板块整体表现 - 激光雷达板块在11月24日上午表现活跃，最高涨幅一度达到2 0% [1] - 截至午间收盘，板块整体涨幅震荡收窄至0 61% [1] 个股表现 - 光库科技涨幅领先，最高涨超17% [1] - 腾景科技最高涨超15% [1] - 福晶科技、光迅科技、赛微电子等个股涨幅居前 [1]

禾赛-W(02525)早盘涨超10%，截至发稿，涨10.33%，报131.4港元，成交额9801.32万港元。 值得注意的是，据智通财经近日报道，记者获悉，激光雷达企业禾赛科技已获前两大ADAS客户2026年 全系车型定点合作，并达成激光雷达100%标配。据知情人士向记者透露，这两大客户为小米和理想。 消息面上，11月21日，恒生指数公司发布季度检讨结果，相关变动将于2025年12月5日收市后实施，并 于2025年12月8日起生效。恒生综合指数成份股数目由503只增加至509只，其中，禾赛科技-W获纳入恒 生综合指数。 ...

股价表现与指数纳入 - 禾赛-W(2525.HK)股价大幅上涨超过11.5%，最高触及132.8港元 [1] - 公司获纳入恒生综合指数成份股，并将于12月8日起正式生效 [1] - 此次纳入反映资本市场对公司业务表现与价值的高度认可 [1] - 分析指出公司后续有望获纳入港股通，进一步拓宽投资者基础并吸引内地增量资金 [1] 生产与交付里程碑 - 公司累计第200万台激光雷达已于11月中旬正式量产下线并交付客户 [1] - 禾赛成为全球首个累计量产并交付超过200万台的激光雷达企业 [1] 客户与未来订单 - 公司已获得来自24家主机厂超过120个车型的量产定点 [1] - 这些定点项目计划于2025年至2027年期间陆续交付 [1]

公司股价表现 - 禾赛科技-W(02525)早盘股价上涨超过10%，截至发稿时涨幅为10.33%，报131.4港元，成交额为9801.32万港元 [1] 指数纳入情况 - 恒生指数公司发布季度检讨结果，恒生综合指数成份股数目由503只增加至509只，禾赛科技-W获纳入恒生综合指数，相关变动将于2025年12月5日收市后实施，并于2025年12月8日起生效 [1] 业务与客户进展 - 激光雷达企业禾赛科技已获得前两大ADAS客户2026年全系车型的定点合作，并达成激光雷达100%标配 [1] - 据知情人士透露，这两大客户为小米和理想 [1]

公司发展历程 - 2014年由邱纯鑫在深圳南山区创立 公司从AI软件-感知算法和硬件-传感器两方面同时研发 具备系统级解决方案能力[2] - 2016年推出首款16线机械式激光雷达 2017年于国内实现量产并同期推出感知算法SDK[2] - 2021年6月全球首款车规级MEMS固态激光雷达M1实现量产交付 填补市场空白[3] - 2024年1月5日成功登陆港交所主板 成为全球激光雷达行业首家在港上市企业[4] - 截至2024年底 累计交付超88万台激光雷达 合作车企达28家 定点车型92款 车载激光雷达市占率居全球前列[4] 技术突破与产品发布 - 自研二维MEMS芯片扫描架构 历经多年探索实现车规级MEMS固态激光雷达量产[3] - 2025年3月发布机器人视觉新品类Active Camera首款产品AC1 融合激光雷达、摄像头与IMU三大核心传感器实现单设备全场景感知[7] - 2025年10月21日发布升级版AC2 成为业内首款dToF+RGB双目+IMU一体化超级传感器系统 为具身智能提供操作之眼[1][7] - AC2配套AI-Ready生态 提供开源软件开发套件、算法库与一站式工具套件 赋能开发者快速构建应用[7] 业务拓展与战略合作 - 2018年与阿里菜星达成战略合作 联合发布无人物流车[5] - 2021年拿下40余款车型定点订单 获比亚迪战略投资 并与极氪达成深度合作[4] - 已服务全球3200家机器人客户 覆盖工业、商业、服务机器人等场景 机器人业务订单量突破七位数[5] - 在摩根士丹利发布的《全球人形机器人产业链百强》中 是中国唯一一家同时上榜主导视觉与激光雷达两大核心传感器类目的企业[5] 战略转型与未来规划 - 2025年1月5日正式发布AI机器人战略 公布超算中心、AI模型、场景数据等AI基础设施[6] - 发布人形机器人母机、Active Camera解决方案、第二代灵巧手Papert 2.0等产品 并提供AI移动解决方案Robo FSD、手眼协同操作解决方案[6][7] - 公司正从激光雷达供应商向AI机器人技术平台跃迁 未来10年将迈入AI机器人赋能者的新阶段[7] - 公司终极愿景是成为全球领先的机器人技术平台公司 RoboSense寓意机器人感知及机器人+认知[4]

行业投资评级 - 禾赛科技投资评级为“推荐”并予以维持 [1] 核心观点 - 禾赛科技在2025年第三季度展现出营收与利润的强劲增长，依托技术领先性与规模化交付能力，在车载与机器人激光雷达领域持续扩大市场份额 [9] - 公司通过“高端产品突破+系统解决方案”的战略，精准卡位L3级自动驾驶多传感器趋势，并借助AI驱动实现运营效率的系统性提升 [9] - 公司已进入“规模放量—盈利提升—技术迭代”的正向循环，未来随着ADAS渗透率加速与全球Robotaxi/Robotruck车队规模化部署，其龙头地位与定价能力将进一步巩固 [9] 营收与盈利表现 - 第三季度净收入达1.117亿美元，同比增长47.5% [4] - 产品收入同比增长57%，主要得益于ADAS领域出货量的大幅提升及机器人激光雷达产品销售收入的提升 [5] - 单季度激光雷达总出货量达44.14万台，其中ADAS激光雷达出货38.08万台，同比增长193.1% [5] - 季度净利润创纪录达到0.36亿美元，同比实现大幅度扭亏为盈 [4] - 毛利率保持在42%的健康水平，运营支出同比下降23% [5] - 研发费用下降9.7%，销售与管理费用分别下降5.6%和4.1% [5] - 提前一季度实现全年净利润目标，并将全年GAAP净利润预期上调至0.49-0.63亿美元 [4] 市场地位与客户结构 - 公司在长距车载激光雷达领域连续7个月保持领先地位，8月份市场份额达46%，分别是第二、三名的1.5倍和2.4倍 [6] - 成功在两大顶级ADAS客户的2026年全系车型中实现100%激光雷达设计中标 [6] - 极氪旗舰车型改款版本已将公司激光雷达作为标准配置 [6] - 与全球领先的自动驾驶出租车和卡车公司达成新供货协议，包括Motional、Pony.ai、Hello Inc.、JD Logistics等，覆盖北美、亚洲和欧洲三大主要市场 [7] - 部分车型采用多达8个主激光雷达和盲区激光雷达的全套解决方案 [7] 产品与技术布局 - 高端ETX激光雷达凭借全球最远探测距离的优势，再次获得国内前三新能源车企的设计订单，预计于2026年底或2027年初实现量产 [7] - 成功推动“ETX+多FTX”的盲区解决方案落地，从单一产品供应商转型升级为系统解决方案提供商 [7] - 行业为满足安全冗余与新规要求，正加速向L3级多激光雷达方案转型，预计每辆L3自动驾驶汽车的激光雷达配置数量将达3-6个，单车价值提升至500-1000美元 [7] - 公司维持了0.279亿美元的高强度研发投入 [7] 运营效率与产能建设 - 公司通过AI技术驱动成本、周期和质量的全方位改进，实现运营效率显著提升 [8] - 在实现收入强劲增长的同时，将毛利率维持在42%的健康水平 [5][8] - 于9月份成为全球首家年产量突破百万台的激光雷达企业 [8]

公司业务进展 - 公司于11月20日宣布获得一汽丰田旗下一款全新纯电车型为期三年的独家定点合作 [1] - 公司是进入丰田激光雷达供应链的首家中国科技企业 [1] - 公司此前已支持一汽丰田bZ5、bZ3智享家上市发布 [1] - 公司日前已连续获得奥迪、大众、北美新能源等国际车企定点 [1] - 公司累计订单超过100万台 [1] 技术与合作认可 - 此次独家定点彰显丰田对公司技术实力与产品可靠性的高度认可与持续信赖 [1] - 公司将依托数字化激光雷达的卓越性能与可靠品质，持续深化与一汽丰田的合作 [1] - 公司领先行业一代的数字化技术，正全面赋能全球车企新能源车型的智能化革新升级 [1] - 公司与一汽丰田将共同推动高品质智能电动汽车在全球市场的普及应用 [1]

此次再获新车型独家定点，充分彰显丰田对RoboSense技术实力与产品可靠性的高度认可与持续信赖。 依托数字化激光雷达的卓越性能与可靠品质，RoboSense将持续深化与一汽丰田的合作，共同推动高品 质智能电动汽车在全球市场的普及应用。 智通财经APP获悉，11月20日，RoboSense速腾聚创(02498)宣布获得一汽丰田旗下一款全新纯电车型为 期三年的独家定点合作。 RoboSense是进入丰田激光雷达供应链的首家中国科技企业，此前已支持一汽丰田bZ5、bZ3智享家上市 发布。 日前，速腾聚创已经连续获得奥迪、大众、北美新能源等国际车企定点，累计订单超100万。速腾聚创 领先行业一代的数字化技术，正全面赋能全球车企新能源车型的智能化革新升级。 ...

公司业务进展 - 禾赛科技在2025届新汽车年度盛典上宣布，今年拿下了欧洲顶级主机厂的海外最大前装量产激光雷达订单 [2] - 此次订单覆盖的车型包括燃油车和新能源车 [2] - 截至目前，在《财富》世界500强榜单全球收入最高的10家国际汽车厂商中，有7家汽车厂商或其合资合作伙伴与禾赛达成了量产定点合作关系 [2] 行业趋势洞察 - 海外主机厂对于中国汽车供应链的重视程度在逐年增加 [2] - 行业观点认为，最好的供应商的选择应该在中国 [2]

股价表现 - 港股收报130.90港元，单日跌幅6.433% [1] - 盘中触及130.00港元，创上市以来最低价 [1] - 股价已跌破发行价，上市以来累计跌幅达38.49% [1] 上市基本信息 - 于2025年9月16日在港交所上市 [1] - 全球发售股份总数为19,550,000股，其中香港发售1,955,000股，国际发售17,595,000股 [1] - 最终发售价为212.80港元，最高公开发售价为228.00港元 [3] 募资情况与资金用途 - 全球发售所得款项总额为4,160.24百万港元，扣除上市开支后净额为4,005.25百万港元 [3] - 约50%的所得款项净额将用于研发投资 [3] - 约35%（约1,297.1百万港元）将用于投资生产能力 [3] - 约5%将用于业务发展，约10%将用于营运资金及一般企业用途 [3] 承销团队与基石投资者 - 联席保荐人及承销团队包括中金香港证券、国泰君安融资、招银国际融资等多家机构 [2] - 基石投资者包括HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management、Grab Inc、宏达集团、Commando Global Fund [3] - HHLRA为最大基石投资者，投资金额为50.0百万美元 [4] - 其他基石投资者投资金额分别为：泰康人寿28.0百万美元，WT Asset Management 30.0百万美元，Grab Inc 10.0百万美元，宏达集团20.0百万美元，Commando Global Fund 10.0百万美元 [4]