行业整体表现 - 电子行业周度上涨7.02% 在申万31个行业中排名第2 [2][3] - 主要股指同步上涨 上证指数涨1.70% 深证成指涨4.55% 沪深300指数涨2.37% [2] 细分板块表现 - 元件板块以9.88%涨幅领涨 其中被动元件子板块大幅上涨12.32% [1][3] - 半导体板块整体上涨7.07% 数字芯片设计子板块表现突出 涨幅达10.18% [3] - 消费电子板块整体上涨8.26% 零部件及组装子板块上涨9.01% 品牌消费电子子板块上涨2.76% [3] - 电子化学品板块整体上涨7.54% 光学光电子板块涨幅2.36% 其中光学元件子板块上涨3.85% [3] - 其他电子板块上涨5.07% [3] 个股表现 - 涨幅前五个股为戈碧迦 上海合晶 盛科通信-U 威尔高 寒武纪-U [2] - 跌幅前五个股为景旺电子 久之洋 *ST东晶 传音控股 福光股份 [2]

天眼查App显示，近日，成都市金牛区睿泽方电子部（个体工商户）成立，法定代表人为梁洪，注册资 本1万人民币，经营范围为一般项目：电子产品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；社会经 济咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；商务代理代办服务；数据处理和存储支持服 务；大数据服务；软件外包服务；租赁服务（不含许可类租赁服务）。（除依法须经批准的项目外，凭 营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，深圳逸携电子有限公司成立，法定代表人为赵应虎，注册资本100万人民币， 经营范围为一般经营项目是：电子产品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、 技术推广；照相器材及望远镜零售；照相机及器材销售；音响设备销售；网络技术服务；货物进出口； 技术进出口；进出口代理；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件与机电组件设备销售；电池销 售；软件开发；软件销售；数字视频监控系统销售；卫星导航服务；卫星技术综合应用系统集成；信息 系统集成服务；计算机软硬件及辅助设备零售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；新材料技术研 发；电子元器件批发；电子元器件零售；电力电子元器件销售；普通机械设备安装服务；光电子器件销 售；光学仪器销售；可穿戴智能设备销售；销售代理；供应链管理服务；光学仪器制造；其他电子器件 制造；仪器仪表制造；光电子器件制造；贸易经纪；国内贸易代理；离岸贸易经营。（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：在线数据处理与交易处理业务（经 营类电子商务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关 部门批准 ...

公司基本信息 - 公司名称为芜湖烯米科技有限公司 法定代表人为吕鸣 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] - 经营范围涵盖技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 业务包括软件销售 软件开发 汽车零部件及配件制造 汽车零部件研发 [1] - 涉及电子产品销售 机械设备研发 机械设备销售 集成电路芯片及产品销售 [1] - 覆盖汽车零配件零售 汽车零配件批发 发电机及发电机组销售 新能源汽车生产测试设备销售 [1] - 包含工程和技术研究和试验发展 互联网销售 国内贸易代理 货物进出口 [1] - 提供网络技术服务 家用电器销售 咨询策划服务 信息咨询服务 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务横跨技术服务 软件开发 汽车制造 电子产品 机械设备 集成电路芯片等多个行业 [1] - 经营范围同时涵盖新能源汽车相关设备销售 体现对新能源行业的布局 [1] - 进出口贸易和互联网销售业务显示公司具备国际化及线上销售能力 [1]

天眼查App显示，近日，镇江维创科技有限公司成立，法定代表人为陶建伟，注册资本100万人民币， 经营范围为一般项目：电子产品销售；照明器具制造；照明器具销售；塑料制品销售；光电子器件制 造；光电子器件销售；模具制造；模具销售；橡胶制品销售；灯具销售；电子元器件制造；照明器具生 产专用设备制造；照明器具生产专用设备销售；机械电气设备销售；电子专用材料制造；电子专用材料 研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外， 凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

市场表现 - 8月18日上证指数上涨0.85%，收盘升至3728点，创下近十年新高，A股市场总市值突破100万亿元 [2] - 市场交易热度上升，日度交易金额超过2.8万亿元，小盘和成长风格占优，创业板指、中证2000、中证1000、中证500、沪深300指数分别上涨2.84%、2.14%、1.69%、1.52%、0.88% [2] - 行业方面，通信、计算机、电子、传媒、国防军工等成长风格行业涨幅居前，房地产、石油石化、银行等表现偏弱 [2] 驱动因素 - 资金驱动、业绩支撑、外部风险阶段性下降共同促成近期指数强劲表现，结构上类似2013年，小盘和成长风格占优 [3] - 8月18日成交量较上周五大幅增加0.5万亿元，两融余额提升，7月国内储蓄存款增速下行反映资金持续流入股市 [3] - 海外美联储处于降息周期，市场预计9月降息概率较高，国内"一揽子"政策落地，央行坚持"适度宽松"货币政策 [3] 估值分析 - 沪深300动态市盈率12.2倍，处于2010年以来历史分位数69%，横向对比全球主要股市处于中等水平 [4] - A股市值/GDP比值在全球主要市场中处于中等偏低位置，A股市场总市值/M2约为33%，处于历史60%分位 [4] - 沪深300指数股息率2.69%，与十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力 [4] 配置建议 - 关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块 [5] - 业绩弹性较高且受益于居民资金入市的券商、保险行业 [5] - 受益于"反内卷"等政策的板块如光伏，红利板块预计延续分化表现 [5]

覆铜板行业动态 - 多家覆铜板生产企业（威利邦、建滔积层板、宏瑞兴）发布涨价通知，上调产品售价，反映终端需求景气度提升 [1][2] - 涨价驱动因素包括：①铜、玻璃布等原材料价格维持高位 ②AI算力服务器带动HDI需求高增，覆铜板议价权提升 [2] PCB市场需求分析 - 25Q1全球服务器销售额达952亿美元（同比+134.1%），预计25年市场规模3660亿美元（同比+44.6%）[3] - 24年全球PCB市场规模735.65亿美元（同比+5.8%），预计25年增至785.62亿美元（同比+6.8%）[3] - 服务器/存储方向PCB产值109.16亿美元（同比+33%），占PCB总需求15% [3] - 高阶产品增速显著：18层以上多层板产值同比+40.2%，HDI板产值增速18.8%，远超行业整体增速5.8% [3] PCB生产环节技术趋势 - 核心环节设备价值量占比：钻孔20%、曝光17%、检测15%、电镀7% [4] - HDI板技术要求升级：层数增多/电路密集/孔径缩小，推动钻孔（高精度机械/激光）、曝光（激光直接成像替代光刻）、电镀（工艺重复次数增加）环节技术迭代 [1][4] - 国产化机遇：机械钻孔国产化率较高，激光钻孔与激光成像环节存在替代空间 [4] 重点推荐标的 - 钻孔环节：设备端大族数控(301200 SZ)，耗材端鼎泰高科(301377 SZ)、中钨高新(000657 SZ) [1][5] - 曝光环节：芯碁微装(688630 SH)、天准科技(688003 SH) [1][5] - 电镀环节：东威科技(688700 SH) [1][5] - 锡膏印刷环节：凯格精机(301338 SZ) [1][5]

1H25业绩表现 - 1H25收入同比增长11.5%至23.05亿美元，归母净利润同比下降7.5%至3,000万美元，符合预期 [1] - 2Q25单季度收入同比增长9.1%至12.02亿美元，归母净利润同比增长4%至2,380万美元 [1] 业务板块表现 - 2Q25智能手机业务收入同比下降18%至1.76亿美元，主因产品型号变更带来的ASP下降 [1] - 云端网络设施收入同比增长28%至1.88亿美元，主因AI需求旺盛 [1] - 汽车业务收入同比增长116%至2.4亿美元，主因Auto-Kabel并表 [1] - 电脑及消费性电子收入同比增长16%至2.3亿美元 [1] - 系统产品收入同比下降19%至3.03亿美元，主因供应链中断需求放缓 [1] - 其他业务收入同比增长12%至0.65亿美元 [1] 盈利能力分析 - 2Q25毛利率同比下降2.7个百分点至17.8%，主因产品结构变化及汇率波动 [2] - 2Q25费用率同比下降1个百分点至15.3%，主因公司持续精简生产成本 [2] 未来展望 - 看好高毛利AI业务增长优化产品结构，及公司提升运营效率控费下盈利能力稳中向好 [2] - GB200出货加速，GB300等新平台有望在下半年开始逐步量产 [2] - 看好AI数据产品品类持续拓展带来可观业绩增量 [2] - 公司指引AI基础设施和平台升级的CAPEX将持续 [2] 盈利预测与估值 - 维持25年盈利预测不变，上调26年盈利预测11%至3.01亿美元 [2] - 对应2025/2026年31.6倍/18.7倍P/E [2] - 上调目标价76.8%至6.4港元，对应2025/2026年33.9倍/20.0倍P/E [2] - 当前股价有7.2%的上行空间 [2]

股价表现 - 公司股价自2025年第二季度财报公布后下跌3.5%，同期标普500指数变动1.2% [1] - 过去一个月股价下跌5.6%，而标普500指数上涨2.5% [1] - 股价疲软反映投资者对电子和运输业务面临显著阻力的谨慎情绪 [1] 财务业绩 - 2025年第二季度每股净亏损9美分，去年同期为盈亏平衡 [2] - 季度营收3150万美元，同比下降11.5%（去年同期3550万美元） [3] - 净亏损210万美元，去年同期接近盈亏平衡 [3] 业务分部表现 - Sypris Technologies营收1410万美元（去年同期1780万美元），毛利率210万美元（去年同期270万美元） [4] - Sypris Electronics营收1730万美元（去年同期1770万美元），毛利率40万美元（去年同期290万美元） [4] - 电子业务订单量同比翻倍至4700万美元，未交付订单同比增长26% [4] 管理层评论 - 首席执行官强调关税和供应链挑战下将聚焦运营优化与业务多元化 [5] - 长期合同锁定库存采购以对冲供应风险 [5] - 能源业务因LNG需求增长和AI数据中心电力需求带来发展机遇 [5] 业绩影响因素 - 三大主因：关税削弱运输需求、电子业务组件短缺导致效率低下、产品组合不利 [6] - 墨西哥sub-maquiladora服务协议降低营收但未成比例影响利润 [6] - 电子业务毛利率显著承压 [6] 未来展望 - 通过新项目中标和长期合同缓冲商用车需求周期性下滑 [7] - 墨西哥协议和车市疲软可能导致营收温和下降 [7] - 中期增长动力来自国防、能源和通信合同 [7] 近期业务进展 - 电子部门获美国国防部安全通信基础设施后续订单，2026年交付 [8][9] - 签订海军电子战项目多年期订单 [9] - 技术部门与全球制造商签订电动卡车传动部件长期供应协议 [9] - 季后续签海底通信网络电源模块合同 [9]

液冷服务器+数据中心+第三代半导体+华为+无人机相关公司 - 公司已推出浸没式液冷服务器电源等核心产品 [1] PCB+铜箔+先进封装+华为相关公司 - 公司量产产品直接下游客户为PCB厂商和覆铜板厂商 [1] CPO+PCB+华为+智能座舱相关公司 - 公司拟19亿元用于智能制造高多层算力电路板项目 [1] - 公司在800G高端交换机等领域取得重大突破 [1]