财务数据和关键指标变化 - 2025财年总报告收入为2.671亿美元，同比下降7% [24][25] - 2025财年调整后EBITDA为2880万美元，符合2800万至3300万美元的指引范围 [22][28] - 2025财年经营现金流为2900万美元，相比上一财年的6030万美元大幅下降 [29] - 2025财年自由现金流为1210万美元，相比上一财年的4890万美元大幅下降 [29][30] - 2025财年综合订阅收入为1.479亿美元，与上年持平 [24][26] - 综合递延收入余额同比增长3%至1.117亿美元 [26] - 2025财年毛利率为76.2%，低于上一财年的77% [26] - 2025财年第四季度收入同比下降15%，其中企业部门收入下降约22% [25] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为1170万美元，相比去年同期的2290万美元下降 [28][29] - 2025财年运营SG&A费用为1.748亿美元，高于上一财年的1.658亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业部门2025财年收入为1.881亿美元，同比下降10%，占总收入的70% [30][31] - 教育部门2025财年收入为7460万美元，同比增长1%，占总收入的28% [30][35] - 企业部门北美地区收入为1.476亿美元，同比下降10% [31] - 企业部门国际直营业务收入为2930万美元，同比下降 [33] - 企业部门国际许可业务收入为1110万美元，同比下降3% [34] - 教育部门订阅收入2025财年增长10%至4590万美元 [35] - 教育部门订阅和订阅服务合并收入为6940万美元，同比增长4% [36] - 教育部门第四季度订阅和订阅服务收入为2330万美元，同比增长3% [37] - 企业部门北美地区服务预订量在本财年前两个月实现两位数同比增长 [5][6][19] - 企业部门北美地区调整后EBITDA降至2740万美元，去年同期为4660万美元 [32] - 教育部门调整后EBITDA降至820万美元，去年同期为980万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占企业部门销售的79% [31] - 国际直营业务占企业部门总收入的约16% [33] - 国际许可业务占企业部门总收入的约6% [34] - 企业部门60%的收入下降源于直营办公室的非订阅和服务收入下降 [32] - 北美地区账单递延订阅收入在第四季度末为4670万美元，同比下降5% [33] - 北美地区未账单递延收入为6760万美元，同比下降1% [33] - 北美地区All-Access Pass多年期合同占比增至57%，合同金额占比保持60%的强劲水平 [33] - 教育部门账单递延订阅收入增长13%至5460万美元 [37] - 教育部门在本财年新增624所学校，学校留存率保持84%的高水平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于结合世界级内容、技术和服务为客户提供突破性影响，并转变加速市场进入方式以赢得更大、更战略性的新客户 [9][10] - 将人工智能视为重要推动力而非威胁，正将AI嵌入所有产品中，提供实时辅导和反馈 [11][14] - 业务模式重建以支持长期客户合作，创建了All Access Pass并建立了深入的生态系统 [15] - 销售和客户成功团队围绕两个目标重组：赢得新战略客户和扩展现有客户关系 [16] - 公司看到AI正在改变工作方式，但也使人类能力、判断力和协作比以往任何时候都更加关键 [9] - 公司专注于帮助组织应对关键任务挑战，定位为提供大规模行为改变以实现可衡量业务结果的绩效合作伙伴 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年大部分时间是过渡和组织转型期，从第四季度开始进入执行和回归增长阶段 [4] - 2025财年业绩未达年初预期，原因包括教育部相关的政府放缓、年中关税不确定性以及自身转型的短期影响 [19][22][23] - 尽管面临宏观经济逆风，公司保留了绝大部分客户基础，转型投资开始见效 [24] - 预计2026财年将是专注执行的一年，调整后EBITDA和自由现金流将恢复增长并在此后加速 [24][42] - 预计2026财年开票金额将实现稳健增长，但报告收入增长将受到限制，部分增长将转化为递延收入 [39][40] - 对2027财年持乐观态度，预计将实现收入、调整后EBITDA和自由现金流的加速和复合增长 [41][43] - 第一季度的企业北美业务开局强劲，新客户数量和规模均超过去年同期 [5][48] 其他重要信息 - 公司流动性保持强劲，第四季度末超过9400万美元，包括3170万美元现金和未使用的6250万美元信贷额度 [38] - 第四季度在公开市场回购约16.8万股股票，成本330万美元；全年回购约79.1万股，成本2040万美元 [38] - 董事会批准补充此前授权的计划，回购最多5000万美元普通股，并启动了1000万美元的10b5-1计划 [39] - 资本配置策略优先考虑保持充足流动性、投资增长和适时回报股东 [38] - 三月份举办了首次虚拟影响力会议，有2万人注册；今年会议注册人数增至3万人 [12][13] - Leader in Me解决方案目前为全球超过8000所学校服务 [14][37] 问答环节所有提问和回答 问题: 决策环境如何演变以及销售转型表现 - 决策环境从去年新政府上任初期的巨大不确定性有所改善，客户预算开始松动，公司更能应对当前环境 [45][46][47] - 销售转型显现积极迹象，第一季度的企业北美业务开票增长强劲，新客户数量和规模上升，服务预订量实现两位数同比增长 [48] 问题: 客户续约情况 - 客户数量留存率多年来保持非常一致和稳定 [49] - 2025财年收入留存率略低，部分客户因自身不确定性调整了合同规模，但同时也看到一些客户显著扩展 [50][51][52] - 预计随着专门团队专注于现有账户扩展，收入留存率将恢复至历史水平 [52] 问题: 第一季度收入和EBITDA预期 - 公司不提供具体第一季度指引，预计上半年收入占比约40-50%，EBITDA占比约30-35%，业绩将更偏下半年加权 [53] 问题: 北美企业开票增长的可比基数及转型驱动因素 - 2025财年第一季度企业部门开票金额为4370万美元，同比下降7% [54][60] - 销售转型的信心源于对赢得的大型交易的分析，新模式下具备以往没有的制胜因素，如快速响应RFP的系统能力 [55][56][57][61] - 转型原因包括挖掘未开发市场潜力和服务更战略性买家，新模式下新客户初始合同规模更大，服务附着率更高 [55][56][57] 问题: 第一季度和第二季度收入及EBITDA的季节性 - 预计收入从第一季度到第二季度会有小幅下降，遵循历史季节性模式，主要由于12月假期期间服务交付减少 [63][64] 问题: 销售团队规模及教育业务展望 - 销售团队规模与之前披露的（约44名新客户销售，约65名现有客户销售）非常接近，团队稳定，未来增长将集中在新客户销售侧 [64][65] - 教育业务对2026财年持乐观态度，去年受ESSER资金到期和教育部政策干扰，预计今年将恢复稳健增长，驱动因素包括13%增长的递延收入、强大的区域机会管道、持续的市场需求以及预计更稳定的政策环境 [67][68][69][70] 问题: AI实施的阶段及政府停摆影响 - AI实施仍处于早期阶段，公司重点在两个领域：帮助客户应对AI带来的人文挑战，以及将AI作为内容和服务之外的第三大支柱，通过AI辅导增强产品 [71][72][73][74][75][76] - 当前政府停摆未产生类似去年的重大影响，预计政府重新开放后业务将正常进行，且去年同期基数较低有利于今年比较 [78][79]

课程背景与定位 - 课程旨在应对VUCA时代（多变、不确定、复杂、模糊）的外部不确定性，提升董事长、CEO及核心高管的领导力 [2] - 麦肯锡以培养CEO著称，被誉为“培养CEO的工厂”，孕育了众多《财富》500强CEO [2] - 本次“麦肯锡卓越CEO专题培训”是麦肯锡全球CEO领导力旗舰课程，第三年在中国举办，已有25位CEO报名 [3] 课程核心内容 - 研讨议题包括“卓越CEO的六大思维模式”、“突破现实的困境：趋势、禀赋与企业家的大战略”、“人才制胜，打造卓越高管团队”以及“做‘非CEO莫属’之事：管理利益相关方，提升个人效率” [3] - 课程基于麦肯锡2022年著作《卓越领导者的思维模型》，分析了卓越领导者的六大关键职责和思维模式 [6] - 课程融合麦肯锡2024年著作《领导力之旅》揭示的领导者内心旅程及内省领导者的12大特质 [7] - 课程参考麦肯锡2025年新著《四季皆宜的CEO》，系统梳理CEO迈向卓越必经的不同领导阶段，揭示领导者常见盲点与陷阱 [8] 课程框架与工具 - 课程提供简明实用的战略框架与历经实战检验的管理工具，助力引领组织变革、实现持续增长 [4] - CEO六大思维模式涵盖：制定战略方向、统一组织、重视组织人才与文化、抓准利益相关方核心诉求、与董事会共事、带动高管团队、管理个人效率 [9] 目标参与人群 - 课程面向年营收20亿或市值百亿的企业董事长、CEO、企业实际控制人及跨国公司中国区CEO [4] - 适合雄心勃勃的资深领导者、初掌舵的企业CEO以及希望更有效推动公司业绩提升的董事会成员 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收（不含报销）为7220万美元，低于季度指引，同比下降7% [5][15] - 调整后每股收益为0.37美元，处于季度指引中点 [5] - 调整后EBITDA为1530万美元，占营收的21.2%，低于去年同期的1770万美元（占营收22.7%） [20] - GAAP净收入为250万美元，摊薄后每股收益0.09美元，去年同期为860万美元，每股收益0.31美元 [20] - 调整后净收入为1020万美元，调整后摊薄每股收益0.37美元，去年同期为0.43美元 [21] - 顾问总人数为1317人，较上一季度的1382人减少，但较2024年底的1262人增加 [19] - 应收账款周转天数（DSO）为71天，与上一季度的73天和去年同期的70天相比保持稳定 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球SMBT部门营收（不含报销）为4240万美元，同比下降2% [16] - 若剔除OneStream业务和iPass合同影响，全球SMBT部门营收增长超过4% [9][16] - Oracle解决方案部门营收为1640万美元，同比下降25%，主要受客户决策延迟影响 [9][17] - SAP解决方案部门营收为1340万美元，同比增长4%，主要由实施服务收入驱动 [10][17] - 经常性、多年期和基于订阅的营收约占公司总营收的23% [18] - 调整后毛利率为42.6%，略低于去年同期的43.2% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和国际市场的GenAI咨询、实施和许可收入表现强劲 [13][16] - 与流程智能软件提供商Celonis建立的联盟，增强了AI Explorer平台的能力 [7] - 通过收购SpendMatters扩展了电子采购情报能力 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI Explorer平台第四版于9月8日发布，被潜在合作伙伴评价为"颠覆性"的，显著提升了解决方案识别和设计能力 [6][29][62] - 平台新能力包括考虑客户特定的企业应用自动化足迹，使解决方案更具针对性 [30] - 正与多家全球渠道合作伙伴洽谈，预计将宣布能显著扩大增长机会的联盟 [6][40] - 与Leeway Hertz收购相关的ZBrain平台，计划通过合资企业将其与AI Explorer整合，创建首个从构思到实施的GenAI SaaS产品 [31] - 公司内部开发了GenAI辅助知识库解决方案athacket.ai，以加速服务交付 [32] - 行业竞争激烈，对具备高技术敏捷性的高管需求持续 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字化转型需求依然强劲，但受经济担忧和新兴GenAI技术评估影响，客户决策更为审慎 [28] - GenAI的无限制潜力将定义全新的世界级性能标准，推动所有软件和服务提供商扩展其现有产品的价值 [28] - Agentic企业转型被视为一个时代性的机遇，将从根本上改变公司的运营方式以及咨询服务的销售和交付方式 [29] - 尽管预计2025年剩余时间环境仍具挑战性，但看到客户为2026年及以后的Agentic转型世界做准备的活动在增加 [55][56] - 预计GenAI相关收入增长将在第四季度持续，并在2026年加速 [16] 其他重要信息 - 宣布了一项4000万美元的荷兰式拍卖要约，旨在回购约8%的公司普通股，预计将显著提升每股收益 [12][25] - 第三季度回购了110万股股票，平均价格20.7美元，总成本约2290万美元 [21] - 季度末现金余额为1390万美元，较上季度的1010万美元增加 [21] - 运营活动产生的净现金为1140万美元，主要由净收入调整非现金活动以及应收账款减少所驱动 [21] - 季度末总债务为4400万美元 [22] - 董事会宣布第四季度股息为每股0.12美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于可能显著改变机遇的联盟计划，能否提供更具体的预期和时间表？ [36] - AI Explorer第四版发布后，公司达成联盟的能力显著增强，目前正与两家公司进行深入谈判，对在近期吸引一到两个主要联盟伙伴充满信心 [37][38][40] - 平台能力得到了潜在合作伙伴的高度认可，甚至有四大会计师事务所询问平台许可事宜，可见其知名度在提升 [39][40] 问题: 在软件方面，新业务签署情况以及如何弥补第三季度的疲软？ [41] - 自9月8日发布第四版以来，客户参与度和管道活动均有改善，特别是在承担客户AI卓越中心重要职责方面的参与度在增加 [41] - 预计GenAI相关业务将自然增长，若能与合适的渠道伙伴合作，将能大幅改善对最大GenAI机会的可见度和接入 [42] 问题: 为何在当前时点采用荷兰式拍卖进行回购？ [43] - 部分股东在第二季度末曾提出此建议，公司不希望错过在波动性可能较高的第三季度回购股票的机会 [43] - 公司资产负债表状况良好，即使在完成此次收购后，预计杠杆率也仅约1倍EBITDA，几乎无杠杆，因此有能力进行积极回购 [44][45] 问题: AI Explorer和ZBrain的许可进展如何？ [48] - 原计划在第三季度初许可第三版，但为了专注于第四版的增强功能而暂停了许可努力 [48] - 预计在第四季度末或最迟明年第一季度初开始许可AI Explorer，并预计当前许多机会将转化为AI Explorer的被许可方 [49] - ZBrain作为AI Explorer的差异化部分，预计部分AI Explorer许可也会包含ZBrain [50] 问题: 全球SMBT部门内部各业务线的趋势如何？ [51] - 该部门最大部分是战略与业务转型团队，占其收入的绝大部分和运营利润的近三分之二 [52] - 预计到2026年，该部门将驱动公司超过75%的总运营利润，主要由GenAI转型计划引领，并对传统转型业务产生光环效应 [52][53] 问题: 客户决策延迟的情况是否有改善？ [54] - 客户在为2026年做承诺方面有所改善，但仍在保护2025年的支出，受经济波动、关税干扰以及评估GenAI对IT计划影响等因素制约 [55] - 预计当前环境将持续到年底，但看到客户在传统数字化转型和具有重要GenAI组成部分的转型方面的投资活动在增加 [56] 问题: 全球SMBT部门是否有足够的劳动力资源满足当前AI需求？ [59] - 得益于Accelerator和Transformation Explorer等平台带来的生产力提升，劳动力资源充足，增长将更少依赖于人员增长，而更多由平台能力驱动 [59][60] 问题: AI Explorer第四版的"颠覆性"具体体现在哪些方面？ [61] - 相比第三版，第四版能更精细地获取并考虑客户现有的自动化足迹至流程甚至子流程级别，从而产生更强大的构思能力 [62] - 能够更好地整合数据源，使推荐的解决方案更智能、更具说服力 [63] - 核心突破是Hackett解决方案语言模型变得极为成熟，能将原本需要数周专业工作的解决方案设计过程缩短至不到一小时完成80%，极大地提高了复杂性和投资回报率评估的细节与准确性 [64][65] - 该能力在向潜在合作伙伴进行概念验证时获得了高度评价，被认为是目前市场上独一无二的 [66][67][70]

政策举措 - 丰台区发布《关于进一步做好稳就业保就业工作若干措施》，从保障重点群体、鼓励自主创业、发挥高技能人才引领作用三方面推进工作 [2] - 2025年全面启动"丰宜乐业"品牌建设年，构建覆盖就业、创业与技能提升的三大体系 [4] - 对招用符合条件人员的企业最高给予8000元岗位补贴并叠加社保补贴，对招用应届毕业生的企业提供1000元一次性扩岗补助，对组织青年参加见习的企业每月补贴不低于2500元 [6] - 对成功推荐人才的人力资源服务机构给予每人500元奖励，支持企业开展技术技能培训，新型学徒制培训补贴达5000元 [6] - 提供最高300万元政府贴息创业担保贷款，近三年惠及企业近千家 [7] - 毕业生首次创办企业最高可享受1万元补贴 [10] 就业与人才发展 - 通过2025"丰台·学子回家"活动发布64,000个实习、见习、就业岗位 [1][9] - 累计发放创业担保贷款突破20亿元，近三年累计发放900余笔 [1][4] - 创新制定人才引进"专属方案"，提供涵盖人才引进落户、工作居住证办理等全链条服务，建立"我知企业心"对接机制 [6] - 率先开辟"花艺"专业职称评审与高层次人才举荐绿色通道 [6] - 全年联合高校举办领导力与专业技术研修班，组织京内外招聘、直播带岗等活动30余场 [6] - 构建"众创空间+孵化器+加速器"一体化服务体系，58个孵化机构全年提供近400个免费工位 [7] - "创业丰台"品牌累计吸引项目超1,000个，发放奖励超100万元 [7] 技能提升与产业支撑 - 丰台区已获评11家国家级大师工作室，数量居全市首位 [2][4] - 打造"匠技丰台"竞赛品牌，通过直接核发职业技能等级证书吸引近4,000人参赛 [7] - 支持龙头企业构建"产教评"技能生态链，创新发布技术需求与技能缺口"双清单" [7] - 依托全市首家职业技能培训学院推出200余门课程，鼓励企业建设技能大师工作室并最高资助60万元 [7] - 重点发挥科技服务业的就业吸纳主渠道作用，并依托金融业的快速增长带动就业，形成"以产促才、以才兴产"良性循环 [4] - 大象科技作为"产教评"技能生态链链主单位，其低空人才赋能计划已向核心领域输送专业人才超80人 [11] 企业案例 - 北京值得买科技股份有限公司从个人博客成长为员工近两千人、年营收约15亿元的上市科技集团，公司副总裁表示其发展得益于丰台区优化的营商环境与精准政策支持 [7] - 优力佳创管理咨询（北京）有限公司在迁入丰台后已成为中关村丰台园管委会出海项目的发起单位，计划为丰台企业提供优质人才服务 [8]

亚太地区及中国AI采用现状 - 亚太地区在AI的探索与采用上展现出全球领先态势，其中中国的AI采用率位居全球前列[1][2] - 中国受访者中高达87%的人表示经常使用AI工具，远超全球对标水平的72%[5] - 中国不同职级的AI使用率表现强劲，一线员工为81%，中层管理者达到92%，高管则为72%，展现出自下而上的探索文化[5] AI应用的组织挑战与管理缺位 - 在中国，仅有18%的一线员工表示获得了领导层关于AI使用的明确指导，管理指导缺位制约企业释放AI潜能[5] - 存在58%的员工表示即便企业不提供支持或批准也会自行使用AI工具，即“影子AI”风险，可能导致企业面临安全和合规风险[6] - 仅57%的亚太地区受访者表示其所在企业有相应调整工作流程以适应AI时代，低于AI采用率领先的全球企业70%的比例[7] AI应用的阶段与生产力提升潜力 - 亚太地区企业普遍处于AI工具的“部署”阶段，可实现约10%的工作效率提升[8] - 通过重塑关键职能，工作效率、速度和质量有望实现20%至50%甚至更高的提升[9] - 若仅以“部署”方式使用AI，生产力提升约5%到10%；但通过“重塑”业务流程，生产力提升可达30%到40%[12] 实现AI价值的战略重点与投资差距 - 在AI成功的“方程式”中，算法与技术贡献约20%，而70%取决于组织对工作方式的重构[1][12] - 亚太企业在重塑关键职能领域的投资为34%，远低于全球领先企业的51%[9] - 在利用AI创建全新业务模式的创新层面，亚太企业的投资为23%[10] - 全球范围内约5%的公司广泛使用AI并处于领先位置，约30%的公司开始看到价值但距离全面转型仍有距离[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10.8%至1.859亿美元 [6] - 非GAAP净利润、稀释后每股收益和EBITDA分别同比增长12.7%、16.4%和14.6% [7] - 咨询师利用率达到77% [7] - 前三季度按固定汇率计算的总营收为5.521亿美元，非GAAP EBITDA为7180万美元，利润率为13.0% [15] - 应收账款周转天数在第三季度末为115天，高于第二季度末的110天 [21] - 非GAAP销售、一般和行政费用占营收比例为16.3%，去年同期为16.2% [20] - 非GAAP有效税率为28.8%，去年同期为28.5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 11个业务部门中有7个实现同比增长，其中反垄断与竞争经济学、能源、金融和知识产权业务部门实现两位数营收增长 [6] - 法律与监管服务营收增长11.5% [7] - 反垄断与竞争经济学业务部门季度营收创下新高 [7] - 管理咨询服务营收同比增长8%，主要由能源业务部门的强劲表现推动 [11] - 生命科学业务部门在本年度呈现中个位数增长 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务营收同比增长6.8% [6] - 国际业务营收同比增长30.3%，主要由反垄断与竞争经济学和生命科学业务部门驱动 [6] - 欧洲的反垄断与竞争经济学业务部门是国际增长的主要贡献者 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行战略性人才投资，本年度已通过外部招聘引入近20名新副总裁 [25][61] - 强调跨业务部门协作，例如知识产权业务与反垄断及金融业务的合作 [60] - 公司利用其战略咨询经验为新产品发布相关的争议提供专家证人服务 [13] - 能源业务部门为能源公司、公用事业和投资者提供咨询服务，涉及综合资源计划、市场设计和商业尽职调查等领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球并购活动在2025年前九个月达到3万亿美元，同比增长33% [8] - 法律市场总案件立案和法院判决数量相比2024年第三季度均实现两位数增长 [7] - 全球税务当局对转让定价问题的关注度提高，相关服务需求强劲 [11] - 尽管对当前业绩感到满意，但公司仍意识到不确定的全球宏观经济、商业和政治条件可能对其业务和客户产生影响 [16] - 公司对前景保持谨慎乐观，认为市场动态对其服务业务具有支持作用 [46][57] 其他重要信息 - 公司提高2025财年全年营收指引至7.4亿至7.48亿美元，非GAAP EBITDA利润率指引为12.6%至13.0% [15] - 第三季度末现金为2250万美元，循环信贷设施下的借款为9500万美元，净债务为7250万美元 [17] - 第三季度用于吸引和保留高级人才的净现金支出为2810万美元，资本支出为70万美元 [17] - 第三季度通过股息支付和股票回购向股东返还720万美元资本 [17] - 季度现金股息从每股0.49美元增加16%至0.57美元 [19] - 第三季度末总流动性为1.236亿美元 [19] - 2025财年于2026年1月3日结束，导致第四季度有14周 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于人员编制和人员结构可持续性的提问 [24] - 回答指出人员变动反映了公司对增长机会的评估和资源再分配，增长中的业务部门正在获得人员增长 [25] - 新副总裁的加入暂时推高了副总裁级别的人员占比，随着业务开展，公司会逐步构建其下属团队 [26] - 中长期来看，人员增长应与营收增长大致相符 [26] 问题: 关于账单费率和其驱动因素的提问 [28] - 回答确认费率增长有效，2025财年有效费率增长约为3% [30] - 高重复客户活动表明客户对服务价值的认可度仍然很高 [31] - 未来假设账单费率在2%至4%范围内是合理的 [32] 问题: 关于国际增长驱动因素和持续性的提问 [33] - 回答强调欧洲反垄断业务部门的卓越质量和持续强劲的监管环境是主要驱动力 [34] - 欧洲监管执法的连续性相比北美更为稳定 [35] 问题: 关于法律和监管活动驱动因素的提问 [42] - 回答指出新案件立案和法院判决的增长对未来几个季度的咨询需求是利好信号 [43] - 需求广泛，反垄断、知识产权、法务会计和金融业务部门均表现强劲，早期迹象显示金融业务势头增强 [43] 问题: 关于当前能见度水平的提问 [45] - 回答同意能见度可能高于往常，这得益于本年度业绩的连续性和一致性 [46] - 公司持谨慎乐观态度，但未观察到2025年相比2024年的大型长期项目有明显增加 [46] 问题: 关于特定客户行业活跃度的提问 [47] - 回答指出能源行业需求持续强劲，制药生命科学领域呈现稳定上升趋势 [47] - 诉讼业务与行业无关，并购交易总额上升但数量持平或略有下降 [47] 问题: 关于反垄断监管审查水平的提问 [54] - 回答指出尽管监管环境可能发生变化，但公司的项目流入尚未出现因新政策立场导致的收缩 [56] 问题: 关于生命科学业务活动和前景的提问 [57] - 回答指出该业务在2025年呈现略有上升的锯齿形增长模式 [57] - 市场因素如药品定价和推出的复杂性对服务业务有支持作用，但成本控制可能抑制了更显著的增长 [57] 问题: 关于知识产权业务前景的提问 [59] - 回答强调该业务目前与反垄断和金融业务的跨部门合作良好，这通常意味着更复杂、规模更大的项目 [60] - 需求驱动因素预计将持续，公司在该领域已成为许多项目的首选供应商 [60] 问题: 关于副总裁级别招聘的提问 [61] - 回答赞扬了招聘团队的工作，并指出新加入的高级人才选择CRA是基于其价值主张和已加入同事的成功示范 [62] - 招聘渠道丰富，但公司对引入人选保持选择性 [63]

品牌重塑背景 - 安达信咨询因与母公司安达信会计师事务所分离 必须在2001年1月1日前更改名称 实际截止日期为2000年10月底 仅剩80天时间[2] - 品牌代理机构朗涛策略设计顾问公司负责构建包括标识、标牌、名片在内的全新品牌体系[2] - 安达信咨询全球营销与传播执行董事此前曾在哈里伯顿公司担任迪克·切尼的幕僚长 为项目增添了庄重感[2] 项目挑战与规模 - 新名称需在47个国家和数十个商标类别中通过审核 面临每月数千份商标申请和数百万个已注册互联网域名的挑战[3][4] - 安达信咨询为大型企业乃至整个国家设计业务与技术系统 要求极高的精确度和勤勉度 容不得任何差错[3] - 项目最终测试涵盖65种语言 每种语言由三位母语者审核 以确保没有不良含义 被认为是历史上最彻底的命名审核之一[7] 命名流程与创新 - 安达信咨询决定动员其6.5万名全体员工参与命名创造 活动被称为"品牌风暴"[5] - 项目摒弃传统命名最佳实践 采用非常规流程 客户要求每隔几天提交一批新名称 而非预留数周时间[6] - 共有550个名称被送交法律筛查 其中51个通过审核 随后经历全球市场调研和母语者核查 朗涛为每个名称设计独特视觉标识[6] 名称选择与决策 - 安森哲（Accenture）是安达信咨询高管层中的领先名称 首席执行官乔·福伦德对此名非常青睐[8] - 2500名高级合伙人通过纸质选票投票 埃森哲以巨大优势领先于第二名[8] - 埃森哲是唯一以"AC"开头的候选名称 AC是安达信咨询（Andersen Consulting）的常用简称 网址为AC.com 标识为"A的C次方"[9] 品牌重塑成果 - 埃森哲员工人数从6.5万增长到77.9万 营收从114.4亿美元增至696.7亿美元[9] - 品牌重塑项目被视为一生难得的命名项目 员工增长和营收增长被视为成功的衡量标准[9]

公司动态 - 北京燕缘智合管理咨询合伙企业（有限合伙）于近日成立 [1] - 公司经营范围包含企业管理咨询、企业管理、信息咨询服务及会议展览服务 [1] - 公司由北京银河通用机器人有限公司等共同出资设立 [1]

大会与行业概况 - 2025年国际管理咨询协会理事会年会暨国际注册管理咨询师大会在上海召开 主题为“数智引领未来 咨询助推管理创新与可持续发展” [1] - 全球300多位咨询行业领袖 专家学者及国际注册管理咨询师参与大会 [1] - 2019年以来中国已有五家咨询机构获得国际君士坦丁奖国家金奖 汉哲咨询集团为2025年度中国管理咨询界唯一获奖者 [3] 汉哲咨询集团获奖与荣誉 - 汉哲咨询集团凭借《ZIPPO中国业务流程再造解决方案》项目获得2025年度国际君士坦丁奖国家金奖 [3] - 公司自2008年成立以来累计服务企事业单位3000余家 [5] - 公司旗下汉哲流程咨询中心 企业文化咨询中心 集团管理与内控咨询中心在各自领域成为中国咨询业的领先品牌 [5] 汉哲流程咨询中心专业能力 - 汉哲流程咨询中心是国内综合咨询机构中唯一专设的流程咨询中心 [7] - 中心核心队伍汇集了来自企业营销 研发 供应链 生产 人事等各领域的高级职业经理人 [7] - 中心拥有自有知识产权的流程管理模型 工具库 培训课程与BPM管理平台 [7] - 十余年来中心累计为广东省机场管理集团 中国燃气集团 广发银行等数百家企业提供服务 [7] 公司使命与未来展望 - 公司秉持“推动管理进步 服务客户成功”的使命 坚持对管理科学与技术进行深度探索 [5][9] - 公司立下“中华哲学 全球视野”的宏愿 未来将融合AI时代的管理要素与业务视角 [9] - 公司致力于总结提炼企业管理成功经验 以专业咨询方法助推企事业单位组织重塑 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为29亿美元，同比下降8%，剔除一次性项目后同比下降约5% [25] - 第二季度调整后EBITDA为3.24亿美元，同比下降11%，调整后EBITDA利润率为11.2%，同比下降40个基点 [30] - 第二季度净收入为1.75亿美元，同比下降55%，调整后净收入为1.83亿美元，同比下降21% [31] - 第二季度稀释后每股收益为1.42美元，同比下降53%，调整后稀释每股收益为1.49美元，同比下降18% [31] - 全年营收指引下调至113亿至115亿美元，调整后EBITDA利润率指引下调至10%中段范围，对应EBITDA为11.9亿至12.2亿美元，调整后每股收益指引下调至5.45至5.65美元 [33] - 自由现金流指引为8.5亿至9.5亿美元 [34] - 第二季度末总积压订单为400亿美元，同比增长3%，已融资积压订单约为50亿美元，环比增长约34%，但同比下降6% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全业务组合（国防和情报）第二季度收入同比增长5%，预计全年将实现中个位数增长 [25] - 民用业务第二季度收入同比下降22%，预计全年将下降20%低段范围 [25] - 第二季度总预订额为72亿美元，其中国安业务占比约90%，包括四个价值超过8亿美元的重大奖项 [9] - 民用业务面临一代人以来最具挑战性的市场环境，采购活动存在巨大缺口，未出现重大采购行动或现有合同的增减 [8][47] - 网络安全业务表现突出，ThunderDome产品提前两年达到所有政府里程碑，并获得2025年网络安全突破奖 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场环境高度分化，民用和国家安全投资组合经历完全不同的动态 [7] - 民用机构的重心和资金变化速度极快，导致一些大型技术合同的运行率削减，业务基础已稳定但采购环境未恢复 [8] - 国家安全市场环境更强劲，尽管资金流程存在摩擦（资金增量更短、新合同赢单后启动速度较慢），但奖项速度令人鼓舞 [9] - 政府停摆为系统引入了额外的摩擦层，预计将对全年收入和盈利能力产生适度的负面影响 [21][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三方面战略：通过加速人工智能在内部运营中的应用和简化运营模式来降低成本，包括减少高级职位的层级和数量 [14][15]；通过将投资和人才流向关键增长领域来聚焦投资，包括网络安全、人工智能、作战技术等 [16]；随着政府加速向基于结果的合同和商业解决方案过渡，公司正引领这一转变 [16] - 成本重组行动将在年度化基础上净减少1.5亿美元成本，本财年将带来适度益处，全部影响将在下一财年显现 [23] - 公司正致力于将其更多知识产权产品化，包括为Golden Dome项目提出的突破性地面系统和火力控制解决方案，这将为客户提供更大的成本节约和确定性，并为公司带来利润扩张机会 [17] - 公司继续建立国家所需的技术，并迅速扩大与之创新的商业技术合作伙伴网络 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务的重新加速将比上一季度预期花费更长时间，因此下调全年顶线和底线指引 [5] - 公司对中期财务表现仍有诸多乐观理由，业务的重要部分正在增长并定位于持续增长，特别是在国家安全投资组合中 [18] - 民用业务恢复增长预计将延迟几个季度，具体时间取决于资金和合同活动的演变 [8] - 公司对网络安全业务极为乐观，认为其在国家安全领域占据独特地位，并且由于人工智能的融合，网络风险无处不在且持续增长，公司拥有世界上最强大的网络业务之一 [44][82][83] 其他重要信息 - 第二季度末公司拥有约33,000名员工，面向客户的员工数量环比下降约3%，同比下降10% [29] - 公司客户-facing员工利用率在第二季度显著高于去年同期 [29] - 第二季度自由现金流为3.95亿美元，由4.21亿美元经营活动现金流和2600万美元资本支出构成 [32] - 本季度共部署2.79亿美元为股东创造价值，包括2.08亿美元股票回购（平均价格107.15美元）、6800万美元季度股息和300万美元通过Booz Allen Ventures进行的战略投资 [32] - 董事会批准将季度股息增至每股0.55美元，并增加5亿美元股票回购授权，使可用容量增至约8.8亿美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 国防和情报业务的资金环境是否正在改善并恢复正常？政府重启后预计仍将紧张吗？ [41] - 市场是高度分化的，民用业务面临一代人以来最具挑战性的市场，而国家安全业务环境则强劲得多，但仍存在摩擦，如政府停摆和持续决议环境的影响 [42] - 公司不预期新赢得的合同会快速启动，预计启动速度将低于历史水平，这种摩擦将持续但不会阻碍增长，关键在于保持灵活和专注 [43][44] 问题: 民用业务全年下降约21%的指引中，假设了政府停摆和现有项目的进一步削减吗？这是否是最后一次指引下调？ [46] - 民用业务在上季度没有出现任何正面或负面的行动，没有额外的削减，但也没有新的采购或奖励，业务已经稳定，但环境仍然非常缓慢 [47][48][49] - 公司不预期进一步的削减，但预计将面临非常竞争性的采购环境和一些定价压力，特别是在大型项目方面，同时也在与政府就新的方法进行富有成效的对话 [47][48][49][50] - 民用业务自今年早些时候削减以来一直保持稳定 [51][52] - 市场分化意味着民用业务可能仍有更多下行风险，而国家安全业务可能有更多上行潜力，但情况变化很快，公司正将资源流向有机会的领域 [54] 问题: 民用业务组合的利润率是否仍为13%左右，这意味着国防和情报业务的利润率在8%至10%范围内吗？ [58] - 这个范围大致正确，民用业务固定价格合同的比例显著更高，因此利润率更高 [58] 问题: 从长远来看，如何考虑公司的商业模式，以应对政府优先事项的转变？ [59] - 公司运营模式的标志是单一P&L，这使其能够快速响应市场变化，每次政府过渡都会重新聚焦优先事项，这次是最重大的重新聚焦之一 [60] - 由于技术的更广泛发展，将商业技术注入任务、转向基于结果而非基于投入的模式等大趋势将持续到未来，公司通过与科技生态系统的合作获得了长期优势 [60][61][62] 问题: 如果假设民用业务明年再下降10%，而国防和情报业务加速至中个位数增长，2027年能否实现增长？业务何时恢复增长？ [65] - 公司在国家安全投资组合中拥有很大动能，民用业务已经稳定，鉴于今年上半年的显著下降，同比基数将变得相对容易，但公司不提供明年具体指引，对中期持乐观态度 [66] - 公司正寻求在民用业务中与政府优先事项最一致的部分利用机会实现增长，例如边境安全、大型活动安全等 [67] - 公司正看到合同向基于结果转换的速度加快，国家安全投资组合中固定价格部分环比增加，未来的增长将不再像过去那样与人员增长线性相关 [68][69] 问题: 新指引中有多少已经包含在积压订单中，有多少还需要去赢得？积压订单的覆盖强度和管道如何？ [76] - 修订后的指引主要基于当前消耗率和趋势的持续，人员数量基本持平，不依赖于任何重大的新赢单，但确实需要一些合同内增长和新赢单的启动 [77] - 公司正在与客户进行富有成效的对话，特别是在国家安全领域和增长向量方面，但考虑到环境中的摩擦，并未对下半年做出过于乐观的假设 [78][79][80] 问题: 网络安全投资组合目前规模多大？未来两到三年的预期如何？ [82] - 管理层对网络安全业务极为乐观，公司在国家安全领域占据独特地位，由于人工智能的融合，网络风险无处不在且持续增长，公司拥有世界上最强大的网络业务之一 [82][83] 问题: 总积压订单是否仍然是需求和增长的良好领先指标？ [90] - 长期来看总积压订单是重要的，但短期来看已融资积压订单更关键，资金环境已改善但远未正常化，资金来得更零散、更不线性 [90] - 四个规模奖项将推动增长，但公司对其启动速度不如过去那么有信心，并已将这一点纳入指引 [91] 问题: 如何确定增长投资的分配金额，并平衡近期盈利目标和人员削减之间的张力？ [94] - 公司不为季度管理，而是为中长期管理，正在进行的投资对于长期顶线和底线增长是重要且令人兴奋的 [95] - 进行成本削减的困难决定是为了确保短期交付能力，并保持灵活性以投资于机会最多的领域，当前环境中存在比以往更多的投资需求和机会 [95][97][98] 问题: 在民用业务需求和总目标市场发生一代人以来变化的情况下，利润率是否保持不变？ [99] - 总体而言，由于投标减少、投标者增多和定价更具侵略性，预计将面临价格竞争，但同时公司能够使用更多技术来创新交付方式，从而保持利润率 [100]