工业生产 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38% [2] - 装备制造业增加值同比增长8.4%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业2.7和3.6个百分点 [2] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长24.2%、24.0%、17.1% [2] 服务业发展 - 全国服务业生产指数同比增长5.8% [3] - 信息传输软件业、金融业、租赁商务服务业生产指数同比分别增长11.9%、8.7%、8.0%，分别快于服务业整体6.1、2.9、2.2个百分点 [3] - 铁路运输、航空运输、邮政、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间 [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [4] - 限额以上单位体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额分别增长13.7%、8.2% [4] - 家用电器和音像器材类、家具类、通讯器材类商品零售额分别增长28.7%、20.6%、14.9% [4] - 网上零售额86835亿元，同比增长9.2%，其中实物商品网上零售额70790亿元 [4] 投资状况 - 全国固定资产投资288229亿元，同比增长1.6% [5] - 制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12.0% [5] - 航空航天器及设备制造业、信息服务业投资同比分别增长33.9%、32.8% [5] 对外贸易 - 货物进出口总额39102亿元，同比增长6.7% [7] - 出口23077亿元增长8.0%，进口16026亿元增长4.8% [7] - 机电产品出口增长9.3%，占出口总额比重60.0% [7] - 民营企业进出口增长7.4%，占进出口总额57.1% [7] 就业与价格 - 全国城镇调查失业率5.2%，环比上升0.2个百分点 [8] - 居民消费价格同比持平，核心CPI同比上涨0.8% [9] - 工业生产者出厂价格同比下降3.6%，购进价格同比下降4.5% [9]

7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.38%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。 分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。 分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长5.4%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长2.8%；私营企业增长5.0%。 分行业看，7月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长4.2%，石油和天然气开采业增长4.1%，农副食品加工业 增长5.6%，酒、饮料和精制茶制造业增长0.1%，纺织业增长1.7%，化学原料和化学制品制造业增长7.2%，非金属矿物制品业下降0.6%，黑色金属冶炼和压 延加工业增长8.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.8%，通用设备制造业增长8.4%，专用设备制造业增长3.8%，汽车制造业增长8.5%，铁路、船舶、航 空航天和其他运输设备制造业增长13.7%，电气机械和器材制造业增长10.2%，计算机、通信和其他电子设 ...

1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%。其中，民间固定资产投资同比下降1.5%。从环比看，7月 份固定资产投资（不含农户）下降0.63%。 分产业看，第一产业投资5646亿元，同比增长5.6%；第二产业投资104455亿元，增长8.9%；第三产业投资178128亿元，下降 2.3%。 第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长3.0%，制造业投资增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应 业投资增长21.5%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2%。其中，水上运输业投资增长18.9%，水 利管理业投资增长12.6%，铁路运输业投资增长5.9%。 分地区看，东部地区投资同比下降2.4%，中部地区投资增长3.2%，西部地区投资增长3.6%，东北地区投资下降3.0%。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长1.7%，港澳台企业固定资产投资增长3.5%，外商企业固定资产投资下降 15.7%。 | 指 标 | 同比增长(%) | | --- | --- | | 固定资产投资(不含农户) | 1.6 | | 其中:国 ...

工业生产增长 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 环比增长0.38% 1-7月累计增长6.3% [6][31] - 制造业增长6.2% 采矿业增长5.0% 电力/热力/燃气及水生产供应业增长3.3% [2][31] - 装备制造业增长8.4% 高技术制造业增长9.3% 分别高于整体工业2.7和3.6个百分点 [31] 分经济类型生产表现 - 股份制企业增长6.5% 国有控股企业增长5.4% 私营企业增长5.0% 外商及港澳台投资企业增长2.8% [3][6][31] 重点行业生产数据 - 铁路/船舶/航空航天运输设备制造业增长13.7% 电气机械和器材制造业增长10.2% 计算机/通信/电子设备制造业增长10.2% [3][6] - 汽车制造业增长8.5% 黑色金属冶炼加工业增长8.6% 通用设备制造业增长8.4% [3][6] - 非金属矿物制品业下降0.6% 酒/饮料和精制茶制造业仅增长0.1% [3][6] 主要产品产量变化 - 新能源汽车产量117.6万辆 同比增长17.1% 汽车总产量251.0万辆 增长8.4% [4][6][31] - 工业机器人产量63740套 增长24.0% 集成电路469亿块 增长15.0% [6][31] - 钢材12295万吨 增长6.4% 十种有色金属681万吨 增长2.2% 乙烯312万吨 增长9.1% [4][6] - 水泥14557万吨 下降5.6% 平板玻璃8042万重量箱 下降3.4% [6] 能源与资源生产 - 原煤产量38099万吨 下降3.8% 原油加工量6306万吨 增长8.9% 天然气216亿立方米 增长7.4% [6] - 发电量9267亿千瓦时 增长3.1% 其中太阳能发电量559亿千瓦时 大幅增长28.7% 核能发电量430亿千瓦时 增长8.3% [6] 企业运营指标 - 工业企业产品销售率97.1% 同比下降0.2个百分点 出口交货值12904亿元 名义增长0.8% [5][6] - 1-6月规模以上工业企业利润总额34365亿元 同比下降1.8% [31]

工业增加值表现 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7% 环比增长0.38% [1] - 1-7月累计工业增加值同比增长6.3% [1] 三大门类增长分化 - 采矿业增加值同比增长5.0% [1] - 制造业增加值同比增长6.2% [1] - 电力/热力/燃气及水供应业增加值同比增长3.3% [1] 制造业结构升级显著 - 装备制造业增加值同比增长8.4% 高于整体工业2.7个百分点 [1] - 高技术制造业增加值同比增长9.3% 高于整体工业3.6个百分点 [1] 不同所有制企业表现 - 国有控股企业增加值同比增长5.4% [1] - 股份制企业增加值同比增长6.5% [1] - 外商及港澳台投资企业增加值同比增长2.8% [1] - 私营企业增加值同比增长5.0% [1] 重点产品产量高速增长 - 3D打印设备产量同比增长24.2% [1] - 工业机器人产量同比增长24.0% [1] - 新能源汽车产量同比增长17.1% [1] 企业经营指标 - 7月制造业采购经理指数为49.3% [1] - 7月企业生产经营活动预期指数为52.6% [1] - 1-6月规模以上工业企业利润总额34365亿元 同比下降1.8% [1]

工业增加值增长 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，1-7月累计增长6.3% [4] - 采矿业增加值增长5.0%，制造业增长6.2%，电力/热力/燃气及水生产供应业增长3.3% [2][4] - 高技术制造业表现突出，7月增长9.3%，1-7月累计增长9.5% [4] 经济类型表现 - 股份制企业增长最快达6.5%，国有控股企业增长5.4%，私营企业增长5.0% [2][4] - 外商及港澳台投资企业增速较低为2.8%，低于1-7月累计增速4.1% [4] 行业细分数据 - 41个大类行业中35个实现增长，铁路/船舶/航空航天运输设备制造业增速最高达13.7% [2][4] - 电气机械/计算机通信设备制造业均增长10.2%，汽车制造业增长8.5% [2][4] - 非金属矿物制品业下降0.6%，是少数负增长行业之一 [2][4] 主要产品产量 - 钢材产量12295万吨增长6.4%，新能源汽车产量117.6万辆增长17.1% [3][4] - 水泥产量14557万吨下降5.6%，乙烯产量312万吨增长9.1% [3][4] - 工业机器人产量63740套增长24.0%，太阳能电池6638万千瓦增长16.0% [4] 能源与发电 - 原煤产量38099万吨下降3.8%，原油加工量6306万吨增长8.9% [4] - 总发电量9267亿千瓦时增长3.1%，其中太阳能发电量559亿千瓦时增长28.7% [3][4] - 火力发电量6020亿千瓦时增长4.3%，水力发电量1513亿千瓦时下降9.8% [4] 产销与出口 - 工业企业产品销售率97.1%，同比下降0.2个百分点 [3][4] - 出口交货值12904亿元，名义增长0.8%，1-7月累计增长3.6% [3][4] 日均产量趋势 - 7月粗钢日均产量同比下降4.0%，水泥日均产量下降5.5% [6][13] - 新能源汽车日均产量4.6万辆，同比增长30.5% [18] - 发电机组日均产量34.6%增速显著，集成电路日均产量增长15.0% [4][24]

| | 指 标 | 同比增长（%） | | --- | --- | --- | | 固定资产投资（不含农户） | | 1.6 | | 其中：国有控股 | | 3.5 | | 其中：民间投资 | | -1.5 | | 按构成分 | | | | 建筑安装工程 | | -0.8 | | 设 | | | 2025年1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资同比下降1.5%。 从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降0.63%。 分产业看，第一产业投资5646亿元，同比增长5.6%；第二产业投资104455亿元，增长8.9%；第三产业投资178128亿元，下降2.3%。 第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长3.0%，制造业投资增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长21.5%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2%。其中，水上运输业投资增长18.9%，水利管理业投资增长12.6%， 铁路运输业投资增长5.9%。 分地区看，东部地区投资同比下降2.4%， ...

采矿业产能利用率 - 2025年第二季度全国采矿业单季度产能利用率为72 7% 同比下降3 3个百分点 [1] - 2025年上半年全国采矿业累计产能利用率为73 6% 同比下降1 9个百分点 [1]

外国直接投资流向分析 - 肯尼亚每年吸引数十亿外国直接投资(FDI)但主要流入零售、金融、信息通信技术和酒店业等服务行业而非制造业、采矿业和建筑业等关键工业领域 [1] - 即便进入工业领域的FDI也多为绿地项目这些项目需要较长时间才能产生效益且往往不符合当地工业需求 [1] 投资效果研究 - 研究分析四个关键领域发现外国直接投资(FDI)和国内直接投资(DDI)对工业产出的影响在统计学上均不显著 [1] - 结果表明肯尼亚在吸引和管理资本投资方面存在深层次结构性问题 [1]

行业与公司分析总结 1 **行业利润结构变化** - 2023-2024年工业企业利润比重显著回升至15%以上，2025年上半年回落至12.5%，仍高于疫情前5.9%的平均水平[1] - 公用事业利润占比回升至12.1%，制造业利润占比下降至75%[1] - 出口导向型行业（计算机、电子设备、电气机械）及饮料、有色金属行业盈利稳定[1][3] - 采矿业利润受PPI波动影响，2020-2022年受益于PPI上涨，2023年后因大宗商品价格调整和需求不足走弱[1][4] 2 **盈利驱动因素** - **价格变动**：采矿业PPI上涨带动2020-2022年利润增长，2023年后大宗商品价格调整导致盈利走弱[4] - **海外需求**：计算机、电子设备、电气机械等行业受益于海外需求拉动，利润占比高于疫情前[4] - **政策支持**：设备更新政策对电气机械、专用设备等行业产生积极影响[4] - **消费复苏**：饮料及茶饮制造业因出行消费复苏稳中有升，有色金属冶炼加工因市场需求恢复保持平稳[4] 3 **资本投入回报率** - 公用事业、煤炭、石油石化领域资本回报率较高[5] - 制造业中，有色金属、电力设备、机械设备、美妆护理服务表现良好[5] - 房地产产业链（建筑材料、建筑装饰、钢铁）投资回报率偏低，2021年以来明显下降[5] - 大多数行业2023年恢复正向收益，仅房地产仍为负值[5] 4 **细分领域盈利能力** - **能源领域**：能源金属、煤炭、油气开采盈利能力突出[6] - **高科技领域**：航空航天设备、通信设备、电子设备表现优异[6] - **出口导向领域**：电子元件、消费电子、小家电、光伏设备、摩托车等海外市场需求大[6] 5 **上游采矿业PPI对公用事业的影响** - 上游采矿业PPI走低减轻公用事业成本压力，2022-2025年上半年利润率和增速回升[7] - 随后利润增速同步回落，可能与终端需求不足有关[7] 6 **中国出口产业表现** - 2020-2021年因疫情错位出口份额提升，2023-2024年欧美补库带动阶段性回暖[8] - 通用设备、专用设备、轨道交通设备利润占比和投资回报率表现良好[8] - 2025年受关税摩擦影响，但通过东盟、中东等经济体间接联系提升[8] 7 **出海热潮对行业盈利的影响** - 家用电器、有色金属、基础化工、机械设备、电力设备等行业投资回报率改善[9] - 电子行业、美妆护理行业回报率领先[9] - 摩托车、白色家电、小家电等海外业务收入比重高且盈利稳定[10] 8 **产业政策催化行业前景** - 能源金属、煤炭、油气开采将得到更多保障[11] - 生物制造、商业航天、低空经济等战略性新兴产业迎来发展机遇[11] - 机械半导体、化工原料、生物技术等领域IPO融资处于细分行业前列[11] 9 **服务消费增长潜力** - 健康养老、助餐托幼、家政服务等将成为新的消费增长点[12] - 政策强调提振消费，服务消费中长期增长空间巨大[12]