核心观点 - 新股次新板块在缺乏强力催化背景下重回震荡拉锯走势，短期局面未根本改变，板块震荡可能仍将持续小段时间[1] - 自9月开启的休整周期已超过三个月，随着时间推移，结构性活跃预期将逐渐升温，建议在保持警惕的同时保持灵活，并适度提前布局[1][2] - 具体投资方向上，长期应聚焦科技方向如算力AI、机器人等新质生产力产业链，同时可轮动布局创新药、航天军工、新能源、新消费、有色化工等阶段性人气主题行业[2] 市场表现与数据分析 - **上周板块整体表现**：以2024年以来上市的新股次新板块比较，期间板块平均涨幅为-0.6%，实现正收益的个股占比约44.2%[1][5] - **上周上市新股表现**： - 首日打新收益：上周沪深新股上市首日平均涨幅约350%，较此前交易周明显回升，并显著超越此前多个交易周200%区间的平均涨幅，首日交投情绪火热[4][23] - 二级市场收益：上周上市新股在首日之后的平均涨幅约为-3.1%，显示资金多空博弈明显[4][23] - 首日涨幅较高的原因与标的稀缺性相关，例如中国铀业为A股第一只天然铀标的，摩尔线程为本土代表性GPU企业之一[4][23] - **2024年至今上市新股上周表现**： - 沪深新股：平均涨幅为-0.6%，上涨个股占比约44.2%[5][25] - 北证新股：平均涨幅为-0.8%，上涨个股占比约38.3%[5][25] - 涨幅居前的个股多集中于有事件催化的AI手机、机器人产业链以及估值相对克制的风电等行业；跌幅居前的则主要为新近上市且首日表现充分的即期新股，以及此前活跃度较高的次新标的[5][26] 发行与定价动态 - **发行市盈率变化**：12月至今，主板新股平均发行市盈率为27.1倍，较上月平均的24.3倍有所提升[12] - **首日市盈率与涨幅**： - 12月主板新股平均首日收盘市盈率为102.8倍，较上月的63.1倍明显提升[14] - 12月首周，科创创业新股首日平均涨幅为425.5%，较上月平均涨幅267.7%大幅提升；主板新股首日平均涨幅为280.0%，较上月平均涨幅177.8%回升，首日交投热度显著升温[15] - **上周发行与询价**： - 网上申购：共有2只新股，均为科创板未盈利上市（昂瑞微、沐曦股份）[4][20] - 网下询价：共有4只新股完成询价，包括优迅股份（发行市盈率60.3倍）、纳百川（发行市盈率28.7倍）等[20] 近期新股供应与关注标的 - **本周即将上市新股**：百奥赛图等[3] - **本周完成申购待上市新股**：共有3只，均为科创板，且均为未盈利或刚盈利上市[6][31] - **本周即将申购新股**：共有5只，包括1只科创板、2只创业板、2只主板，新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注[6][31] - **本周即将询价新股**：共有3只，包括健信超导（全球最大医用MRI超导磁体第三方独立供应商）、天溯计量（全国性计量检测第三方服务机构）、锡华科技（领先的风电主齿轮箱部件供应商），建议在定价合理前提下适当关注[6][32] 股票池与投资建议 - **短期关注（近端新股）**：预计震荡博弈仍将持续，但可阶段性博弈兼具性价比和资金人气的局部方向，建议适当关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、汉邦科技、丰倍生物、禾元生物-U等[7][39] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等个股的可能投资机会[7][39] - **近端股票池关键数据示例**：列举了部分2025年3月以来上市新股的估值与财务数据，例如汉朔科技（PE-TTM 45.62倍，市值226.36亿元）、永杰新材（PE-TTM 21.40倍，市值83.98亿元）等[40] - **次新股票池关键数据示例**：列举了部分2023年至2025年2月上市次新股的估值与财务数据，例如思看科技（PE-TTM 65.09倍，市值77.78亿元）、纳睿雷达（PE-TTM 95.46倍，市值118.14亿元）等[41][42][43]

会议背景与目的 - 浙江省委书记王浩在杭州主持召开企业家和专家学者座谈会 旨在听取对明年经济形势和经济工作的意见建议 [1] 参会企业与专家构成 - 参会企业家共7人 来自不同行业 包括吉利控股 网易 阿里巴巴天猫 舜宇光学 华东医药 思看科技 浙江中国小商品城集团 [3] - 参会专家共3人 分别来自浙江大学 浙江省咨询委 浙江省发展规划研究院 [3] 人工智能成为焦点 - 多家参会企业均提及人工智能 [4] - 杭州“六小龙”人工智能公司（宇树科技 群核信息 云深处科技 强脑科技 游科互动 深度求索）成为全球出圈的资本市场关注焦点 [4] - 浙江在人工智能领域已形成认知优势 人工智能是全球关注话题 企业应积极借助该技术优化运营强化优势 [4] - 专家指出 以人工智能为代表的新兴产业快速壮大 创新型企业串点成链 聚链成势 创新驱动经济增长的特征将更加鲜明 [5] 浙江省经济表现 - 浙江省GDP五年间迈上9万亿元新台阶 [6] - 2024年前三季度 浙江省地区生产总值达68495亿元 同比增长5.7% [6] - 浙江民营企业500强上榜数量连续27年居全国第一 [8] - 零跑汽车第100万台整车下线 成为中国第二家迈入“百万俱乐部”的新势力造车企业 [8] - 吉利星座完成一期组网 第六个轨道面以1箭12星方式成功发射 [8] 政府政策导向 - 政府指出明年是“十五五”规划开局之年 是推动高质量发展建设共同富裕示范区取得决定性进展的重要之年 [8] - 政府希望企业坚定信心 主动识变应变求变 提高发展质量和效益 [8] - 浙江将以更精准有效的政策和更强有力的保障 打造创新生态最好的营商环境 支持企业做强做优做大 [8]

核心观点 - 2025年以来A股市场兴起上市公司向股东提供实物产品或服务权益的回馈活动风潮 活动数量相比2024年全年增长近90% 达到超30家[2] - 此类活动主要由食品饮料、旅游服务等直接面向个人消费者的行业发起 旨在进行投资者关系管理和扩大品牌影响力 将股东转化为产品“体验官”和“传播者”[2] - 市场分析认为 此类公告短期内能吸引市场关注并可能刺激股价 但难以对公司长期经营和核心价值产生重大影响[2][7] 活动规模与增长 - 2025年以来 已有超30家A股公司发布开展股东回馈活动的自愿性信息披露公告[2] - 相比2024年全年的18家 2025年以来的公司数量增长近90%[2] 活动形式与行业分布 - 股东回馈活动形式多样 包括咖啡、粽子等消费品 以及景区门票、酒店住宿、电影票等消费权益[2] - 活动主力军是食品饮料、旅游服务、医药生物及影视文化等直接面向终端消费者的行业[2][3] - 这些行业的核心产品或服务易于被个人股东直接体验和感知 为“体验式”股东回馈提供了天然条件[3] 实物馈赠案例 - 食品饮料行业是实物馈赠的主力 2025年以来有得利斯、仲景食品、佳禾食品、五芳斋、迎驾贡酒、舍得酒业等超过10家公司发布相关公告[4] - 佳禾食品向全体股东免费赠送其金猫品牌咖啡产品 包括冻干咖啡、浓缩咖啡液等 并同步征集股东意见[4] - 医药生物企业英诺特在活动中将自产的甲型/乙型流感病毒等居家检测产品作为奖品 让股东体验公司核心产品[4] 服务权益馈赠案例 - 文旅与影视类公司通过提供核心服务权益进行回馈 让股东从“财务投资者”转变为“服务体验者”[5] - 峨眉山A为持股500股及以上的股东提供为期两个月的权益 包括景区门票、索道、温泉、滑雪项目全免 旗下多家酒店住宿低至2折起 股东可携家属共享部分优惠[5] - 博纳影业为持股500股及以上的股东提供价值270元至405元不等的免费电子观影券礼包[5] - 万达电影允许符合条件的股东以1元价格兑换市场价值200元或400元的观影券礼包 或以200元专享价购买400元影享卡[5] 公司目的与市场反应 - 上市公司推出活动旨在进行更深层次的投资者关系管理与品牌市场沟通 建立更稳固、更具黏性的投资者关系[6] - 佳禾食品董事长表示 赠送产品是公司上市后的传统 目的是让产品被更多人认知 拓展市场并加强与渠道及客户的信任关系 公司收到了股东对产品发展、营销路径等方面的反馈建议[6] - 祥源文旅在公告中表示 活动旨在感谢股东支持 让股东更好地了解公司和体验公司旅游产品及服务 提高投资者对公司内在价值的理解与认识[6] - 此类公告短期内或形成市场磁吸效应 催生情绪性交易机会 例如峨眉山A在公告后开盘涨停 千味央厨股价在公告次日盘中出现较大幅度拉升[6]

市场整体表现 - 12月5日A股市场整体上涨，上证指数涨0.7%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [2] - 市场呈现普涨格局，超过4300只个股上涨，题材股轮动加快 [1] - 午后非银金融板块放量拉升 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流入17.75亿元，扭转了此前连续四个交易日的净流出态势，其中开盘净流出82.49亿元，尾盘转为净流入21.94亿元 [3][4] - 超大单资金净买入81.12亿元，是推动当日净流入的主要力量 [4] - 分板块看，创业板主力资金净流入36.3亿元，而沪深300板块净流出21.86亿元 [5][6] - 从五日数据看，创业板在12月5日之前连续四日净流出，累计流出额达497.96亿元，12月5日实现显著流入 [6] 行业资金动向 - 有色金属行业资金净流入居首，达128.39亿元，行业涨幅为3.15% [6] - 机械设备行业净流入113.39亿元，涨幅1.99% [6] - 非银金融行业净流入112.11亿元，涨幅2.41% [6] - 电力设备行业净流入86.43亿元，涨幅1.82% [6] - 国防军工行业净流入83.36亿元，涨幅2.69% [6] - 银行行业资金净流出最多，为38.41亿元，行业下跌0.98% [6] - 传媒、公用事业、医药生物、房地产行业也有少量资金净流出 [6] 机构龙虎榜交易 - 航天发展获机构净买入最多，金额为23555.93万元，股价涨停 [9] - 晓程科技获机构净买入19748.78万元，股价上涨14.62% [9] - 力星股份、长光华芯均获机构净买入超1.46亿元，股价均涨停 [9] - 和而泰遭机构净卖出最多，金额达30829.77万元，股价跌停 [9] - 睿能科技、初灵信息分别遭机构净卖出6005.82万元和6641.34万元 [9] 机构最新关注个股 - 振德医疗获“表创证券”给出“强推”评级，目标价101元，较最新收盘价69.2元有45.95%的上涨空间 [11] - 永新光学获国投证券“买入”评级，目标价126.71元，较最新价98.33元有28.86%的上涨空间 [11] - 智明达获中信证券“买入”评级，目标价48元，较最新价36.31元有32.19%的上涨空间 [11] - 奥锐特、彤程新材均获中信证券“买入”评级，目标价上涨空间分别为24.33%和24.01% [11] - 中集集团、顾家家居均获瑞银证券“买入”评级，目标价上涨空间分别为15.13%和15.56% [11]

深港通医疗指数市场表现 - 12月5日，深港通医疗（983035）指数报收于4509.21点，上涨0.83%，当日成交额为69.36亿元，换手率为0.85% [1] - 指数成份股中，上涨家数为39家，下跌家数为16家，其中健康之路以7.52%的涨幅领涨，一脉阳光以13.68%的跌幅领跌 [1] 指数十大权重股详情 - 迈瑞医疗为指数第一大权重股，权重为14.56%，最新股价为202.39元，上涨1.20%，总市值为2453.86亿元 [1] - 爱尔眼科为指数第二大权重股，权重为11.62%，最新股价为11.30元，上涨0.62%，总市值为1053.77亿元 [1] - 乐普医疗权重为4.85%，最新股价为15.83元，上涨1.09%，总市值为291.81亿元 [1] - 爱美客权重为4.80%，最新股价为142.97元，上涨1.82%，总市值为432.62亿元 [1] - 鱼跃医疗权重为4.66%，最新股价为36.14元，下跌0.14%，总市值为362.30亿元 [1] - 英科医疗权重为3.64%，最新股价为43.30元，上涨0.67%，总市值为283.69亿元 [1] - 福瑞股份权重为3.59%，最新股价为70.25元，上涨7.09%，总市值为186.15亿元 [1] - 美年健康权重为3.58%，最新股价为5.16元，上涨0.98%，总市值为201.98亿元 [1] - 国药控股权重为3.35%，最新股价为18.69元，上涨0.49%，总市值为583.26亿元 [1] - 平安好医生权重为2.63%，最新股价为13.15元，上涨2.84%，总市值为284.32亿元 [1] 成份股资金流向 - 深港通医疗指数成份股当日整体主力资金净流出2.24亿元，游资资金净流出2064.25万元，散户资金净流入2.44亿元 [3] - 福瑞股份主力资金净流入2710.53万元，主力净流入占比为4.58%，游资净流出2326.67万元，散户净流出383.85万元 [3] - 美年健康主力资金净流入2672.84万元，主力净流入占比为11.22%，游资净流出1892.21万元，散户净流出780.63万元 [3] - 华厦服科主力资金净流入1778.89万元，主力净流入占比为15.22%，游资净流出247.70万元，散户净流出1531.19万元 [3] - 国际医学主力资金净流出97.68万元，游资净流入183.26万元，散户净流出280.94万元 [3] - 鱼跃医疗主力资金净流入54.19万元，游资净流入784.64万元，散户净流出838.83万元 [3] - 新里程主力资金净流入49.17万元，游资净流出110.43万元，散户净流入61.25万元 [3] - 麦克圆迪主力资金净流入40.93万元，游资净流出522.42万元，散户净流入481.49万元 [3] - 康泰医学主力资金净流入18.00万元，游资净流出126.46万元，散户净流入108.45万元 [3] - 爱迪特主力资金净流入17.26万元，游资净流出105.60万元，散户净流入88.33万元 [3] - 开立医疗主力资金净流入12.41万元，游资净流出78.63万元，散户净流入66.22万元 [3]

深港通医疗(港币)指数市场表现 - 2023年12月5日，深港通医疗(港币)指数报收于4417.68点，上涨0.83% [1] - 当日指数成交额为76.38亿元，换手率为0.85% [1] - 指数成份股中，上涨家数为39家，下跌家数为16家 [1] 指数成份股涨跌情况 - 健康之路以7.52%的涨幅领涨成份股 [1] - 一脉阳光以13.68%的跌幅领跌成份股 [1] 指数十大权重股详情 - 迈瑞医疗为第一大权重股，权重14.56%，最新价202.39元，上涨1.20%，总市值2453.86亿元 [1] - 爱尔眼科为第二大权重股，权重11.62%，最新价11.30元，上涨0.62%，总市值1053.77亿元 [1] - 乐普医疗权重4.85%，最新价15.83元，上涨1.09%，总市值291.81亿元 [1] - 爱美客权重4.80%，最新价142.97元，上涨1.82%，总市值432.62亿元 [1] - 鱼跃医疗权重4.66%，最新价36.14元，下跌0.14%，总市值362.30亿元 [1] - 英科医疗权重3.64%，最新价43.30元，上涨0.67%，总市值283.69亿元 [1] - 福瑞股份权重3.59%，最新价70.25元，上涨7.09%，总市值186.15亿元 [1] - 美年健康权重3.58%，最新价5.16元，上涨0.98%，总市值201.98亿元 [1] - 国药控股权重3.35%，最新价18.69元，上涨0.49%，总市值583.26亿元 [1] - 平安好医生权重2.63%，最新价13.15元，上涨2.84%，总市值284.32亿元 [1] 指数整体资金流向 - 深港通医疗(港币)指数成份股当日主力资金净流出合计2.24亿元 [1] - 指数成份股当日游资资金净流出合计2064.25万元 [1] - 指数成份股当日散户资金净流入合计2.44亿元 [1] 部分成份股资金流向详情 - 福瑞股份主力资金净流入2710.53万元，主力净占比4.58%，游资净流出2326.67万元，散户净流出383.85万元 [2] - 美年健康主力资金净流入2672.84万元，主力净占比11.22%，游资净流出1892.21万元，散户净流出780.63万元 [2] - 华夏眼科主力资金净流入1778.89万元，主力净占比15.22%，游资净流出247.70万元，散户净流出1531.19万元 [2] - 国际医学主力资金净流出97.68万元，主力净占比-1.83%，游资净流入183.26万元，散户净流出280.94万元 [2] - 鱼跃医疗主力资金净流入54.19万元，主力净占比0.32%，游资净流入784.64万元，散户净流出838.83万元 [2]

医疗健康指数市场表现 - 12月5日，医疗健康（980016）指数报收6283.04点，上涨0.48%，成交额161.75亿元，换手率0.61% [1] - 指数成份股中，上涨32家，新和成以2.15%涨幅领涨；下跌18家，信立泰以2.12%跌幅领跌 [1] 指数十大权重股详情 - 药明康德权重最高，为13.66%，最新价90.40元，上涨0.90%，总市值2697.32亿元 [1] - 恒瑞医药权重11.00%，最新价61.62元，上涨0.60%，总市值4089.84亿元 [1] - 迈瑞医疗权重7.57%，最新价202.39元，上涨1.20%，总市值2453.86亿元 [1] - 联影医疗权重4.27%，最新价130.61元，上涨1.35%，总市值1076.43亿元 [1] - 片仔癀权重3.48%，最新价168.95元，上涨0.12%，总市值1019.30亿元 [1] - 爱尔眼科权重3.42%，最新价11.30元，上涨0.62%，总市值1053.77亿元 [1] - 科伦药业权重2.59%，最新价33.73元，下跌1.08%，总市值539.02亿元 [1] - 新和成权重2.42%，最新价24.75元，上涨2.15%，总市值760.67亿元 [1] - 复星医药权重2.39%，最新价27.14元，上涨0.63%，总市值724.75亿元 [1] - 百济神州权重2.27%，最新价279.25元，下跌0.35%，总市值4302.34亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计2.56亿元，游资资金净流出合计1.44亿元，散户资金净流入合计4.0亿元 [1] - 药明康德主力资金净流入2.14亿元，占比6.14%；游资净流出1.74亿元，占比-5.02%；散户净流出3910.71万元，占比-1.12% [2] - 恒瑞医药主力资金净流入4403.55万元，占比3.10%；游资净流出246.23万元，占比-0.17%；散户净流出4157.32万元，占比-2.93% [2] - 新和成主力资金净流入1527.51万元，占比2.92%；游资净流出625.86万元，占比-1.20%；散户净流出901.65万元，占比-1.72% [2] 指数成份股近期调整 - 近10日内，医疗健康（980016）指数成份股新纳入4只股票，剔除1只股票 [2] - 新纳入股票包括：三生国健（总市值405.23亿元）、迪哲医药（总市值297.47亿元）、常山药业（总市值571.20亿元）、康弘药业（总市值290.22亿元） [3] - 剔除股票为健友股份（总市值156.56亿元） [3]

创业板医疗指数市场表现 - 12月5日，创业板医疗指数收于3662.68点，上涨1.16%，成交额71.33亿元，换手率1.0% [1] - 指数成份股中，46家上涨，4家下跌，福瑞股份以7.09%的涨幅领涨，瑞迈特以0.59%的跌幅领跌 [1] 创业板医疗指数十大权重股详情 - 前十大权重股合计权重为58.16%，爱尔眼科权重最高，为8.87%，迈瑞医疗权重8.02%紧随其后 [1] - 十大权重股当日普遍上涨，爱美客涨幅最大，为1.82%，新产业涨幅最小，为0.10% [1] - 十大权重股总市值差异显著，迈瑞医疗总市值最高，为2453.86亿元，福瑞股份总市值最低，为186.15亿元 [1] 创业板医疗指数成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出2.56亿元，游资资金净流出2282.88万元，散户资金净流入2.79亿元 [1] - 福瑞股份主力资金净流入最多，达2710.53万元，主力净占比4.58%，但其游资净流出2326.67万元 [2] - 艾德生物主力净流入2356.26万元，主力净占比高达15.16%，为所有列出个股中占比最高 [2] - 华厦眼科主力净流入1778.89万元，主力净占比15.22%，但其散户资金净流出1531.19万元 [2] 创业板医疗指数成份股近期调整 - 近10日内，指数成份股进行了调整，新纳入2只股票，剔除2只股票 [2] - 新纳入的股票为超研股份和华兰股份，调整日期为2025年12月15日，总市值分别为97.83亿元和80.08亿元 [3] - 被剔除的股票为兰卫医学和美康生物，调整日期为2025年12月15日，总市值分别为42.49亿元和40.35亿元 [3]

中证医疗指数市场表现 - 2025年12月5日，中证医疗指数报收6861.88点，上涨0.97%，当日成交额126.93亿元，换手率0.95% [1] - 指数成份股中，41家上涨，9家下跌，福瑞股份以7.09%的涨幅领涨，海尔生物以1.56%的跌幅领跌 [1] 指数前十大权重股详情 - 药明康德为第一大权重股，权重13.57%，最新价90.40元，上涨0.90%，总市值2697.32亿元 [1] - 迈瑞医疗权重8.35%，最新价202.39元，上涨1.20%，总市值2453.86亿元 [1] - 联影医疗权重8.07%，最新价130.61元，上涨1.35%，总市值1076.43亿元 [1] - 爱尔眼科权重6.58%，最新价11.30元，上涨0.62%，总市值1053.77亿元 [1] - 泰格医药权重3.23%，最新价49.45元，上涨1.17%，总市值425.78亿元 [1] - 康龙化成权重3.15%，最新价29.21元，上涨0.62%，总市值519.41亿元 [1] - 新产业权重2.84%，最新价59.87元，上涨0.10%，总市值470.41亿元 [1] - 爱美客权重2.70%，最新价142.97元，上涨1.82%，总市值432.62亿元 [1] - 鱼跃医疗权重2.63%，最新价36.14元，下跌0.14%，总市值362.30亿元 [1] - 乐普医疗权重2.57%，最新价15.83元，上涨1.09%，总市值291.81亿元 [1] 成份股资金流向 - 当日，中证医疗指数成份股主力资金净流出合计1.27亿元，游资资金净流出合计2.19亿元，散户资金净流入合计3.46亿元 [3] - 药明康德主力资金净流入2.14亿元，主力净占比6.14%，游资净流出1.74亿元，散户净流出3910.71万元 [3] - 福瑞股份主力资金净流入2710.53万元，主力净占比4.58% [3] - 美年健康主力资金净流入2672.84万元，主力净占比11.22% [3] - 艾德生物主力资金净流入2356.26万元，主力净占比15.16% [3] - 华厦眼科主力资金净流入1778.89万元，主力净占比15.22% [3] 指数成份股近期调整 - 近10日内，中证医疗指数成份股进行了调整，新纳入6只股票，同时剔除6只股票 [3] - 新纳入的股票包括：锦波生物、皓元医药、热景生物、威高血净、博腾股份、大博医疗 [4] - 被剔除的股票包括：亚辉龙、微电生理、新华医疗、敷尔佳、艾德生物、九强生物 [4]

市场表现与指数概况 - 今日（2025年12月5日）市场震荡反弹，创业板指数上涨1.4%，站上3100点，创业板ETF（159915）全天净申购达3700万份 [1] - 从本周（截至2025年12月5日）维度看，创业板成长指数上涨2.4%，创业板指数上涨1.9%，创业板中盘200指数下跌0.2% [1][3] - 截至2025年12月5日收盘，创业板指数近1月累计下跌3.6%，近3月累计上涨5.1%，今年以来累计上涨45.2%，近1年累计上涨37.2%，近3年累计上涨29.9%，近5年累计上涨13.9%，自基日以来累计上涨210.9%，年化涨幅7.8% [6][7] - 截至2025年12月5日收盘，创业板中盘200指数近1月累计下跌2.3%，近3月累计下跌0.6%，今年以来累计上涨24.0%，近1年累计上涨12.2%，近3年累计上涨35.0%，近5年累计上涨31.9%，自基日以来累计上涨336.6%，年化涨幅11.9% [6][7] - 截至2025年12月5日收盘，创业板成长指数近1月累计下跌2.7%，近3月累计上涨4.4%，今年以来累计上涨62.2%，近1年累计上涨52.9%，近3年累计上涨41.2%，近5年累计上涨28.6%，自基日以来累计上涨425.6%，年化涨幅13.5% [6][7] 指数估值与构成 - 截至2025年12月4日，创业板指数滚动市盈率为39.3倍，其估值分位为31.0%（基于2010年6月1日发布以来的历史数据）[3][5] - 截至2025年12月4日，创业板中盘200指数滚动市盈率为105.6倍，该指数于2023年11月15日发布，因发布未满三年暂不展示估值分位 [3][5] - 截至2025年12月4日，创业板成长指数滚动市盈率为39.1倍，其估值分位为41.8%（基于2013年1月7日发布以来的历史数据）[3][5] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [4] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，电力设备、医药生物、通信行业合计占比约60% [4] 相关ETF产品 - 全市场跟踪创业板指数的ETF共16只，跟踪创业板中盘200指数的ETF共5只，跟踪创业板成长指数的ETF共1只 [4] - 文中提及的具体ETF产品包括：创业板ETF（159915）、创业板200ETF易方达（159572）、创业板成长ETF易方达（159597）[3] - 跟踪同一指数的不同ETF产品在费率、跟踪误差、规模等方面有所不同，银行、互联网平台等销售机构提供可场外投资的ETF联接基金，部分低费率产品的管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4] 机构观点与配置方向 - 华安证券表示，中央经济工作会议基调预计大致符合预期，美联储预计鹰派降息，经济基本面延续放缓，市场继续高位震荡 [1] - 配置上，行业轮动或加速、把握难度加大，因此布局下阶段行情或许是更好选择 [1] - AI产业链核心主线地位不改，近期调整提供良好布局契机 [1] - 供需双振、景气上行领域也值得重视，包括存储和储能链 [1]