投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年上半年营收44.17亿元，同比下降23.30%，归母净利润2.85亿元，同比下降28.16%，但扣非归母净利润2.58亿元，同比增长27.41%，毛利率19.60%，同比上升4.98个百分点[5] - 营收下滑主要因市政环保工程业务战略性收缩（收入同比下降64.40%）及热电业务受原材料价格下降影响（收入同比下降25.13%），但扣非净利增长彰显主业韧性，得益于工程业务向高毛利勘察设计转型（毛利率提升6.13个百分点）、热电业务成本优化（毛利率提升5.27个百分点）及装备制造业务海外拓展（收入同比增长26.51%至9.29亿元）[6] - 氢能业务实现里程碑突破，完成首批大标方电解槽交付（中能建松原项目），产品技术领先（1500Nm³/h碱性电解槽，产氢压力3.2MPa行业最高），已建成500MW制氢设备生产基地，受益于绿氢需求释放；另在火电灵活性改造（获中科院技术授权）和CCUS领域（能耗指标国内领先）布局新增长点[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.19/8.82/9.84亿元，对应PE 25/24/21倍[8] 财务数据总结 - 2025年上半年营收44.17亿元（YoY-23.30%），归母净利润2.85亿元（YoY-28.16%），扣非归母净利2.58亿元（YoY+27.41%），毛利率19.60%（+4.98pct）；Q2单季营收24.52亿元（YoY-14.23%），归母净利1.56亿元（YoY-25.84%），扣非净利1.41亿元（YoY+543.38%）[5] - 2024年营收91.13亿元（YoY-13.3%），归母净利7.04亿元（YoY-5.0%）；预计2025年营收97.46亿元（+6.9%），归母净利8.19亿元（+16.2%），毛利率稳定在19.1%左右[11] - 关键财务比率：2025E ROE 8.5%，净利率8.4%，资产负债率55.6%；每股收益2025E为0.86元，P/B 2.15倍[11][12]

股价表现与市值变动 - 仕净科技午间大幅收跌近10% 股价低见16.68元创2个月新低[1] - 总市值跌破35亿元[1] 财务业绩表现 - 上半年营收10.57亿元 同比下降48.24%[1] - 归母净利润-1.20亿元 同比下降193.14%[1] - 毛利率下降17.67个百分点[1] 公司治理变动 - 董事长兼总经理董仕宏辞去总经理职务[1] - 后续将更专注于董事长职责及公司战略规划与规范治理工作[1]

财务表现 - 2025上半年实现营业总收入16.84亿元，同比增长1.41% [1] - 归属母公司股东净利润3.77亿元，同比增长24.49% [1] - 基本每股收益为0.27元 [1] 股东回报 - 拟对全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1]

公司财务业绩 - 2025年上半年实现营收3.71亿元 同比增长13.60% [1] - 净利润7173万元 同比增长4.96% [1] - 扣非净利润3951万元 同比增长89.64% 显示主营业务竞争力提升 [1] 业务发展策略 - 固废处置与新能源业务作为核心增长引擎 [1] - 精细化费用控制与资产管理优化提升运营效率 [1] - 大客户战略与区域布局成效显现 重点布局广东浙江江苏等区域 [1] 技术研发优势 - 全国民营企业首创且湖南省首家全球"减污降碳总部研发中心"落地 [1] - 在烟气治理、土壤修复、固废资源化、新能源等领域形成差异化技术优势 [1] - 依托海量数据资源搭建数据治理体系 为人工智能应用奠定基础 [2] 未来业务规划 - 聚焦绿色能源资产运营管理 涵盖垃圾焚烧发电、光伏发电、储能电站及微电网建设 [2] - 发展高值资源化循环经济 打造第二增长极 [2] - 重点布局大储能系统建设 深化技术和产品创新 [2] 政策环境利好 - 国家出台《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》推动全面绿色转型 [3] - 政策为能源资产运营与资源化利用业务开辟更广阔市场空间 [3] - 绿色低碳政策和科技创新政策持续利好行业发展 [3]

股价与交易表现 - 8月28日股价下跌0.31% 成交额1.95亿元 [1] - 当日融资买入2134.34万元 融资偿还2337.89万元 融资净流出203.55万元 [1] - 融资融券余额合计4.73亿元 其中融资余额4.68亿元(占流通市值1.43%) 融券余额493.98万元 [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位水平的高位 [1] - 融券余量25.77万股 融券余额同样处于近一年90%分位水平的高位 [1] - 当日融券偿还3100股 融券卖出1300股 卖出金额2.49万元 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.90万户 较上期增加4.60% [2] - 人均流通股58577股 较上期减少4.40% [2] - 香港中央结算有限公司持股2237.27万股 较上期减少191.88万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入39.04亿元 同比减少5.10% [2] - 同期归母净利润14.25亿元 同比增长0.13% [2] - 主营业务收入构成:设备/EPC及服务55.72% 项目运营43.82% 其他0.46% [1] 机构持仓与分红 - 睿远均衡价值三年持有混合A(008969)持股2800万股 位列第七大流通股东 [2] - A股上市后累计派现29.69亿元 近三年累计派现14.92亿元 [2] 公司基本信息 - 浙江伟明环保股份有限公司 位于浙江省温州市 [1] - 成立于2001年12月29日 2015年5月28日上市 [1] - 主营业务为城市生活垃圾焚烧发电业务 [1]

股价与融资融券交易 - 8月28日军信股份股价上涨2.43% 成交额达3.66亿元 [1] - 当日融资买入3018.02万元 融资偿还4016.45万元 融资净流出998.43万元 [1] - 融资融券余额合计1.62亿元 其中融资余额1.62亿元（占流通市值4.93%） 融券余额42.74万元 两项余额均处于近90%分位高位水平 [1] 业务结构与财务表现 - 公司主营业务为垃圾焚烧发电（24.99%）、建设期服务（34.43%）、污泥协同处理（22.85%）及渗沥液处理（4.39%）等环保业务 [2] - 2025年上半年营业收入14.78亿元 同比增长33.07% 归母净利润4.00亿元 同比增长49.23% [2] - A股上市后累计派现13.49亿元 近三年累计派现12.45亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数2.20万户 较上期减少2.65% 人均流通股6280股 较上期增加43.81% [2] - 易方达价值成长混合新进成为第五大流通股东（持股195.99万股） 南方中证1000ETF新进成为第七大流通股东（持股146.45万股） [3] - 香港中央结算有限公司与广发科技创新混合退出十大流通股东名单 [3]

股价与交易表现 - 8月28日公司股价上涨1.73% 成交额5367.17万元 [1] - 当日融资买入615.39万元 融资净买入186.47万元 融资余额6428.41万元占流通市值6.42% [1] - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 融券余额处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.10万户 较上期增加4.18% [2] - 人均流通股3474股 较上期减少4.01% [2] - 招商中证500等权重指数增强A（009726）和诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.12亿元 同比下降14.73% [2] - 同期归母净利润2837.74万元 同比增长14.31% [2] - A股上市后累计派现1.97亿元 近三年累计派现1.36亿元 [3] 主营业务构成 - 高浓度污废水处理服务占比52.62% 膜分离装备占比26.29% [1] - 膜组件及耗材占比16.21% 其他业务占比3.25% 环保工程建造占比1.62% [1] - 公司专注于膜分离装备和高性能膜组件的研发制造 提供高浓度污废水处理解决方案 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入7.50亿元 较去年同期减少1.73亿元 同比下降18.72% [1] - 归母净利润1.85亿元 [1] - 摊薄每股收益0.25元 [5] - 经营活动现金净流入2574.56万元 较去年同期减少1032.06万元 同比下降28.62% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.46% 较上季度下降8.42个百分点 [4] - ROE为4.22% [4] 资产运营效率 - 总资产周转率0.09次 较去年同期减少0.02次 同比下降18.95% 同业排名第67 [5] - 存货周转率2.73次 较去年同期减少0.78次 同比下降22.34% 同业排名第62 [5] 资本结构 - 资产负债率42.56% [3] 股权结构 - 股东总户数3.52万户 [6] - 前十大股东持股数量2.62亿股 占总股本比例34.71% [6] - 第一大股东宜兴鹏鹞投资有限公司持股28.6% [6]

股价表现 - 德创环保盘中涨停 已连续4个交易日涨停 最新股价报14.50元[2] - 连续涨停期间累计上涨46.46% 累计换手率达12.99%[2] - 最新A股总市值29.89亿元 A股流通市值29.61亿元[2] 交易数据 - 当日换手率1.93% 成交量394.16万股 成交金额5715.31万元[2] - 涨停板封单金额达5.41亿元[2] - 主力资金连续三日净流入 8月26日净流入5377.51万元 8月27日净流入3407.11万元 8月28日净流入2450.29万元[2] 龙虎榜数据 - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%及日涨幅偏离值达7% 两次上榜龙虎榜[2] - 机构净买入389.34万元 营业部席位合计净买入3270.23万元[2] 财务表现 - 上半年实现营业总收入4.92亿元 同比增长11.24%[2] - 上半年实现净利润0.17亿元 同比下降14.47%[2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.71亿元 在已披露同业公司中排名第60 [1] - 归母净利润7173.22万元 [1] - 摊薄每股收益0.11元 [3] 现金流状况 - 经营活动现金净流入8280.16万元 较去年同期减少1691.59万元 [1] - 经营活动现金净流入同比下降16.96% [1] 盈利能力指标 - 最新毛利率31.47% [3] - 最新ROE为6.49% [3] 资产运营效率 - 最新总资产周转率0.10次 在已披露同业公司中排名第52 [3] - 最新存货周转率7.86次 [3] 资本结构 - 最新资产负债率68.37% 在已披露同业公司中排名第79 [3]