市场审核与项目动态 - 新增定增项目17宗，环比增加1宗；终止项目10宗，环比增加4宗；发审委通过项目3宗，环比减少8宗；证监会注册通过项目11宗，环比减少9宗[4] - 正常待审定增项目共628个，其中已过会待发项目65宗，环比减少8宗[4] - 过审项目从预案到过会平均周期为285天，环比缩短18天；从过会到注册平均周期为26天，环比缩短16天[18] 重点过审项目分析 - 中贝通信拟募资不超过19.20亿元用于AI智算中心建设，公司PE/PB估值相对行业比为2.59/1.28[4][22][23] - 运达环保拟收购并募资不超过50亿元，标的资产PB为1.64X，低于公司24年PB估值2.02X[4][24] - 华海诚科拟募资不超过8.00亿元收购，标的公司估值PE为38.63X，低于公司24年219X PE，交易后环氧塑封料年产能将突破2.5万吨[4][25][26][27] 发行与申购热度 - 上市定增项目5宗，募资总额69.00亿元，环比减少38.84%；全部为竞价项目且募足率100%[31] - 竞价项目基准折价率均值为11.16%，环比下降2.10个百分点；市价折价率均值为16.23%，环比微降0.02个百分点[32] - 平均每项目28家机构报价，16家获配，申报入围率62.85%，环比微升0.95个百分点；平均申报溢价率10.04%，环比上升1.58个百分点[42] 解禁收益表现 - 竞价解禁项目6宗，正收益占比83.33%，环比下降16.67个百分点；绝对收益率均值47.36%，超额收益率均值34.54%，环比分别上升13.54和11.73个百分点[46] - 定价解禁项目4宗，绝对收益率均值406.53%，超额收益率均值415.68%，环比分别上升353.82和358.69个百分点；解禁胜率75.00%[51] - 解禁收益主要受益于个股α贡献，竞价/定价项目在发行至解禁期间个股涨幅均值分别为37.10%/99.24%[46][51]

公司活动与参与 - 东营联通作为唯一受邀通信运营商参与东营市国家网络安全宣传周电信日主题活动 [1] - 公司网络安全专家为市国资委下属五大集团的51家二级单位开展网络和数据安全意识培训 [3] 技术能力与解决方案 - 专家团队重点介绍公司在云网安全、数据安全治理、威胁监测预警及应急响应领域的整体解决方案 [3] - 公司对IPv6规模部署的安全路径进行专项解读 [3] - 已为全市50余家关键单位提供网络安全等级保护测评服务 [3] 业务成果与市场影响 - 通过安全测评服务帮助客户精准识别系统与国家安全标准间的差距并提供整改方案 [3] - 完善数据加密机制有效防范数据泄露、勒索软件及网页篡改等安全风险 [3] - 公司持续强化政企协同并常态化开展安全知识普及活动 [4] 战略定位与发展方向 - 公司积极融入国家网络安全工作大局并履行网络安全国家队使命 [3] - 将服务地方数字化发展与网络安全使命紧密结合并积累丰富实战经验 [3] - 持续完善监测预警体系为东营市数字经济高质量发展构筑安全防线 [4]

大会概况 - 中国济南第四届高层次人才招引大会于2025年9月20日开幕 聚焦济青人才集聚平台建设和人才强省会战略实施[1] - 大会设置四大展区 汇聚智能制造 新一代信息技术 生物医药 新能源 数字经济等重点产业领域2100余家用人单位[1] - 活动吸引超过50000名海内外高层次人才参与[1] 通信保障措施 - 济南联通实施重大活动通信保障预案 采用全时段全场景全要素立体化保障模式[1] - 对室外基站开展拉网式巡检并优化覆盖盲区 对场馆室内分布系统进行深度调优实现5G无感切换和极速响应[1] - 通信应急车全天候驻场待命 云网中心网络优化主管通过智能监控平台实时监测基站与室分系统运行状态[1] - 槐荫分公司线路维护团队对会场周边光缆线路开展拉网式巡视 确保数据传输链路安全稳定[3] 战略意义 - 大会成为城市数字化智能化服务能力的集中展示平台[5] - 济南联通持续发挥信息基础设施国家队作用 以高质量通信服务赋能人才发展与城市升级[5] - 通信保障为强省会战略实施注入强劲动能[5]

宽带林草建设政策 - 工业和信息化部与国家林业和草原局联合印发《关于推进“宽带林草”建设的通知》[2] - 提出到2027年年底实现林场（所）驻地通4G/5G网络比例达到90%的目标[2] - 明确提升人口聚居区、重点防火瞭望塔、国家级自然保护地及穿越林区和草原的国道和重点省道沿线的网络覆盖水平[2] 政策部署的核心任务 - 深化重要点位网络覆盖，包括人口聚居区向5G和千兆光网升级以及林草防火点位按需拓展移动通信网络和移动物联网覆盖[3] - 加强重点区域网络建设，提升生产经营区域和自然保护地重要点位的网络接入能力以支撑数字化管理运营[3] - 优化网络建设施工环境，通过优化审批流程、加强要素保障和协调减免相关费用来推进[3] - 提升网络维护和使用水平，加强基础设施运行维护并鼓励为林区信息化项目提供网络和算力支持[3] 宽带林草技术的应用场景 - 牧民使用“北斗+基站定位”技术通过智能项圈对80多头骆驼进行精准定位和体温监测，单头成年骆驼价值约3万元[1] - 护林员可实时监控防火点位情况并一键上报火情隐患[1] - 村民在草原牧区使用手机流畅直播销售农特产品[1] - 科研人员在自然保护地借助物联网卡稳定获取野生动物健康状况数据以开展研究和保护[1] 当前网络覆盖现状与挑战 - 我国森林覆盖率超过25%，草原综合植被盖度稳定在50%以上[1] - 人口相对集中的林场驻地、管护站点及一定规模聚居区已初步实现4G网络覆盖，部分重点区域正在布局5G网络[1] - 部分地方面临建设难度大、施工环境亟待优化等问题[1] 政策实施的保障与预期效果 - 政策有利于解决林区和草原通信基础设施建设过程中的难点与堵点[4] - 将以强化基础设施要素保障和优化用地用林用草审批为重点，加快先进网络和信息技术部署应用[4] - 推动林区经营单位将建筑物等资源向通信项目免费开放，并推动通信基础设施向林业单位开放以支持监控检测感知设备建设[4]

网络建设成就 - 公司完成沈白高铁沿线256.36公里5G网络规模覆盖 实现隧道内外小区合并及基站无缝切换 [1][2] - 针对74%桥隧比复杂地形 采用特殊赋形天线和泄漏电缆技术解决信号衰减与盲区问题 [1] - 共建共享模式下建设基站334站套 资源利用效率提升且避免重复投资 [2] 技术创新方案 - 创新应用"比萨横滚工装件"技术组合 确保350公里时速下设备无缝切换 [1] - 高铁车站采用分层立体组网方案 预装基站设备实现站厅/站台/通道5G无缝覆盖 [2] - 通过事前管线预留与电力布局优化 实现通信建设与车站主体工程同步推进 [2] 运营保障体系 - 建立24小时监控机制与快速响应团队 应对中秋国庆双节客流高峰 [2] - 试运行期间5G网络可稳定支撑高清视频观看与在线互动等大流量应用 [2] - 专业技术团队开展256.36公里地毯式优化测试 保障通信服务流畅稳定 [1] 区域经济影响 - 高铁通车推动区域旅游发展 实现跨省一日游多维度体验 [1][3] - 5G网络建设为吉林东部发展注入新动能 促进数字吉林建设 [2] - 通信网络保障旅客沿途风景实时分享 提升出行体验与区域经济联动 [3]

项目核心信息 - 项目为青年科技人才赴央企跟岗学习锻炼 旨在深化央地企业在数字化领域的协同合作 [1] - 项目是推进国企打造原创技术策源地的一项重要举措 [1] - 项目目标为提升全省国企科技与信息化能力并培养科技人才 [1] 项目执行情况 - 首批跟岗学习于2024年9月启动 选拔11名优秀青年科技人才赴3家央企学习 [1] - 支持央企包括中国联通 中国移动和中国石油昆仑数智 [1] - 截至目前 首批学员已圆满完成全部学习任务 [1] 项目成果与影响 - 项目为国企培育了数字化转型急需的复合型人才 [1] - 项目促进相关企业明确了数字化转型的方向和实践思路 [1] - 项目为深化央地合作 赋能地方国企高质量发展提供了有益借鉴 [1] 项目后续计划 - 省国资委决定组织选派第二批7名人员继续学习锻炼 [1] - 此举旨在巩固成果 延续交流通道并扩大培养范围 [1]

宽带林草建设政策 - 工业和信息化部与国家林业和草原局联合印发通知，提出到2027年底林场所驻地通4G/5G网络比例达到90% [2] - 政策目标包括提升人口聚居区、重点防火瞭望塔等重要点位4G/5G网络覆盖水平，并使国家级自然保护地关键点位基本实现宽带网络覆盖 [2] - 通知部署深化重要点位网络覆盖、加强重点区域网络建设、优化网络建设施工环境、提升网络维护和使用水平四方面任务 [3] 数字化应用场景 - 新疆阿勒泰牧场牧民使用基于北斗和基站定位的智能项圈对80多头骆驼进行精准定位和体温监测，单头成年骆驼价值约3万元 [1] - 护林员可实时监控防火点位并一键上报火情，村民可使用手机流畅直播销售农特产品，科研人员借助物联网卡稳定获取野生动物健康数据 [1] - 当前我国森林覆盖率超过25%，草原综合植被盖度稳定在50%以上，部分人口集中区域已初步实现4G覆盖，重点区域正布局5G网络 [1] 基础设施推进与保障 - 政策将优化林区通信基础设施审批流程，协调减免设计、评估等各类相关费用，并加强项目要素保障 [3] - 推动林区经营单位将建筑物等资源向通信基础设施建设项目免费开放，同时通信基础设施也向林业单位开放以支持监控检测设备建设 [4] - 加快先进网络和信息技术部署应用，旨在支撑林区和草原的生态保护、火灾防控和经济转型 [4]

会议背景与参与企业 - 国务院国资委于9月25日召开部分国有企业经济运行座谈会 聚焦稳电价 稳煤价 防止"内卷式"恶性竞争等议题 [1] - 中国华电 中国移动 中航集团 中国建筑 中煤集团 保利集团等6家中央企业负责人参会并介绍经济运行情况 [1] 中央企业经济运行表现 - 中央企业价值创造稳步提升 发展动能不断增强 基础供应保障有力 运行质效持续改善 经济运行企稳向好态势进一步巩固 [1] - 国务院国资委将优化国有企业经济运行定期沟通交流机制 积极协调解决实际问题 [1] 国资央企发展战略部署 - 国资央企需保持战略定力 注重提升"五个价值" 助力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [2] - 企业需锚定"一增一稳四提升"目标 优化经营策略 向内挖潜 全力降本增效 [2] 投资与产业升级方向 - 优化投资结构 聚焦产业链强基补短 基础设施建设 能源资源保障等重点领域 [2] - 推进数字化绿色化升级和本质安全提升 加快设备更新改造 加强投向管控 动态优化投资布局 [2] 行业竞争生态建设 - 坚决抵制"内卷式"竞争 走差异化发展和品牌竞争路线 强化行业自律 [2] - 引导行业健康 良性 可持续发展 构建竞合并存 开放共享的产业生态 [2] 风险管理机制 - 加强风险防范 健全常态化风险监测预警机制 加强重点业务风险处置 [2] - 坚决守住风险防控底线 [2]

峰会概况 - 第四届北斗规模应用国际峰会于2025年9月24日至25日在湖南株洲国际会展中心举办 吸引数百家国内外企业参展 [1] - 中国移动以"聚势共赢·智链未来"为主题 展示5G+北斗系列产品成果并举办北斗时空子链应用推广大会 [1] 技术成果展示 - 中国移动展示5G+北斗产品体系 包括数智化焕新产品和赋能千行百业的落地场景 [3] - 通过首创5项通导融合核心技术 实现动态厘米级和静态毫米级高精度定位 [3] - 研发数智融合的4D时空大模型 形成5G+北斗系列产品体系 [3] - 打造"十百千万"应用矩阵 构建北斗时空子链"十百亿"产业梯队 [3] 产业合作与推广 - 中国移动上海产业研究院发布北斗时空子链三大载体建设成果："共链"、"强链"、"智链" [6] - "共链合作"科创载体发布共建湖北省时空信息与定位导航技术创新中心及国家重点研发计划重点专项 [11] - "强链赋能"链上合作签约促进北斗规模应用推广 加速数智化场景合作 [11] - "智链行动"PNTRC+AI应用推广行动推动时空信息与人工智能产业融合 [11] - 与国防科技大学 荣耀终端 小马智运 海达星宇 格物感知等伙伴单位开展合作并分享最新成果 [11] 未来发展规划 - 中国移动将携手政产学研用各界伙伴 全面升级5G+北斗时空新型信息基础设施 [11] - 持续拓展时空智能服务体系 加速"5G+北斗"系列产品应用拓展 [11]

整体观点 - 瑞银对中国股票保持乐观立场 较青睐A股 因相对估值具有吸引力 较MSCI世界指数有30%折让 与历史均值相若 且外资持仓仍偏低 [1] 行业偏好 - 看好AI主题 A股券商及高息股 [1] - 对"反内卷"主题有选择性地持乐观态度 偏好太阳能 化工及锂电池板块 [1] A股首选名单 - 华泰证券 北方华创 宇通客车 金山办公 长江电力和小商品城 均予买入评级 [1] H股首选名单 - 中国移动 腾讯 中国中车和比亚迪 均予买入评级 [1] ADR首选名单 - 网易 阿里巴巴和万国数据 均予买入评级 [1]