公司与院士合作情况 - 公司在食药用菌育种、栽培以及药食同源产品开发等领域，与李玉、孙宝国、朱蓓薇等多位中国工程院院士有深入合作 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第六届第二十一次董事会会议，审议了《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为75亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：工业占比56.3%，商业占比40.71%，医疗业占比2.27%，其他行业占比0.73% [1]

2025年前三季度核心财务表现 - 营业收入306.54亿元，同比增长2.47% [2] - 归母净利润47.77亿元，创同期历史新高，同比增长10.41%，已超2024全年 [2] - 扣非归母净利润45.50亿元，同比增长6.68%，已超2024全年 [2] - 工业收入115.82亿元，同比增长8.48% [2][3] - 加权平均净资产收益率11.92%，同比提升1.10个百分点 [2] - 经营性现金流净额44.56亿元，同比增长9.40% [2] - 期末货币资金余额86.18亿元，资产负债率25.36% [2] 药品事业群市场与渠道拓展 - 围绕运动、音乐、O2O等场景进行全域整合营销与内容营销 [4] - 持续打造“云鼎经纬”模式，实现区域一级经销商直供 [4] - O2O销售同比提升超过20% [4] - 2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升 [4] - 药品线上销售取得突破：电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，产出GMV 2.54亿元 [4] 健康品事业群线上表现 - 云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一 [6] - 2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 收购聚药堂的战略协同 - 聚药堂拥有1,567个中药饮片品种（4,000余个品规）及配方颗粒国标备案品种240个 [7] - 聚药堂中药饮片满负荷年产能2.5万吨，配方颗粒年产能1,500吨 [7] - 聚药堂线上APP累计注册用户10万，累计交易客户5.3万家 [7] - 收购旨在打通中药全产业链，补充产品管线，获取差异化客户群，提升产业链协同效率 [7] 研发管线进展 - **短期项目**：布局上市品种二次创新，涉及气血康、宫血宁等16个中药大品种，开展项目37个 [8] - **中期项目**： - 全三七片项目完成Ⅱ期临床试验全部704例受试者出组 [8] - 附杞固本膏项目完成Ⅲ期临床试验全部15家研究中心启动，入组180例受试者 [8] - 氟比洛芬凝胶贴膏完成一致性修订及制剂评价 [8] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏项目获得临床试验通知书 [8] - **长期项目（创新药）**： - INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验 [8] - INR102治疗核药项目获得临床试验通知书，I期临床试验中心已启动 [8] - INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已完成毒理批和临床批生产，已启动临床前研究和IND申报资料撰写 [8] 学术临床研究进展 - 云南白药（散剂、胶囊）在糖尿病足、骨骼疼痛等方面的临床研究稳步进展 [4] - 宫血宁胶囊在治疗异常子宫出血、减少药物流产后阴道流血等方面的临床研究稳步进展 [4] - 气血康口服液在改善心脏血管健康及预防治疗高原反应方面的临床研究稳步进展 [4]

各事业群经营业绩 - 药品事业群2025年上半年主营业务收入47.51亿元，同比增长10.8% [2] - 核心产品云南白药气雾剂销售收入突破14.53亿元，同比增长超20.9% [2] - 植物补益类产品气血康口服液销售收入达2.02亿元，同口径同比增长约116.2% [2] - 其他品牌中药如参苓健脾胃颗粒收入超1亿元，蒲地蓝消炎片销售收入近1亿元 [2] 渠道建设与线上销售 - 云南白药牙膏市场份额在国内全渠道保持领先 [4] - 公司积极优化全链路渠道，关注即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [4][7] - 药品事业群上半年O2O销售同比提升超过20% [6] - 2025年618期间，药品主系列产品在常备药榜单排名显著上升，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [6][7] - 2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [7] 中药材种植与研发 - 种业创新采用“1品种+1专家团队+3-5个合作基地”模式，授牌14家种源基地，实现十大云药创新种源全覆盖 [5] - 获得2项重楼新品种证书，筛选出高产高质三七目标单株，发布重楼、云木香种子质量标准 [5] - 良种推广面积已完成年度目标90% [5] - 新增红花、砂仁、茯苓、木香、三七GAP基地管理7,000余亩 [5] - 在11个品种基地安装物联网设备，覆盖面积3万余亩 [5] 核药研究进展 - INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，启动22家，并入组60例受试者 [8] - INR102治疗核药项目获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起临床试验（IIT）完成12例患者入组及给药 [8]

品牌标识与设计渊源 - 同仁堂“双龙标”是其核心品牌标识与正宗产品的“身份认证”，承载着三百年中医药文化的传承 [1] - 商标设计灵感源于同仁堂经典的蜡封大蜜丸，采用圆形子母线构图，寓意产品饱满质感与和谐配方 [3] - 商标正中“同仁堂”三字由书法家启功亲笔题写，两侧“二龙戏珠”图案灵感源自北宋宋徽宗的泥金题签与宣和之印 [3] 品牌管理与法律地位 - “双龙标”是同仁堂集团唯一合法持有的核心品牌标识，也是“同仁堂”字号的专属承继象征 [3] - 未经集团书面授权，任何单位和个人都不得以任何形式使用“同仁堂”相关字样及图案标识 [3] 品牌内涵与品质承诺 - “双龙标”超越普通商标意义，背后是“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训坚守 [3] - 标志代表着公司对生产、品控、研发的全流程严格把控 [3] - 该标志是同仁堂对消费者的品质承诺，守护着百年品牌的信誉与口碑 [5] 消费者选购指南 - 消费者选购正宗同仁堂产品的核心秘诀是认准产品外包装上的“双龙标” [1][4] - 无论线上电商还是线下门店，印有“双龙标”的产品即为北京同仁堂的优质正品 [4]

公司产品研发进展 - 公司近日收到国家药品监督管理局签发的泻白散颗粒《药品注册证书》[1] - 药品通用名称为泻白散颗粒 主要成分为炒桑白皮、地骨皮（焙）、炒甘草、粳米[1] - 药品剂型为颗粒剂 规格为每袋相当于饮片8.20克[1] - 药品注册分类为中药3.1类 药品有效期为18个月 为处方药[1]

中药板块市场表现 - 2023年12月12日，中药板块整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 在板块内部，信邦制药领跌 [1] 中药板块资金流向 - 当日中药板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出1.44亿元 [2] - 游资资金同样呈现净流出，净流出额为8876.18万元 [2] - 散户资金则呈现净流入，净流入额为2.33亿元 [2]

文章核心观点 - 贵州百灵实控人与纾困方华创证券始于2019年的合作已演变为诉讼纠纷 暴露了股权、财务与控制权上的多重矛盾 为A股市场的股权变更与纾困模式敲响了警钟 [1][5] 治理结构风险 - 华创证券最初以财务投资者身份进入并承诺不谋求控制权 但后续逐步委派人员进入董事会及管理层 甚至一度掌控公司公章、财务章及关键子公司运营权 被指控严重干扰公司正常经营决策 [2][6] - 实控人姜伟持有的公司股份已100%被质押 且面临多笔债务违约风险 公司治理陷入纾困方深度介入与实控人财务承压、话语权旁落的“双头博弈”状态 [2][6] 财务与经营风险 - 公司2023年归母净利润亏损4.15亿元 且因财务报告被出具保留意见 股票自2024年5月起被实施ST处理 [3][7] - 导致公司“戴帽”的财务问题 部分源于华创证券派驻高管举报自身分管业务 凸显内部治理已演化为公开冲突 [3][7] - 华创证券被指多次阻挠公司引入包括四川发展、山东信托等在内的战略投资者 导致公司未能通过股权融资缓解债务压力 形成“纾困—僵持—经营恶化”的恶性循环 [3][7] 法律与监管风险 - 华创证券诉请姜伟方面偿还纾困本金、利息及违约金共计超17亿元 姜伟则提起反诉 要求华创证券按约减持股份并赔偿股价损失 [4][8] - 2025年12月初 姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法等被证监会立案调查 为纠纷解决再添变数 [4][8] - 纾困基金原定于2022年至2024年间分期退出 但因双方在回购、减持、支付等方面各执一词而陷入停滞 纾困机制几乎完全失灵 最终演变为长期诉讼与资产冻结 [4][8] 行业警示 - 该案例暴露出当前上市公司纾困过程中可能存在的权责不清、角色冲突与机制缺陷 如何明确纾困边界、保障公司治理独立性与股东权益平衡是亟待思考的课题 [4][8] - 对于投资者而言 股权结构复杂、实控人高质押且陷入治理僵局的公司 往往隐藏着远超财务报表的深层风险 [4][8]

公司股份回购决议 - 公司于2025年12月4日召开第十一届董事会第十五次会议，审议通过了以集中竞价交易方式回购公司股份的方案 [1] - 关于回购股份方案的具体内容，公司已于2025年12月5日对外披露 [1] 股东持股情况披露依据 - 本次股东持股情况披露是根据《上市公司股份回购规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》等相关规定进行 [1] - 披露的股东持股情况以董事会公告回购股份决议的前一个交易日（2025年12月4日）的登记信息为准 [1] 披露的具体内容 - 公告披露了截至2025年12月4日登记在册的公司前十名股东持股情况 [1] - 公告同时披露了截至同一日期的公司前十名无限售条件股东持股情况 [2] - 所披露的股东持股数量均为合并普通账户和融资融券信用账户后的总持股数量 [1][2] 备查文件 - 本次公告的股东持股情况来源于中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的股东名册 [3]

公司股东回报规划 - 公司已披露《未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划》明确了2025年至2027年的分红计划 [1] - 该规划旨在建立科学、持续、稳定的股东回报机制 [1] - 公司表示将始终将股东利益置于重要位置致力于通过稳健经营与清晰回报规划为投资者创造持续、合理的长期价值 [1]