批发价格200指数是113.96，上年同期是126.50，7月31日是112.92；7月农产品批发价格在低位徘徊，8月上旬有小幅上行，但上行斜率远低于去年同期，农产品价格不大会推动8月CPI价格同比上涨 [3][10] - 7月受国际油价变动等影响，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点；预期8月国内油价变动幅度较小，对CPI影响不大 [10] PPI相关 - 7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，市场预期下降3.4%，前值下降3.6%；1 - 7月平均，PPI比上年同期下降2.9% [3][11] - 7月生产资料价格同比下降4.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约3.2个百分点；生活资料价格同比下降1.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.42个百分点 [11][12] - 7月PPI环比下降0.2%，之前3 - 6月连续四个月环比下降0.4%；生产资料和生活资料价格均环比下降0.2% [3][4] - 7月煤炭开采和洗选业价格环比下降1.5%，非金属矿物制品业出厂价格环比下降1.4%，黑色金属矿采选业出厂价格环比下降1.1%；石油和天然气开采业环比上涨3.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业环比上涨1.2%，有色金属冶炼和压延加工业环比上涨0.8%，有色金属矿采选业环比上涨0.7%；汽车制造业价格环比下跌0.3% [4][13] - 7月耐用消费品同比降幅有所扩大，环比下降0.6% [12][13] PMI相关 - 7月中国官方制造业PMI新订单指数为49.4%，重回收缩区间，前值50.2%；制造业PMI生产经营活动预期指数52.6%，前值52.0% [5][15] - 7月服务业新订单指数为46.3%，前值46.9%；服务业业务活动预期指数为56.6%，前值56.0% [5][15] - 7月制造业PMI为49.3%，连续第四个月在荣枯线之下，前值49.7%；服务业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.1个百分点 [15]

企业名称宁波兴阳矿产资源有限公司法定代表人耿敬宁注册资本500万人民币国标行业采矿业>黑色金 属矿采选业>其他黑色金属矿采选地址浙江省宁波市北仑区大榭街道滨海南路111号东楼A1933-1室（承 诺申报）企业类型有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-8-7至无固定期限登记 机关宁波市北仑区市场监督管理局 来源：金融界 天眼查显示，近日，宁波兴阳矿产资源有限公司成立，法定代表人为耿敬宁，注册资本500万人民币， 由宁波云枫矿产资源有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1宁波云枫矿产资源有限公司100% 经营范围含煤炭及制品销售；金属矿石销售；有色金属合金销售；高性能有色金属及合金材料销售；金 属材料销售；木材销售；高品质合成橡胶销售；橡胶制品销售；石油制品销售（不含危险化学品）；化 工产品销售（不含许可类化工产品）；纸制品销售；生物基材料销售；塑料制品销售；机械设备销售； 建筑材料销售；五金产品批发；电子产品销售；汽车零配件批发；仪器仪表销售；电线、电缆经营(除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。 ...

股价表现与交易数据 - 2025年8月4日收盘价13.11元 单日上涨5.9% 换手率27.46% [1] - 成交量116.23万手 成交金额15.25亿元 [1] - 主力资金净流入2.48亿元 占成交额16.43% 其中超大单净流入3.03亿元占比20% 大单净流出5400.99万元占比3.57% [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出14533.02万元 占成交额9.61% [1] - 小单资金净流出10316.97万元 占成交额6.82% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.09亿元 同比减少20.55% [1] - 归属净利润3146.54万元 同比减少33.24% [1] - 扣非净利润3052.40万元 同比减少30.87% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.612 速动比率2.240 [1] - 资产负债率31.84% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年 位于济南市 从事黑色金属矿采选业 [1] - 注册资本67799.0505万元 实缴资本2211万元 [1] - 法定代表人刘波 [1] 企业运营与资产 - 对外投资5家企业 参与招投标项目338次 [2] - 拥有商标信息169条 专利信息114条 [2] - 行政许可10个 [2]

股票交易数据 - 截至2025年8月1日收盘 安宁股份报收于29 63元 上涨0 07% 换手率1 03% 成交量3 80万手 成交金额1 13亿元 [1] - 主力资金净流出2499 69万元 占比成交额22 19% 其中超大单净流出2640 47万元 占成交额23 44% 大单净流入140 79万元 占成交额1 25% [1] - 中单净流出2020 46万元 占成交额17 94% 小单净流入479 23万元 占成交额4 25% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入5 50亿元 同比增长23 51% 归属净利润2 30亿元 同比增长0 02% 扣非净利润2 31亿元 同比增长0 64% [1] - 流动比率4 362 速动比率4 298 资产负债率23 09% [1] 公司基本信息 - 四川安宁铁钛股份有限公司成立于1994年 位于攀枝花市 主营业务为黑色金属矿采选业 [1] - 注册资本47198 9958万人民币 实缴资本47198 9958万人民币 法定代表人为罗阳勇 [1] 公司商业活动 - 对外投资17家企业 参与招投标项目51次 [2] - 拥有商标信息12条 专利信息88条 行政许可79个 [2]

文章核心观点 - 当前中国正处于第三轮产能周期下行期的第四年 产能本应处于自然出清末期 但受疫情 贸易摩擦 产业基金及政府补贴等因素扰动 行业层面出现明显分化[1][2] - "反内卷"政策核心在于依法依规治理企业低价无序竞争 通过打破"以价换量"的负向循环引导行业回归正常产能周期 其中"涨价"是实现政策目标的必要条件[20][21][23] - 从价格高频数据看 近一个月价格上涨较多的品种集中在黑色系 新能源产业链 有色 建材及化工等领域 显示部分行业已出现改善迹象[28][29] 产能周期分析 - 中国自1992年以来经历三轮产能周期 每轮平均时长约10年 周期反转前通常经历5年左右下行期 行业平均下行周期约5年[1] - 当前处于第三轮产能周期下行期 距前期高点已连续下行约4年 工业企业产能利用率自2021年6月开始趋势性下行至今约4年 制造业固定资产投资完成额增速同步走弱并在底部震荡[2] - 行业产能周期分化明显 例如有色金属冶炼及压延加工业下行时长6年 农副食品加工业下行时长8年 皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋业下行时长9年[6] 行业分化现状 - 总量层面 PPI和工业增加值同比均处底部震荡状态 PPI自2022年10月以来持续在负值区间震荡[8][23] - 供给侧状态出现明显分化 黑色金属 非金属矿物(建材)等行业产能 产量 价格均已降至低位 而电气机械(新能源) 汽车制造业等新兴行业价格指标已来到低位 但产能 产量指标仍处相对较高分位数水平[12] - 过度内卷对价格压制明显 在PPI负增长的主要行业中 今年以来PPI改善幅度居前的细分方向包括肥料 饲料 石墨 汽车整车 铁矿等[23] 价格改善行业 - 近一个月当前价格在历史中位数以下的低价商品中价格上涨较多 焦煤上涨36.6% 三氯甲烷上涨30.4% 喷吹煤上涨25.2% 多晶硅上涨23.2% 草甘膦上涨14.8% 玻璃上涨13.6% 焦炭上涨13.6% 锂精矿上涨10.7%[28][29] - 分品类看 黑色系(焦煤焦炭 钢铁等) 新能源产业链(多晶硅 锂矿) 有色(工业硅 硅锰等) 建材(玻璃) 化工(三氯甲烷 农药 聚氰胺 氯碱等)价格表现突出[28] - 部分品种年初以来涨幅显著 多晶硅上涨23.5% 草甘膦上涨21.7% 但有机硅DMC下跌63% 玻璃下跌43% 显示行业内部仍存在分化[29] 政策导向与实施路径 - 2025年4月《关于完善价格机制改革的若干意见》明确指出防止经营者以低于成本价格开展恶性竞争 探索建立重要行业标杆成本制度 7月初中央财经委员会会议强调依法依规治理企业低价无序竞争[23] - 光伏 风电行业协会要求遏制行业内低价恶性竞争之风 政策层面持续强调规范政府采购和招标设标 加强对中标结果公平性审查 规范地方招商引资[23] - 实现正常产能周期有三种路径 路径一为自然出清行业量价齐升(如钢铁煤炭) 路径二通过价格小幅上涨减少补贴干预引导实际需求下行 路径三通过大幅刺激需求推动价格大幅上涨 后两种路径均以涨价为必要条件但对政策依赖度较高[15][21]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价12.36元 单日上涨2.91% [1] - 换手率11.11% 成交量47.05万手 成交金额5.77亿元 [1] - 主力资金净流入7948.63万元 占成交额13.76% 其中超大单净流入5977.88万元(占比10.35%) 大单净流入1970.75万元(占比3.41%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2020.90万元 占成交额3.5% [1] - 小单资金净流出5927.73万元 占成交额10.27% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.09亿元 同比减少20.55% [1] - 归属净利润3146.54万元 同比减少33.24% [1] - 扣非净利润3052.40万元 同比减少30.87% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.612 速动比率2.240 [1] - 资产负债率31.84% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年 总部位于济南市 [1] - 注册资本67799.0505万元人民币 实缴资本2211万元人民币 [1] - 法定代表人刘波 主营业务为黑色金属矿采选业 [1] 企业运营与资产结构 - 对外投资5家企业 参与招投标项目335次 [2] - 拥有商标信息169条 专利信息112条 [2] - 行政许可9个 [2]

淄博市上半年经济运行情况 - 全市GDP达2568 9亿元 同比增长5 6% 名义增速7 87% 高于全省平均水平 [1] - 第一产业增加值82 4亿元 增长3 7% 第二产业1184 9亿元 增长5 1% 第三产业1301 6亿元 增长6 2% [1] 农业表现 - 农林牧渔业总产值149 3亿元 同比增长4 1% 较一季度提高0 6个百分点 [1] - 细分领域增速：农业3 3% 林业3 9% 牧业5 5% 渔业5 6% 服务业8 2% [1] - 蔬菜产量97 8万吨 增长3% 瓜果产量6 6万吨 增长3 3% [1] 工业表现 - 规模以上工业增加值同比增长7 6% 38个行业中有29个实现正增长 增长面76 3% [2] - 前十大行业增速"八升二降" 合计拉动工业增长6 2个百分点 [2] - 黑色金属矿采选业增长68 5% 石油煤炭加工业增长6 1% 合计拉动2 4个百分点 [2] - 高技术制造业增长8 1% 较一季度提高0 7个百分点 "四强"产业增长8 5% [2] 服务业表现 - 1-5月规上服务业营收239 3亿元 同比增长7 3% 较一季度提高0 3个百分点 [2] - 10个门类行业"八升二降" 交通运输仓储邮政业增长10 9% 信息传输软件业增长6 4% 租赁商务服务业增长6 2% [2] 投资表现 - 固定资产投资下降1 3% 工业投资增长29 7% 其中技改投资增长20 8% 较一季度回升10 6个百分点 [2] - 民间投资增长21 0% 占比达65 3% 同比提高12个百分点 [2] 消费表现 - 社会消费品零售总额830 3亿元 同比增长7 1% 限额以上零售额296 2亿元 增长12 3% [3] - 22个限上商品类别中15个正增长 9个实现两位数增长 [3] - 粮油食品类增长24 1% 烟酒类22 1% 体育娱乐品类91 8% 通讯器材类50 2% [3]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购新疆葱岭能源有限公司87%股权 其中向克州葱岭实业有限公司购买82%股权（股份+现金） 向JAAN INVESTMENTS CO LTD购买5%股权（现金）交易总对价68,512.50万元[1][3][4] - 同时拟向包括新矿集团在内的不超过35名特定投资者募集配套资金不超过56,000万元 用于支付现金对价 项目建设及补充流动资金[4][5] - 标的公司主营业务为铁矿石开采 选矿加工和铁精粉销售 属于铁矿采选行业 与公司主营业务协同[3][4] 标的资产估值 - 标的公司100%股权评估值为84,065.59万元 较账面价值增值51,653.24万元 增值率159.36%[4][8] - 根据标的公司2025年第二次临时股东会决议 对未分配利润按持股比例分配4,373.67万元 调减后100%股权价值78,750.00万元 对应87%股权交易价格68,512.50万元[4] 股份发行安排 - 发行股份购买资产定价基准日为第四届董事会第八次会议决议公告日 发行价格5.1125元/股 发行数量116,528,117股[4] - 交易对方葱岭实业取得股份自登记日起12个月内不得转让 其中10%股份自愿锁定延长至36个月[4] - 募集配套资金采取询价发行方式 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%[5] 财务影响 - 交易完成后公司总资产预计增长18.36%-18.41% 归属于母公司所有者权益增长21.01%-21.22%[6] - 2024年备考营业收入增长29.74%至155,158.94万元 归属于母公司净利润增长51.35%至20,931.56万元[6] - 2025年1-3月备考营业收入增长7.95% 但归属于母公司净利润下降10.75% 主要因铁精粉市场价格下降及销售策略调整[6] 资源储备提升 - 交易前公司控制铁矿石资源量3.8亿吨 标的公司孜洛依北铁矿保有储量8,266.11万吨[5][6] - 交易后公司铁矿资源量将达到约4.6亿吨 储量增加约21.75%[5][6] - 标的矿山资源禀赋优良 是国内少有的可选出68%品位以上铁精粉的优质矿山[5][6] 战略布局优化 - 交易前公司在喀什及克州区域无业务布局 交易后新增克州地区矿产资源 辐射喀什及和田地区[5][6] - 标的公司正在建设320万吨/年采矿项目 建成后将依赖高品位铁精粉成为区域极具竞争力的供应商[5][6] - 交易符合国家"基石计划"目标 有利于提升铁矿石自给能力 缓解进口依赖[12][13] 行业政策背景 - 我国铁矿石进口依赖度高达约84% 2024年进口量12.37亿吨[12][13] - 国家鼓励通过并购重组提升产业集中度 支持传统行业资源整合[11][12] - 新疆矿产资源规划将铁矿列为重点勘查开采矿种 加快南疆勘查开发[13][14] 交易进展 - 交易已获得公司董事会审议通过 新疆国资委原则性同意[6] - 尚需获得公司股东大会批准 上交所审核通过及中国证监会注册[6] - 控股股东新矿集团及其一致行动人 董事 监事及高级管理人员承诺重组实施完毕前无股份减持计划[6]

股价表现 - 2025年7月30日收盘价8.15元 单日下跌0.73% 换手率1.6% [1] - 成交量31.69万手 成交金额2.60亿元 [1] - 主力资金净流出1388.63万元 占成交额5.34% 其中超大单净流出459.10万元(1.77%) 大单净流出929.53万元(3.58%) [1] 资金流向 - 中单资金净流出1490.75万元 占成交额5.73% [1] - 小单资金净流出102.12万元 占成交额0.39% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入11.89亿元 同比增长7.17% [1] - 归属净利润1.60亿元 同比减少35.20% [1] - 扣非净利润1.55亿元 同比减少31.21% [1] 财务结构 - 流动比率1.142 速动比率1.005 [1] - 资产负债率44.52% [1] 公司概况 - 成立于2007年 主营黑色金属矿采选业 [1] - 注册资本199879.2238万元 实缴资本164178.5939万元 [1] - 法定代表人刘明东 [1] 投资与经营 - 对外投资28家企业 参与招投标1785次 [2] - 拥有商标12条 专利47条 行政许可494个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价12.28元 单日上涨0.24% [1] - 换手率5.61% 成交量23.73万手 成交金额2.89亿元 [1] - 主力资金净流出1773.56万元 占成交额6.13% 其中超大单净流出896.37万元(3.1%) 大单净流出877.19万元(3.03%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出494.38万元 占成交额1.71% [1] - 小单资金净流入1279.18万元 占成交额4.42% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.09亿元 同比减少20.55% [1] - 归属净利润3146.54万元 同比减少33.24% [1] - 扣非净利润3052.40万元 同比减少30.87% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.612 速动比率2.240 [1] - 资产负债率31.84% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年 位于济南市 从事黑色金属矿采选业 [1] - 注册资本67799.0505万元人民币 实缴资本2211万元人民币 [1] - 法定代表人刘波 [1] 企业运营活动 - 对外投资5家企业 参与招投标项目330次 [2] - 拥有商标信息169条 专利信息111条 [2] - 获得行政许可9个 [2]