产品发布信息 - 小米17 Pro系列代号为逆光之王 搭载徕卡光影大师影像系统 首发光影猎人950L影像传感器[1] - 新机采用LOFIC高动态技术 实现16.5EV超高动态范围 光学镀膜技术大幅改善鬼影 发雾和炫光问题[1] - 产品线包含三款机型：小米17标准版定位史上最强标准版旗舰 小米17 Pro主打小尺寸科技影像 小米17 Pro Max定义为史上最强巅峰科技影像旗舰[2] 技术规格 - 全系列机型将预装全新小米澎湃OS 3系统[2] - 官方发布会定于9月25日晚7点举行[2]

港股苹果概念股市场表现 - 鸿腾精密跌3% 高伟电子跌3% 瑞声科技跌超2% [1] - 比亚迪电子跌1.7% 伟仕佳杰跌1.7% 舜宇光学跌1% 蓝思科技跌1% [1] - 东江集团控股跌0.83% 印度经典（瑞声科技）跌3.05% [1] 苹果iPhone需求与竞争态势 - iPhone 17系列录得难以置信的需求增长 [1] - 华为强势回归挤压苹果中国市场占有率 [1] - 中国手机品牌竞争持续对苹果构成直接压力 [1] 苹果产品创新与市场预期 - 智能手机领域创新速度被市场认为放缓 [1] - iPhone 17需实现颠覆性创新才能带动激增 [1] - 若缺乏实质性创新可能仅表现为常规升级 [1]

公司战略决策 - 小米公司董事长兼CEO雷军宣布将于2025年举行年度演讲并提前进行预热 [1] - 公司同时启动造车和重启造芯两大战略决策 几乎在同一时间推进 [1] - 两项战略动用了公司前十年积累的全部资源储备 形成重大资金投入 [1] 公司运营压力 - 雷军将同时推进造车和造芯比作"同时供家里两个孩子上大学" 凸显资源分配压力 [1] - 公司管理层对当时决策的勇气表示感慨 反映战略实施面临巨大挑战 [1]

例如，在1988年买入可口可乐股票这个投资案例中，虽然买入市盈率高达17倍，比美国股市整体估值高 了约30%，但巴菲特认为市场极大低估了可口可乐的品牌号召力、消费者心智份额及其全球渠道价值， 虽然好像买的比较贵，但仍然具有很大的安全边际。 由此可见，格雷厄姆所创造的价值投资并不是僵化的理论，而是在不断地进化之中。人类进入互联网时 代，公司发展范式发生了巨大的变化，价值投资的理论也一定会与时俱进、持续迭代，从而绽放更强大 的生命力。 互联网的护城河 互联网的本质就是连接，而且是全球性、海量、快速的连接。被誉为"数字先知"的凯文·凯利（Kevin Kelly）在《失控》（Out of Control）一书里指出，当连接的数量呈指数级增长，就有机会出现"涌 现"（大量个体聚集在一起产生互动，自发形成更高层次的秩序或智能的现象），从而引发质变。 META、谷歌、亚马逊、腾讯和阿里等公司通过社交或电子商务等将大量用户进行连接之后，其生意模 式就涌现出新的特点： 第一，领先者会获取大部分的份额，甚至垄断。以腾讯QQ为例，当人际关系网络建好之后，用户放弃 它的成本会非常高。 深夜重读格雷厄姆与多德的新版《证券分析》，恍惚间 ...

跨界投资与战略合作 - 传统火腿生产商金字火腿通过增资扩股方式投资不超过3亿元取得中晟微电子不超过20%股权 市值单日飙升近10亿元至7.85元/股 [3] - 元鼎智能Aiper与全球最大泳池设备经销商POOLCORP达成战略合作 完成北美专业泳池渠道战略覆盖 此前4月已与Fluidra达成战略投资合作覆盖欧洲/澳洲/南美及中东区域 [10] - 阿里速卖通战略重心转向争夺全球头部品牌 计划在首页上线Brand+专区为2000多个品牌提供专属标识 目标在西班牙/拉美/欧洲等重点市场成交额超越亚马逊 [18] 科技行业动态 - 腾讯混元上线微信小程序版本 仅保留AI播客/拍照搜题/元宝三项核心服务 通过轻量化布局降低用户使用门槛 [23][24] - 英特尔芯片架构师苏菲加盟清华大学集成电路学院 担任长聘教授和博士生导师 曾于2006-2025年任职英特尔芯片架构师 [25] - Distyl AI完成1.75亿美元B轮融资 估值达18亿美元较A轮增长9倍 2024年营收增长5倍并覆盖超1.2亿终端用户 [30] 汽车产业进展 - 阿维塔科技计划2024年Q4向港交所递交上市申请 目标2026年Q2完成上市 此前传闻计划集资约10亿美元(71.15亿元) [16] - 福特中国将整合江铃福特和长安福特乘用车营销渠道 由新成立全资子公司统一管理 预计10月官宣整合方案 [19] - 欣旺达披露固态电池研发进展 第一代半固态电池能量密度超300Wh/kg已完成开发 第二代正进行中试试验 [24] 企业高管观点 - 理想汽车CEO李想公开表示因外观设计问题不会购买iPhone 17 Pro Max 认为标准版将成为销量最好机型 [7] - 小米雷军透露造车业务进展实为被巨大挑战推动 2020年起关键转变 2021年3月正式宣布造车前进行85场业内沟通 [11] - 格力电器董明珠回应说话太满质疑 称实为自信体现 强调格力已从空调出口转为向海外输出电机/电容等核心零部件 [14] 国际合作与投资 - OpenAI联合甲骨文/软银计划投资4000亿美元在美国新建5座数据中心 总电力容量达7吉瓦 首个"星际之门"数据中心正在得州建设 [28] - 美国司法部要求谷歌拆分广告交易平台AdX 主审法官已于4月裁定谷歌在网络广告技术领域持有非法垄断地位 [29] - 捷豹路虎因网络安全事件延长停产至10月1日 全球3.3万名员工受影响 自9月2日系统遭黑客入侵后生产线持续瘫痪 [30]

荣耀原副董事长万飚出任电池厂远景动力CEO。 受访者供图 9月23日，南都记者从电池科技企业远景动力(AESC)方面获悉，原荣耀副董事长万飚已出任全球首席执 行官(CEO)。此外，万飚还将担任远景科技集团执行董事和首席技术官。同时，原全球首席执行官松本 昌一(Shoichi Matsumoto)将继续担任远景动力日本首席执行官，统筹并深耕本土市场。 "期待与全球团队紧密携手，共同把握新一轮全球新能源增长机遇，持续为客户提供安全、高性能的解 决方案，夯实远景动力在清洁能源科技领域的领先地位，为全球零碳转型事业贡献力量"，万飚在内部 信中表示。 2023年11月，万飚改任荣耀副董事长。直至2024年9月，荣耀方面确认其因个人原因离职。此后，外界 对万飚的去向曾有诸多猜测，直至此次加入远景动力。 与远景动力当前发展阶段高度契合 万飚加入的远景动力，正处在全球化战略升级和拓展的关键节点。 作为一家成立于2007年的电池科技企业，远景动力是全球最早实现动力电池规模化量产的公司之一，其 客户覆盖宝马、奔驰、日产、雷诺等全球头部车企，并在中国、日本、美国、英国、法国、西班牙等地 布局了多座电池超级工厂。 对于当下的远景动力 ...

神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：AI不是移动时代的简单延续。苹果和亚马逊的路径依赖，正在成为新时代的"赢家诅咒"。文章来自编译。 范式转移与赢家的诅咒 用"成双成对"的视角观察科技巨头之间的竞合，往往既充满趣味，又切中要害。苹果与微软共同定义了个人电脑时代，而微软与英特尔最终成为市场的主 宰；谷歌和Meta占据了数字广告的霸主地位，但移动时代的赢家却是苹果与谷歌。然而，从2007年iPhone横空出世，到2022年ChatGPT惊艳登场，在这长达 十五年的智能手机时代中，真正决定行业走向的搭档，却并非上述任何一对。实际上，过去二十年间科技领域最重要的两家公司是苹果和亚马逊——或者更 准确地说，是苹果和亚马逊云服务（AWS）。 苹果这部分很好理解：从用户界面（触摸）到分发渠道（App Store），iPhone 市场开创了智能手机的范式，并因此获得了丰厚的回报——占据了近一半的 设备市场份额和几乎全部的行业总利润。谷歌凭借安卓操作系统成功控制了其余市场，并通过谷歌搜索从中获利，但搜索业务始终是其"北极星"。谷歌在那 个时代犯下的主要错 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对特定公司和细分领域提供了详细分析和前景评估[1][8][42] 核心观点 - iPhone 17 Air因e-SIM设计无法进入中国市场 预计将显著影响其全球销售表现 立讯精密虽获得更多组装份额但受限于中国市场缺席和关税压力 实际贡献可能低于预期 而富士康凭借多元产能和高端机型主导地位保持稳健[1][3][5] - NVIDIA与英特尔合作引发对联发科合作关系的质疑 但联发科回应称与NVIDIA的合作按计划进行 双方在产品和技术上互补性高 合作范围不限于单一产品[8][9][38] - AI发展正在重塑半导体产业格局 推动从设计、制造到封装和基板等整个供应链的技术和价值变革 其中ASIC阵营成长幅度将超越GPU 台积电在AI芯片制造中保持主导地位 预计未来5-10年80-90%的AI芯片将在台积电设计定案[13][14][45] - 智能眼镜市场面临硬件性能和软件生态的挑战 字节跳动已完成两代AI眼镜原型但等待苹果2026年推出产品后再决定进入时机 以借助苹果带动市场需求和供应链成熟[17][19][50] iPhone 17系列市场影响 - iPhone 17 Air采用e-SIM-only设计 不符合中国监管要求 在中国尚未有明确上市时间 这将削弱其整体销售能量和市场成长性[1][3][28] - 立讯精密在iPhone 17 Air初期出货比重较以往增加 象征其制程与良率获得苹果信任 但由于中国市场缺席和输美关税影响 难以转化为明确优势[2][5][6] - 立讯由中国出货至美国的iPhone 17 Air将被课征总计高达30%的关税 远高于由印度出口进入美国的10% 成本劣势明显 实际利润恐遭压缩[4][5][32] - 富士康凭借多元产能布局 在中国具备大量生产能力 并在印度建立稳定生产基地 有效分散关税风险 同时仍在Pro及Pro Max等高端机型维持主要代工地位 整体营收贡献度高于立讯[5][33][34] NVIDIA与英特尔合作影响 - NVIDIA宣布投资英特尔并在数据中心及PC应用进行技术合作 引发外界对联发科与NVIDIA合作关系的质疑[8][35][36] - 联发科总经理表示 联发科与NVIDIA的产品和技术互补性高 合作没有局限在任何单一产品 包括终端运算的ARM Compute产品、车用芯片以及ASIC服务 开发进度按计划进行[9][38][39] - NVIDIA与英特尔的合作模式在PC芯片上与NVIDIA与联发科的合作模式几乎相同 但联发科强调NVIDIA和英特尔的合作对双方关系不会有影响[8][9][36] - 若英特尔借助NVIDIA在GPU方面的实力和品牌光环重新找回竞争力 可能对非英特尔平台的PC芯片供应商如超微、高通和联发科造成负面冲击[10][40][41] AI重塑半导体产业格局 - AI芯片正在推动半导体供应链上下游的技术和价值革命 过去芯片设计、先进制程、先进封装等独立发展的环节开始交错形成完整发展蓝图[13][42][43] - ASIC阵营的成长幅度将明显超越GPU体系 尽管NVIDIA维持领先地位 但Google、Meta、百度等云端服务供应商强势加入战局 NVIDIA的市占率与利润空间将逐年下降[13][44] - 台积电在AI芯片制造中保持主导地位 预计未来5-10年80-90%的AI芯片将在台积电设计定案 三星和英特尔可能拿到一些订单但占比较小[14][45][46] - 封装和IC载板环节的技术与价值明显提升 在芯片整体产值所占比重增加 日月光投控、艾克尔等OSAT供应链以及揖斐电、新光电气工业、欣兴等IC载板制造商受益并重新拥有更大议价空间[14][15][46] 智能眼镜市场发展 - 智能眼镜市场需求明确但受限于硬件性能与软件生态 各品牌铺货成果不如预期 字节跳动已完成两代AI眼镜原型但选择等待时机而非急于推出商用产品[17][18][49] - 字节跳动从早期开始投入智能穿戴装置 但曾在VR赛道上亏损 每售出一台Pico VR装置亏损约人民币1500元 用户黏着度低 每日使用时长仅2-3小时[17][49][50] - 字节跳动高层订下目标先完成三代Demo原型暂不上市 等待苹果2026年推出智能眼镜后再决定进入时机 以借助苹果带动市场需求、应用开发和供应链成熟[18][19][50] - 智能眼镜缺乏杀手级应用 光波导技术存在单绿光波导仅显示单色信息和全彩波导耗电量大、显示亮度不足等问题 特别是室外强光环境下色彩亮度偏低影响使用体验[20][21][52] 科技产品更新与AI应用 - Chrome进行最大更新 集成Gemini AI助手到浏览器右上角 支持跨标签页对话和内容总结 地址栏升级为"Omnibox全能框" 可根据页面内容智能推荐问题[22][53][54] - Notion 3.0引入Agent功能 可自主执行所有Notion操作长达20分钟 能跨工具完成复杂任务如整合客户反馈、更新知识库、生成入职计划等[22][56][57] - 腾讯发布混元3D Studio 利用AI技术整合3D资产生产全流程 将生产周期从天级缩短到分钟级 提供概念设计、几何建模、贴图、绑骨蒙皮、动画等全方位3D创作管线[23][57][58] - 阿里云开源通义万相动作生成模型Wan2.2-Animate 支持驱动人物、动漫形象和动物照片 可用于短视频创作 在主观评测中超越Runway Act-two等闭源模型[23][58][59]

苹果iPhone 17系列新品策略 - iPhone 17基础版存储"加量不加价"并补齐高刷屏短板 iPhone 17 Pro Max重新设计并称性能最强 [1] - 全系列采用高刷屏 标准版搭载A19芯片 影像系统升级至4800万像素主摄+1200万像素2倍长焦双摄 前置摄像头1800万像素 [9] - 256G内存版本国内售价5999元人民币 低于港版价格 贴合国家消费补贴政策中6000元以下享受15%补贴的标准 [9] - 预售阶段官网因访问量过大瘫痪 京东预售1分钟成交量超去年全天 开售后多地直营店排长龙且无现货 [13] - 发布会前一周Apple Store官方旗舰店入驻抖音商城并同步全球首发新品 同时开设小红书官方账号 [11] - 通过价格制定、产品配置和渠道拓展三次"俯身" 转向更灵活接地气的市场策略 [12] 中国智能手机高端市场竞争格局 - 中国600美元及以上价位手机份额从2018年11%增长至2024年28% [4] - 华为2024年在高端市场份额从2023年20%提升至29% 成为增长最快国产厂商 [4] - 小米、vivo、OPPO在600美元以上价位集体份额从2020年5%提升至2024年15% 在400-600美元价位段集体份额从2023年89%提升至2024年91% [7] - 苹果去年第四季度出货量下降18.2% 市场份额从20.2%萎缩至17.1% 今年二季度市场份额进一步下滑至13.9% [8] - 华为在苹果新机开售前对Mate X6、Pura 80系列、Mate 70系列、nova 14系列开启降价优惠 其中Mate X6最高降价2000元 [18] - 小米宣布9月推出年度旗舰系列 将小米16系列改名为小米17系列 标准版同样"加量不加价"并提前一个月发布 [15][18] - 小米17系列与iPhone17真机对比中强调背屏设计 公司在背屏上投入10亿元 [18] 高端市场竞争焦点与生态协同 - 智能手机整体缺少颠覆性创新 硬件体验进入性能过剩状态 高端市场消费体验被中低端手机拉近 [21] - 2025年上半年华为全球高端市场份额8% 增速超过24% 小米增速达到55% [23] - 小米汽车累计交付量突破30万辆 用时15个月创新势力车企最快纪录 汽车业务亏损大幅收窄且预计2025年下半年单季度盈利 [23] - 华为在折叠手机、智能座舱、云计算方面全面发展 切入"人-车-家"全场景智慧生活 [24] - 竞争焦点从单个配置堆砌转向生态闭环建设 生态协同成为跳出价格竞争的关键 [24] - 需通过颠覆式创新或内容生态端布局实现万物互联 围绕产品价值进行竞逐 [26]

自iPhone 17发布后，各大安卓厂商纷纷坐不住了。OPPO率先展现出强劲的追赶态势，频频在微博等平台为即将于10月16日亮相的新旗舰OPPO Find X9造 势。 OPPO Find系列产品负责人周意保多次通过社交平台预热，高调宣称"Find X9系列全面无死角"，将搭载最强影像、最新旗舰芯片、最流畅的ColorOS 16系 统、最优续航能力以及物理四等边设计。 "我们尊重苹果，但也自信，OPPO只做最强，不做平替！"这番话，折射出OPPO近年来从被戏称为"厂妹机"的中低端市场向"ophone"迈进的转变。IDC调 研数据显示，OPPO近年来持续加大中高端产品布局，300美元以上机型占比逐年提升，去年推出的Find X8系列成为关键尝试，首销季度出货量同比前代 增长66%。 也正因如此，即将亮相的Find X9显得更为关键。它不仅要延续Find X8带来的增长势头，更需在产品力与品牌认知上实现实质性突破，才能支撑起OPPO 在高端市场站稳脚跟。 1 下沉 "战略"： 击穿"厂妹"的终极需求 OPPO曾凭借其"厂妹机"的标签，实践了一套精准的市场定位策略。 不与苹果等争大牌，默默在三四线城市扎根成长，将线 ...