行业趋势与政策导向 - 中国科普作家协会联合全国科学技术名词审定委员会共同评选并发布了2025年度“十大”科普热词 [1] - 评选旨在激发全民科学兴趣，在全社会营造崇尚科学、热爱科学的良好氛围 [1] - 评选原则基于“业内认同、媒体关注、公众关心”，并依托国家语言资源监测语料库等大数据平台进行统计分析 [1] 核心科技与前沿领域 - “大模型”入选2025年度科普热词，反映了人工智能基础模型领域的持续高热度和公众关注 [1] - “低空经济”入选2025年度科普热词，显示以无人机、eVTOL等为代表的低空飞行器及其应用生态成为科技与产业焦点 [1] - “人形机器人”入选2025年度科普热词，表明具身智能和通用机器人技术的前沿发展受到广泛瞩目 [1] - “智能体”入选2025年度科普热词，指向基于AI的自主或半自主代理技术及其应用成为科普与科技传播的重要方向 [1] 产业融合与创新发展 - “科幻产业”入选2025年度科普热词，体现了科学幻想与文化产业、科技创新的深度融合趋势 [1] - “工业遗产”入选2025年度科普热词，反映了将旧工业遗址与科学文化、科普教育相结合的发展方向 [1] - “场景创新”入选2025年度科普热词，强调技术创新在具体应用场景中的落地与实践成为关注重点 [1] 文化与生态建设 - “全国科普月”入选2025年度科普热词，标志着全国性、系统化的集中科普活动已成为重要品牌和公众期待 [1] - “科学家精神”入选2025年度科普热词，凸显了弘扬科学精神和科学家品格在科学传播中的核心地位 [1] - “创新文化”入选2025年度科普热词，指出培育鼓励创新的社会文化环境是科普工作的重要目标之一 [1] - 十大热词从科技、文化、社会等维度，勾勒出2025年中国科普事业发展、科技前沿动态及科学传播与社会文化融合的整体态势 [1]

市场整体表现 - 美股三大股指全线收涨 道琼斯工业平均指数上涨497.46点 涨幅1.05% 收于48057.75点 纳斯达克综合指数上涨0.33% 收于23654.16点 标普500指数上涨0.67% 收于6886.68点 逼近6900点关口 [1] - 中长期美债收益率回落 与利率预期关联密切的2年期美债收益率下跌4.7个基点至3.564% 基准10年期美债收益率下跌2.4个基点至4.163% [1][4] - 美联储宣布降息25个基点 符合市场预期 利率决议以9-3的投票结果通过 为年内第三次降息 [1][4] 美联储政策与预期 - 美联储政策声明称 未来行动将等待就业市场走向以及“仍处于一定高位”的通胀形势释放更明确信号 [4] - 美联储经济预测显示 政策制定者维持2026年再降息25个基点的中位预期不变 将2026年美国GDP增速预期从1.8%上调至2.3% 并维持明年底失业率4.4%的预估不变 [4] - 美联储主席鲍威尔表示 在采取下一步行动前需要“静观其变” 同时明确排除了后续加息的可能性 [4] - 利率决议后 交易员预计美联储在明年1月维持利率不变的概率达到78% [4] 行业与板块表现 - 银行板块普遍走强 摩根大通上涨3.2% 富国银行上涨2.0% 高盛、花旗和美国银行的涨幅均超过1% [3] - 明星科技股涨多跌少 亚马逊上涨1.7% 特斯拉上涨1.4% 谷歌上涨1.0% 甲骨文上涨0.7% 苹果上涨0.6% 英伟达下跌0.6% Meta下跌1.0% [2] - 媒体娱乐板块个股表现分化 华纳兄弟探索上涨4.5% 派拉蒙天空之舞上涨0.5% 奈飞下跌4.1% [5] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.64% 成分股中阿里巴巴上涨1.8% 百度上涨1.7% 京东下跌0.3% 网易下跌0.5% 拼多多下跌1.6% [3] 大宗商品市场 - 国际油价探底回升 WTI原油近月合约上涨0.36% 报58.46美元/桶 布伦特原油近月合约上涨0.44% 报62.21美元/桶 [6] - 国际金价窄幅震荡 COMEX 12月黄金期货下跌0.24% 报4196.40美元/盎司 盘后受美联储决议提振走高 交投于4240美元附近 逼近4250美元关口 [1][7] - 白银价格再创历史新高 COMEX白银期货突破62美元/盎司 日内涨幅超过2% [7] 其他重点公司动态 - 通用电气能源股价大涨近16% 公司宣布将季度股息提高一倍 同时扩大股票回购规模 并称其2025年全年360亿至370亿美元的营收预期正朝着区间上限靠拢 [4] - 华纳兄弟探索处于奈飞与派拉蒙天空之舞传媒的收购争夺战之中 [5]

有专家在接受证券时报记者采访时认为，上市公司积极回购股票，有利于优化股权与财务结构，夯实发 展基础，同时也传递出公司长期发展的积极信号。 人民财讯12月11日电，自11月以来，港股市场正在掀起新一轮回购潮，龙头科技公司回购活跃，引领本 轮港股回购潮。根据数据统计，11月，港股市场上市公司累计回购股份数量突破7亿股，较前期出现显 著增长。相比之下，8月至10月期间，月度回购股份数量分别为2.6亿股、5.3亿股和5.3亿股。进入12月 份以来，港股市场回购活跃的趋势得以延续，仅12月上旬短短几个交易日时间累计回购股份数量已超过 2.7亿股。 ...

市场整体表现 - 市场探底回升 三大指数涨跌不一 沪深两市成交额1.78万亿元 较上一个交易日缩量1254亿元 [1] - 零售等消费股延续强势 东百集团 永辉超市 茂业商业 美凯龙实现连板晋级 [1] - 海南 贵金属 零售等板块涨幅居前 [1] 公司公告与动态 - 永辉超市股票连续3个交易日涨停 公司公告称门店调改稳步有序进行中 生产经营活动正常 内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 中央商场决定启动徐州店暂停营业计划 该店2022年至2024年营收占公司总营收比例分别为2.56% 2.35%和2.33% 累计亏损6660.93万元 [3] - 东百集团第一大股东丰琪投资于12月9日减持2595.19万股 占公司总股本2.98% 持股比例由62.98%降至60.00% [4] 外围市场与宏观 - 美联储宣布降息25个基点 并暗示未来将暂缓进一步降息 [5] - 美股三大指数集体收涨 道指涨1.05% 纳指涨0.33% 标普500指数涨0.68% [5] - 大型科技股多数上涨 特斯拉 亚马逊 博通 谷歌涨超1% 存储 储能概念股 基建股涨幅居前 [5]

中国驻英国大使馆9日表示，中方一贯依法打击各种形式的网络恶意活动。同时，我们坚决反对把网络 安全问题政治化，反对在没有事实依据的情况下无端指责他国。"中方敦促英方立即纠正错误做法，撤 销对中国企业的制裁，停止诬蔑抹黑中国。中方将采取必要措施维护自身合法权益。" 10日，中国外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上表示，中方对英方借网络安全问题搞政治操弄的做法表 示强烈不满、坚决反对，并已在北京和伦敦向英方提出严正交涉。 【环球时报特约记者 余相】英国12月9日宣布制裁两家中国科技公司，因为它们"曾对英国及其盟友发 动网络攻击"。"英国与美国狼狈为奸，蓄意诬蔑中国并对中国实体进行非法单边制裁，性质十分恶 劣。"中国驻英国大使馆9日对英方的举动表示坚决反对并提出严正交涉。中国外交部发言人10日表示， 中方坚决反对出于政治目的散布虚假信息。 英国政府宣称，两家总部位于中国的科技公司攻击全球多个政府和私营企业的IT系统，并称这类由私营 部门组成的网络给中国的网络行动提供了支持，决定制裁这两家公司。 英国政府还称，2025年8月，英国与其他12个国家共同签署了一份所谓网络安全咨询报告，"将一些中国 科技公司与中国黑客组织的部分 ...

公司融资与商业化进展 - 美国地热能初创公司Fervo Energy成功完成E轮融资，筹集资金4.62亿美元 [1] - 本轮融资由Capital B牵头，新投资者包括谷歌、特斯拉联合创始人JB Straubel及Holtec International创始人Kris Singh [1] - 现有投资者包括比尔·盖茨旗下的Breakthrough Energy Ventures和页岩油生产商德文能源公司 [1] - 公司是首个将增强型地热系统商业化的初创公司，其技术借鉴了石油和天然气行业的压裂技术 [2] - 公司在内华达州北部拥有商业化试点项目，并与谷歌达成长期供电协议 [2] - 公司正在犹他州建设一座高达500兆瓦的电力供给基础设施，预计将成为全球最大规模的增强型地热资源设施 [2] - 该犹他州设施预计在2026年开始向电网输送高达100兆瓦的无碳清洁电力 [2] 行业需求与市场前景 - 地热能源目前仅占全球电力容量的0.4%，但因AI发展带来的巨大电力需求而受到大规模关注 [2] - 驱动AI算力集群需要稳定且庞大的电力供应体系，AI数据中心电力需求正以前所未有的速度飙升 [3] - 高盛预测，到2030年，全球数据中心耗电量将较2023年大幅扩张175%，相当于增加一个全球前十耗电大国的电力负荷 [3] - 地热能具备24小时稳定供给、高效与清洁的属性，对微软、谷歌、亚马逊等建设AI数据中心的科技巨头至关重要 [1][2] - 地热能不受天气和季节影响，可提供稳定的基载电力，24小时不间断运行，且几乎不排放温室气体 [4] 技术优势与战略意义 - 增强型地热系统利用地球内部热量进行商业化发电，属于可再生清洁能源 [2][4] - 与太阳能和风能不同，地热能可以提供稳定的基载电力，满足科技公司对低碳、可靠且高效电力的需求 [4] - 地热能源于地球内部超高温岩浆，热量将持续数十亿年，从地球时间尺度看属于可再生资源 [4] - 科技巨头投资地热能的重要逻辑在于其“清洁+稳定供电”特质，有助于满足AI数据中心对电力的核心需求 [4] - 高盛强调，AI将带来史无前例的全球范围电力“超级需求周期” [3]

地产板块异动 - 市场午后出现关于地产的多个未经证实的小作文，包括某头部房企的纾困方案以及房贷贴息等消息，带动板块快速反弹 [1] - 受消息影响，该房企A股涨停，港股一度涨超13%，但港股内地地产股在冲高后大幅回落 [1][3] - 地产板块的反弹推动了Wind全A和恒生指数翻红，但市场整体表现相对低迷 [3] - 行业观点认为，楼市已进入新阶段，核心方向是“住好房子”，地产作为支柱产业的地位不变 [5] 新股摩尔X程交易异常 - 新股摩尔X程上市后股价剧烈波动，昨日收盘628元，今日一度涨至接近800元，最终收涨17% [6] - 该股全天换手率超过50%，意味着半数昨日持仓者已离场，上市首日追高资金迅速解套 [6] - 公司总市值超过3400亿元，但流通市值仅约200亿元，其中融资盘余额超过20亿元，融资余额位列科创板第10位 [10] - 融资余额占流通盘比例超过10%，位列科创板第4位，显示流通盘结构存在严重的抢筹和融资盘拥挤现象 [10] - 公司今日通过公众号发布将推出新一代GPU架构的消息，进一步推高了市场情绪 [11] 热门成长股受挫与市场情绪 - 海X信息与中科X光终止重组的消息引发市场震动，中科X光今日开盘一字跌停，海X信息一度跌超5% [13][14] - 今日上午，除新股摩尔X程外，多数热门成长板块大票集体下跌，市场成交额前十的个股中多数表现不佳 [17][18][20] - 市场融资盘情绪处于高点，周一融资净买入186亿元，为四季度单日第三高；周二融资净买入101亿元以上，连续两日净买入超百亿，为11月以来首次 [17] - 当前融资余额达24928亿元，超越10月29日水平，再次刷新历史新高 [17] 策略指数表现与产品动态 - 理论上受益于保险风险因子下调的红利低波100指数，在本周前三个交易日连续下跌 [22] - 在A股内部，今年现金流相关指数表现跑赢红利板块，例如自4月8日以来，某现金流ETF相较于红利低波100指数有约20个百分点的超额收益 [22] - 观点维持现金流策略指数将在今年崭露头角，兼具Smart Beta属性的策略指数将更受关注 [24] - 以国泰的现金流ETF为例，其在合同中约定每月评估分红，自2月底上市以来已连续分红9个月，体现了产品差异化 [24]

这些数据或许有助于缓解市场担忧。当前，随着越来越多的策略师对科技股前景发表谨慎观点，投资者 开始担心推动标普500指数自4月初以来上涨27%的科技股涨势是否已见顶。尽管对人工智能估值和支出 计划的忧虑依然存在，但期权交易者预计上涨势头至少将持续到明年1月。 Miller Tabak + Co.首席市场策略师马特·马利表示："在过去一两年里，年底买入科技股对冲工具一直是 浪费资金。""如果市场在年底前强劲上涨，无论人们看涨还是看跌，他们都必须买入股票。"他指的是 机构交易者。 人工智能股票的上涨行情是否即将结束？期权交易者已对此做出判断，他们的答案是明确的否定，至少 短期内不会结束。 智通财经APP注意到，这一判断在衍生品市场体现得尤为明显。科技七巨头股票的看涨期权未平仓合约 数量相对于看跌期权的比例，已接近2023年3月以来的最高水平，这表明交易者正在为股价进一步上涨 做准备。 围绕AI技术的乐观情绪已推动"七巨头"指数今年上涨了25%，并在此过程中使英伟达成为首家市值达到 5万亿美元的公司。这七家最大的科技公司，包括Meta Platforms和微软，占据了今年股市涨幅的大部 分。 虽然有人对科技高估值不可 ...

市场对美联储政策路径的解读 - 市场预期美联储将进行鹰派降息 但若后续缺乏明确的进一步降息路线图 市场可能会感到失望[1] - 若美联储传递非常鹰派的信息 暗示一次降息后便按兵不动 主要股指可能难以继续大幅上涨[3][4] - 若美联储实施降息 预计将对中小盘股票产生提振作用 但MAG7等超大盘股可能继续表现落后[4] 2026年市场展望与历史模式 - 基于自下而上的点数图模型分析 预计2026年标普500指数目标为7150点 较前一日收盘价上涨约4%[5] - 历史数据显示 在标普500指数连续三年实现10%的年回报率后 第四年的历史中位数回报率仅为2.5%[5] - 综合中期选举年及连续上涨年份的历史规律 预计2026年市场回报可能不佳 波动性将升高 牛市格局虽保持但需调整预期至中个位数增长[7][8] 潜在市场回调与催化剂 - 预计2026年市场可能出现高达20%的回调 时间点可能在第二或第三季度[9] - 此次回调的主要催化剂可能是中期选举 特别是如果当前执政党未能维持对参众两院的控制权[10] - 市场复苏的催化剂可能来自中期选举不确定性消除后 美联储实施的额外降息措施[11] - 2026年市场路径将与2025 2024或2023年不同 预计波动性加大 对交易者和有耐心的投资者构成机会[11]

市场核心关注点：降息与扩表预期 - 市场对美联储12月降息25个基点的概率定价已接近90%，远高于三周前约30%的低谷 [1] - 市场普遍预期联邦基金利率区间将降至3.5%–3.75%，为连续第三次降息 [2] - 高盛认为降息理由充分，因就业增长不足以匹配劳动力供给，失业率已连续三个月上升至4.4%，多项劳动力市场紧张度指标走弱 [2] - 市场预期美联储可能进行“鹰派式降息”，但不会在1月会议前强烈暗示暂停，为后续可能的进一步降息留有余地 [2] - 市场同时关注美联储是否会以某种形式重启扩表以增加流动性，目前美联储资产负债表规模已降至6.5万亿美元，银行体系准备金降至2.9万亿美元 [3] - 美国银行预计，美联储可能宣布每月约450亿美元的“储备管理购买计划” [4] 劳动力市场与通胀动态 - 20-24岁大学毕业生的失业率已攀升至8.5%，比2022年的低点高出3.5个百分点 [2] - 大学毕业生占美国劳动力的40%以上，约占美国劳动收入的55-60%，其就业机会恶化可能反映AI等效率提升措施对消费的负面影响 [2] - 虽然通胀可能仍是继续降息的路障，但对劳动力市场的担忧短期内正占据上风 [2] - 市场对降息的预期波动剧烈，从不久前12月降息概率仅20%升至近100%，预计未来波动率将继续上升 [3] 美股市场情绪与季节性表现 - 在降息气氛烘托下，美股正从“AI泡沫论”中复苏，备战年底“圣诞反弹” [1] - 三周前投资者情绪指标低迷，标普500指数跌破50日移动均线，客户大幅卖出；如今隐含波动率大幅下降，多头头寸充盈，标普500指数接近突破高点 [1] - 12月是美股季节性表现亮眼的月份，纳斯达克100指数12月平均涨幅为1.7%，高于其1.3%的年度平均涨幅 [6] - 若纳指12月录得正收益，其平均涨幅将跃升至6%，但实现概率为57.7%；标普500指数12月正收益胜率高达75.6%，月均正收益为3% [6] - 罗素2000指数在12月表现突出，胜率达78%，平均回报率为2.3%，月平均正收益达4.3% [6] AI主题与行业观点 - 景顺亚太区策略师认为AI相关股票本身没有泡沫，企业盈利强劲、估值相对合理 [5] - 出现泡沫迹象的是数据中心投资，其资本开支开始依赖举债融资，且投资额已远超企业营收规模 [5] - 全要素生产率的大幅提升尚未到来，AI从技术突破到真正提升生产率可能仍需几年时间，市场对短期成效不必过度悲观 [5] - 巴克莱指出盈利分化将持续，AI龙头盈利具韧性，但中小盘股盈利修复空间更大；需警惕AI拥挤板块如部分超大规模云服务商的资本支出压力 [8] 华尔街机构对后市展望 - 摩根士丹利对未来12个月标普500给出7800点目标价，对应22倍前瞻市盈率，盈利是核心支撑 [7] - 摩根士丹利预计2025-2027年标普500每股盈利分别为272美元、317美元、356美元，年增速分别为+12%、+17%、+12%，高于市场一致预期 [7] - 驱动力包括正向运营杠杆、AI效率提升、税收与监管宽松，并认为当前市场与1999年科技泡沫无类比性 [7] - 美国银行立场相对谨慎，给出2026年底标普500目标点位7100点，牛熊区间5500-8500点，认为需警惕流动性见顶 [8] - 资本支出取代消费成为主要驱动力，但企业回购减少、资本支出增加可能导致流动性充裕度下降，制约市场涨幅 [8]