财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为29亿美元，同比下降8%，剔除一次性项目后同比下降约5% [25] - 第二季度调整后EBITDA为3.24亿美元，同比下降11%，调整后EBITDA利润率为11.2%，同比下降40个基点 [30] - 第二季度净收入为1.75亿美元，同比下降55%，调整后净收入为1.83亿美元，同比下降21% [31] - 第二季度稀释后每股收益为1.42美元，同比下降53%，调整后稀释每股收益为1.49美元，同比下降18% [31] - 全年营收指引下调至113亿至115亿美元，调整后EBITDA利润率指引下调至10%中段范围，对应EBITDA为11.9亿至12.2亿美元，调整后每股收益指引下调至5.45至5.65美元 [33] - 自由现金流指引为8.5亿至9.5亿美元 [34] - 第二季度末总积压订单为400亿美元，同比增长3%，已融资积压订单约为50亿美元，环比增长约34%，但同比下降6% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全业务组合（国防和情报）第二季度收入同比增长5%，预计全年将实现中个位数增长 [25] - 民用业务第二季度收入同比下降22%，预计全年将下降20%低段范围 [25] - 第二季度总预订额为72亿美元，其中国安业务占比约90%，包括四个价值超过8亿美元的重大奖项 [9] - 民用业务面临一代人以来最具挑战性的市场环境，采购活动存在巨大缺口，未出现重大采购行动或现有合同的增减 [8][47] - 网络安全业务表现突出，ThunderDome产品提前两年达到所有政府里程碑，并获得2025年网络安全突破奖 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场环境高度分化，民用和国家安全投资组合经历完全不同的动态 [7] - 民用机构的重心和资金变化速度极快，导致一些大型技术合同的运行率削减，业务基础已稳定但采购环境未恢复 [8] - 国家安全市场环境更强劲，尽管资金流程存在摩擦（资金增量更短、新合同赢单后启动速度较慢），但奖项速度令人鼓舞 [9] - 政府停摆为系统引入了额外的摩擦层，预计将对全年收入和盈利能力产生适度的负面影响 [21][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三方面战略：通过加速人工智能在内部运营中的应用和简化运营模式来降低成本，包括减少高级职位的层级和数量 [14][15]；通过将投资和人才流向关键增长领域来聚焦投资，包括网络安全、人工智能、作战技术等 [16]；随着政府加速向基于结果的合同和商业解决方案过渡，公司正引领这一转变 [16] - 成本重组行动将在年度化基础上净减少1.5亿美元成本，本财年将带来适度益处，全部影响将在下一财年显现 [23] - 公司正致力于将其更多知识产权产品化，包括为Golden Dome项目提出的突破性地面系统和火力控制解决方案，这将为客户提供更大的成本节约和确定性，并为公司带来利润扩张机会 [17] - 公司继续建立国家所需的技术，并迅速扩大与之创新的商业技术合作伙伴网络 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务的重新加速将比上一季度预期花费更长时间，因此下调全年顶线和底线指引 [5] - 公司对中期财务表现仍有诸多乐观理由，业务的重要部分正在增长并定位于持续增长，特别是在国家安全投资组合中 [18] - 民用业务恢复增长预计将延迟几个季度，具体时间取决于资金和合同活动的演变 [8] - 公司对网络安全业务极为乐观，认为其在国家安全领域占据独特地位，并且由于人工智能的融合，网络风险无处不在且持续增长，公司拥有世界上最强大的网络业务之一 [44][82][83] 其他重要信息 - 第二季度末公司拥有约33,000名员工，面向客户的员工数量环比下降约3%，同比下降10% [29] - 公司客户-facing员工利用率在第二季度显著高于去年同期 [29] - 第二季度自由现金流为3.95亿美元，由4.21亿美元经营活动现金流和2600万美元资本支出构成 [32] - 本季度共部署2.79亿美元为股东创造价值，包括2.08亿美元股票回购（平均价格107.15美元）、6800万美元季度股息和300万美元通过Booz Allen Ventures进行的战略投资 [32] - 董事会批准将季度股息增至每股0.55美元，并增加5亿美元股票回购授权，使可用容量增至约8.8亿美元 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 国防和情报业务的资金环境是否正在改善并恢复正常？政府重启后预计仍将紧张吗？ [41] - 市场是高度分化的，民用业务面临一代人以来最具挑战性的市场，而国家安全业务环境则强劲得多，但仍存在摩擦，如政府停摆和持续决议环境的影响 [42] - 公司不预期新赢得的合同会快速启动，预计启动速度将低于历史水平，这种摩擦将持续但不会阻碍增长，关键在于保持灵活和专注 [43][44] 问题: 民用业务全年下降约21%的指引中，假设了政府停摆和现有项目的进一步削减吗？这是否是最后一次指引下调？ [46] - 民用业务在上季度没有出现任何正面或负面的行动，没有额外的削减，但也没有新的采购或奖励，业务已经稳定，但环境仍然非常缓慢 [47][48][49] - 公司不预期进一步的削减，但预计将面临非常竞争性的采购环境和一些定价压力，特别是在大型项目方面，同时也在与政府就新的方法进行富有成效的对话 [47][48][49][50] - 民用业务自今年早些时候削减以来一直保持稳定 [51][52] - 市场分化意味着民用业务可能仍有更多下行风险，而国家安全业务可能有更多上行潜力，但情况变化很快，公司正将资源流向有机会的领域 [54] 问题: 民用业务组合的利润率是否仍为13%左右，这意味着国防和情报业务的利润率在8%至10%范围内吗？ [58] - 这个范围大致正确，民用业务固定价格合同的比例显著更高，因此利润率更高 [58] 问题: 从长远来看，如何考虑公司的商业模式，以应对政府优先事项的转变？ [59] - 公司运营模式的标志是单一P&L，这使其能够快速响应市场变化，每次政府过渡都会重新聚焦优先事项，这次是最重大的重新聚焦之一 [60] - 由于技术的更广泛发展，将商业技术注入任务、转向基于结果而非基于投入的模式等大趋势将持续到未来，公司通过与科技生态系统的合作获得了长期优势 [60][61][62] 问题: 如果假设民用业务明年再下降10%，而国防和情报业务加速至中个位数增长，2027年能否实现增长？业务何时恢复增长？ [65] - 公司在国家安全投资组合中拥有很大动能，民用业务已经稳定，鉴于今年上半年的显著下降，同比基数将变得相对容易，但公司不提供明年具体指引，对中期持乐观态度 [66] - 公司正寻求在民用业务中与政府优先事项最一致的部分利用机会实现增长，例如边境安全、大型活动安全等 [67] - 公司正看到合同向基于结果转换的速度加快，国家安全投资组合中固定价格部分环比增加，未来的增长将不再像过去那样与人员增长线性相关 [68][69] 问题: 新指引中有多少已经包含在积压订单中，有多少还需要去赢得？积压订单的覆盖强度和管道如何？ [76] - 修订后的指引主要基于当前消耗率和趋势的持续，人员数量基本持平，不依赖于任何重大的新赢单，但确实需要一些合同内增长和新赢单的启动 [77] - 公司正在与客户进行富有成效的对话，特别是在国家安全领域和增长向量方面，但考虑到环境中的摩擦，并未对下半年做出过于乐观的假设 [78][79][80] 问题: 网络安全投资组合目前规模多大？未来两到三年的预期如何？ [82] - 管理层对网络安全业务极为乐观，公司在国家安全领域占据独特地位，由于人工智能的融合，网络风险无处不在且持续增长，公司拥有世界上最强大的网络业务之一 [82][83] 问题: 总积压订单是否仍然是需求和增长的良好领先指标？ [90] - 长期来看总积压订单是重要的，但短期来看已融资积压订单更关键，资金环境已改善但远未正常化，资金来得更零散、更不线性 [90] - 四个规模奖项将推动增长，但公司对其启动速度不如过去那么有信心，并已将这一点纳入指引 [91] 问题: 如何确定增长投资的分配金额，并平衡近期盈利目标和人员削减之间的张力？ [94] - 公司不为季度管理，而是为中长期管理，正在进行的投资对于长期顶线和底线增长是重要且令人兴奋的 [95] - 进行成本削减的困难决定是为了确保短期交付能力，并保持灵活性以投资于机会最多的领域，当前环境中存在比以往更多的投资需求和机会 [95][97][98] 问题: 在民用业务需求和总目标市场发生一代人以来变化的情况下，利润率是否保持不变？ [99] - 总体而言，由于投标减少、投标者增多和定价更具侵略性，预计将面临价格竞争，但同时公司能够使用更多技术来创新交付方式，从而保持利润率 [100]