核心观点 - A股市场缩量上涨 科技板块表现领先 国债期货全线上行 商品市场贵金属品种表现强势[2][5][6][9] - 市场处于新一轮美元降息周期初期 流动性释放开始 权益市场呈现慢牛格局 建议关注强产业趋势板块及受益美元走弱的有色金属[13] - 反内卷政策逐步落地 钢铁行业明确增长目标 供给端博弈或放大政策预期波动[8][13] 市场行情分析 股票市场 - 大盘缩量上行 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38%[5] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元回落 绿盘个股超3000只 硬科技维持局部强势[5] - 科技板块领先 摩尔线程 GPU 消费电子概念领涨 旅游 航运 免税概念跌幅居前[5] - 证监会表示新"国九条"及配套规则为资本市场稳定发展打下制度基础 截至8月底各类中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32%[5] - A股科技板块市值占比超1/4 已明显高于银行 房地产行业市值合计占比[5] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 募资规模80亿元 估值255亿元 有望对科技企业估值体系带来新驱动[5] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04%[9] - 央行重启14天逆回购操作 开展3000亿元14天期及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 为连续第九日净投放[9] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% 二季度末商业银行净息差降至1.42%[9] - 美联储降息25个基点 点阵图显示2025年底前还将降息两次共50个基点 有望打开国内政策空间[9] 商品市场 - 贵金属品种表现突出 沪银上涨3.81% 沪金上涨2.01%[9] - 钢铁行业稳增长工作方案明确未来两年增加值年均增长目标4%左右 实施产能产量精准调控 严禁新增产能[8] - 螺纹钢上涨0.85% 热轧卷板上涨0.54% 铁矿石上涨0.37%[9] - 航运期货表现突出 集运指数(欧线)上涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡上涨1.50%[9] - 能源品普遍下跌 原油下跌1.67% 燃油下跌1.21% 新能源材料普遍下跌 多晶硅下跌3.63%[9] 交易热点追踪 热门品种逻辑 - 贵金属：央行持续增持+美联储降息 关注地缘冲突及美联储进一步降息力度预期[11] - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速 关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单[11] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大 关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 关注经济复苏情况及进一步刺激政策[11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 关注央行逆回购操作规模及30年期国债招标情绪[11] - 焦煤：政策层面持续推动反内卷落地 关注煤矿安全检查政策及反内卷政策落地情况[11] 核心配置思路 - 权益市场：围绕强产业趋势板块（人工智能 固态电池等）及受益于美元走弱的有色金属布局 同时把握政策加码预期（大消费 地产等）轮动节奏[13] - 债券市场：深度贴水的超长期国债期货性价比凸显 配置价值有望提升 宽松资金面下未来市场有望迎"股债双牛"[13] - 商品市场：贵金属和有色金属因全球流动性宽松 涨价或将更流畅 工业品受反内卷政策预期波动放大 建议积极跟随政策落地节奏[13]

全球结核病疫情现状 - 全球每年结核病患者超过1000万人 2022年全球约1060万人罹患结核病 130万人死于结核病[1][3] - 中国2022年结核病估计发病患者为74.8万例 占全球所有发病总数超过7% 位列全球第三[3] - 全球约四分之一人口已感染结核杆菌 约5%至10%的感染者会发展为结核病[3] 新型检测技术突破 - 开发出高灵敏度高特异性结核病检测试剂 能够快速简便检测舌拭子中的结核核酸[1] - 在中国结核病高发区使用该试剂筛查 每1000人中能发现五六位结核病患者[1] - 检测试剂成本已经降至不到1美元[1] 治疗方案创新进展 - 结核病短程治疗方案价格下降超过90% 达到超过80%耐多药结核病治愈率[3] - 将耐药结核治疗周期从1年半到2年缩短到6至9个月[5] - 将普通型结核病治疗周期缩短到4个月 探索出更符合中国人药物代谢特点的本土方案[5] 行业挑战与发展方向 - 结核病导致的死亡患者例数几乎是HIV感染或艾滋病患者的2倍[3] - 多重原因导致耐药结核出现 部分新药物也出现抗药性[4] - 新药物研发需考虑服用便捷 毒副作用小 患者依从性高 针对靶点效果好等多方面提升[4]

值得一提的是，根据"科创板八条"的相关试点安排，禾元生物也是首家采用网下发行差异化限售与配售 安排的公司。禾元生物公告显示，其网下整体限售比例不低于40%，对投资者报价设置了3档差异化限 售档位，申购最高限售档位投资者的配售比例不低于最低限售档位的9倍。 北京商报讯(记者丁宁)9月22日晚间，禾元生物(688765)披露发行安排及初步询价公告等，正式启动发行 工作。 招股书显示，禾元生物是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台。据悉， 禾元生物是重启科创板第五套标准后的首家过会并取得注册批文的企业，也是科创成长层新注册企业中 首家启动发行工作的企业。 ...

禾元生物(688765.SH)披露招股意向书，公司拟发行的股票数量为8945.1354万股(不含采用超额配售选择 权发行的股票数量)，不涉及股东公开发售股份，公开发行股份数量占本次发行后总股本的25.02%。中 信建投（601066）基金-共赢53号员工参与战略配售集合资产管理计划参与战略配售数量不超过本次公 开发行数量的10%，即不超过894.5135万股，认购金额不超过2.4亿元。海通创新投将参与本次发行战略 配售，初始跟投比例为本次公开发行数量的5%，即447.2567万股。本次发行初步询价日期为2025年10 月9日，申购日期为2025年10月14日，发行结束后将尽快按照程序向上交所申请股票上市。 公司2022年度至2025年半年度归属于母公司所有者的净利润分别为：-14,357.63万元、-18,696.29万 元、-15,136.81万元、-8,162.78万元。 公司是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台。公司核心产品HY1001已 完成国内III期临床研究，研究结果显示其已达到主要和次要临床研究终点，展现出良好的安全性。 若本次股票发行成功，按投资项目的轻重缓急，募集资 ...

港股早盘震荡，科技股表现分化，消费电子、医药涨幅居前。鸿腾精密涨超12%，舜宇光学科技、瑞声科技涨超3%，比亚迪电子、信达生物、药明生物、 药明康德等跟涨。 港股科技50ETF（159750）涨0.42%，成交近4000万元。近5个交易日，该ETF获资金连续净买入1.86亿元，最新规模12.11亿元创上市新高。 | 1.197 +0.005 +0.42% | | | | 酒設科技50ETF | 159750 | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SZSE CNY 9:51:39 交易中 | | | | | T+0 融 △ Q + | | | 净值走势 | 招商中证香港科技ETF | | 实时申购赎回信息 申购 | | | 陵口 | | 委比 | 8.44% 委差 | 5825 | 1 筆数 | | | 0 | | 卖九 | 1.202 | 18万 | 金额 | O | | O | | 卖儿 | 1.201 | 26万 | 份额 | 100万 | | O | | 卖三 | 1.200 | 155万 | 申博清单 | | | : | | 卖二 | ...

第一财经记者发现，在今年6月18日出台科创板"1+6"新政后，武汉禾元生物科技股份有限公司（下 称"禾元生物"）、广州必贝特医药股份有限公司（下称"必贝特"）、西安奕斯伟材料科技股份有限公司 （下称"西安奕材"）这3家申请科创板上市的未盈利企业，获得了IPO注册批文。 科创板"1+6"新政后，禾元生物、必贝特、西安奕材获得IPO注册批文。 9月22日下午，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，今年6月，科创板推出设置科创成长层 等"1+6"改革举措，目前已有3家未盈利科创企业，在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套 标准也迎来首单受理。 7月18日，申请以第五套标准上市的深圳北芯生命科技股份有限公司过会。该公司已排队两年多时间， IPO申请于2023年3月30日获得受理，当年4月24日进入已问询环节，之后则处于停滞状态，直至科创 板"1+6"新政后过会，并于7月25日提交注册。 受理方面也有进展，7月31日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司的IPO申请获得受理，这是科创板第五 套上市标准重启后，首家适用企业的IPO申请获受理。另外，根据招股说明书，该公司获得资深专业机 构投资者投资。 另外，还有2家申请 ...

经济要闻 - 中美领导人通话就双边关系稳定发展达成战略指引 强调避免单方面贸易限制措施[2] - 央行开展2405亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作 利率分别为1.4%和多重价位中标[2] - 9月LPR报价维持不变 1年期3%和5年期3.5%[2] - "十四五"期间金融业服务实体经济质效提升 科技型中小企业贷款、普惠小微贷款和绿色贷款年均增速均超20%[2] - 国常会通过《银行业监督管理法(修订草案)》 强调平等对待经营主体和打击非法金融活动[2] - 特殊新增专项债券发行规模超1.2万亿元 用于偿还地方政府拖欠企业账款[2] - 上海调整房产税政策 对持居住证人才和居住证满3年居民家庭的首套房及人均60平方米内二套房免税[2] - 钢铁行业稳增长工作方案明确未来两年增加值年均增长目标4%左右[2][3] - 规范涉企行政执法专项行动累计为企业挽回损失超150亿元[3] 重要公司资讯 - 宝利国际拟投资南京宏泰半导体科技1%-3%股权 标的为半导体测试设备研发生产企业[4] - 信达生物玛仕度肽注射液第二项适应症获NMPA批准 用于成人2型糖尿病血糖控制[4] - 新相微全资子公司以1亿元增资北京电数智科技 布局AI产业协同生态[4] - 向日葵拟发行股份及支付现金收购漳州兮璞材料100%股权和浙江贝得药业40%股权[4] - 炬华科技预中标国家电网计量设备采购项目 金额约1.42亿元[4] 宠物医疗行业研究 - 宠物医院市场规模达549亿元 完备服务下年均医疗消费约1500元[5][6] - 宠物医疗消费市场终端规模潜力达1854亿元 假设2030年犬猫数量1.36亿只和渗透率50%则市场规模可达1011亿元 年复合增速10.68%[6] - 宠物诊疗机构数量超2.2万家 连锁化率21.1%较美国30%仍有提升空间[7] - 行业形成新瑞鹏、瑞派和瑞辰三强竞争格局 全国连锁模式具备医疗技术和管理平台优势[7][8][9] - 新瑞鹏集团为最大全国连锁宠物医疗机构 拥有1500多家医院覆盖100多个城市[10] - 瑞派宠物医院拥有近600家门店和6000余名员工 年接诊量超300万例[10] - 瑞辰宠物医院覆盖超50个大中城市 拥有200多家医院和800多名医生[10] 美联储政策分析 - 美联储降息25bp至4~4.25%政策利率区间 继续量化紧缩[11][12] - SEP上调GDP增速预期至1.6% 维持通胀PCE3.0%和失业率4.5%预测不变[16] - 政策转变源于非农数据疲软 劳动力供需双降形成略偏负面平衡[16] - 关税对通胀影响评估减轻 商品价格受部分影响但爆发持续性通胀风险下降[17] - 货币政策从限制性向中性调整 通胀与就业权重转为平衡[17] - 点阵图显示多数委员支持年内增加25bp降息 存在降息过慢风险[14][18] - 若三四季度通胀温和则经济下降风险上升 建议关注周度初请数据[13][19]

活动概况 - 滨州经济技术开发区联合滨州科技职业学院举办"智汇经开 产教融合"校企活动 旨在搭建高校 企业 人才高效对接平台 推动产业链与人才链深度融合 [1] - 区党工委委员 组织部部长张滨 滨州科技职业学院党委委员 副校长吴启军及区直相关部门分管领导出席活动 [1] 产业与人才需求 - 开发区正处在转型升级关键时期 高端铝业 新能源汽车零部件 生物医药等新兴产业快速发展 对高素质技术技能人才需求日益迫切 [3] - 要通过常态化校企合作机制打通人才供需"最后一公里" 让更多学子了解滨州 选择滨州 扎根滨州 [3] 企业参与情况 - 山东宏文汽车底盘系统有限公司的质量科长耿卓 技术科长陈武分享行业技术趋势 企业人才需求 为学生带来一线产业视角和职业发展建议 [4] - 开发区三十余家重点企业提供大量优质岗位 涵盖智能制造 新材料 生物医药等多个领域 [5] 活动成果与未来规划 - 活动吸引众多学生踊跃咨询 投递简历 现场气氛热烈 [5] - 活动为学生提供直面企业机会 为企业精准引才搭建高效平台 是推动产教融合 优化人才生态的务实举措 [5] - 未来开发区将继续深化校企合作 强化政策支持 营造"近悦远来"人才发展环境 为区域高质量发展注入人才动能 [5]

公司投资动态 - 百诚医药通过控制的杭州觅鹏企业管理合伙企业认购西湖创新(杭州)科创成果转化创业投资合伙企业份额 [1] - 杭州觅鹏作为有限合伙人以自有资金1500万元认购对应出资额 [1] - 合伙协议于2025年9月19日签署 [1] 投资战略方向 - 合伙企业主要投资生物医药、硬科技等战略新兴产业 [1] - 投资聚焦早期、中小型及成长期企业的投资机会 [1]

【大河财立方 记者 何正权 通讯员 姜枫】记者从信阳市统计局获悉，9月21日，信阳市8月份经济运行情 况对外公布。数据显示，该市围绕"1+2+4+N"目标任务体系，突出做好稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力，全市经济运行保持总体平稳、稳中有韧的发 展态势，主要经济指标保持稳增，发展质量持续提升。 责编:史健 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝 8月份，信阳市工业生产稳步增长。全市规模以上工业增加值同比增长8.2%，增速与全省持平。该月涉 及全市33个工业行业大类中，有23个行业实现增长，增长面为69.7%。制造业支撑有力。8月份，全市 规模以上制造业增加值同比增长10.0%，拉动全市规上工业增长8.0个百分点。其中，其他制造业、原材 料制造业增加值分别增长29.8%、18.6%。主导产业稳健增长。8月份，全市六大主导产业增加值同比增 长6.5%，拉动全市规上工业增长4.5个百分点。其中，生物医药、装备制造、绿色食品、绿色家居产业 增加值分别增长18.6%、13.2%、13.2%、8.8%。 固定资产投资平稳增长。1—8月，信阳市固定资产投资同比增长5 ...