9月3日，受邀登上阅兵观礼台的多名企业家和学术界知名人士都向第一财经记者表示，阅兵观礼现场非 常震撼，感受到祖国正在不断发展强大。 人工智能公司商汤科技董事长兼CEO徐立发出了观礼现场与香港科技大学校董会主席、人工智能专家沈 向洋等人的合照。 徐立对第一财经记者表示："非常荣幸能够参与本次纪念大会，这是值得毕生珍藏的庄严时刻。非常激 动，特别是现场全场合唱'歌唱祖国'的时候，特别感受到祖国强大。" 徐立称，我们正迎来科技创新发展的最好时代，国家高度重视科技进步，对人工智能等前沿领域给予了 有力引导和支持，让企业备受鼓舞。 现场参加阅兵观礼的人工智能头部企业高管还有第四范式董事长戴文渊，他对第一财经记者表示："现 场非常震撼！" 清华大学丘成桐数学科学中心主任、菲尔兹奖得主丘成桐也受邀登上阅兵观礼台，他对第一财经记者表 示："我感到非常兴奋，这些尖端的技术都以数学为基础。" 多位科技企业家提及，80年前的历史提醒中国人民和平来之不易。 奇安信集团董事长齐向东对第一财经记者表示："我这是第二次参加抗战胜利阅兵的观礼，我们奋发图 强挣脱了落后的枷锁，力量不断壮大，未来要继续坚定不移地推进科技创新，夯实发展的'硬底气 ...

核心观点 - 93阅兵作为国家级战略事件 显著提升中国大国地位影响力 向国际社会传递和平与责任信号 同时强化"股市映射国运"的市场叙事 有助于提升投资者信心并推动A股估值中枢上移 短期提振市场情绪并吸引资金回流 中长期结合"新质生产力"战略推动估值抬升 建议配置军工 科技 红利三大方向[5][8][13] 事件总结 - 9月3日北京天安门广场举行中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念大会 总书记发表重要讲话并检阅部队 共有26位外国国家元首和政府首脑出席包括俄罗斯总统普京 朝鲜劳动党总书记金正恩 柬埔寨国王西哈莫尼等 此次阅兵是国家综合实力的集中展示 通过国家力量展示增强民族认同与市场参与者信心 强化"国运决定估值"的长期叙事[2][8] 点评总结 - 阅兵集中亮相高超音速武器 无人装备 信息化作战系统等"新质力量" 彰显国防现代化阶段性成果 塑造中国"负责任大国"国际形象 在"百年未有之大变局"背景下有助于稳固我国在国际格局中的战略地位 提升外资和全球资本市场对中国长期发展的认同度[5][9] - 在企业盈利仍处温和修复阶段背景下 阅兵强化"股市映射国运"叙事 提升投资者战略信心并推动股市估值中枢逐步抬升 叠加政策层面对"预期管理"的强调 有望吸引保险 社保 汇金等长线资金持续流入 外资可能在事件刺激下阶段性回流A股并优化全球资产配置[5][9] - 阅兵展示的新型装备直接利好军工产业链 凸显的"新质生产力"相关技术如网电攻防装备 无人智能化装备与"十五五规划"科技强国战略高度契合 不仅短期为军工板块提供催化 更中长期强化科技产业链投资逻辑 凸显战略价值与成长空间[5][10] - 阅兵释放国家发展自信与制度优势信号 有助于稳定企业和居民经济预期 提振消费与投资意愿 叠加政策"保持历史耐心 稳中求进"进一步巩固宏观政策托底效应 在外部不确定性增加和出口压力持续背景下 增强国际合作预期 军贸订单增长与产业链自主可控能力提升为外贸和高端制造业提供支撑 增强整体经济韧性与稳定性[5][10] 投资建议总结 - 短期内阅兵有助于提振市场情绪并推动资金回流 中长期阅兵叠加"新质生产力"战略将推动A股估值中枢逐步上移 建议结合"阅兵+十五五规划"主线配置三大方向：军工领域高端装备制造龙头受益于国防订单增长 科技领域人工智能 算力 网络安全等"新质生产力" 红利领域央企红利 公用事业 保险银行等长线资金重点配置方向[5][13][15]

评级与目标价调整 - 摩根士丹利将飞塔信息评级从持股观望下调至减持 [1] - 目标价从78美元下调至67美元 [1] 业绩与产品表现 - 防火墙更新规模小于预期导致2026财年及2027财年业绩预测可能下调 [1] - 已安装客户群附加更多产品的策略仍被认为会成功 [1] 估值与增长预期 - 自由现金流倍数处于20多倍区间中低位置 [1] - 产品更新换代后增速有望达到高个位数 [1] 管理层与市场预期 - 新首席执行官于去年年底上任 [1] - 投资者预期新管理层能重新加快营收增长但未体现在当前预估中 [1] 同业比较 - 摩根士丹利维持对竞争对手Check Point软件技术公司的持股观望评级 [1]

目标价调整 - 摩根士丹利将Palo Alto Networks目标价从210美元上调至216美元 [1] - 维持"增持"评级 [1]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营业收入1.05亿元 同比增长10.98% 第二季度营业收入5827万元 同比增长10.21%[4] * 新签订单额同比增长近30% 显示强劲发展势头[2][4] * 归母利润同比减少1770万元 扣非归母利润同比减少1280万元 亏损有所扩大[2][4] * 毛利率同比下降5个百分点至71%以上 主要因新业务定制化要求导致成本增加[2][8][24] * 经营现金流同比提升约30% 应收账款同比减少18.5% 减少5190万元[2][9] * 全年收入预计增长约20% 利润预计在两三千万左右[3][12] 研发投入与方向 * 2025年上半年研发费用投入4056万元 同比增长33.6%[2][5] * 研发集中于卫星互联网安全和网络空间地图等新技术方向 网络安全基础产品也进行了升级换代[2][5] * 预计下半年研发投入将收敛 因部分产品研发已完成 人员招聘告一段落[2][5][6] * 自2024年开始业务结构转型 扩大非网安收入比重[5] 销售团队与费用 * 2025年上半年销售费用6570万元 同比增长16.98%[2][7] * 销售人员数量同比增长20% 垂直系统部 重点区域及国际业务销售布局基本完成[2][7] * 引进了高水平销售人员 具有丰富经验和客户资源[7] 卫星互联网业务 * 上半年卫星互联网安全业务收入不足1000万元 但全年预计比去年增长50%左右[2][13] * 开发完成四个系列产品并落地多个项目 包括卫星检测 入侵防护 安全防护和测绘平台[10][25] * 星载防护监测系统预计2026年交付 地面卫星信号收发装备加密模块入围客户采购清单[10] * 卫星发射数量增加对公司业务有明显帮助 星载安全产品与卫星数量线性相关[14] * 中标某卫星运营单位的星载防护监测系统 首个中标项目金额较大[10][25] 网络空间地图与网络身份证项目 * 网络空间地图是公司拳头产品 去年收入下降 但今年上半年商机明显增多[18] * 公共安全行业领导对该产品认知和重视程度提升 公司加大基础功能 AI引擎应用等方面投入[18] * 网络身份证项目已从行业标准提升为国家标准 公司作为供应商正在通过认证并准备销售[11] * 接入身份认证国标发布后将显著推动项目发展和普及[15][16] 行业需求与市场布局 * 恢复较快或未受明显影响的行业包括运营商 能源 交通和金融 需求旺盛[19] * 公司下半年重点销售方向为这些行业 倾斜资源进行销售布局[19] * 新布局海外市场业务 针对海外市场要求调整和优化产品[20][21] * 为国内某大型网络企业重新设计漏扫和WAF两款基础产品 分别于2025年6月和8月交付[22] * 组建国际业务部 开拓海外渠道 中东和一带一路国家对公司产品表现出浓厚兴趣[22] 其他业务进展 * 低空无人飞行管控平台获得首个订单 深海经济领域推出针对船舶和海洋漂浮物的入网安全方案[10] * 今年初投资了星展测控和微纳星空 合作助力低空经济 商业航天等领域发展[10] * 特种行业从商机到订单周期约六个月 上半年收入主要来自去年订单 今年表现预计好于去年[23] * 成都的一家国企也在从事卫星互联网安全相关业务 其他厂商暂时没有看到[26]

公司合作 - 北信源与老挝THEPPHASONE及PHOUNSUB公司签署人工智能创新公司合作备忘录[1] - 双方共同创建和运营LAO-VRV AI INNOVATION（老挝–VRV人工智能创新公司）[1] 业务领域 - 合作涵盖国防智能、安全通信、反诈平台及全方位网络安全服务等关键领域[1] - 将在上述关键领域开展深入合作[1] 签约信息 - 签约仪式于9月1日在老挝万象市举行[1] - 北信源公司代表与老挝公司代表现场完成签约[1]

公司财务表现 - 营业收入略有下降但利润实现大幅减亏 [1] 业务发展动态 - 以国产算力硬件为基础且智算云业务持续增长 [1] - 重点布局行业进入快速增长阶段 [1] - 国企带动信创业务发展 [1]

人工智能与网络安全标准 - 人工智能生成合成内容标识方法强制性国家标准GB45438—2025正式实施 适用于生成合成服务提供者和内容传播服务提供者开展标识活动 旨在防范安全风险并提升人工智能安全水平[2] - 网络攻击事件判定准则推荐性国家标准GB/T37027—2025规范网络攻击描述要素和判定方法 适用于组织监测分析和态势感知活动 为维护网络安全提供技术支撑[2] 电动自行车与电器能效标准 - 电动自行车安全技术规范强制性国家标准GB17761—2024明确整车安全 电气安全 防火阻燃 北斗定位及防篡改等技术要求 将提高产品安全技术水平并规范产业竞争秩序[3] - 家用厨房电器能效标准GB21456—2024覆盖电饭锅 电磁灶 微波炉等产品 规定能效等级和热效率计算 适用于额定电压不超过交流250V的电器 将提升能效水平并促进绿色消费[3] - 高压三相异步电动机能效标准GB30254—2024针对50Hz三相交流电源供电的立式 卧式及防爆型电动机 通过能效等级和技术要求提升电机制造业节能技术水平[3] 智能家电与家具安全标准 - 智能家电语音交互推荐性国家标准GB/T45354.1—2025规定语音交互分类 框架结构和技术要求 适用于智能家电设计开发与测试 推动功能向便利安全可靠发展[4] - 家具阻燃性能强制性国家标准GB17927—2024针对软体家具及软包件 明确阻燃要求 检验规则和标识 有利于提高产品质量并促进行业健康发展[5] 交通安全检测标准 - 车辆驾驶人员毒品检测标准GB45248—2025规定11种毒品及代谢物含量阈值与检验方法 包括吗啡 可卡因 甲基苯丙胺等 适用于机动车和非机动车驾驶人员检测 为打击毒驾犯罪提供技术支撑[6][7]

股价表现与交易数据 - 截至2025年9月1日收盘 公司股价报收8.54元 单日上涨2.15% [1] - 当日换手率达4.14% 成交量33.02万手 成交金额2.83亿元 [1] - 主力资金净流入1945.74万元 游资资金净流出1974.88万元 散户资金净流入29.15万元 [7][8] 业务布局与战略方向 - 公司明确表示未布局数字货币加密领域 暂无相关产品和服务 [2] - 未涉足RWA（真实世界资产）模式领域 [3] - 全球业务聚焦东盟 中东非 拉美及港澳地区 通过一带一路辐射效应拓展市场 [4][5] - 积极参与粤港澳大湾区建设 配合国家一带一路战略发展 [4][5] 财务表现与投资者关切 - 2024年营收同比增长40.29% 但每股亏损0.46元 主要因会计准则计算方式导致 [6] - 投资者关注网络安全行业存在低价竞标 重复研发 大规模裁员等内卷现象 [3] - 公司强调持续加大研发投入 专注攻防对抗和技术创新 构建完整产品服务体系 [3] 行业环境与公司定位 - 网络安全行业被投资者描述为"极致内卷的行业" 多数企业已连续亏损超过3年 [3] - 公司坚持二十余年围绕产品 服务 运营三大方向 致力于为国家网络安全事业贡献力量 [3]

Key Takeaways SentinelOne posted Q2 earnings of 4 cents per share, topping estimates and rising from 1 cent a year ago.Q2 revenue grew 21.7% year over year to $242.2 million, boosted by the adoption of AI-powered solutions.ARR climbed 24% to $1B, with customers over $100K ARR up 23% to 1,513 as of July 31, 2025.SentinelOne (S) shares have gained 7.1% since the company reported its second-quarter fiscal 2026 results on Aug. 28. Growth can be attributed to strong contributions in new customer acquisitions, pl ...