文章核心观点 - 欧洲经济在货币与财政双宽松政策支持下维持缓慢复苏态势，但三季度数据边际走弱，政策效果有待兑现 [3] - 彭博对欧元区2025年增长预期从5月的0.8%上修至1.3%，通胀预期从6月的2%上调至2.1% [3] - 后续经济表现关键在于欧盟结构性改革力度及消费复苏程度，关税不确定性及高储蓄率构成挑战 [27] 经济活动 - 欧元区2025年第二季度GDP环比增长0.1%，高于市场预期但较第一季度有所下滑，净出口贡献转负 [3] - 综合PMI指向欧元区三季度环比增长约0.1%-0.2%，制造业PMI在9月小幅转弱，服务业PMI维持高景气度 [3] - 零售总额、固定资本支出等数据不及预期，导致欧元区经济意外指数自9月中下旬明显走弱 [3] 消费 - 8月除汽车外实际零售增长1.3%，略低于疫情前水平，乘用车新注册量近一个季度转弱 [7] - 消费信贷稳步复苏，住房信贷需求自2023年第二季度以来维持高位，消费者信心指数修复缓慢且低于疫情前 [7] - 实际工资上升及劳动力市场景气构成利好，但储蓄率维持历史高位，储蓄意愿未现明显下降 [7][9] 投资 - 受关税影响，第二季度除知识产权外固定资本投资仅微幅修复，建筑业投资景气度随降息开启逐渐恢复 [11] - 投资者信心仍较波动，货币政策传导、关税不确定性降低及财政端发力有望支持投资进一步修复 [11] 工业生产 - 关税带来的出口前置影响褪去后，工业生产恢复再次走弱，德国能源密集型和非能源密集型生产均维持低位 [12] - 消费品工业生产较为景气，资本品生产增速虽弱但维持修复趋势，多数行业产能利用率低于近10年平均水平 [12] 劳动力市场 - 欧元区失业率维持在历史低位，协商工资增速在第二季度出现反弹，实际工资持续上升 [15] - PMI就业指数9月小幅走弱，职位空缺率持续下降 [15][17] 通胀 - 欧元区整体通胀维持在2%左右，能源为负贡献但拖累边际变小，8月服务通胀为3.1%为主要贡献项 [18] - 服务通胀预计仍有韧性，德国财政支出加速构成上行压力，关税拖累外需及亚洲出口竞争构成下行压力 [18] - ECB工资追踪显示未来工资增长将放缓，或缓解服务端通胀压力 [18] 货币与信贷 - 欧央行政策利率（存款利率）已于6月降至2%的中性水平，9月按兵不动，市场预计12月有10%可能性再降息25基点 [21] - 私人信贷增速8月为2.18%，处于历史43%分位数，信贷脉冲维持高位，家庭住房贷款需求高，企业端恢复初现但不稳固 [21][25] 贸易 - 7月欧元区出口同比增长0.1%，进口同比增长3.7%，出口增速较3月高点明显下降 [25] - 对美贸易差额自4月起明显下滑，6月已回年初水平，PMI新出口订单指数维持较高景气度，预示出口数据好转 [25][27] - 9月中国对欧盟出口增长14.5%，连续7个月维持偏高水平，自欧盟进口增速明显反弹 [25] 资产表现 - 经济动能疲软致三季度欧洲股债汇横盘震荡，5月以来EuroStoxx指数走平，跑输MSCI全球 [27] - 德国国债利率在2.5%-2.8%间震荡，法国国债利差走阔，其他欧洲国家主权风险利差处10年低位 [27] - 欧元或小幅走强，但大幅升值空间受相对表现已跑赢息差及名义有效汇率达历史最高水平限制 [27][32]

公司新签及中标项目情况 - 2025年第三季度新中标且已签约项目金额合计14.13亿元人民币 [1] - 2025年第三季度新中标但尚未签约项目金额合计11.16亿元人民币 [1] - 公司当期新增项目储备总金额达25.29亿元人民币 [1]

大赛结果 - 2025年山东省“技能兴鲁”职业技能大赛——住房城乡建设行业职业技能竞赛暨全国大赛选拔赛于10月16日结束，60名优秀选手脱颖而出，其中9名一等奖选手将代表山东省参加明年的全国大赛 [1] - 焊工赛项一等奖（金牌）由济南代表队中国电建集团核电工程有限公司的王鹏获得 [5] - 手工木工赛项一等奖（金牌）由青岛市代表队青岛元昌盛房建集团有限公司的宋涛获得 [5] - 装饰装修工（镶贴工）赛项一等奖（金牌）由临沂市代表队天元建设集团有限公司的孙永富获得 [5] - 焊工赛项一等奖（银牌）由济南市代表队中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司的杜杨获得 [8] - 手工木工赛项一等奖（银牌）由青岛市代表队中嘉建盛建工集团有限公司的徐丙六获得 [8] - 装饰装修工（镶贴工）赛项一等奖（银牌）由临沂市代表队天元建设集团有限公司的杨茂龙获得 [8] - 焊工赛项一等奖（铜牌）由青岛市代表队山东电力建设第三工程有限公司的李兴华获得 [12] - 手工木工赛项一等奖（铜牌）由济南市代表队济南一建集团有限公司的谢寅果获得 [12] - 装饰装修工（镶贴工）赛项铜牌由青岛市代表队东亚装饰股份有限公司的文海军获得 [12] - 另有7名选手获焊工、手工木工、装饰装修工（镶贴工）赛项二等奖，10名选手获各赛项三等奖 [12] - 青岛市代表队获得团体一等奖，济南市代表队、临沂市代表队获得团体二等奖，菏泽市代表队、德州市代表队、淄博市代表队获得团体三等奖，聊城市代表队等13家单位获得优秀组织奖 [15] 行业人才培养与竞赛体系 - 此次大赛是对山东住建行业技能人才培养成果的集中检验，也是备战明年全国赛场的重要演练 [18] - 第二届全国住房城乡建设行业职业技能大赛将于明年举办，设砌筑工、管工、手工木工、智能楼宇管理员、焊工、燃气具安装维修工、装饰装修工等7个赛项 [18] - 在去年首次举办的全国大赛中，山东省获得唯一一个团体一等奖，15名参赛选手全部获奖，其中6人获一等奖 [18] - 山东省住建部门构建起“省级统筹指导、市级组织实施、企业积极参与、社会支持配合”的竞赛工作格局，形成“层层选拔、优中选优”的行业技能竞赛体系 [18] - 通过举办省级竞赛和参加全国大赛，累计推荐入选山东省技术能手32人、全国技术能手6人 [18] - 行业注重引导建筑业企业广泛开展多形式、多工种的岗位练兵和技能比武活动，实现以赛促练、以赛促学、以赛提能，并聘请技术能手和首席技师开展培训指导 [18] 未来技能人才发展策略 - 城市高质量发展进入关键期，加快以“好房子”为基础的“四好”建设以及运用新技术、新工艺推动行业健康发展，都离不开高素质的技能人才 [19] - 山东将进一步健全部门协同、行业引导、企业主体的技能人才培养机制，聚焦智能建造、绿色低碳等前沿领域，完善与职业技能评价标准相配套的政策体系 [19] - 将发挥龙头企业、大型项目的示范引领作用，依托生产车间、在建项目建立实体化实训基地，推广“工地课堂”、“项目教学”等实战化培养方式 [19] - 鼓励企业设立首席技师、技术能手工作室，通过技术攻关、工艺改良等实践载体，让青年技工在实干中传承技艺、提升本领 [19] - 将认真落实表彰奖励、先进推荐等政策规定，多渠道宣传行业典型，树立更多先进标杆，营造尊重劳动、崇尚技能的社会氛围，激励一线工人走技能成才、技能报国之路 [19]

总体安全形势 - 前三季度全国发生各类生产安全事故13442起，死亡12804人，事故起数和死亡人数同比分别下降20.8%和16.2% [1] - 发生重大事故6起，死亡96人，重特大事故起数和死亡人数同比分别下降14.3%和20.7% [1] - 发生较大事故277起，死亡1030人，事故起数和死亡人数同比分别下降8.3%和9.6% [1] 建筑业安全 - 建筑业事故总量同比下降，但铁路工程发生重大事故 [1] - 施工现场坍塌、高处坠落和中毒窒息等较大事故多发 [1] - 央企交通工程建设领域事故多发 [1] 交通运输行业安全 - 交通运输行业事故总量持续下降，但水上交通发生重大事故 [1] - 道路交通发生多起重大涉险事故 [1] 矿山行业安全 - 矿山行业安全生产形势总体平稳 [1] - 非法盗采较大事故多发 [1] - 风险隐患治理不到位酿成多起事故 [1] 化工行业安全 - 化工行业事故总量和较大事故均同比下降 [2] - 企业检维修违规作业导致事故 [2] - 危险化学品非法违法生产、储存、使用安全风险突出 [2] 人员密集场所安全 - 人员密集场所发生重大火灾事故 [2] - 饭店、商铺等商贸场所火灾事故多发 [2]

制造业PMI表现 - 9月制造业PMI为49.8%，环比回升0.4个百分点，但仍处于收缩区间[1][3][5] - 生产指数为51.9%，环比上升1.1个百分点，维持扩张区间[3][5] - 新订单指数为49.7%，环比小幅上升0.2个百分点[3][5] - 新出口订单指数为47.8%，环比上升0.6个百分点[3][5] - 主要原材料购进价格指数为53.2%，环比下滑0.1个百分点，仍处较高景气区间[3][8] 非制造业PMI表现 - 9月非制造业PMI（商务活动）指数为50.0%，环比下滑0.3个百分点，持平荣枯线[4][10] - 新订单指数为46.0%，环比下滑0.6个百分点[4][10] - 新出口订单指数为49.8%，环比回升1.0个百分点[4][10] 行业分化与政策影响 - “反内卷”政策对部分制造业价格有支撑，专用设备制造业出厂价格指数环比上升2.2个百分点[2][8] - 金属制品业、汽车制造业景气度环比明显回升[1][16] - 电气机械及通用设备制造业新订单指数环比下滑，显示国内需求仍待修复[2][8] 企业规模与预期 - 大型企业PMI为51.0%，环比上升0.2个百分点，持续扩张[9] - 制造业生产经营活动预期指数为54.1%，环比上升0.4个百分点，预期延续回暖[3][5]

物价与成本 - 受加征关税影响，9月初到10月中旬美国所有联邦储备区物价继续上涨[1] - 许多联邦储备区由于进口成本以及保险、医疗保健和技术解决等服务成本上升，导致投入成本增速加快[1] - 一些制造业和零售业公司已将更高进口成本完全转嫁给客户[1] - 截至9月16日，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率为17.9%，大幅高于年初的2.44%[2] 经济活动预期 - 许多联邦储备区报告预计，经济不确定性加剧将拖累经济活动[1] - 有联邦储备区报告明确指出，政府长期"关门"将给经济增长带来下行风险[1] 劳动力市场 - 各地区、各行业劳动力需求普遍低迷[1] - 大多数联邦储备区报告称，由于需求疲软、经济不确定性加剧和对人工智能技术投资增加，更多雇主通过裁员和自然减员的方式减少员工人数[1] - 由于近期移民政策变化，多地酒店业、农业、建筑业和制造业出现劳动力供应紧张状况[1]

房地产市场 - 全省持续推动房地产市场止跌回稳 加快构建房地产发展新模式并指导各地因城施策 编制实施2025年度住房发展计划 [1] - 前8个月全省房地产开发完成投资2177.31亿元 同比增长0.3% 新建商品房销售面积1404.57万平方米 同比增长1.8% [1] - 全省有效推动"白名单"扩围增效 593个房地产项目被纳入"白名单" 更好满足项目合理融资需求 [1] 保交房工作 - 坚决夯实属地责任和企业主体责任 全力推动剩余项目严格按计划建设交付 [1] - 全面开展已交付项目"回头看" 逐项目建立质量问题排查整改台账 严把交付质量关 [1] 老旧小区改造 - 2025年全省计划新开工改造城镇老旧小区870个 涉及10.19万户居民 目前已开工改造743个 惠及8.88万户居民 开工率85.4% [2] - 加快补齐既有小区电动自行车充电设施 全省累计新增充电设施34.44万个 其中2025年新增13.55万个 [2] 建筑业发展 - 2025年上半年全省完成建筑业总产值4353.09亿元 同比增长2.2% 高于全国平均增速2个百分点 [2] - 制定措施促进建筑业"稳就业、稳企业、稳市场、稳增长" 推动建筑业转型升级并激发企业活力 [2] - 将智能建造与新型建筑工业化产业链纳入重点推动 前9月产业链产值达到473.89亿元 同比增长12.17% [2]

经济整体增长预期 - 德国政府上调今明两年增长预期 预计2025年实现0.2%的微弱增长[1] - 德国经济增速预计在2026年和2027年分别提升至1.3%和1.4%[1] - 政府新预测与主要经济研究机构于9月25日发布的联合评估报告基本一致[1] 行业投资与出口表现 - 建筑业投资2024年预计下降2.3% 但将于2026年和2027年分别回升2.0%和3.7%[1] - 出口有望在未来两年恢复增长 预计2026年和2027年增幅分别为1.2%和1.6%[1]

总体指数表现 - 9月中国中小企业发展指数（SMEDI）为89.0，较上月下降0.1点，高于去年同期 [2] - 总指数处于不景气区间（低于100临界值），表明中小企业经济状况总体偏弱 [7] 分项指数变化 - 分项指数呈现“2升6降”格局，劳动力指数和效益指数分别上升0.1点和0.2点 [2] - 宏观经济感受指数、综合经营指数、市场指数、成本指数、资金指数和投入指数分别下降0.2、0.4、0.1、0.1、0.2和0.1点 [2] - 成本指数为111.7，高于100临界值，表明成本压力处于不景气区间 [7] 行业指数表现 - 分行业指数呈现“3升1平4降”格局，建筑业、交通运输业和批发零售业指数分别上升0.2、0.4和0.1点 [3] - 社会服务业指数与上月持平，工业、房地产业、信息传输软件业和住宿餐饮业指数分别下降0.2、0.3、0.1和0.8点 [3] - 住宿餐饮业指数下降幅度最大（0.8点），交通运输业上升幅度最大（0.4点） [3] 区域指数表现 - 分区域指数呈现“1升1平2降”格局，西部地区发展指数为88.4，较上月上升0.1点 [4] - 中部地区发展指数为89.6，与上月持平，东部地区和东北地区发展指数分别为90.0和81.3，较上月分别下降0.2和0.1点 [4] - 东北地区指数最低（81.3），东部地区指数最高（90.0） [4] 运行特点分析 - 企业预期有所下调，宏观经济感受指数为97.8，其中宏观形势感受指数102.5，行业形势感受指数93.0 [5] - 市场需求总体平稳，市场指数为81.1，所调查的8个行业中5个行业上升 [5] - 资金状况持续收紧，资金指数为100.3，所调查的8个行业中7个行业资金指数下降 [5] - 劳动力需求微降、供给增加，劳动力指数为105.8，其中需求指数97.3下降0.2点，供应指数114.2上升0.3点 [5] - 企业效益稍有好转，效益指数为74.0上升0.2点，在降本增效政策下8个行业中4个行业效益指数上升 [5] 指数编制说明 - 中小企业发展指数通过对八大行业3000家中小企业进行调查编制 [7] - 指数取值范围0-200，100为景气临界值，100-200为景气区间（成本指数除外） [7] - 调查涵盖宏观经济感受、总体经营、市场、成本、资金、投入、效益、劳动力等八个分项 [8]

智能建造体系构建 - 中国在24个城市开展智能建造试点，为建筑业转型升级发挥示范作用 [1] - 北京实现自主可控软件平台、部品部件智能生产线等11项智能建造技术创新成果落地 [1] - 青岛落地应用住宅施工机器人系统，合肥的铁路轨道无人智能监测系统等3套技术成果通过省级认定，武汉近5年共有181项智能建造相关专利获得授权 [1] - 重庆、四川联合发布目录明确40余款建筑机器人的适用场景和应用要点 [2] - 北京、天津、河北共同编制技术规程，为京津冀地区智能建造标准化应用提供支撑 [2] - 佛山以1家"链主"企业、3家应用企业、8家产业协同企业组成产业集群，牵动上下游超20家企业，2024年完成销售额超5000万元 [2] - 重庆指导9家企业研发6款建筑机器人，全年相关产品销售额超1000万元 [2] - 住房和城乡建设部将培育一批智能建造骨干企业，为行业高质量发展发挥示范引领作用 [3] 数字家庭建设 - 国家标准《住宅项目规范》于今年5月1日起实施，对住宅智能化提出明确要求 [4] - 数字家庭是扩大内需和发展数字经济的重要举措，中国正开展数字家庭试点，18个试点地区取得积极进展 [4] - 四川雅安市雨城区在住宅土地出让时明确数字化小区硬件建设要求 [5] - 江苏张家港市构建"家庭综合信息箱+数字家庭安全平台+数字家庭基础平台"架构，通过手机客户端提供各类服务 [5] - 安徽宁国市通过多级平台联动，目前已有7.6万户住户接入平台，解决各类问题约4.1万个，受理率100%、办结率99.9% [5] - 浙江湖州市吴兴区为200余名独居老人安装"一键帮助"按钮，依托智慧养老中心提供服务 [5] - 宁夏银川市金凤区安装物联感应器保障安全，累计接收报警2.3万余次，平台自动语音通知2.5万余次、自动短信通知2.5万余次、人工短信通知1000余次 [6] - 福建福州市鼓楼区铺设物联感知设备，实现对家庭用水、用电、用气的智能监测 [6] - 广东深圳市龙岗区加大全屋智能产业培育和产业链企业招引力度 [6] - 广州市番禺区家装厨卫以旧换新活动中，50余家数字家庭相关企业参加，智能家居类产品销售额达5000余万元占比9.7%，补贴额800余万元占比10.76% [6] 房地产行业数智化转型 - 房地产业正从依赖传统要素驱动转向以数字技术为基石、新质生产力为核心的新发展模式 [7] - 龙湖集团应用"龙智设计"使某项目从设计到拿证仅用90天，较行业平均提前170天，设计变更率低至0.5% [7] - 龙湖集团在运营环节运用"AI慧眼"实现24小时自动巡检，单项目每日节省人工巡检3.6小时 [7] - 龙湖集团在服务环节构建"即时响应型服务生态"，工单处理效率提升62.5% [7] - 调研显示超半数企业已制定数字化转型战略，40%的企业设立专门数字化部门，但转型成效与预期尚有差距 [7] - 数智化转型要求企业从组织文化、业务协同、数据能力等底层维度重构核心竞争力 [8] - 数字技术与实体经济深度融合提升了行业运营效率并创造新增长点，AI大模型、空间计算等技术将使建筑成为"可感知、可交互、可进化"的智慧生命体 [8] - 数据要素资产化将推动企业从"空间提供商"向"数据服务商"转型 [8]