股价表现与资金流向 - 9月17日盘中股价上涨2.23%至3.21元/股 总市值207.80亿元 成交额2.18亿元 换手率1.15% [1] - 主力资金净流入3957.68万元 特大单买入4153.89万元(占比19.05%) 卖出1064.06万元(占比4.88%) 大单买入5422.24万元(占比24.87%) 卖出4554.40万元(占比20.89%) [1] - 年内股价上涨3.68% 近5日涨3.22% 近20日涨4.90% 近60日涨10.31% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入24.44亿元 同比减少7.52% 归母净利润6.31亿元 同比减少27.82% [2] - 主营业务收入构成：电力销售98.63% 绿色电力证书0.85% 其他业务0.52% [1] - A股上市后累计派现29.57亿元 近三年累计派现16.12亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数19.67万户 较上期减少0.49% 人均流通股30,336股 较上期增加0.49% [2] - 香港中央结算持股6203.47万股(第四大股东) 较上期减少1024.18万股 [3] - 南方中证500ETF持股5760.26万股(第五大股东) 较上期增加781.96万股 [3] - 广发中证全指电力ETF持股1619.79万股(第七大股东) 较上期减少225.48万股 [3] - 南方中证新能源ETF退出十大流通股东行列 [3] 行业属性 - 所属申万行业：公用事业-电力-风力发电 [1] - 概念板块涵盖：绿色电力 低价 海上风电 风能 碳中和 [1]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.52%至6.50元/股 成交额4.65亿元 换手率2.91% 总市值2711.43亿元 [1] - 主力资金净流入5028.98万元 特大单买入1.08亿元(占比23.16%) 卖出3754.36万元(占比8.07%) [1] - 大单买入6326.40万元(占比13.59%) 卖出8322.80万元(占比17.88%) [1] - 今年以来股价下跌9.47% 近5日上涨2.04% 近20日上涨1.09% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近7月23日净买入3244.77万元 买入总额3.90亿元(占比5.52%) 卖出总额3.58亿元(占比5.06%) [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入199.97亿元 同比增长15.90% [2] - 2025年上半年归母净利润62.40亿元 同比增长0.54% [2] 公司基本情况 - 位于北京市西城区 成立于2009年8月18日 2025年7月16日上市 [1] - 主营业务为风力发电和太阳能发电项目开发、投资和运营 [1] - 收入构成：电力销售98.99% 其他0.65% 租赁0.37% [1] 行业分类与股东结构 - 所属申万行业：公用事业-电力-风力发电 [2] - 概念板块包括：央企改革、次新股、近端次新、低价、融资融券 [2] - 截至7月16日股东户数251.05万户 较上期增加16736673.33% [2] - 人均流通股997股 较上期无变化 [2]

股权收购与增资安排 - 公司以0元价格收购奇台恒拓90%股权 [1] - 收购后与瑞能电力共同对奇台恒拓现金增资4.45亿元 [1] - 双方按持股比例承接原500万元注册资本实缴义务 [1] - 增资后奇台恒拓注册资本增至4.50亿元 [1] 风电项目投资建设 - 奇台恒众继续投资建设400MW煤电灵活性改造配套风电项目 [1] - 奇台恒拓对奇台恒众现金增资4.45亿元 [1] - 增资后奇台恒众注册资本增至4.50亿元 [1] 财务与战略影响 - 奇台恒拓成为控股子公司并纳入合并财务报表范围 [1] - 交易旨在拓展风力发电业务并扩大绿能产业规模 [1] - 促进公司综合能源业务转型 [1]

公司业务拓展 - 中船科技间接全资持股新设中船风电（蓝山）新能源开发有限公司 [1] - 新公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 经营范围涵盖发电业务、输电业务、供（配）电业务及风力发电技术服务 [1] 新能源业务布局 - 新公司涉及陆上风力发电机组销售业务 [1] - 业务范围包括风力发电技术服务 [1] - 公司法定代表人为涂思雷 [1]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中下跌2.02%至16.96元/股 成交额4968.78万元 换手率0.06% 总市值1417.82亿元 [1] - 主力资金净流出487.77万元 特大单净卖出195.26万元(占比6.10%卖出 vs 2.17%买入) 大单净卖出292.51万元(占比11.53%卖出 vs 5.65%买入) [1] - 年内股价涨9.55% 近5日跌5.09% 近20日涨1.92% 近60日涨6.79% 年内1次登龙虎榜(最近为4月8日) [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入156.57亿元 同比减少17.09% 归母净利润33.75亿元 同比减少11.82% [3] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.10万户 较上期增加1.18% 人均流通股无变化 [3] - 香港中央结算持股387.38万股(增17.41万股) 交银国企改革混合A持股383.00万股(增112.00万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股269.01万股(增3.79万股) [4] - 易方达沪深300ETF持股193.89万股(增19.85万股) 华夏沪深300ETF持股141.26万股(增23.69万股) 嘉实沪深300ETF持股121.81万股(新进) [4] 公司基本情况 - 主营业务为电力系统技术改造与新能源开发 收入构成电力产品99.22% 其他0.78% [2] - 所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 概念板块涵盖储能/绿色电力/风能/碳中合/海上风电 [2] - 1993年1月成立 2022年1月A股上市 注册地址位于北京及香港 [2]

可转债发行与减持情况 - 公司于2021年6月21日公开发行30亿元"节能转债" [1] - 控股股东中国节能及其一致行动人中节能资本合计配售约占发行总量47.96% [1] - 2023年7月3日至2025年9月12日期间通过大宗交易和集中竞价合计减持3,308,950张可转债 [1] - 减持数量占发行总量11.03% [1] - 减持后控股股东及一致行动人合计持有可转债比例降至发行总量36.93% [1]

IPO申报 - 中电建新能源集团沪主板IPO申请获上交所受理 计划募资90亿元[1] 业务概况 - 主营业务为风力及太阳能发电项目开发、投资、运营和管理 主要产品为电力[4] - 业务覆盖国内28个省区 电站分布兼顾资源丰沛区和消纳优势区[4] - 控股装机容量2124.61万千瓦（截至2025Q1） 其中风电989.09万千瓦 光伏1135.52万千瓦[4] 市场地位 - 新能源装机容量占全国市场份额1.43% 居行业前列[4] - 风电装机占全国市场份额1.85% 光伏装机占全国市场份额1.20%[4] 财务表现 - 营业收入持续增长：2022年83.82亿元→2023年87.28亿元→2024年98.1亿元→2025Q1 26.61亿元[5] - 归母净利润稳步提升：2022年17.68亿元→2023年23.29亿元→2024年25.89亿元→2025Q1 5.11亿元[5] - 电力销售收入占比超95% 主营业务突出[5] 收入结构 - 风力发电为主要收入来源 占比持续超69%[5] - 太阳能发电收入占比显著提升：2022年15.47%→2023年18.35%→2024年28.94%→2025Q1 28.38%[5] 装机增长 - 控股装机容量快速扩张：2022年904.50万千瓦→2023年1515.42万千瓦→2024年2115.23万千瓦→2025Q1 2124.61万千瓦[5] 发展前景 - 储备装机规模较大 预计未来可实现较大幅度增长[6] - 业务布局体系完善 推动快速高质量发展[6] 股权结构 - 控股股东为中国电建（601669） 合计控制79.975%股份[6] - 实际控制人为电建集团 通过中国电建及水规总院合计控制80%股份[6] 募资用途 - 拟募资90亿元投入风力发电和太阳能发电项目建设[6] - 项目布局围绕新能源大基地、绿色生态文明、就地消纳负荷中心和产业融合发展四类项目[6] 行业背景 - 在双碳目标指引下 新能源行业迎来战略机遇期[4]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 但指出海上风电运维行业具备长期发展潜力[3] 核心观点 - 海上风电运维行业针对海上风电场全生命周期运行维护 确保风电机组安全高效运行并降低全生命周期成本[3] - 中国海上风电资源丰富且受国家政策大力支持 市场规模持续扩大 预计2025年新增装机容量达88GW[3][30] - 行业呈现三足鼎立竞争格局（开发商自主运维、委托制造商运维、独立第三方运维） 第三方运维公司因专业性优势预计市占率将提升[4][41][42] - 2017-2024年行业市场规模从4亿元增长至75.2亿元 年复合增长率52.06% 预计2025-2026年从105.1亿元增至191亿元 年复合增长率81.73%[27] 行业定义与分类 - 行业涵盖风电场运行、维护、检修及管理 包括实时监控、故障响应、防腐处理等专业化服务[4] - 按服务主体分为三类：开发商自主运维（质保期后开发商负责）、委托制造商运维（制造商技术强但成本高）、独立第三方运维（成本低但能力差异大）[4][5] 行业特征 - 运维技术和成本较高：海上风机故障率较陆上高 齿轮箱和发电机故障率突出 安装维护成本更高[6] - 运维范围较大：需应对海洋腐蚀环境 钢结构基础防腐工作专业性强且工作量大[7] - 作业窗口期较短：海上气候多变导致运维频次高 但可达性受交通工具影响[8] 发展历程 - 起步加速期（2001-2009）：全球风电新增装机从6.5GW增至38.5GW 年复合增长率24.9% 中国2007年首座海上风电项目投产[10] - 阶段性调整期（2010-2013）：全球新增装机下降10GW 亚洲市场崛起[11] - 稳定发展期（2014-2020）：2020年全球海上风电总装机35GW 中国新增3GW占全球一半[12] - 新一轮增长期（2021至今）：2024年全球海上风电并网装机83.2GW（占风能总装机7.3%） 中国占全球份额50%[14] 产业链分析 - 上游：风机零部件（叶片、齿轮箱等）国产化推动成本下降 全球60-70%零部件在中国生产 但运维船舶造价提升推高短期成本[16][17] - 中游：风电场建设以央国企主导 金风科技2024年新增装机18.67GW（市占率21.5%） 运维向数字化、智能化发展[24][25] - 下游：风电场投资由国家能源集团、三峡能源等主导 2024年三峡能源海上风电装机704.98万千瓦（市占17.08%）[26] 行业规模驱动因素 - 历史增长原因：中国海上风电资源开发潜力大（5亿千瓦潜在资源） 政策支持（如"十三五"规划）推动装机跨越式增长 2024年累计装机41.27GW居全球首位[28][29] - 未来增长原因：大规模风电建设（41个海上风电集群规划 总容量290GW）和风机出质保期（2019-2022年新增装机占累计85%以上）释放运维需求[30][31] 政策支持 - 《"十四五"可再生能源发展规划》要求风电发电量翻倍 推动海上风电基地建设[37] - 《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》明确新能源参与电力交易 为海上风电消纳提供机制保障[37] 竞争格局 - 整机制造商（如金风科技、明阳智能）技术储备强 第三方运维公司（如容知日新、海电运维）凭专业服务形成优势[38][39] - 第三方运维公司因独立性、灵活性及一站式服务能力 未来市占率预计提升[41][42] 重点企业财务速览 - 金风科技：2024年营收358.4亿元（同比增长22.2%） 毛利率16.4%[45] - 明阳智能：2024年营收202.4亿元（同比下降4.1%） 毛利率15.2%[46] - 上海电气：2024年营收783.7亿元 毛利率17.9%[47] - 容知日新：2024年营收5.84亿元（同比增长17.21%） 毛利率63.62%[61] - 振江股份：2024年营收39.46亿元（同比增长2.71%） 毛利率19.86%[65] 企业竞争优势 - 明阳智能：全球海上风电创新排名第一 2024年海上风电新增装机容量全国第一[59] - 容知日新：打造工业互联网智能运维平台 链接超18万台设备 覆盖风电等多个行业[63] - 振江股份：产品覆盖2.3-6.0MW风机部件 与西门子、GE等国际企业稳定合作[67]

公司基本情况 - 公司全称为嘉泽新能源股份有限公司 英文名称为Jiaze Renewables Corporation Limited 股票代码为601619 股票简称为嘉泽新能 在上海证券交易所上市[1] - 公司成立于2010年4月16日 总部位于宁夏回族自治区红寺堡区大河乡埡隘子 办公地址在宁夏银川市兴庆区兴水路1号[1] - 截至2025年6月末 公司总股本为2,434,362,939股 控股股东为北京嘉实龙博投资管理有限公司 实际控制人为陈波先生[13] 股权结构 - 截至报告期末 前十大股东合计持股60.29% 其中嘉实龙博持股16.15% 金元荣泰持股15.38% GLP Renewable Energy Investment I Limited持股10.34%[13] - 实际控制人陈波及其一致行动人嘉实龙博 金元荣泰合计持有公司32.36%股份[13] 行业概况 - 公司所属行业为电力 热力生产和供应业 具体为风力发电和太阳能发电行业[14] - 行业主管部门包括国家发改委 国家能源局 中国电力企业联合会[14] - 行业主要发展趋势包括新能源消纳政策持续推进 装机规模高速增长 行业发展从规模化转向精细化 全国统一电力市场建设加速[15] 行业竞争格局 - 新能源发电企业主要分为三大类：五大发电集团 其他全国性电力集团 地方国有发电企业和民营企业[16] - 主要竞争对手包括江苏新能 中闽能源 节能风电 银星能源 三峡能源 龙源电力 大唐新能源等上市公司[17][18][19] - 2024年中国风电市场前五大整机厂商市场份额合计达75% 行业集中度较高[19] 主营业务模式 - 公司采用"开发一批 建设一批 运营一批 出售一批"的滚动开发经营模式[22] - 业务分为五大板块：新能源电站开发-建设-运营-出售 新能源电站运维管理服务 屋顶分布式光伏 新能源产业基金 新能源装备制造产业园区建设[21][23][24] - 主要产品为电力 销售模式包括保障性收购电价和市场化交易两种方式[25] 生产运营数据 - 截至2025年6月末 公司并网装机容量2,315.64MW 其中风电2,041MW 光伏268.27MWp 智能微网6.38MW 另并网储能项目150MW/300MWh[26] - 2025年1-6月发电量314,700.46万千瓦时 其中风电301,223.30万千瓦时[27] - 2025年1-6月售电量301,352.48万千瓦时 主营业务收入130,352.95万元 其中新能源发电收入占比94.13%[27] 财务数据 - 报告期各期末应收账款余额分别为254,875.32万元 321,185.37万元 351,228.94万元和398,774.20万元 其中可再生能源补贴占比超过90%[5] - 报告期内利息支出分别为50,634.76万元 资产负债率保持在69.77% 67.53% 69.34%和70.50%的较高水平[6] - 2025年1-6月前五大客户销售收入占比81.94% 其中国家电网占比39.19%[27] 本次发行方案 - 向特定对象发行股票募集资金120,000万元 发行对象为博荣益弘 系公司实际控制人控制的企业[6][7] - 发行价格为2.51元/股 预计发行股票数量不超过478,087,649股[8] - 募集资金将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款[6] - 发行完成后 控股股东将由嘉实龙博变更为博荣益弘 实际控制人仍为陈波先生[9]

**业务发展策略** - 推进两海战略 强化海工产品研发和海外市场开发[5][6][7] - 持续优化产能布局 江苏技改及二期扩建项目投产试运行[5][7] - 通过设立子公司拓展业务布局和完善产业链[4] **海外业务进展** - 海外业务已实现产品直接出口突破[7] - 海外项目主要涉及东南亚 中东和中亚 南美等地区[8] - 海外项目毛利率水平高于国内业务[8] - 正推进多个海外潜在业主的验厂及体系审核工作[6] **新能源电站布局** - 新能源发电业务规模达681.3MW 其中光伏118MW 风电563.3MW[7] - 97.6MW在建电站力争2025年内实现并网[7] - 将持续深化光伏电站战略布局 通过多元合作模式拓展项目资源[3] **股东与资本管理** - 截至2025年8月30日股东户数为40,934户[7] - 已通过回购股份和实施中期分红维护市值稳定[8] - 长期借款用于原材料采购和固定资产项目投资建设[8] **生产经营数据** - 塔筒销量增长受风电行业景气度提升和营销能力增强驱动[3] - 已承接执行海外焊接标准的海外项目[7] - 当前在手订单充足 业务发展平稳[8]