美股市场整体表现 - 圣诞节后首个交易日美股三大指数开盘涨跌不一，纳指涨0.14%，标普500指数涨0.08%，道指跌0.03% [1] - 截至发稿，美国三大股指悉数跳水，道琼斯工业平均指数跌0.09%至48687.83点，纳斯达克指数跌0.14%至23580.76点，标普500指数跌0.06%至6927.56点 [2] - 万得美国科技七巨头指数微跌0.03% [2] 科技股与AI芯片动态 - 英伟达股价涨近1.5%，因美国政府将允许其向中国出售H200人工智能芯片，且公司以约200亿美元收购AI芯片初创公司Groq的资产，创下有史以来最大交易额纪录 [2] - 存储概念股表现分化，市场研究机构Omdia预期AI需求将推动NAND闪存价格在明年上涨40% [3] 中概股表现 - 中概科技龙头指数强势飘红，涨幅达1%至4358.68点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.33%至7658.66点 [2] - 热门中概股普遍走高，叮咚买菜一度飙涨超20%，截至发稿涨14.89%，小鹏汽车涨7.26%，理想汽车涨2.68%，蔚来涨2.04%，哔哩哔哩涨2.24%，百度、阿里巴巴、贝壳、京东、爱奇艺等全线走高 [3][4] 个股异动 - 太空概念股Sidus Space延续涨势，盘初大涨超40%，该股上一交易日收涨超33%，本周累计涨幅超160%，截至发稿涨幅回落至24% [3] - 霸王茶姬美股一度跌近15%，创上市以来新低，截至发稿股价跌超8%，因“霸王茶姬咖啡因”话题登上热搜引发讨论，公司回应称其茶饮咖啡因含量与一杯拿铁大致相当 [4][5] 大宗商品与贵金属 - 在紧张的地缘政治局势推动下，避险资产吸引力增强，金银期货价格持续攀升 [7] - 现货黄金站上4527美元/盎司关口，上涨48.4美元，涨幅1.08%，COMEX黄金涨至4546.8美元/盎司 [7][9] - 现货白银站上75美元/盎司，创1980年以来最高溢价水平，上涨3.555美元，涨幅4.95%，COMEX白银涨至74.625美元/盎司 [7][9] - 沪铜主力合约夜盘站上十万元人民币关口，为历史首次，当前涨幅近2% [7] - 现货钯金日内暴涨10.00%，现报1865.13美元/盎司 [8] 能源市场 - 油价跳水，布伦特原油日内跌幅超1%，报61.11美元/桶，NYMEX WTI原油跌0.99%至57.77美元/桶 [9] 加密货币与宏观预期 - 加密货币多数下跌，比特币跌破8.7万美元，以太坊跌破3000美元，狗狗币跌至0.12美元，跌幅超3%，过去24小时超9.5万人被爆仓 [10] - 据CME“美联储观察”，市场预计美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为42.2%，维持利率不变的概率为51.8% [10] - 中航证券首席经济学家董忠云表示，美国滞胀风险警报仍未解除，美联储短期内再次降息的可能性不大 [10]

12月26日，臻镭科技、ST长园、大烨智能三家公司公告称，涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立 案。 ST长园（600525.SH，股价3.8元，市值50.11亿元）公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案 告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。目前公司生产经营正常，将积 极配合调查，并及时履行信息披露义务。 公司官网显示，ST长园是一家专注于工业与电力系统智能化、数字化研发、制造与服务的科技型产业 集团。现有员工超8000人，在中国设有16个产业园区，并在美国、芬兰、意大利、越南等国家设有20余 家海外分/子公司及办事处。2002年在上海证券交易所上市。 大烨智能：涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 大烨智能（300670.SZ，股价8元，市值25.35亿元）公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案 告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。立案调查 期间，公司将积极配合中国证监会的各项工作，并履行信息披露义务。目前，公司生产经营正常，上述 事项不会对公司的正常生产经营活动产生重大影响。 臻镭科技：公司被证监会立案 臻镭科技（6882 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 每经编辑｜张锦河 12月26日，臻镭科技、ST长园（维权）、大烨智能三家公司公告称，涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案。 臻镭科技（688270.SH，股价138元，市值295.39亿元）公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违 规，中国证监会决定对公司予以立案。目前公司各项经营管理、业务及财务状况均正常。公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管 要求及时履行信息披露义务。 公开信息显示，臻镭科技专注于芯片和微系统研发，产品及技术主要应用于数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领 域，及移动通信系统、卫星互联网等民用领域。 近期A股市场商业航天概念股表现活跃，臻镭科技股价表现也异常亮眼。截至今日收盘，臻镭科技报收138元/每股，总市值295亿元，该股12月大涨 超110%，今年以来，该股累计涨超290%。 ST长园（600525.SH，股价3.8元，市值50.11亿元）公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中 国证监会决定对公司立案。目前公司生产 ...

中国中免中标首都机场免税项目 - 公司全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段，中标金额为首年保底经营费4.80亿元，首年销售额提成比例为5% [1] - 项目经营期限自合同起始日起至2034年2月10日止，将提升公司在国内核心机场的渠道优势，推动机场免税业务高质量发展 [1] 芯原股份新签订单强劲增长 - 公司2025年第四季度（截至12月25日）新签订单金额达24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，较今年第三季度全期进一步增长56.54%，再创历史单季度新高 [2] - 第四季度新签订单中，AI算力相关订单占比超过84%，数据处理领域订单占比接近76%，绝大部分为一站式芯片定制业务订单 [2] 金富科技终止收购计划 - 公司决定终止筹划收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权的事项，原因为交易双方未能就关键条款达成一致意见 [3] 浙江荣泰拟在泰国设立合资公司 - 公司与苏州伟创电气科技股份有限公司拟在泰国共同出资设立合资公司，双方各持股50%，以货币出资 [4] - 合资公司将主要从事机电一体化组件、智能传动系统及配套产品的研发及生产，共同开发智能机器人机电一体化市场 [4] 海南华铁因信披违规受罚 - 公司因36.9亿元算力服务协议公告披露不完整、进展披露不及时，被中国证监会浙江监管局责令改正、给予警告，并处以800万元罚款 [5] - 公司时任总经理胡丹锋、时任董事长张祺奥、时任董事会秘书郭海滨也拟被处以罚款 [5] 圣元环保子公司投资私募基金巨亏 - 公司全资子公司于2025年3月认购私募基金产品，认购本金6000万元，截至2025年12月25日，该基金累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元 [6] - 亏损金额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%，公司已启动赎回流程，并向公安机关报案及向证监会举报 [6] 重要并购重组与股权变动 - 华软科技拟收购莱恩光电67%股权 [7] - 龙高股份控股股东4.37%股权拟由紫金南投受让 [7] - 富创精密初步确定股东询价转让价格为59.88元/股 [7] - 天创时尚控股股东将变更为安徽先睿 [8] - 百花医药筹划控制权变更，股票自12月29日起停牌 [8] 项目中标与重大合同 - 江河集团控股子公司中标海口市横沟村城市更新项目，金额约1.12亿元 [8] - 云天励飞中标AI龙岗一期项目，金额1.22亿元，并与360集团达成战略合作 [8] - 高铁电气控股子公司中标采购项目，合计金额5903.17万元 [8] - 华秦科技控股子公司签订日常经营合同，金额3.92亿元 [8] - 宁波建工控股子公司签订综合管廊工程施工合同，金额4.51亿元 [8] - 振华重工与广州打捞局签署合同，金额11.488亿元 [8] - 美利信收到全球某商用车领域标杆企业项目定点通知，预计未来7年销售总金额约6.4亿元 [8] - 中铝国际与境外客户签订项目合同，金额约140亿元 [8] - 智光电气控股子公司签订储能系统销售合同，金额1.19亿元 [8] - 华电科工签署电厂双曲线钢冷塔及间接空冷系统总承包工程合同，金额8.18亿元 [9] 重大投资与合作 - 深圳能源全资子公司拟投资68.22亿元建设电网侧压缩空气储能项目 [8] - 宜安科技与台铃科技签署战略合作协议 [8] - 超研股份拟共同投资设立基金，重点投向新型储能、生物医药等领域 [8] - 晶方科技拟共同投资1.5亿元林吉特设立WaferWise Semiconductor Sdn. Bhd.，推进集成电路国际化发展 [8] - 锦江航运拟投资不超过19.4亿元建造4+4艘集装箱船舶 [8] 医药与医疗器械进展 - 普门科技取得叶酸测定试剂盒医疗器械注册证 [8] - 中关村下属公司撤回氨酚羟考酮片药品上市许可注册申请 [8] - 海欣股份子公司药品维生素B6注射液通过仿制药一致性评价 [8] - 九强生物及全资子公司取得医疗器械注册证书 [8] - 长春高新子公司GenSci141软膏境内生产药品注册临床试验申请获得受理 [8] - 九州通子公司盐酸异丙嗪注射液获得药品注册证书 [8] - 联环药业控股子公司获得美阿沙坦钾片《药品注册证书》 [8] - 华海药业子公司启动HB0025注射液III期临床试验 [8] - 鲁抗医药控股子公司获得非那雄胺片药品注册证书 [8] 股东增减持与回购 - 徐工机械控股股东拟增持公司股份，金额不低于8000万元且不超过1.6亿元 [9] - 生益电子将回购股份价格上限调整为不超过144.36元/股 [11] 其他重要公司事项 - 普利特LCP薄膜产品正式规模化量产 [11] - 天润乳业获得政府补助2436.04万元 [11] - 广晟有色证券简称将变更为中稀有色 [11] - 绿联科技拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [11] - 强达电路拟发行不超过5.5亿元可转债，投建年产96万平方米多层板、HDI板项目 [11] - 平潭发展使用闲置自有资金购买理财产品，最高存量额度不超过5亿元 [11] - 读客文化终止筹划控制权变更事项，股票将于29日复牌 [11] - 长飞光纤股东长江通信减持股份计划实施完毕 [11] - 腾景科技股东龙耀投资拟减持不超过1.902%股份 [11] - 春秋电子股东鑫绰鑫融7号私募基金拟减持不超过0.74%股份 [11] - 芯原股份第二大股东大基金拟减持不超过1.7%股份 [11] - 博纳影业股东拟合计减持不超过3%公司股份 [11] - 立华股份实控人及其一致行动人拟合计减持不超过1.7%股份 [11] - 红星发展拟对大足红蝶实施停产，后续业务由瑞得思达承接 [11] - 太阳能终止投资建设中节能太阳能河北联通150兆瓦分布式光伏发电项目 [11] - 阿科力子公司年产20000吨聚醚胺、年产30000吨光学材料项目一期工程进入试生产阶段 [11] - 安诺其终止投资建设5万吨染料中间体项目 [11] - 盛洋科技相关人员因与部分发行对象签订收益保障协议，收到浙江证监局警示函 [11] - 海南发展为子公司履行担保责任代偿1.25亿元 [11] - 派瑞股份因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [11] - 民生银行董事赵鹏因个人原因辞职 [11] 公司澄清与风险事项 - 欣旺达子公司因电芯质量问题被威睿电动汽车技术（宁波）有限公司起诉，涉诉金额23.14亿元 [12] - 昊志机电截至三季度末，在机器人、商业航天领域业务合计占主营业务收入约1% [12] - 鲁信创投参股的三只股权投资基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权 [12] - 妙可蓝多无法实现并购基金中本金及相应收益的退出，存在产生重大损失的风险 [12] - 大业股份机器人腱绳产品目前尚未批量生产，未产生实质性收益 [12] - 信科移动在卫星互联网领域的收入占整体营业收入比例很低，对公司业绩无重大影响 [12] - *ST长药可能因财务数据虚假记载被实施重大违法强制退市 [12]

行情回顾 - 美元指数整体偏弱运行，周二跌破98关口，全周低位震荡，反映市场对美联储降息预期升温，截至发稿报97.93 [1] - 现货黄金连续刷新历史新高，周五最高突破4530美元/盎司，今年累计涨幅超过70% [1] - 白银走势更为凌厉，周五最高涨破75美元/盎司关口，铂金、钯金及工业金属铜也创出阶段性或历史新高 [1] - 日本释放强烈干预信号，推动美元兑日元明显回落，弱势美元下欧元、英镑、澳元兑美元本周均明显走高 [1] - 国际油价在供应端扰动预期下震荡偏强，整体呈现高位震荡、小幅走高的特征 [1] 美股表现 - 三大股指整体延续震荡上行走势，“圣诞行情”如期而至，标普500指数在周二、周三先后刷新收盘新高 [2] - 个股层面分化明显，芯片与部分大型科技股表现强势，而个别高波动股票出现明显回调 [2] 投行观点精选 - 巴克莱上调美国四季度GDP增速预期 [5] - 贝莱德认为美联储2026年降息幅度或有限 [5] - 三菱日联称美元或于2026年进一步走弱 [5] - 法兴银行指出日元复苏可能有限，近期日元“失序下跌”或构成干预理由 [5] - 摩根大通说日本央行可能继续加息 [5] - 野村证券表示触发日本当局干预的具体水平尚不确定，但大胆行动可能已为时不远 [5] - 瑞穗证券称金银价格再创新高，地缘风险外溢但后续动能存疑 [5] - 瑞银认为FOMO与泡沫焦虑预示着2026年股市将出现更多波动 [6] 贵金属市场动态 - 黄金站上4500美元/盎司后维持高位震荡，白银冲破75美元/盎司关口，铂金、钯同步走高，整个板块呈现“趋势加速段”特征 [7] - 黄金的驱动逻辑包括央行购买与ETF回流托底需求，以及市场对降息路径的押注叠加地缘不确定性 [7] - 白银今年涨幅显著跑赢黄金，本轮上行被“黄金+工业金属+交易品”多条链条同时推动 [7] - 铂金与钯金除了贵金属整体强势，更值得注意的是政策预期对汽车催化链条的再定价 [7] - 国投白银LOF行情出现剧烈情绪反转，从连续涨停到复牌即跌停，套利资金集中出逃 [7] - 国投白银LOF在12月25日复牌后迅速触及10%跌停，场内价格从3.116元砸至2.804元 [8] - 12月26日该基金再度跌停报2.524元，与前期一度超过60%的极端溢价相比，场内溢价已收敛至约29.64% [8] - 市场曾出现近20只商品相关LOF集体涨停的景象，但随着国投白银LOF风向突变，多只高溢价LOF出现“涨停—跌停”式回撤 [8] - 监管层面出现更明确的“降温信号”，包括交易所对相关异常交易的重点监控提示 [8] 美国经济与美联储政策 - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，高于预期，主要受益于韧性的消费者和企业支出以及相对稳定的贸易政策 [10] - 数据公布后，标普500指数连续第四个交易日上涨，收盘再创历史新高 [10] - 经济学家警告第三季度增长势头难以持续，第四季度可能因政府停摆而明显放缓甚至停滞 [10] - 全球首富马斯克预计美国经济将在未来12至18个月内进入两位数增长阶段，人工智能将成为核心驱动力 [10] - 美联储主席热门候选人哈塞特表示美联储降息节奏明显偏慢，美国已落后于全球降息进程，认为应加快降息步伐 [10] - 美联储理事米兰指出支持一次性降息50个基点的必要性正在减弱 [10] - 美国财长贝森特提出美联储政策框架需要重大调整，包括通胀目标从固定值转向区间制，取消利率路径“点阵图” [10] - 特朗普对美联储主席人选提出明确标准，强调在经济表现强劲时应当降息 [9] - 知情人士透露特朗普可能在2026年1月第一周任命新任美联储主席 [9] - 今年春季美联储各地区联储主席曾讨论削减10%员工的计划，以配合白宫的联邦雇员缩减行动，但最终选择避免与政府正面冲突 [11] 地缘政治与大宗商品供应 - 特朗普宣布美国将没收在委内瑞拉附近扣押的原油和油轮，这些资产可能被出售、保留或纳入战略储备 [12] - 美国已向加勒比地区调派大量特种作战飞机、部队及装备，为可能对委内瑞拉采取军事行动提供更多选项 [12] - 美国持续向该地区增派火力，包括一个中队的F-35A战斗机、EA-18G电子战飞机等，已与特遣舰队会合 [13] - 尽管美方实施封锁，委内瑞拉石油工业并未停摆，其国家石油公司已实现日产120万桶的目标 [13] - 乌克兰总统泽连斯基公布新版俄乌“和平计划”草案20点内容，强调全面停火、冻结接触线等共识 [14] - 该计划回避了顿巴斯等地的最终政治地位问题，仅提出“冻结现状和国际监督”的原则框架 [14] - 新计划对扎波罗热核电站的安排引发关注，草案提到该核电站将由乌美俄三国共同运营 [14] - 泽连斯基与美国总统特朗普的特使及女婿通电话，进一步讨论了和平计划草案的会晤形式及时间安排等细节 [15] 行业与公司动态 - 英伟达与芯片初创公司Groq达成非排他性授权协议，获得其芯片技术授权，并吸纳Groq核心团队成员，交易金额约200亿美元 [22] - 英伟达计划于2026年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片，首批订单预计发货量为4万至8万颗 [22] - 甲骨文创始人拉里·埃里森动用个人财富，为其子领导的派拉蒙对华纳兄弟的收购要约提供个人担保，兜底404亿美元的股权融资 [23] - 埃里森提供的个人担保为收购方案增加了关键性保障，派拉蒙还将监管反向解约金从50亿美元提高至58亿美元 [23] 宏观经济与政策 - 日本首相高市早苗宣布总额高达122.3万亿日元的2026财年预算案，创下日本史上最高预算纪录，比2025年度增加约6.3% [18] - 预算案中社会保障相关费用达到约39.1万亿日元，防卫费用增至约8.8万亿日元创下新高 [18] - 日本预计税收收入将达到83.7万亿日元，连续第七年创下新高，新发行的政府债券将保持在29.6万亿日元 [18] - 央行发布一次性信用修复政策，对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，征信将不予展示 [17] - 该政策不区分个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务类型，也不区分贷款机构 [17] 其他地缘事件 - 特朗普宣布美军对尼日利亚西北部的“伊斯兰国”武装分子实施空袭，美国非洲司令部表示行动击毙多名ISIS成员 [20] - 有分析认为此次军事行动背后或存在经济层面的考量，尼日利亚炼油能力的提升可能挤压美国在西非的市场空间 [21] - 尼日利亚拥有丰富的稀土及关键矿产资源，美国此次行动也被部分解读为出于对关键矿产供应链安全的战略考量 [21]

公司上市里程碑 - 天数智芯已于2025年12月19日通过港交所聆讯，预计2026年1月在港交所主板正式挂牌上市 [2] - 此次上市标志着公司迈入新发展阶段，将成为港股市场中具备“国产替代”与“全生态兼容”能力的稀缺GPU标的 [2] 主营业务与核心优势 - 公司是中国首家通用GPU企业，面向各行业提供通用GPU产品及全栈AI算力解决方案，产品线包括通用GPU芯片、加速卡及定制化AI算力解决方案 [4] - 公司是国内首家实现推理通用GPU芯片量产、首家实现训练通用GPU芯片量产，且首个采用先进7nm工艺技术达成量产的中国通用GPU设计公司 [4] - 截至2025年6月30日，公司已交付超过5.2万片通用GPU，出货量处于行业领先地位，产品生态兼容性突出，实现“开箱即用、零成本迁移” [4] - 公司过去三年收入分别为1.89亿元、2.89亿元和5.4亿元，按2024年收入计算，以9.8%的市占率位列国产通用GPU赛道第三 [4] - 公司具备从系统架构、指令集到核心算子、软件栈的全栈自研能力，拥有完整自主知识产权 [4] 发行与募资规划 - 本次上市计划发行不超过29,246,520股境外上市普通股，并将68名现有股东持有的219,670,165股境内未上市股份转换为境外上市股份 [6] - 募集资金将主要用于：研发产品与解决方案（包括芯片、加速卡及软件栈）、未来五年内的销售与市场推广、补充营运资金及一般企业用途 [7] 管理团队背景 - 核心管理团队兼具国际企业运营经验与顶尖技术背景 [10] - 董事长兼首席执行官盖鲁江拥有近二十年的全球顶尖专业服务公司经验 [10] - 副总裁孙怡乐拥有超过20年芯片开发经验，曾任职AMD负责GPU架构开发 [12] - 首席运营官刘峥拥有超26年通信行业经验 [12] - 首席财务官杨磊具备16年以上财务、审计、风险控制及投资银行方面经验 [12] - 董事会包括多名非执行董事与独立非执行董事，为公司战略提供多元视角与专业支持 [12] 行业地位与竞争实力 - 在国产GPU竞争日趋激烈的背景下，公司凭借行业首个7nm训练与推理芯片双重量产的实绩，证明了其前沿设计能力与规模出货的关键实力 [14] - 公司正将其全栈自研体系与生态兼容优势，转化为清晰可持续的商业路径 [14]

智通财经APP讯，芯原股份(688521.SH)发布公告，2025年10月1日至2025年12月25日，公司新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，较 今年第三季度全期进一步增长56.54%，继2025年第二、三季度单季度新签订单屡创历史新高后，再创历史单季度新高，将为公司未来营业收入增长提供有 力的保障。 截至2025年12月25日，公司第四季度新签订单金额中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76%。 ...

截至2025年12月25日，公司第四季度新签订单金额中绝大部分为一站式芯片定制业务订单，AI算力相 关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76%。 智通财经APP讯，芯原股份(688521.SH)发布公告，2025年10月1日至2025年12月25日，公司新签订单 24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，较今年第三季度全期进一步增长56.54%，继2025年 第二、三季度单季度新签订单屡创历史新高后，再创历史单季度新高，将为公司未来营业收入增长提供 有力的保障。 ...

公司业务与技术 - 公司专有的RFID芯片为自主研发设计 [2] - 公司根据市场需求，也会采购部分通用芯片 [2]

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ 来源 | 硬AI 英伟达周三在硅谷引发震动，公司同意支付约200亿美元获得初创公司Groq的技术授权，并聘 用其核心团队。 这一巨额交易不仅意在通过获取Groq的专用技术来巩固英伟达在人工智能推理计算领域的统治 地位，同时也采取了特殊的交易结构，以此规避日益严格的反垄断审查。 据一位参与交易的人士透露，这笔交易的具体形式为非独家技术授权，英伟达将同时聘用Groq 的创始人及高管。尽管交易细节尚未完全公开，但这笔约200亿美元的资金规模，已达到Groq 数月前融资时69亿美元估值的约三倍。通过这一举措， 英伟达旨在 获得更具成本效益且速度 更快的芯片设计能力，以应对日益增长的AI应用运行需求。 英伟达CEO黄仁勋在发给员工的内部邮件中明确了此次交易的战略意图。他表示，计划将 Groq的低延迟处理器整合进英伟达的AI工厂架构中，从而扩展平台能力，以服务更广泛的AI推 理和实时工作负载。这意味着英伟达正试图在极其昂贵的高性能训练芯片之外，补齐在推理芯 片领域的高效能短板。 这笔交易的架构与微软、亚马逊和谷歌过去两年采用的模式如出一辙，即通 ...