公司股价波动因素 - 股价波动受行业周期、短期业绩、市场预期等多重因素影响 [1] 信息披露合规性 - 信息披露严格遵守相关法律法规要求 [1] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

公司回购动态 - 2025年9月11日耗资人民币5000万元回购65.13万股A股 回购价格区间每股75.94-77.19元 [1] - 2025年9月10日耗资2399.37万元回购31.2万股A股 [1] 回购规模与价格 - 连续两日累计回购7399.37万元 涉及96.33万股 [1] - 单股回购均价约76.78元（9月11日）和76.90元（9月10日） [1]

CPI表现 - 8月CPI环比持平 同比下降0.4%[1] - 食品价格同比下降4.3% 降幅较7月扩大2.7个百分点 其中猪肉价格降幅扩大6.6个百分点至16.1% 鲜菜价格降幅扩大7.6个百分点至15.2% 鸡蛋价格降幅扩大1.3个百分点至14.2%[10] - 非食品价格同比上涨0.5% 涨幅连续3个月扩大 服务价格同比上涨0.6% 其中医疗服务价格上涨1.6% 教育服务价格上涨1.2%[10][11] 核心CPI趋势 - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续4个月扩大 较7月提升0.1个百分点[3][11] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.5% 涨幅较7月扩大0.3个百分点[11] - 价格上涨受三因素驱动：黄金饰品涨价 家电汽车行业停止价格战 文娱耐用消费品需求释放[11] PPI改善情况 - PPI环比由7月下降0.2%转为持平 结束连续8个月下行态势[1][4] - PPI同比下降2.9% 降幅较7月收窄0.7个百分点 为3月以来首次收窄[1][5] - 煤炭加工行业价格同比降幅收窄10.3个百分点 黑色金属冶炼行业降幅收窄6.0个百分点 对PPI下拉影响减少0.50个百分点[7] 行业价格积极变化 - 新兴产业价格回升：集成电路封装测试价格上涨1.1% 船舶制造价格上涨0.9% 通信设备制造价格上涨0.3%[7] - 新能源领域改善：光伏设备价格降幅收窄2.8个百分点 新能源车价格降幅收窄0.6个百分点[7] - 有色金属冶炼价格环比上涨0.2% 但涨幅较7月回落0.6个百分点[4] 政策影响分析 - 反内卷政策成效显现 企业无序竞争得到治理 重点行业产能调控有序开展[7][8] - 统一大市场战略推进贡献PPI降幅收窄幅度的70%以上[8] - 工信部强化行业治理 新能源汽车和光伏行业非理性竞争初步改善[9] 未来展望 - 预计9月PPI同比降幅收窄至2.3% 四季度有望收窄至2.0%以内[8] - 核心CPI增速有望在政策支撑下继续提高 9-12月CPI逐月走高概率增大[3] - 2025年下半年PPI增速或明显上涨 政策治理成为主要推动力[8]

上市进程与融资计划 - 奥克斯电气于2024年7月16日向港交所递交上市申请，并于8月12日通过聆讯 [1] - 公司于2024年8月25日至28日公开招股，计划全球发售约2.07亿股，发售价上限为每股17.42港元，每手200股，预计9月2日正式挂牌上市 [1] 股权结构与公司治理 - 公司表现出显著的家族化管理特征，创始人郑坚江担任董事会主席，其胞弟郑江与内兄何锡万任非执行董事 [3] - 郑氏家族通过奥克斯控股持有公司96.36%的股份，处于绝对控股地位 [3] 财务表现与关键比率 - 公司净利润率从2022年的7.4%提升至2023年的10.0%，2024年为9.8%，2025年第一季度为9.9% [5] - 存货周转天数从2022年的62.1天改善至2023年的52.2天，但2024年上升至66.6天，2025年第一季度进一步增至67.8天 [5] - 贸易应收款项及应收票据周转天数从2022年的25.2天增至2024年的30.3天，2025年第一季度进一步增至37.4天 [5] - 股本回报率(ROE)从2022年的143.9%下降至2023年的83.3%和2024年的72.1%，2025年第一季度回升至85.4% [5] - 资产回报率(ROA)从2022年的9.9%提升至2023年的14.3%，2024年为13.2%，2025年第一季度为14.3% [5] - 资产负债率在2022年为88.3%，2023年降至78.8%，但2024年反弹至84.1%，2025年第一季度为82.5% [3][5] 近期财务操作与风险 - 在谋求上市阶段的2024年9月，公司突击分红37.94亿元，郑坚江家族凭借高额持股直接获得36.56亿元分红 [3] - 公司坦言面临多重风险，包括市场竞争加剧、原材料价格波动及汇率变动等，这些因素可能为未来发展带来不确定性 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入976.19亿元 同比下降2.66% [1] - 归母净利润144.12亿元 同比增长1.95% [1] - 工业制品及绿色能源营收增长17.13% 智能装备营收增长20.90% [1][2] - 海外业务收入163.35亿元 同比增长10.19% 创历史新高 [1][3] 研发创新与技术突破 - 研发投入增加7.05% 推出多款创新产品包括"真知·灼见"中央空调、GMV9智岳多联机等 [2] - 获得行业首张光伏直驱多联机空调CQC证书 家用产品领域推出光伏家用空调、AI冷静王等 [2] - 高速双五轴龙门加工中心获日内瓦国际发明展金奖 [2] - 主导制定两项ISO制冷压缩机国际标准 填补国际标准空白 [4] 国际化战略与品牌建设 - 海外自主品牌产品占出口总额比例从2015年30%提升至目前70% [3] - 共建"一带一路"国家市场占比超过85% [3] - 新加坡格力正式成立 作为区域中心推动全域增长战略 [3] - 推动中国标准国际化 实现从产品出海到标准出海的转型 [4] 可持续发展与社会责任 - 再生资源累计处理废弃电器电子产品超6972万台（套） [5] - 累计转化再生材料约96.99万吨 减少二氧化碳排放122.57万吨 [5] - 向空调安装工程师发放20元/套高温补贴 [5] - 上半年招收5467名高校毕业生 积极投身乡村基础设施建设 [6] - 荣获全国工业和信息化系统"先进集体"及"全国文明单位"称号 [6]

公司业绩表现 - 公司上半年营业收入为973.25亿元 同比下降2.46% [1] 公司战略定位 - 公司35年来从不参与价格战 坚持做价值战的长期主义者 [1] - 公司强调在行业价格内卷加剧背景下保持战略定力 即不被动 不过度 不透支 [1] 行业环境状况 - 行业面临宏观消费趋缓及价格内卷加剧的挑战 [1]

核心观点 - 公司凭借GreenApex热泵洗碗机获得IFA 2025极致节能技术金奖 凸显其在节能环保技术领域的创新领导力 [2][8] - 热泵技术成为家电行业核心趋势 公司通过十余年研发实现产品能效突破和环保属性提升 [3][6] - 产品创新推动欧洲市场影响力提升 体现公司全球可持续发展战略 [8][9] 技术突破 - GreenApex热泵洗碗机实现A-50%能效等级 能耗较传统洗碗机降低50%以上 [3] - 采用R290环保制冷剂 臭氧消耗潜能值为零(ODP=0) [3] - 立体螺旋换热系统通过3D螺旋冷媒管路与多维耦合结构提升热交换效率 [6] - 配备30分钟速干模式和密封净干模式 提升用户体验与健康保障 [6] 研发背景 - 公司自2014年开始研发热泵洗碗机技术 历时11年于2025年实现成果落地 [3] - 产品代表家庭能源革命方向 将节能环保理念融入日常家电 [3][8] 市场影响 - 产品获奖强化公司在欧洲市场的品牌影响力与绿色技术形象 [8] - 展示中国科技实力 推动全球绿色智慧生活方式普及 [9]

公司发展历程 - 何享健1968年带领23名村民以5000元启动资金创业 从塑料生产组发展为全球家电巨头[2] - 1980年研制首台金属台扇 1984年进入空调产业 1993年美的成为首家改制上市的乡镇企业登陆深交所[2] - 2012年何享健交棒职业经理人方洪波 保留控股股东身份 2024年美的实现A+H股上市募资310亿港元[3] 安得智联IPO进程 - 公司经历三次IPO尝试：2009年创业板因关联交易问题折戟 2013年随母公司整体上市计划搁置 2023年重启分拆上市[3] - 2024年4月转战港交所 是从家电配套服务商向智慧物流科技企业转型的战略选择[3] - 若成功上市将成为何享健掌控的第10家上市公司[2] 财务业绩表现 - 2022-2024年营收从141.73亿元增至186.63亿元 净利润从2.15亿元提升至3.80亿元[5] - 2025年上半年营收108.85亿元 同比增长20.2%[5] - 毛利率约7% 较行业头部企业竞争力不足[6] 客户结构与股权变化 - 对美的集团依赖度显著：2025年上半年美的贡献40.4%收入 关联交易比例已从高位降至36%[5] - Pre-IPO融资引入海信集团作为战略投资者 获得19亿元投资 美的持股比例降至52.94%[5][6] - 董事会成员多数具有美的背景 引发独立运营能力质疑[6] 业务运营规模 - 物流网络覆盖全国100%乡镇 管理仓储面积超1100万平方米[5] - 可调派车辆运力达58.6万辆 服务企业客户超过9000家[5] - 采用"1+3"全链路物流模式 实现从生产到消费端全覆盖[6] 行业竞争挑战 - 在国际网络布局和智能技术应用方面需加大投入[6] - 面临京东物流、菜鸟网络等头部企业的竞争压力[6] - 港股市场高估值预期与当前盈利质量存在张力[6]

董事会决议核心内容 - 董事会于2025年9月5日以通讯表决方式召开第五届第十一次会议 全体10名董事出席并通过两项限制性股票回购注销议案 [1] - 2022年限制性股票激励计划中8名离职激励对象涉及的178,667股将被回购注销 [1][2] - 2023年限制性股票激励计划中9名离职及1名职务调整激励对象涉及的123,750股将被回购注销 [4] 2022年限制性股票激励计划历史执行 - 2022年计划初始授予199名对象1,263万股 占当时总股本0.18% 授予价28.14元/股 [10] - 因利润分配及人员变动 实际向191名对象授予1,215.25万股 募集资金3.22亿元 [12][13] - 历次回购注销累计达3,555,139股 涉及离职、业绩不达标及违反公司红线等情况 [14][15][17][19][20][21] 2023年限制性股票激励计划历史执行 - 2023年计划初始授予416名对象1,837.5万股 占当时总股本0.26% 授予价28.39元/股 [22] - 实际向415名对象授予1,832.5万股 募集资金4.74亿元 [23][24] - 历次回购注销累计达1,561,169股 涉及离职及业绩考核不达标等情况 [24][26][28][29][30] 本次回购具体条款 - 2022年计划回购价经多次利润分配调整 从初始26.47元/股降至17.47元/股 [32][34] - 2023年计划回购价从初始25.89元/股降至19.39元/股 [35][37] - 回购资金来源于公司自有资金 不会对财务状况产生实质性影响 [38] 股东会安排 - 定于2025年9月24日召开第二次临时股东会审议回购注销议案 [41][43] - 采用现场与网络投票结合方式 股权登记日为9月17日 [44][46] - 会议地点位于广东省佛山市顺德区美的大道6号美的08空间 [51]

2022年限制性股票激励计划 - 初始计划授予199名激励对象12,630,000股限制性股票，占当时发行股本总额的0.18%，授予价格为28.14元/股 [1] - 因2021年度利润分配，授予价格调整为26.47元/股，同时因2名激励对象离职，激励对象变更为197名，股票总量调整为12,450,000股 [2] - 实际授予191名激励对象12,152,500股限制性股票，募集资金321,676,675元 [3] - 因激励对象离职、职务调整、业绩考核不达标等原因，多次回购注销部分股票： - 2023年4月回购注销10名激励对象270,000股 [3][4] - 2023年11月回购注销24名激励对象1,052,500股 [4] - 2024年3月回购注销11名激励对象463,250股 [5] - 2024年12月回购注销22名激励对象617,938股 [6][7] - 2025年5月回购注销22名激励对象681,500股 [7][8] - 2025年9月回购注销8名激励对象178,667股 [15] - 因年度利润分配，回购价格多次调整： - 2022年度分配后由26.47元/股调整为23.97元/股 [4][16] - 2023年度分配后由23.97元/股调整为20.97元/股 [5][17] - 2024年度分配后由20.97元/股调整为17.47元/股 [9][18] - 解除限售情况： - 第一次解除限售期153名激励对象解锁2,837,812股，上市流通日期2024年7月22日 [6] - 第二次解除限售期138名激励对象解锁2,518,700股，上市流通日期2025年7月14日 [9] 2023年限制性股票激励计划 - 初始计划授予416名激励对象18,375,000股限制性股票，占当时发行股本总额的0.26%，授予价格为28.39元/股 [10] - 因1名激励对象主动不认缴，实际授予415名激励对象18,325,000股限制性股票 [10] - 募集资金474,434,250元 [11] - 因激励对象离职、职务调整、业绩考核不达标等原因，多次回购注销部分股票： - 2024年3月回购注销1名激励对象3,000股 [11][12] - 2024年12月回购注销46名激励对象484,358股 [13][14] - 2025年5月回购注销29名激励对象553,375股 [14] - 2025年9月回购注销10名激励对象123,750股 [18] - 因年度利润分配，回购价格多次调整： - 2022年度分配后授予价格由28.39元/股调整为25.89元/股 [10][19] - 2023年度分配后回购价格由25.89元/股调整为22.89元/股 [13][19] - 2024年度分配后回购价格由22.89元/股调整为19.39元/股 [15][20] - 解除限售情况： - 第一次解除限售期402名激励对象解锁7,054,767股 [13] - 第二次解除限售期368名激励对象解锁4,817,839股 [15] 本次回购注销具体情况 - 2022年计划回购注销8名激励对象178,667股，回购价格17.47元/股，回购资金总额3,121,312.49元，占该计划限制性股票总数1.47% [15][18] - 2023年计划回购注销10名激励对象123,750股，回购价格19.39元/股，回购资金总额2,399,512.50元，占该计划限制性股票总数0.68% [18][20] - 回购资金来源均为自有资金 [18][20] - 回购注销后公司总股本由7,675,588,172股减少至7,675,285,755股，股权激励限售股由9,315,061股减少至9,012,644股 [21] 公司治理与决策程序 - 两次激励计划均经过董事会、监事会审议通过，并经过股东大会批准 [1][10] - 中汇会计师事务所对两次激励计划的资金实收情况出具验资报告 [3][11] - 中国结算深圳分公司完成所有回购注销的登记确认工作 [4][5][7][8][11][14] - 董事会薪酬与考核委员会对回购注销事项进行核查，认为符合相关规定 [22]