跨境电商行业趋势 - 65%的Z世代和千禧一代因先买后付服务(如Klarna、Afterpay)增加购买意愿或购买原本意愿不高的商品，该模式在奢侈品和大额消费品领域增长潜力显著[1] - 2024年中国跨境电商进出口达2.63万亿元，同比增长10.8%，占进出口总量6%[1] - 全球电商规模预计2029年达5.9万亿美元，年增速8.02%，美国、欧洲、英国和东南亚市场均将增长[1] 消费者行为洞察 - 跨境购物在年轻群体中接受度达93%，78%消费者偏好亚马逊等平台购物，15%选择独立站，7%通过社交媒体购物[2] - 荷兰24%消费者倾向独立站购物(欧洲平均2倍)，马来西亚17%消费者通过社交媒体购物[2] - 美国55%年轻消费者首选电子钱包(如Apple Pay)，荷兰94%网购者要求支持iDEAL，印尼和马来西亚电子支付使用率分别达83%和80%[3] - 68%美国年轻消费者表示无先买后付(BNPL)将放弃购买，76%香港奢侈品买家依赖BNPL，28%英国年轻人将BNPL作为大额支付首选[3] 本地化支付与定价策略 - 90%消费者因本地货币标价决定购买，其中美国(96%)、欧洲(93%)、英国(95%)、中国香港(85%)、澳新(91%)市场对本地货币标价敏感度最高[3] - 支付安全标识显著影响结账体验，东南亚市场95%消费者重视安全标识，英国/中国香港(90%)、美国(89%)、欧洲(86%)、澳新(88%)紧随其后[4] 市场合规挑战 - 美国税收体系复杂构成企业进入主要障碍，合规问题将损害客户信任并干扰正常经营[4] - 所有市场均强调税务合规、数据隐私与本地化运营的必要性，中小企业普遍面临执行成本压力[4] 空中云汇业务发展 - 公司构建一站式全球支付平台，覆盖60多国本地账户开设，支持160余种支付方式，整合多币种收付与资金管理[6] - 2023年获中国内地支付业务许可，2024年交易额突破1000亿美元后3个月内增至1300亿美元[6][7] - 已发布《2024跨境电商：关键趋势与全球成功策略》等系列报告，服务超15万家企业，并与广交会达成"贸易之桥"合作[7]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为强大于市，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - CIPS大增43%，人民币国际化进程加速，CIPS与数字人民币携手形成“双引擎驱动”变革跨境支付格局，应重视技术迭代及应用端投资机会 [1][22] 根据相关目录分别进行总结 跨境支付体系——CIPS+数字人民币 - CIPS是专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，旨在整合渠道资源、提高清算效率等，是重要金融市场基础设施 [7][9] - 数字人民币是央行发行的数字形式法定货币，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与纸钞硬币等价，具有价值特征、法偿性和可控匿名性 [11] CIPS大增43%，人民币加速走向全球 - 跨境数字支付行业规模持续增长，2024年CIPS处理业务821.69万笔，金额175.49万亿元，同比增42.60%；截至2025年3月末，CIPS有170家直接参与者，1497家间接参与者，业务覆盖186个国家和地区；2024年数字人民币试点范围扩至129个国家和地区，单日交易量顶峰超1万亿元，当年中国跨境数字支付行业市场规模达7.5万亿元 [18][22] - 人民币加速走向全球的原因包括跨境电商“小额高频”需求、金融科技降低交易成本、“一带一路”倡议推动新兴市场支付需求 [24][25] - 顶层设计方面，相关政策围绕数字人民币法律基础、试点扩展、技术标准及CIPS全球化布局展开，核心目标是推动人民币国际化、降低对SWIFT依赖，未来有深化对公场景试点等趋势 [26] - 央行数字货币桥项目2022年8 - 9月完成国际首例真实交易试点，共发生164笔跨境支付和外汇同步交收业务，结算金额超1.5亿元，数字人民币交易笔数占比46.6%，涵盖跨境贸易等业务场景 [28] 重视技术迭代及应用端投资机会 - 数字人民币底层技术投资机会：采用区块链和智能合约实现可控匿名性，上游技术支撑层企业如飞天诚信、信安世纪将受益；“双离线支付”特性使硬件设备升级需求增长，广电运通、拉卡拉已参与试点；可编程特性为供应链金融等场景提供创新空间，宇信科技、长亮科技在智能合约开发有技术储备 [36] - 跨境支付系统中的数字人民币应用投资机会：跨境贸易结算通过点对点支付降低对SWIFT依赖，已在新能源车出口等场景突破；跨境消费与零售支付推动港澳居民内地消费场景落地，预计2027年杭州跨境电商支付结算额超1万亿元；多边央行数字货币桥项目进入试点阶段，需技术提供商支持跨境清算网络搭建 [39][40][43] 标的梳理 - 报告对数字人民币和CIPS投资标的进行了梳理，但未详细列出具体标的 [47][48]

跨境支付板块回调与政策背景 - 跨境支付概念板块近期出现回调，前期因央行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》刺激板块走强，涉及青岛金王、海联金汇、新晨科技、拉卡拉等多只股票 [2][3] - 政策推动数字人民币国际化及跨境支付体系合作，为数字人民币跨境应用场景奠定基础 [8] - 自由贸易试验区提升战略意见间接推动跨境支付发展，全球贸易格局变化（如美国关税政策调整）为国内供应链企业创造市场空间，利好跨境支付及物流 [8] 相关公司业务布局 青岛金王 - 主营业务为新材料蜡烛与香薰（75.45%收入来自境外，2024年境外收入13.53亿元），通过境内外银行结算跨境业务 [4] - 越南工厂自2006年投产，产品需求刚性受宏观经济波动影响较小 [4] 海联金汇 - 拥有跨境人民币支付许可及香港MSO牌照，提供综合支付服务及跨境结算 [5] - 近期股价异常波动但经营正常，未披露具体跨境支付业务数据 [4][5] 新晨科技 - 开发金融科技解决方案（如区块链BaaS平台、大数据平台），已落地AI技术在银行场景的应用并完成DeepSeek技术适配 [5] - 认为AI技术可提升银行业运营效率并降低成本，未回应跨境支付相关提问 [5] 拉卡拉 - 综合支付解决方案覆盖跨境支付场景，外卡收单业务与万事网联合作，累计服务超9万家跨境商户 [6] - 2024年半年报显示正推进跨境支付国际化布局，但未披露最新外卡业务进展 [6] 行业发展趋势 - 人民币跨境支付系统（CIPS）功能增强，网络覆盖提升，支持跨境贸易及投融资服务 [8] - 全球跨境支付可能向四大路径发展：SWIFT体系延伸、本国支付体系扩展、第三方独立网络、区块链数币体系 [9] - 美国关税政策或推动以人民币为核心的新结算体系，中国跨境支付企业受益于人民币国际化份额提升 [9]

A股市场表现 - 三大指数涨跌互现 沪指涨0.03% 深成指跌0.58% 创业板指跌0.68% [2] - 个股跌多涨少 1545只个股上涨 3694只个股下跌 涨停64只 跌停35只 [3] - 总成交额11389.19亿元 总成交量985.86亿股 [4] 行业板块表现 - 宠物消费概念股走强 天元宠物涨停19.98% 中宠股份涨停10% 依依股份涨停9.98% [5][6] - 电力股集体拉升 乐山电力涨停10.01% 华银电力涨停10% 西昌电力涨9.97% [7][8] - 银行股维持强势 中国银行涨2.10% 农业银行涨2.01% 工商银行涨1.83% 三大行续创历史新高 [9][10] - 跨境支付概念股走低 拉卡拉跌11.06% 新国都跌9.47% 新开普跌8.91% [11][12] 政策与市场动态 - 商务部召开外资企业圆桌会 强调坚决反制美国单边关税 维护外资企业合法权益 [16] - 外资企业代表表示中国外资政策持续稳定可预期 愿继续对华投资深化合作 [17] - 花旗集团策略师呼吁加仓中国房地产股票 预计政策支持和管理优化将提升行业ROE [18] - 汇丰控股分析师认为低利率和供给受限为房地产市场结构性复苏创造有利条件 [19] 港股市场 - 港股三大指数均跌超1% 因特朗普贸易政策反复导致市场不确定性增加 [13]

指数表现与成分股涨跌 - 中证数字经济主题指数下跌1.14%至2025年4月24日13:43 [1] - 成分股德赛西威领涨1.97% 科大讯飞上涨0.58% 龙芯中科上涨0.46% [1] - 成分股润泽科技领跌11.14% 金山办公下跌5.69% 沪硅产业下跌3.02% [1] ETF交易与资金动态 - 数字经济ETF下跌0.92% 最新报价0.76元 [1] - 数字经济ETF盘中换手率0.84% 成交额622.23万元 [1] - 近1周规模增长205.79万元 新增规模居可比基金第1位（共2只） [1] - 本月以来份额增长1800万份 新增份额居可比基金第1位（共2只） [1] - 近16个交易日合计资金净流入1358.52万元 [1] 指数权重结构 - 前十大权重股合计占比50.55% 截至2025年3月31日 [3] - 东方财富权重8.12% 中芯国际权重6.58% 汇川技术权重5.49% [5] - 北方华创权重4.95% 海光信息权重4.85% 寒武纪权重4.84% [5] - 海康威视权重4.23% 韦尔股份权重4.19% 中科曙光权重3.60% 澜起科技权重3.31% [5] 政策与行业趋势 - 央行等四部门推动人民币跨境支付系统（CIPS）功能提升和全球网络覆盖 [2] - 国务院部署自由贸易试验区提升战略 推进高水平对外开放 [2] - CIPS与数字人民币协同推进 自由贸易试验区加速试点数字贸易 [2] - 跨境结算数字化成为不可逆趋势 企业探索区块链、大数据等技术应用 [2] 指数构成特性 - 中证数字经济主题指数选取数字经济基础设施及高数字化应用领域上市公司 [2] - 指数反映数字经济主题上市公司证券整体表现 [2]

广东外贸表现 - 一季度广东外贸进出口达2.14万亿元，同比增长4.2%，增速高于全国2.9个百分点 [1] - 出口规模1.34万亿元，进口规模7981.5亿元，均创历史同期新高 [1] - 广东正成为推动我国进出口贸易的重要引擎，持续释放外贸产业韧性 [2] 跨境支付痛点 - 国际物流运输链条长、操作及分拨环节多，各国物流环境差异大 [2] - 外贸订单日益碎片化导致跨境支付痛点：收付多头对接、资金归集难、对账分账效率低、资金调拨操作复杂 [2][8] - 航旅支付存在传统付款方式申请流程繁琐效率低、时效慢、汇率波动大、资金安全难保障等问题 [6] 企业支付需求 - 便捷性和低费率是共性要求，海外订单资金需合法合规完成收款并快速转化为本地货币 [3] - 需要支持多币种收款，根据当地汇率快速转化 [4] - 关注跨境支付服务的费率、合规、性价比，尤其ToC端平台因订单频繁手续费累积问题突出 [4][5] - 物流行业注重时效性，需要实时到账和对账功能，同时控制手续费和汇损成本 [5] 支付平台解决方案 - 需为各类型出海企业提供统一完整的账户体系和收付一体解决方案 [9] - 需具备全球清算网络，支持多币种收付和7*24小时交易 [9] - 需支持智能换汇，提供实时汇率和多种换汇方式降低汇损风险 [9] - 需保障线上操作安全合规，具备反洗钱和反欺诈能力 [9] 企业出海实践 - 连连数字帮助华夏物流节约20%-30%付款成本，时间成本从T+3缩短至当日 [9] - PingPong在尼日利亚提供本地收款账户，实现秒级到账和本地货币报价 [10] - 企业加速布局非美市场，重点拓展欧洲、"一带一路"、东南亚、非洲等新兴市场 [11][12] - PingPong服务"一带一路"合作伙伴的跨境交易规模环比增长超103% [12]

据最新报道，中国人民银行及其他相关部门共同发布了《上海国际金融中心加强跨境金融服务便利化实施 方案》。该方案强调，需增强人民币跨境支付系统（CIPS）的功能以及其全球网络范围的拓展。 据证券分析报告显示，"对等关税"政策有可能促使全球跨境支付从全球性转向区域性，这将有助于支付体 系的多样化，并在一定程度上加快人民币跨境支付系统的发展步伐。 与此同时，广东省经济工作会议提出，必须竭尽全力保持外贸稳定，全力协助外贸企业争取订单，推动中 间产品和服务的贸易，并促进跨境电商的稳健增长。 在"对等关税"的政策环境下，外贸和跨境行业一方面需应对美国市场下滑带来的挑战，另一方面需积极拓 展其他市场。得益于政策的支持，跨境电商、物流和支付等基础设施行业正迎来新的发展机遇。 本期我们将深入探讨跨境支付、跨境电商、跨境物流三大领域，详细分析其发展现状，并基于业务间的关 联性，挑选出各领域内的代表性企业，以供大家深入研究与参考。素材来源，关注郑说市，拱众号，给您 带来更多资讯！ 领域一：跨境支付 随着人民币国际化的加速和"一带一路"倡议的深入实施，数字人民币跨境试点项目不断推进，第三方支付 机构也在积极开拓国际市场。 通过优化外汇 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 政策导向有望支撑跨境支付行业打开新的增长空间，多维政策目标利于共同打开跨境清算企业需求空间，支持相关企业上下游转型升级，推升跨境支付行业整体景气度 [3][4] - 数字化转型以及前沿科技助力跨境支付体系升级，政府引导和企业创新的良性互动，有望推动跨境支付行业开拓新兴市场，助力跨境支付体系全面升级 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐标的为宇信科技、京北方、新大陆、新国都、拉卡拉；受益标的为长亮科技、四方精创、保税科技、瑞茂通、安硕信息 [4] 政策推动CIPS发展 - 央行等部门方案推动提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖，政策目标是推动人民币国际化，建立人民币在跨境贸易中的地位，该政策下出口企业及政府对跨境支付相关企业的需求更加旺盛，有助于激发行业创新动能，提高相关企业市场竞争力 [4] 自贸区建设推动行业发展 - 中共中央和国务院加快实施自由贸易试验区提升战略，推动自贸区建设，自贸试验区进出口贸易对跨境支付企业的需求提升，推动行业内业务升级以适应不同贸易类型的结算需求，激发行业发展活力 [4] 数字化转型助力行业升级 - CIPS与数字人民币的协同推进以及自由贸易试验区加速试点数字贸易，明确了未来跨境贸易数字化的目标，跨境结算数字化已是不可逆趋势，相关企业积极探索区块链、大数据等前沿科技应用于跨境支付，以科技释放行业升级动能，引领跨境贸易数字化转型，支持政策落地 [4] 推荐标的盈利预测 | 股票名称 | 股价（2025/04/23） | EPS（元/股）2024A | EPS（元/股）2025E | EPS（元/股）2026E | PE（倍）2024A | PE（倍）2025E | PE（倍）2026E | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 京北方 | 20.73 | 0.50 | 0.66 | 0.77 | 41.46 | 31.41 | 26.92 | 增持 | | 宇信科技 | 24.27 | 0.55 | 0.63 | 0.74 | 44.13 | 38.52 | 32.80 | 增持 | | 新国都 | 24.79 | 0.42 | 1.23 | 1.37 | 59.02 | 20.15 | 18.09 | 增持 | | 拉卡拉 | 25.55 | 0.67 | 1.03 | 1.21 | 38.13 | 24.81 | 21.12 | 增持 | | 新大陆 | 28.37 | 1.14 | 1.39 | 1.63 | 24.89 | 20.41 | 17.40 | 增持 | [5]

政策推动跨境支付行业发展 - 央行等四部门提出提升人民币跨境支付系统(CIPS)功能和全球网络覆盖 推动更多银行加入CIPS [1] - 国务院部署实施自由贸易试验区提升战略 推进高水平对外开放 政策导向支撑跨境支付行业打开新增长空间 [1] - 政策目标通过优化流程 数字化升级 融资支持以及风险管理等措施拓展CIPS服务对象 促进功能完善 长远推动人民币国际化 [1] 自由贸易试验区建设带动需求 - 加快实施自由贸易试验区提升战略 推动自贸区建设 伴随人民币本币结算比重提高 [2] - 自贸试验区进出口贸易对跨境支付企业需求提升 推动行业业务升级以适应不同贸易类型结算需求 [2] 数字化转型与科技应用 - CIPS与数字人民币协同推进 自由贸易试验区加速试点数字贸易 明确跨境贸易数字化目标 [3] - 相关企业探索区块链 大数据等前沿科技应用于跨境支付 以科技释放行业升级动能 [3] - 政府引导和企业创新良性互动 有望推动跨境支付行业开拓新兴市场 助力体系全面升级 [3]

行业政策动态 - 央行等四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》[1] - 政策重点提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖[1] 概念板块表现 - 跨境支付概念股早盘继续活跃[1] - 青岛金王实现3连板涨停[1] - 新晨科技20CM涨停[1] - 拉卡拉涨幅超10%[1] - 信雅达、吉大正元、艾融软件、优博讯、新国都等涨幅超5%[1]