科创板市场表现 - 科创综指收盘报1529.40点，涨幅1.73%，总成交额约1570亿元，较上一交易日小幅缩量 [1] - 科创50指数收盘报1296.60点，涨幅0.84%，成分股总成交额约508亿元，较上一交易日显著缩量 [1] - 科创板591只股票平均涨幅2.46%，平均换手率2.48%，合计成交额1570.15亿元，平均振幅4.61% [2] 科创板个股涨跌情况 - 科创板个股涨多跌少，520股收涨，占比约87.99% [1] - 金橙子、光云科技、航天环宇、品高股份收于约20%涨停，涨幅居前 [2] - 禾信仪器下跌10.74%，跌幅居首 [2] 细分行业表现 - 软件服务股整体涨幅靠前，金橙子、光云科技、品高股份等3只软件服务股收于约20%涨停 [1] - 品茗科技、卓易信息、致远互联、航天软件、霍莱沃、兴图新科、福昕软件等多只软件服务股均有较大幅度上涨 [1] 个股成交与换手 - 寒武纪成交额73.94亿元，位居成交额首位 [3] - ST帕瓦成交额754.23万元，位居成交额末位 [3] - 恒坤新材换手率为31.04%，位居换手率首位 [3] - 龙腾光电、中科微至换手率均为0.23%，同居换手率末位 [3]

11月24日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.31%。沪深北三市全天 成交17403亿元，较上日缩量2433亿元。全市场超4200只个股上涨。 上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）11月24日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%， 创业板指涨0.31%。沪深北三市全天成交17403亿元，较上日缩量2433亿元。全市场超4200只个股上涨。 盘面上，AI应用午后全线走强，光云科技以20%幅度涨停，蓝色光标涨超15%。军工装备板块走高，江龙船艇、航天环宇均 以20%幅度涨停。商业航天板块持续活跃，航天长峰、上海港湾等多股涨停。锂板块全线走弱，盛新锂能连续两个交易日 跌停。 国泰海通证券表示，随着市场风险已大幅释放，中国股市进入"击球区"。中国股市将逐步企稳与展开跨年攻势，上升的空 间还很大，眼下是增持的良机。备战跨年行情上，看好科技、券商与消费。 ...

市场表现 - 成交额达13.24亿元，创2024年10月9日以来新高 [2] - 最新股价上涨6.43% [2] - 换手率为15.62% [2] - 上一交易日全天成交额为9.08亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为北京超图软件股份有限公司 [2] - 公司成立于1997年06月18日 [2] - 注册资本为49276.6617万人民币 [2]

市场指数表现 - 恒生指数收于25578.88点，上涨1.42% [1] - 恒生科技指数收于5484.46点，上涨1.65% [1] 行业板块表现 - 专业零售、媒体及娱乐、软件服务板块领涨市场 [1] - 半导体、石油及天然气、工用运输板块领跌市场 [1] 重点公司股价表现 - 网易与快手股价涨幅均超过5% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过4% [1]

融资买入概况 - 2023年11月21日A股市场共有3739只个股获得融资资金买入 [1] - 其中347只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] - 融资买入金额排名前三的个股为中际旭创(30.76亿元)、新易盛(16.86亿元)、阳光电源(14.32亿元) [1] 融资买入集中度 - 6只个股的融资买入额占当日总成交金额比重超过30% [1] - 融资买入额占比排名前三的个股为爱科赛博(49.65%)、森鹰窗业(44.13%)、黔源电力(37.82%) [1] 融资净买入情况 - 7只个股获得融资净买入金额超过1亿元 [1] - 融资净买入金额排名前三的个股为德科立(1.56亿元)、北京银行(1.51亿元)、中文在线(1.41亿元) [1]

文章核心观点 - 科技巨头甲骨文公司与英超足球俱乐部切尔西达成短期胸前广告赞助协议，但赞助金额远低于俱乐部预期，反映切尔西品牌价值面临挑战 [1][3] - 对于面向企业客户的科技公司而言，体育营销的有效打法并非单纯品牌露出，而是通过深度合作塑造专业形象和提升行业影响力 [1][15] - 切尔西胸前赞助谈判受美国资本运营风格、英超新财务规则以及俱乐部自身竞技表现不稳定等多重因素影响，赞助合作可能涉及背后投资方的关联交易 [9][12][14] 切尔西胸前广告赞助现状 - 甲骨文已与切尔西达成合作协议，俱乐部有望在赛季内结束“胸前裸奔”状态，但报价远低于切尔西期望的6000-6500万英镑，预计最终协议金额或不高于4000万英镑 [1][3][11] - 切尔西本赛季大部分时间无长期胸前赞助，仅与迪拜房地产商Damac签下700万英镑的短期协议覆盖剩余7场比赛，训练服胸前广告由加密货币公司BingX以1100万英镑赞助 [6] - 根据2025-26赛季英超胸前广告赞助情况，切尔西是唯一无赞助商的球队，顶级俱乐部如曼城、曼联的赞助金额分别为6750万英镑和6000万英镑 [10] 切尔西品牌价值挑战 - 俱乐部在失去欧冠资格后市场价值跌入谷底，尽管2024年重获欧冠资格并赢得世俱杯，但赛事含金量受质疑，年轻阵容表现不稳定难以支撑品牌价值跃迁 [6][9] - 斯坦福桥球场容量仅4万左右限制广告线下曝光度，俱乐部在全球品牌影响力上未达皇马、巴萨级别，在国内也不及曼联、利物浦等顶流豪门 [11] - 此前与流媒体平台派拉蒙+的赞助协议因与英超转播商利益冲突被联盟阻止，显示俱乐部管理层对英超商业关系缺乏了解 [11] 甲骨文体育营销策略 - 公司市值为5666亿美元，创始人拉里·埃里森身价约2749亿美元，体育营销注重深度合作而非单纯广告露出，例如为运动队提供云计算与大数据服务 [1][15][16] - 此前体育合作案例包括冠名NBA金州勇士主场、MLB旧金山巨人主场，以及以5年5亿美元成为F1红牛车队冠名赞助商，合作周期均长达5年以上 [15][18] - 与切尔西的合作除广告位外，还包含与俱乐部及主场的广泛深层次合作，旨在通过技术赋能展现企业专业形象 [20] 英超财务规则影响 - 英超新财务规则SCR取代PSR，要求俱乐部将阵容成本控制在收入和球员转会净值的85%以内，资产出售不再被认可，切尔西面临更大财政压力 [12] - 下赛季英超全面叫停博彩广告投放，进一步压缩切尔西胸前广告选择空间，球衣广告位空置导致俱乐部承受持续财政损失 [12] - 甲骨文与切尔西的合作可能涉及清湖资本对甲骨文的投资计划，引发“以投资换赞助”实现财务合规的猜测 [14]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - AI是海外科技公司业绩增长的核心驱动力，云厂商资本开支持续加大，AI算力需求强劲，AI技术应用推动SaaS公司业绩增长[1][6][7] 云行业分析 - CY25Q3亚马逊、微软、谷歌、Meta四家云厂商资本开支均环比提升，合计投入超过1100亿美元[6][13] - CY25Q3亚马逊资本开支骤增55%，达到351亿美元，超越微软成为单季度资本开支最多的云厂商[6][13] - 海外云厂商资本开支自CY23Q2起持续提高，主要投向数据中心和AI相关基础设施[6][13] - 从未来指引看，海外云厂商将围绕AI进一步提升资本开支力度，亚马逊2025年资本支出预计达1250亿美元，谷歌母公司Alphabet资本开支指引上调至910-930亿美元[18] AI驱动云业务增长 - 亚马逊AWS本季度营收达330亿美元，同比增加20%，积压订单超过2000亿美元[6][24] - 微软智能云营收达309亿美元，同比增长28%，其中Azure增速达40%，AI服务贡献显著增量，Azure AI Foundry服务8万家企业[6][27] - 谷歌云平台快速崛起，三季度收入占比提升至14.8%，增速达34%，成为公司第二增长飞轮[6][29] - AI驱动Meta的广告工具年化收入超过600亿美元，成为公司核心增长引擎[6][40] AI算力需求 - 英伟达FY26Q3营业收入570.1亿美元，同比增长约62%，数据中心营收512亿美元，同比增长66%，创单季最高记录[6][42][45] - 英伟达下季度营收指引为637亿至663亿美元，远超市场预期[42] - 黄仁勋表示Blackwell芯片销量远超预期，新芯片未来几个季度将创收5000亿美元[1][6][49] - AMD三季度营业额达创纪录的92亿美元，同比增长25%，数据中心GPU需求广泛[50][51] AI应用与SaaS公司业绩 - ServiceNow第三季度订阅收入达32.99亿美元，同比增长21.5%，所有营收增长及盈利能力指标均超出指引预期[7][57] - Palantir第三季度实现营收11.8亿美元，同比增长63%，净利润4.76亿美元，同比大幅增长231%，美国商业业务收入同比激增121%[7][58] - AppLovin第三季度营收14.05亿美元，同比增长68%，净利润8.36亿美元，增长92%，业绩动力主要来自AXON AI推荐引擎[7][60] - Shopify第三季度营收28.44亿美元，同比增长31.54%，AI助手Sidekick被75万商家采用[62] - Figma三季度营收达到2.742亿美元，同比增长38%，年化营收首次突破10亿美元[63]

全球市场表现 - 美股全线下挫，道指周跌1.91%，纳指周跌2.74%，标普500指数周跌1.95% [1] - 欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌1.64%，德国DAX 30指数周跌3.29%，法国CAC 40指数周跌2.29% [1] - WTI原油近月合约周跌3.38%，报58.06美元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.84%，报62.56美元/桶 [5] - 纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货周跌0.27%，报4076.70美元/盎司 [5] 央行政策与预期 - 美联储10月会议纪要对进一步宽松货币政策持犹豫态度 [2] - 交易员预计美联储12月降息的概率为70% [5] - 市场预期欧洲央行将维持利率不变至明年年底 [7] - 英国10月通胀率放缓，整体CPI同比增长3.6%，核心CPI同比增长3.4%，市场定价12月降息概率达82% [8] 关键经济数据与事件 - 美联储将于周三发布经济状况褐皮书 [2] - 未来一周关键经济数据包括周二发布的9月零售销售数据，以及周三发布的9月耐用品订单数据，这两项数据均因政府停摆而延迟发布 [2] - 美国财政部将于周一拍卖690亿美元两年期国债、周二拍卖700亿美元五年期国债、周三拍卖440亿美元七年期国债 [4] - 英国财政大臣里夫斯将于11月26日发布秋季预算案，核心议题在于填补预期赤字的同时通过平衡政策促进经济增长 [8] 行业与市场动态 - 受美国降息预期重燃推动，科技股在上一交易日暴跌后企稳 [6] - 黄金作为无收益资产，通常在低利率环境中表现良好，但亚洲主要市场的实物黄金需求依然疲软 [6] - 上周欧元区11月采购经理人指数PMI初值释放混合信号，市场对德国制造业的担忧持续 [7] - 受供应过剩担忧影响，两大原油合约本周抹去上周大部分涨幅 [5]

文章核心观点 - 2025年第四季全球投资环境呈现政策导向清晰化与技术创新加速的双重特征，美联储降息预期与人工智能崛起成为影响市场的核心驱动力[1] - 风险资产仍具上行空间，投资策略需聚焦趋势把握与多元分散[1] - 人工智能进入规模化应用与商业化爆发阶段，成为跨行业增长引擎[2] - 亚洲市场受益于政策顺风与结构性趋势叠加，中国人工智能创新与供给侧改革提振市场信心[2] - 投资组合策略围绕四大核心展开：布局优质债券把握降息红利、捕捉人工智能全球扩展机遇、通过另类投资分散风险、聚焦亚洲政策利好与结构性增长[2] 投资组合策略 - 美联储降息预期推动资金从现金资产向债市转移，债券市场有望受惠于降息[15] - 对环球股票维持偏高观点，并偏好美国、中国和新加坡市场[19] - 科技和数据经济仅占美国国内生产总值的8.5%，但在标普500指数中的市值占比高达48%，成为股市重要支撑[16] - 股债相关度下降，使债券成为更有效分散投资风险的工具[32] - 通过布局黄金、对冲基金、私募信贷、私募股权和基建来分散投资组合风险[33] 人工智能趋势 - 人工智能生态系统涵盖半导体、数据中心、软件服务等多个环节，投资规模持续扩大[2] - 人工智能正推动企业降低成本并改善服务，例如零售平台通过算法使新产品销售额增加50%至60%[26] - 人工智能模型的演算效率平均每十六个月增加一倍，大型语言模型的训练数据量每九个月增加一倍[26] - 中国人工智能云市场去年录得55%的增长，全球约47%人工智能研究人员位于中国，中国持有全球近70%的人工智能专利[44][47] - 生成式人工智能支出趋势显示，80%用于硬件，服务器领域复合年增长率达171%[56][57] 亚洲市场机遇 - 亚洲（日本以外）股权收益率预计从2024年的10.8%升至2026年的12.2%[44] - 新加坡股市具备防御特性且股息率具吸引力，2025年预估平均股息率为4%[44] - 中国通过供给侧改革优化产能结构，人工智能创新与消费刺激措施提振市场信心[2][17] - 亚洲企业治理改革推动股东回报提升，4月宣布回购股份的日本公司按年急增220%[44] - 亚洲投资级别债券整体收益率可观，处于约4.6%的水平[49] 行业与主题投资 - 科技颠覆主题聚焦人工智能生态演进、航天与安全、机器人与自动化三大领域[55] - 气候行动主题关注能源安全与生物多样性及循环经济，循环经济市场规模估计约为4.5万亿美元[72] - 全球对洁净能源技术的投资较化石燃料多出一倍，可再生能源投资达2.2万亿美元[75] - 机器人与自动化领域，中国每10,000名工人配备470台工业机器人，位列全球第三[59][67] - 航天与安全领域受人口增长与地缘政治推动，全球商业航空业拥有约25,000架飞机[63]

公司技术动态 - 公司密切关注前沿技术发展及其应用 [1] - 公司在财税垂类大模型训练中运用Qwen基础模型作为技术支撑 [1]