公司战略调整 - 永辉超市于8月26日关闭长沙最后两家门店（星沙松雅湖店和高铁吾悦店），全面退出湖南市场，成为继青海、黑龙江、吉林后第四个全面撤退的省区 [1] - 公司退出湖南市场是总公司重新整合资源的需要，湖南长沙门店未被纳入2024年启动的"调改学习胖东来模式"转型范围 [2] - 2025年上半年公司整体关闭227家门店，截至2025年6月30日门店总数降至552家，市场预测年底门店数可能减少至450家以内 [4] 市场竞争格局 - 湖南商超市场竞争激烈，长沙市场早期由本地区域连锁步步高占据更大市场份额，永辉2018年打破双方"互不侵犯协定"进入湖南市场 [4] - 行业面临互联网即时零售竞争和消费理性化挑战，山姆会员店、盒马鲜生等新兴业态通过差异化商品和服务吸引中高端及年轻用户群 [4] - 湖北雅斯超市签约接手永辉退出物业，计划将三家门店改造为湖南首批店铺并实现"三店同开"，该公司以熟食现制加工能力见长并正进行跨区域扩张 [1][5] 业务发展历程 - 永辉2018年10月在长沙南郊公园开设首家湖南门店（经营面积10400平米），曾计划三年内将湖南门店数拓展至10-16家 [1] - 巅峰时期永辉在湖南仅开设8家门店，去年开始大规模关店，先后关闭宁乡创业大道店、南郊公园店、雷锋大道吾悦店及德思勤店等 [1] - 雅斯超市作为"先调整者"正加速布局湖北、湖南、江西市场，不愿等待其他玩家完成转型后再发力 [7]

市场反应 - 标普500指数创三个月最大单日跌幅 美股市值蒸发超1万亿美元[1] - 黄金价格飙升至每盎司3393美元历史高位 比特币一周暴涨14%[1] - 30年期国债收益率跳涨至4.92% 长期债券风险溢价飙升0.65个百分点[1] 数据质量恶化 - 劳工统计局2025年计划裁员15% CPI采样城市从75个缩减至72个[3] - 15%的CPI价格样本依赖估算填补 纽约州房租指数单月异常跳涨2.3%[6] - 统计员被迫用猜价格填补数据空缺 布法罗市房租数据依赖其他地区推算[3] 政策干预影响 - 特朗普解雇劳工统计局局长麦肯塔弗 因7月就业数据新增岗位仅7.3万个且失业率升至4.2%[3] - 美联储理事丽莎·库克被解雇 因阻碍降息指控[6] - 特朗普提名人选将占据美联储7人理事会中的5席 完全掌控货币政策走向[6] 行业应对措施 - 对冲基金转向购买卫星影像分析沃尔玛停车场车辆数量预判零售走势[6] - 卫星数据订阅费高达每年12万美元 普通投资者难以承担[6] 历史案例警示 - 希腊掩盖财政赤字触发2009年主权债务危机[8] - 土耳其四年更换四次统计局长导致里拉汇率腰斩[8] - 阿根廷篡改CPI数据遭国际货币基金组织谴责 民众出现超市抢购潮[8]

核心业绩表现 - 上半年营业收入同比略有下降 主要因公司主动优化门店布局的阶段性结果 [1] - 净利润同比增长7.82% 扣非净利润同比增幅高达17.8% [1] - 二季度利润增速显著加快 受益于供应链强化及门店调改等措施 [1] 成本费用控制 - 人力成本通过信息系统优化工作流程 并借助灵活用工平台调整结构 提升效率同时实现员工收入增长 [2] - 租金费用通过优化经营面积或协商降低租金 提高卖场空间利用效率 [2] - 物流成本通过加强仓间协同 升级自动补货系统 优化库存管理及提升车辆满载率实现精准管控 [2] 门店调改成效 - 从购物环境 设备设施 商品结构等六大维度进行全面升级 [3] - 调改后门店销售增长良好 生鲜及加工品类销售占比显著提升 食品类销售额仍实现较好增长 [3] - 调改门店客流同比达双位数增幅 客单价小幅提升 年轻客群占比明显提高 [3] - 调改门店毛利率改善 上半年利润增长显著验证战略可行性 [3] 即时零售战略 - 线上线下融合为公司长期重要战略 即时零售是核心落地场景之一 [3] - 即时零售业务与实体门店深度融合 通过线上线下互动实现协同发展 [3] - 截至上半年基本所有门店均已开展即时零售业务 正不断丰富线上服务方式 [3]

核心观点 - 公司通过全面革新门店运营模式 实现业绩显著提升 并启动区域规模化扩张[1][2][3] 门店调改措施 - 淘汰超半数商品并新增5278个聚焦品质与差异化商品 商品结构与胖东来重合度近80%[1] - 取消强制动线 货架高度统一下调至1.6米以优化购物视野与行走自由[1] - 针对早市生鲜 午间简餐 晚间休闲购物三个高峰时段配置临时补位岗[1] - 设置顾客表扬案例收集与月度金点子奖 提升员工服务积极性[1] - 建立便民服务矩阵包括休息区 宠物托管区 食品现制加工 老年人辅助工具及生鲜区隔离袋[2] 业绩表现 - 调改后门店试营业首日销售额突破160万元[1] - 开业前10天日均业绩达158万元 为调改前7.9倍[1] - 日均客流达调改前4.3倍[1] 区域扩张计划 - 西安第13家调改店（长安区西长安街店）将于8月30日开业 标志中贸模式深化与本地化探索[2] - 新店客群呈现年轻化 家庭化 学术化并存特征[2] - 从全国首家调改店发展为区域规模化 进入精细化运营阶段[2] 行业意义 - 实体零售通过回归"好品质 好价格 好口碑"商业本质 在电商冲击下仍能焕发强劲生命力[3] - 西安样本的成功印证实体零售创新模式的可复制性与拓展性[3]

公司基本信息与上市情况 - 公司以整体变更发起设立方式设立 于2011年2月9日获中国证监会批准 [2] - 2011年3月2日在上海证券交易所上市 首次公开发行人民币普通股6000万股 [2] - 注册名称为三江购物俱乐部股份有限公司 住所位于宁波市大榭开发区邻里中心 [2] - 注册资本为人民币54,767.84万元 [2] 经营宗旨与范围 - 公司使命为"用较少的钱 过更好的生活" 愿景是"用优秀文化 创百年企业" [3] - 核心价值观包括"诚实守信 以人为本 精益经营 改善创新" [3] - 经营范围涵盖食品销售 互联网销售 技术进出口等 部分业务限分支机构经营 [3] 股份发行与存管 - 股份采取股票形式 每股面值人民币1元 [4] - 股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [4] - 成立日向发起人发行30,000万股 已发行股份数为54,767.84万股 均为普通股 [4] 股份增减与回购机制 - 增加资本方式包括向不特定对象或特定对象发行股份 派送红股等 [5] - 减少注册资本需按规定程序办理 [5] - 在减少注册资本 与其他公司合并等六种情况下可收购本公司股份 [5] 股份转让限制 - 不接受本公司股份作为质权标的 [6] - 公开发行股份前已发行的股份 上市交易一年内不得转让 [6] - 董事 高级管理人员转让股份有严格限制 [6] - 持有5%以上股份的股东存在短线交易收益归公司所有的规定 [6] 股东权利与义务 - 股东按持股类别享有获得股利分配 参与股东会表决 监督公司经营等权利 [7] - 股东需遵守法律法规和章程 缴纳股款 不得滥用股东权利 [7] 股东会职权与召集 - 股东会是公司权力机构 行使选举董事 审议公司报告和方案等职权 [8] - 股东会分为年度股东会和临时股东会 [8] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可提议召开临时股东会 [8] 股东会议事规则 - 股东会提案需符合规定 召集人应按规定通知股东 [9] - 决议分为普通决议和特别决议 不同事项表决要求不同 [9] - 审议关联交易时关联股东需回避表决 [9] 董事会组成与职权 - 董事会由9名董事组成 其中独立董事3名 职工代表董事1人 [12] - 董事会行使召集股东会 执行股东会决议 决定公司经营计划等职权 [12] 独立董事与专门委员会 - 独立董事需保持独立性 履行参与决策 监督制衡等职责 [13] - 公司设置审计 战略 提名 薪酬与考核等专门委员会 [13] - 各委员会有明确职责和运作规则 [13] 高级管理人员设置 - 公司设经理 副经理 财务负责人 董事会秘书等高级管理人员 [14] - 高级管理人员聘任和解聘由董事会决定 [14] - 高级管理人员需符合任职条件 对董事会负责 [14] 财务会计制度 - 公司制定财务会计制度 按规定披露年度和中期报告 [15] - 分配税后利润时先提取法定公积金 经股东会决议可提取任意公积金 [15] - 剩余利润按股东持股比例分配 优先采用现金分红 [15] 审计与会计师事务所 - 公司实行内部审计制度 内部审计机构向董事会负责 [16] - 聘用 解聘会计师事务所由股东会决定 [16] - 公司需保证提供真实完整的会计资料 [16] 公司重大变更程序 - 公司合并 分立 增资 减资需按规定程序办理 涉及通知债权人 公告等事项 [17] - 公司解散后需进行清算 清算组需履行相应职责 [17] 章程修改机制 - 当法律规定变化 公司情况改变或股东会决定时需修改章程 [18] - 修改事项需按规定审批 登记和公告 [18]

门店调改与开业 - 永辉超市燕郊上上城店于8月28日完成"学习胖东来"自主调改后正式开业 该店是永辉在廊坊市的首家调改门店 也是河北省内第四家采用"胖东来模式"升级的门店 [1] - 门店位于廊坊市燕郊开发区华地广场负一层 依托商业集聚效应辐射周边多个社区 满足家庭日常消费与社区商业需求 [4] 商品结构优化 - 调改后商品结构接近胖东来标准的80% 进口商品占比近20% 烘焙、熟食等鲜食品类占比提升至超20% [5] - 生鲜强化源头直采与品质管控 新疆吊干杏、西梅等特色水果实现产地72小时直达货架 新增果切、果汁、茶饮等即时品类 引进定向种植蔬菜并支持扫码溯源 [5] - 熟食区引入胖东来同款炸鸡、秘卤肉肠、牛肉条及北京烤鸭、土家鲜肉饼等多元风味 搭配时令海鲜 [8] - 烘焙区与中粮等供应商合作推出山茶花山泉吐司、健康欧包、乳酪面包等现烤产品 现制商品占比持续提升 [8] - 食品百货突出"优质平价"特性 包括永辉自有品牌与定制商品 胖东来自有品牌专区同步亮相 涵盖DL压榨一级花生油、DL精酿啤酒、DL果汁等70余款商品 [9] 空间环境升级 - 取消强制动线 拓宽主通道 货架高度统一降至1.6米 营造开阔通透购物环境 [9] - 食品货架配备放大镜 连卷袋区设置湿手器 果切按甜度提示食用顺序 冷链区域提供防冻手套 [9] 服务体验提升 - 增设便民服务区 配备身高体重测量仪、血压仪、直饮水机、微波炉、老花镜、应急药箱等设施 设置宠物安置区 [9] - 肉禽区提供免费切丝、切片、绞肉等加工服务 海鲜区提供宰杀、清洗、打氧及打包服务 [9] - 针对燕郊跨省通勤人群特点 优化营业时间与服务流程 提供商品邮寄及行李暂存服务 [1][9] - 开通线上配送 线上线下商品基本一致 生鲜和冷藏订单采用"保温袋+冰袋"双重冷链包装 支持3公里内配送 [1][9]

财务表现 - 营业额达人民币95.91亿元 同比下降12.0% [1] - 毛利额约为人民币11.40亿元 同比下降8.9% [1] - 毛利率约11.89% 同比增加0.40个百分点 [1] - 归属于公司股东应占盈利约为人民币0.42亿元 同比增加盈利0.97亿元 [1] - 每股基本收益达人民币0.03元 [1] 同店销售 - 同店销售同比下降8.20% [1] - 大型综合超市业态下降9.85% [1] - 超级市场业态下降6.16% [1] - 便利店业态下降11.67% [1]

财务表现 - 公司取得营业额95.91亿元，同比减少11.98% [1] - 公司股东应占盈利4224.6万元，去年同期亏损5480.9万元，实现扭亏为盈 [1] - 每股收益3.1分 [1] 同店销售表现 - 同店销售同比下降8.20% [1] - 大型综合超市业态同店销售下降9.85% [1] - 超级市场业态同店销售下降6.16% [1] - 便利店业态同店销售下降11.67% [1] 门店网络发展 - 公司拥有门店总数3091家 [1] - 新开门店95家，其中大型综合超市业态新开0家 [1] - 超级市场业态新开83家，包括直营门店21家和加盟门店62家 [1] - 便利店业态新开12家，包括直营门店5家和加盟门店7家 [1]

财务表现 - 营业额95.91亿元，同比下降11.98% [1] - 公司股东应占盈利4224.6万元，去年同期亏损5480.9万元，实现扭亏为盈 [1] - 每股收益3.1分 [1] 门店运营 - 总门店数量达3,091家 [1] - 新开门店95家，其中超级市场业态83家（直营21家、加盟62家），便利店业态12家（直营5家、加盟7家） [1] - 大型综合超市业态无新开门店 [1] 销售情况 - 同店销售额同比下降8.20% [1] - 大型综合超市业态同店销售下降9.85%，超级市场业态下降6.16%，便利店业态下降11.67% [1]

近日，徐州市泉山区的一家社区小店刚开业就火了，仅开业三天，中心销售额已突破3万元，成为泉山区社区创新转型的一个亮眼缩影。 货架上米面粮油、特色零食琳琅满目，二楼家政咨询台前也排起队伍——这是金山街道金山社区"金山甄选数字社区服务中心"日常的一幕。 此前，作为涉农社区，金山社区长期依赖房产土地租赁收入，近年受市场环境影响，空置率攀升，而老年人口持续增多，2025年社区福利资金缺口预计超 过58万元。在市、区人社局及金山街道的支持协调下，社区党委书记郑鑫鹤带队外出"取经"，最终确定以"商超+服务"盘活闲置资源。在相关部门指导 下，仅用时一个月"金山甄选"项目就正式启动。 "取名'金山甄选'，既立足社区，也呼应'绿水青山就是金山银山'，还想擦亮徐州文旅的'金山'招牌。"郑鑫鹤话语中充满期待。经过两个多月筹备，这个集 平价购物、便民服务、品牌孵化于一体的社区新地标亮相。 "我们直接对接源头，省去中间环节，让居民买到实惠好货。"郑鑫鹤介绍，"金山甄选"已与中国供销社、山东龙大、什蚂易购等知名企业达成合作，并签 约数百家优质供货商。此外，"金山甄选"还推出自有品牌产品并积极拓展徐州非遗特色产品。 线下方便，"指尖"购物也 ...