行情回顾 - 美元指数整体偏弱运行，周二跌破98关口，全周低位震荡，反映市场对美联储降息预期升温，截至发稿报97.93 [1] - 现货黄金连续刷新历史新高，周五最高突破4530美元/盎司，今年累计涨幅超过70% [1] - 白银走势更为凌厉，周五最高涨破75美元/盎司关口，铂金、钯金及工业金属铜也创出阶段性或历史新高 [1] - 日本释放强烈干预信号，推动美元兑日元明显回落，弱势美元下欧元、英镑、澳元兑美元本周均明显走高 [1] - 国际油价在供应端扰动预期下震荡偏强，整体呈现高位震荡、小幅走高的特征 [1] 美股表现 - 三大股指整体延续震荡上行走势，“圣诞行情”如期而至，标普500指数在周二、周三先后刷新收盘新高 [2] - 个股层面分化明显，芯片与部分大型科技股表现强势，而个别高波动股票出现明显回调 [2] 投行观点精选 - 巴克莱上调美国四季度GDP增速预期 [5] - 贝莱德认为美联储2026年降息幅度或有限 [5] - 三菱日联称美元或于2026年进一步走弱 [5] - 法兴银行指出日元复苏可能有限，近期日元“失序下跌”或构成干预理由 [5] - 摩根大通说日本央行可能继续加息 [5] - 野村证券表示触发日本当局干预的具体水平尚不确定，但大胆行动可能已为时不远 [5] - 瑞穗证券称金银价格再创新高，地缘风险外溢但后续动能存疑 [5] - 瑞银认为FOMO与泡沫焦虑预示着2026年股市将出现更多波动 [6] 贵金属市场动态 - 黄金站上4500美元/盎司后维持高位震荡，白银冲破75美元/盎司关口，铂金、钯同步走高，整个板块呈现“趋势加速段”特征 [7] - 黄金的驱动逻辑包括央行购买与ETF回流托底需求，以及市场对降息路径的押注叠加地缘不确定性 [7] - 白银今年涨幅显著跑赢黄金，本轮上行被“黄金+工业金属+交易品”多条链条同时推动 [7] - 铂金与钯金除了贵金属整体强势，更值得注意的是政策预期对汽车催化链条的再定价 [7] - 国投白银LOF行情出现剧烈情绪反转，从连续涨停到复牌即跌停，套利资金集中出逃 [7] - 国投白银LOF在12月25日复牌后迅速触及10%跌停，场内价格从3.116元砸至2.804元 [8] - 12月26日该基金再度跌停报2.524元，与前期一度超过60%的极端溢价相比，场内溢价已收敛至约29.64% [8] - 市场曾出现近20只商品相关LOF集体涨停的景象，但随着国投白银LOF风向突变，多只高溢价LOF出现“涨停—跌停”式回撤 [8] - 监管层面出现更明确的“降温信号”，包括交易所对相关异常交易的重点监控提示 [8] 美国经济与美联储政策 - 美国第三季度GDP年化增速达4.3%，高于预期，主要受益于韧性的消费者和企业支出以及相对稳定的贸易政策 [10] - 数据公布后，标普500指数连续第四个交易日上涨，收盘再创历史新高 [10] - 经济学家警告第三季度增长势头难以持续，第四季度可能因政府停摆而明显放缓甚至停滞 [10] - 全球首富马斯克预计美国经济将在未来12至18个月内进入两位数增长阶段，人工智能将成为核心驱动力 [10] - 美联储主席热门候选人哈塞特表示美联储降息节奏明显偏慢，美国已落后于全球降息进程，认为应加快降息步伐 [10] - 美联储理事米兰指出支持一次性降息50个基点的必要性正在减弱 [10] - 美国财长贝森特提出美联储政策框架需要重大调整，包括通胀目标从固定值转向区间制，取消利率路径“点阵图” [10] - 特朗普对美联储主席人选提出明确标准，强调在经济表现强劲时应当降息 [9] - 知情人士透露特朗普可能在2026年1月第一周任命新任美联储主席 [9] - 今年春季美联储各地区联储主席曾讨论削减10%员工的计划，以配合白宫的联邦雇员缩减行动，但最终选择避免与政府正面冲突 [11] 地缘政治与大宗商品供应 - 特朗普宣布美国将没收在委内瑞拉附近扣押的原油和油轮，这些资产可能被出售、保留或纳入战略储备 [12] - 美国已向加勒比地区调派大量特种作战飞机、部队及装备，为可能对委内瑞拉采取军事行动提供更多选项 [12] - 美国持续向该地区增派火力，包括一个中队的F-35A战斗机、EA-18G电子战飞机等，已与特遣舰队会合 [13] - 尽管美方实施封锁，委内瑞拉石油工业并未停摆，其国家石油公司已实现日产120万桶的目标 [13] - 乌克兰总统泽连斯基公布新版俄乌“和平计划”草案20点内容，强调全面停火、冻结接触线等共识 [14] - 该计划回避了顿巴斯等地的最终政治地位问题，仅提出“冻结现状和国际监督”的原则框架 [14] - 新计划对扎波罗热核电站的安排引发关注，草案提到该核电站将由乌美俄三国共同运营 [14] - 泽连斯基与美国总统特朗普的特使及女婿通电话，进一步讨论了和平计划草案的会晤形式及时间安排等细节 [15] 行业与公司动态 - 英伟达与芯片初创公司Groq达成非排他性授权协议，获得其芯片技术授权，并吸纳Groq核心团队成员，交易金额约200亿美元 [22] - 英伟达计划于2026年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片，首批订单预计发货量为4万至8万颗 [22] - 甲骨文创始人拉里·埃里森动用个人财富，为其子领导的派拉蒙对华纳兄弟的收购要约提供个人担保，兜底404亿美元的股权融资 [23] - 埃里森提供的个人担保为收购方案增加了关键性保障，派拉蒙还将监管反向解约金从50亿美元提高至58亿美元 [23] 宏观经济与政策 - 日本首相高市早苗宣布总额高达122.3万亿日元的2026财年预算案，创下日本史上最高预算纪录，比2025年度增加约6.3% [18] - 预算案中社会保障相关费用达到约39.1万亿日元，防卫费用增至约8.8万亿日元创下新高 [18] - 日本预计税收收入将达到83.7万亿日元，连续第七年创下新高，新发行的政府债券将保持在29.6万亿日元 [18] - 央行发布一次性信用修复政策，对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，征信将不予展示 [17] - 该政策不区分个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务类型，也不区分贷款机构 [17] 其他地缘事件 - 特朗普宣布美军对尼日利亚西北部的“伊斯兰国”武装分子实施空袭，美国非洲司令部表示行动击毙多名ISIS成员 [20] - 有分析认为此次军事行动背后或存在经济层面的考量，尼日利亚炼油能力的提升可能挤压美国在西非的市场空间 [21] - 尼日利亚拥有丰富的稀土及关键矿产资源，美国此次行动也被部分解读为出于对关键矿产供应链安全的战略考量 [21]