棉花

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建信期货棉花日报-20250430
建信期货· 2025-04-29 23:39
行业 棉花 日期 2025 年 4 月 30 日 研究员:余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F0301101 研究员:林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3055047 研究员:王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F0230741 研究员:洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3076808 研究员:刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 #summary# 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1:行情回顾 | | --- | 播种接近尾声,郑棉窄幅震荡。现货方面最新棉花价格指数 328 级在 14232 元/吨,较上一交易日跌 12 元/吨。现货方面,2024/25 北疆机采 4 ...
建信期货棉花日报-20250429
建信期货· 2025-04-28 23:33
报告基本信息 - 报告行业:棉花 [1] - 报告日期:2025年4月29日 [2] - 研究员:余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾:郑棉窄幅震荡,2505合约收盘价12745元/吨,较上一交易日跌0.55%;CF2509合约收盘价13010元/吨,较上一交易日跌0.46%;CF2601合约收盘价13245元/吨,较上一交易日跌0.68%。现货方面,328级棉花价格指数为14244元/吨,较上一交易日涨10元/吨 [7] - 下游市场情况:纯棉纱市场交投逐步走淡,全棉坯布市场延续弱势成交,局部织厂开机下降 [8] - 海外市场情况:USDA周度签约出口报告环比下降,装运处于高峰期,美棉种植进度同比持平,干旱水平同比偏高,基金多空持仓下降,非商业基金净持仓低位回升,巴西产量预期上调 [8] - 国内市场情况:新疆新棉播种基本接近尾声,下游需求边际走淡,开机略有下滑,成品库存有所累积,临近长假,郑棉窄幅震荡调整 [8] 行业要闻 - 3月份中国棉纺织景气指数为52.4%,高于临界点,较2月上升2.4个百分点,企业生产经营恢复正常,但纺企订单后劲偏弱,市场观望情绪加重 [9] - 构成中国棉纺织景气指数的7个分项指数中,原料采购指数、产品库存指数、企业信心指数低于临界点,其余指数均高于临界点,产品库存指数和企业信心指数较2月下降,其余指数较2月上升 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [16][18][19][21][25][28]
中央政治局会议释放积极信号:申万期货早间评论-20250428
申银万国期货研究· 2025-04-28 01:01
中央政治局会议政策信号 - 经济呈现向好态势,社会信心持续提振,高质量发展扎实推进,社会大局保持稳定[1] - 提出"强化底线思维,充分备足预案,扎实做好经济工作",强调"加强超常规逆周期调节"[1] - 释放多个积极政策信号包括适时降准降息、设立新型政策性金融工具、加强融资支持、大力推进重点产业提质升级等[1] 股指市场表现 - 美国三大指数上涨,公用事业板块领涨,房地产板块领跌,全市成交额1.14万亿元[2] - IH2505下跌0.20%,IF2505上涨0.14%,IC2505上涨0.35%,IM2505上涨0.39%[2] - 4月24日融资余额减少29.15亿元至17968.74亿元[2] - 上证50和沪深300防御性较高,中证500和中证1000受中美关税争端影响较大[2] 贵金属市场动态 - 黄金价格持续刷新历史新高,但近期面临调整压力[2] - 特朗普表示对华关税将"大幅下降",美联储5月基本排除降息可能[2] - 美国债务压力凸显,滞胀形式进一步明确下黄金整体维持强势[2] 集运市场情况 - EC06合约收于1365.1点,下跌2.92%,SCFI欧线为1260美元/TEU,环比下跌56美元[2] - 现货运价延续弱势,MSK调降第19周报价,大柜由1750美元降至1600美元[2] - 5月上旬大柜运价中枢降至1900美元之下,市场对5月和6月运价偏悲观[2] 国际新闻 - 伊朗沙希德拉贾伊港口爆炸事件导致28人死亡,该港口已恢复货物进出口工作[3] 国内政策动向 - 国务院副总理强调抓好跨境贸易便利化专项行动组织实施,加力培育壮大外贸发展新动能[5] - 央行行长表示中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制[5] 农产品贸易 - 中国从美进口农产品数量锐减,4月靠岸巴西大豆船艘次同比增加约48%,减载量增加约32%[6] 外盘市场表现 - 标普500上涨0.74%至5,525.21点,欧洲STOXX50上涨0.20%至4,348.60点[7] - 伦敦金现下跌0.87%至3,318.76美元/盎司,伦敦银下跌1.45%至33.08美元/盎司[7] - LME锌下跌1.56%至2,645.50美元/吨,LME镍下跌2.09%至15,490.00美元/吨[7] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.659%,央行逆回购净投放740亿元,MLF净投放6000亿元[10] - 中央政治局会议表示要加紧实施更加积极有为的宏观政策,适时降准降息[10] 原油市场 - SC夜盘下跌0.26%,美国商业原油库存量4.43104亿桶,比前一周增长24.4万桶[11] - 美国汽油库存下降447.6万桶至2.29543亿桶,馏分油库存下降235.3万桶至1.06878亿桶[11] 甲醇市场 - 甲醇夜盘上涨0.13%,国内甲醇整体装置开工负荷为73.51%,环比下跌0.49个百分点[12] - 沿海地区甲醇库存在69.03万吨,环比下降4.33万吨,跌幅为5.9%[12] 铁矿石市场 - 铁水产量有继续回升空间,钢厂利润情况尚可,复产动能较强[26] - 全球铁矿发运近期有所减量,港口库存去化速率较快[26] 钢材市场 - 钢厂目前利润修复,总产量呈现回升态势,螺纹钢表观消费能否持续稳定仍待观察[27] - 发改委明确继续压减粗钢产量但具体细节尚未出台[27] 油脂市场 - 东南亚棕榈油产地步入增产周期,但近期出口出现明显改善[31] - 国内短期豆系供应偏紧,不过二季度大豆供应较为充足[31] 豆菜粕市场 - 国内豆粕短期库存偏低,近期贸易商报价大幅上行[32] - 新季美豆种植面积下降,截至4月20日当周美国大豆种植率为8%,高于市场预期[32] 玉米市场 - 美玉米播种进度超预期,国内玉米港口价格普遍上涨,北港收购价格2240[33] - 深加工企业利润不佳,但仍提价促收,原料库存下降[33] 棉花市场 - 美棉种植进度加快,新疆3128B报价14260(+110)[34] - 下游进入淡季,部分企业开始限产检修,郑棉重上万3[34]
广发早知道:汇总版-20250424
广发期货· 2025-04-24 02:21
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析,指出各品种受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响,走势分化,投资者需关注相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 出口链回暖,指数交易情绪上升,四大期指主力合约大部分下挫且基差全部贴水,A股交易量环比放量,北向资金成交活跃,央行开展逆回购操作实现单日净投放[2][3] - 建议卖出虚值看跌期权赚取权利金,因指数下方支撑较稳定,市场交易政治局会议增量刺激政策预期及白宫关税缓和意向[4] 国债期货 - 期债震荡收跌,银行间主要利率债收益率上行,资金面存款类机构隔夜和七天质押式回购利率大幅下行,长期资金同业存单成交利率略有下行[5][6] - 建议短期区间操作,关注政策出台节奏,参与TS合约正套策略,适当关注做陡曲线策略,因贸易政策不确定,需关注国债发行和MLF续作情况,债市短期震荡中期等待降准降息[6] 贵金属 - 特朗普表态缓和贸易冲突,美元美股持续回升,金银走势分化,黄金回调白银走强,黄金中长期有上行动力但短期波动或上升,白银或在区间波动[9] - 建议黄金轻仓参与,多头锁定盈利,白银多单轻仓持有,因黄金受经济衰退风险和去美元化需求支撑,白银受工业需求和避险消退影响[9][11] 集运指数(欧线) - 头部航司4月报价回调,CMA5月下旬报价上涨,集运指数有涨有跌,全球集装箱总运力增长,需求方面欧美PMI数据有差异[12][13] - 建议盘面偏多,可考虑做阔8 - 6月差,因CMA报价上调预示5月供需回暖,特朗普降低关税消息促进旺季预期,盘面可能超跌反弹[13] 有色金属 铜 - 现货价格上涨,库存下降,持货商挺价,需求端下游开工稳健,电网和空调对铜需求有支撑,供应端安塔米纳铜矿事故停工,精铜产量预计4月环比略降[14][16][17] - 建议主力参考76000 - 79000,短期震荡偏强,因宏观上关税或降低,基本面需求强库存去化好但供应偏紧,呈现“强现实 + 弱预期”组合[18][19] 锌 - 现货价格上涨,升水抬升但成交一般,供应端矿端宽松,精锌预计4月增产,需求端初端消费开工率有降有升,库存LME去库国内关注增产对去库节奏影响[19][20] - 建议主力参考21500 - 23500,短期震荡,悲观情形下锌价重心或下移,中长期逢高空,需关注矿端增速和关税政策[20][21] 锡 - 现货价格持平,成交一般,供应端国内锡矿进口量同比减少,需求端焊锡开工率改善但集中在头部企业,库存下降[21][23] - 建议高位空单继续持有,反弹偏空思路,近期高位震荡,因供给侧逐步修复,需求端不确定大,关注缅甸锡矿生产动态[24] 镍 - 现货价格上涨,供应端精炼镍产量高位且4月预计继续释放,需求端合金和电镀需求稳定,钢厂排产高位带动采购,库存海外高国内社会库存回落保税区减少[24][25] - 建议主力参考122000 - 128000,短期区间震荡,因宏观暂稳,印尼政策即将落地叠加原料镍矿坚挺有成本支撑,但中期供给宽松制约上方空间[26][27] 不锈钢 - 现货价格有跌有平,基差下跌,原料镍矿价格坚挺,镍铁价格松动,供应端4月排产增加,库存社会库存和仓单减少[27][28] - 建议主力参考12600 - 13000,短期偏弱区间震荡,因矿端有支撑但镍铁价格松动,供给宽松,内需修复慢出口受阻,库存仍有压力[29][30] 碳酸锂 - 现货价格下跌,交投平淡,供应端3月产量增加,4月排产预计增加但增量放缓,需求端整体一般,库存全环节累库[30][31][32] - 建议主力参考6.6 - 7.2万运行,短期预计偏弱震荡,因基本面供需矛盾明确,原料矿端松动支撑弱化,多空资金博弈严重[33][34] 黑色金属 钢材 - 现货价格下跌,基差下跌,供给端铁水持平废钢日耗增加,五大材产量环比减少,需求端表需高点已现,二季度有走弱预期,库存去库较好,成本和利润方面焦炭提涨钢厂利润收窄[34][35][36] - 建议单边观望,关注多材空矿前低附近支撑,因市场情绪修复但宏观预期反复,上涨驱动不足,需关注政治局会议政策情况[36] 铁矿石 - 现货价格上涨,期货主力合约反弹,基差走缩,需求端铁水产量高位,高炉开工率上升,供给端全球发运环比回升,到港量环比下滑,库存港口和钢厂库存均下降[37][38] - 预计铁矿宽幅震荡运行,因铁水有增长空间但有限,供应端发运和到港有变化,终端需求影响库存走势,近强远弱格局维持[38] 焦炭 - 期货震荡上涨,主力移仓,现货首轮提涨落地,计划提涨第二轮,利润方面部分地区盈利,供给端产量环比回升,需求端铁水产量暂稳后期有上升空间,库存总库存小幅累库[39][40][41] - 建议继续持有多焦炭空焦煤策略,因基本面环比改善,宏观预期好转,本周提涨第二轮对盘面有支撑[41] 焦煤 - 期货震荡上涨,主力移仓,现货市场竞拍走弱,基差较大,供给端国内煤矿复产,蒙煤通关回升,需求端焦化提产,库存总库存去库但整体仍处高位[42][43][44] - 建议套利为主,继续持有多焦炭空焦煤策略,因期货套保压力大,库存压力大,但宏观预期好转[44] 硅铁 - 现货价格稳定,期货主力合约反弹,成本兰炭价格持稳,供给端开工率和日均产量下降,需求端五大钢种需求增加,金属镁需求好转[45][46] - 预计硅铁价格震荡偏弱运行,因减产力度不足,厂库压力大,需求边际转弱,但整体向下空间有限[47] 锰硅 - 现货价格有降有稳,期货主力合约反弹,成本内蒙成本下降,锰矿港口价格偏弱,发运和到港量有变化,库存增加,供给端开工率和日均产量下降,需求端五大钢种需求减少[48][49][50] - 预计价格宽幅震荡运行,因锰硅自身供需矛盾待解决,国内外宏观扰动频繁,市场情绪多变[51] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格大幅上涨,成交减少,开机率增加,菜粕成交为0,价格上涨,基差报价调整,开机率为36%,基本面受特朗普言论影响大豆价格走强,美豆出口销售预计增加,巴西大豆出口预计减少,阿根廷大豆收获或加快[52][53] - 建议前期空单平仓,观察逢低布局长线多单机会,因美豆上涨缺乏持续驱动,国内豆粕基差未来或回落[53][54] 生猪 - 现货价格震荡,市场数据显示不同规模出栏利润增加,二次育肥成本上调,出栏均重下降[55][56] - 09合约预计在14000 - 14800区间波动,关注五一前后二育出栏表现,因终端消费支撑不足,猪价短期难持续上行[57] 玉米 - 现货价格稳中偏强,基本面广东港内贸和外贸库存减少,进口高粱和大麦库存也减少[58] - 盘面整体维持区间震荡,关注出货节奏、替代及政策端情况,因基层余粮见底有支撑,但深加工需求受限,港口库存待消化[58] 白糖 - 原糖价格震荡走弱,国内价格维持高位震荡,基本面巴西新榨季开启,泰国产量上调,国内1 - 3月进口同比减少,五一节前备货有支撑[59][60] - 短期高位震荡,中长期维持反弹偏空思路,评级为震荡,因海外增产预期压制价格,国内供需趋松[59][61] 棉花 - 美棉底部震荡磨底,国内需求无明显增量,产业方面下游需求有刚需但成品库存累积,供应方面新疆植棉区天气暂影响不大,宏观方面关税扰动企稳但需关注后期变化[61] - 未提及操作建议,需继续关注后期天气和宏观变化情况[61]
五矿期货文字早评-20250421
五矿期货· 2025-04-21 01:45
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受特朗普关税政策影响海外股市波动大压制市场风险偏好,但国内货币政策有调整余地且机构增持 ETF 稳定市场,不同品种受宏观、供需等因素影响表现各异,投资者可根据各品种特点选择合适投资策略 [2][4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指 -0.11%,创指 +0.27% 等,两市成交 9147 亿较上一日 -848 亿 [2] - 国常会研究稳就业等措施,白宫处理关税危机,特朗普喊话降息等 [2] - 融资额 -87.08 亿,隔夜 Shibor 利率等有变动,中美利差 -5.27bp 至 -269bp [2] - 建议关税风波减弱后逢低做多 IH 或 IF 期指,亦可做多 IC 或 IM 期货,单边建议逢低买入 IM 股指多单 [4] 国债 - 周五 TL 主力合约涨 0.16% 等,一季度全国一般公共预算收入同比降 1.1% 等 [5] - 央行周五净投放 2220 亿,3 月经济金融数据好但二季度或承压,利率短期震荡 [6] 贵金属 - 沪金涨 0.36% 等,外盘黄金管理基金净多持仓下降,黄金 ETF 持仓量上升 [7] - 建议持有黄金多单,白银维持观望,沪金参考区间 747 - 800 元/克,沪银参考区间 7535 - 8280 元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 上周伦铜周涨 0.76%,沪铜主力收至 75900 元/吨,交易所库存有变化 [10] - 特朗普称将达成贸易协议,产业上原料供应紧张但价格抬升后去库减慢,短期价格偏震荡 [10] 铝 - 上周伦铝周跌 0.5%,沪铝主力收至 19785 元/吨,国内铝锭等库存减少 [11] - 中美关税影响有限,国内电解铝产能增长有限,旺季需求强,铝价有支撑 [11] 锌 - 上周锌价下行,沪锌指数收涨 0.25%,LME 锌 3S 跌至 2595 美元/吨 [12] - 锌元素过剩中期看空,进口窗口临近,下游采买或转弱,短线低位震荡,中期有下行风险 [12][13] 铅 - 上周铅价下探回升,沪铅指数收涨 0.71%,LME 铅 3S 涨至 1927.5 美元/吨 [14] - 铅锭供应整体偏松,需求维稳,中期箱体震荡,短线偏强震荡 [14] 镍 - 上周镍价估值修复,3 月精炼镍产量创新高,4 月预计提升,下游对高价镍接受度有限 [15] - 宏观不确定,基本面成本支撑有转弱预期,建议逢高布局空单 [15] 锡 - 上周锡价震荡,3 月精炼锡产量环比增 10.4%,4 月预计减少,需求受政策推动但有不确定性 [16] - 供应紧缺支撑锡价,需求不确定限制上涨弹性,短期高位震荡 [16] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 69,954 元,较上一工作日 -0.09%,价格进入底部成本密集区 [18] - 产量下移,累库放缓,供求关系修复待观察,锂价偏弱震荡概率大 [18] 氧化铝 - 4 月 18 日氧化铝指数日内跌 1.96%,单边持仓增加,现货报价不变 [19] - 供应过剩格局未变,成本支撑下移,近期减产检修企业增多,短期观望 [19] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收 12780 元/吨,当日 -0.51%,现货价格有变动,期货库存减少 [20] - 低价资源抑制销售,下游刚需采购,成本倒挂限制价格下行,关注原料及宏观因素 [20] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价 3076 元/吨,较上一交易日跌 0.51%,热轧板卷主力合约收盘价 3181 元/吨,较上一交易日跌 0.31% [22] - 宏观受关税影响大,成材需求受间接影响,螺纹产量微降等,盘面呈“强现实,弱预期”走势 [23] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约收至 699 元/吨,涨跌幅 -1.13%,海外矿山发运平稳,近端到港量回升 [24] - 日均铁水产量微降,需求后期预计转弱,港口库存延续降势,短期震荡盘整,后期关注宏观和基本面 [24] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价 1180 元,环比跌 10 元,产销偏弱,库存去化放缓,纯碱现货价格 1290 元,供应回升 [25][26] - 玻璃盘面估值偏低,纯碱中期供应宽松、库存压力大,预计偏弱运行 [26] 锰硅硅铁 - 4 月 18 日锰硅主力收跌 0.10%,硅铁主力收涨 0.42%,本周两者盘面价格均下行 [27][28] - 基本面供给偏强、需求疲弱,锰矿价格走弱,成本有压缩空间,短期建议观望或趋势跟随 [29][30] 工业硅 - 4 月 18 日工业硅期货主力收跌 3.27%,本周盘面价格突破下降楔形加速下行 [32] - 基本面供给过剩、需求不足,短期建议观望或日内趋势短线跟随 [33] 能源化工类 橡胶 - 全球金融市场震荡,胶价下跌释放多数风险,多头因减产预期看多,空头因需求证伪看跌 [36][37] - 山东轮胎企业开工负荷有变动,天然橡胶社会库存有变化,建议短线操作或考虑 RU 卖出看跌期权 [38][39] 原油 - 截至周五,WTI 主力原油期货收涨 3.32%,布伦特主力原油期货收涨 2.71%,欧洲 ARA 成品油库存有变动 [40][41] - 认为油价已阶段触底,建议逢低止盈,等待拐点 [42] 甲醇 - 4 月 18 日 09 合约涨 28,现货跌 7,近端库存低位,供应后续预计走高,需求端走弱 [43] - 预计甲醇价格有回落压力,单边建议逢高空配,月间价差 9 - 1 倾向反套 [43] 尿素 - 4 月 18 日 09 合约涨 18,现货跌 30,供应端维持高位,需求端后续旺季有保障 [44] - 尿素下方空间有限,适合逢低多配,月间价差逢低正套 [44] 苯乙烯 - 4 月 18 日 06 合约收盘价 7294 元/吨,成本端纯苯有变动,下周进入检修尾声,下游需求疲软 [45] - 短期原油有不确定性,中长期等待抛空机会 [45] PVC - PVC09 合约下跌 1 元,成本端持稳,开工率上升,库存减少,一体化企业利润压力大 [46] - 短期偏弱震荡,中期估值中枢下移 [47] 乙二醇 - EG09 合约上涨 32 元,供给端负荷下降,下游负荷上升,港口库存去库 2.9 万吨 [48] - 产业进入去库阶段,但终端出口订单减少,预期短期震荡偏弱 [48] PTA - PTA09 合约上涨 36 元,负荷下降,下游负荷上升,库存去库 7.3 万吨,加工费有变动 [49] - 供给处于检修季,但下游有减产压力,建议观望 [49] 对二甲苯 - PX09 合约上涨 60 元,中国负荷 73.4%,亚洲负荷 69.1%,进口减少,库存去库 9 万吨 [50][51] - PX 处于检修季,去库有限,估值低位,建议观望 [51] 聚乙烯 PE - 特朗普关税事件有回转,聚乙烯现货价格下跌,二季度供应新增产能大,需求端订单递减 [52] - 短期成本主导下跌,中长期价格或下行 [52] 聚丙烯 PP - 特朗普关税事件影响下,PP 价格受成本支撑,4 月供应新增产能多,需求端开工率将下行 [53] - 4 月价格维持震荡偏空,建议跟踪 LL - PP 价差筑底 [53] 农产品类 生猪 - 周末国内猪价主流下跌,终端对高价接受程度有限,今日猪价或北降南稳 [55] - 建议关注期现货反弹后的短空,矛盾积累前观望或短线为主 [55] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流稳定,局部小跌,供应量多数充足,预计本周先涨后稳,后期有下跌可能 [56] - 待持仓风险下降后,关注上方压力,等待做空信号 [56] 豆菜粕 - 周末国内豆粕现货局部上涨,开机率恢复,美豆降雨或影响播种,我国大豆到港成本有稳中偏涨趋势 [57] - 预计豆粕区间震荡,回落买思路为主 [58] 油脂 - ITS 等预计马棕 4 月出口增加,美国大豆出口净销售符合预期,原油影响植物油中枢 [59] - 油脂未来可能有回落压力,中期若宏观企稳或受支撑 [60] 白糖 - 周五郑糖 9 月合约收盘价报 5952 元/吨,较前一交易日上涨 0.27%,现货价格上调 [61] - 短线糖价可能反复,中长期若天气好转糖价有下跌风险 [62] 棉花 - 周五郑棉 9 月合约收盘价报 12885 元/吨,较前一交易日下跌 0.04%,纺企采购谨慎 [63][64] - 国内供需紧平衡,关注下游消费,若走弱棉价下跌,若好转有反弹机会 [64]
建信期货棉花日报-20250415
建信期货· 2025-04-15 01:59
报告基本信息 - 报告行业:棉花 [1] - 报告日期:2025年4月15日 [2] 报告核心观点 - 市场情绪缓和郑棉震荡调整,当前价格已计入部分宏观压力,短期压力释放后或震荡调整,主力合约向远月转移,可关注5 - 9反套 [7][8] - 海外市场USDA周度签约出口报告环比下降、装运处高峰期,新年度种植进度略偏慢、干旱指数同比偏高,外盘走势有支撑,关注后续种植进展及宏观变化 [8] - 国内下游需求暂温吞、开机稳中略降,棉纱和坯布库存有所累积但整体压力不大,纺企清明前后对棉花原料采购较好 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整,328级棉花价格指数为14293元/吨,较上一交易日涨18元/吨 [7] - 2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内销售基差报价CF05 + 1050及以上,CF09基差900及以上;南疆机采31级双29主流低基差CF05 + 850 - 950,主流较多基差CF05 + 900及以上,均疆内自提 [7] - 纯棉纱市场交投一般,下游采购谨慎、随用随买,纺企库存累积、价格下跌;全棉坯布市场偏弱,成交放缓、价格商谈,南通家纺织厂在机订单可持续但后续订单少,开机率平稳,织厂心态谨慎 [7] 行业要闻 - 2025年3月我国出口纺织品服装234.02亿美元,同比增12.4%,其中纺织纱线、织物及制品120.51亿美元,同比增16.1%,服装及衣着附件113.51亿美元,同比增8.8%;1 - 3月累计出口662.82亿美元,同比增1% [9] - 截至4月8日当周,CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头66636( - 3893)张,由增转减,空头101662( - 10846)张,连续第二周减少,ICE总持仓266116( - 23212)张,由增转减,净多占比 - 13.2%,环比增1.3个百分点,同比减42.9个百分点 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及美元兑印度卢比等数据图表 [18][19][21]
建信期货棉花日报-20250411
建信期货· 2025-04-11 01:09
报告基本信息 - 报告行业:棉花 [1] - 报告日期:2025年4月11日 [2] - 研究员:余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美回合制博弈持续,郑棉反弹回升,当前中美关税税率过高已实际脱钩但转口贸易窗口仍存,回合制博弈未结束需谨慎观望 [7][8] - 悲观情绪释放后商品市场多有反弹,需关注美棉周度出口签约情况以及USDA即将公布的4月供需报告是否对全球棉花消费进行调整 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面,最新棉花价格指数328级在14144元/吨,较上一交易日跌320元/吨;2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差报价在CF09 + 850及以上,同品质05合约报价多在1000以上,南疆机采3129/29B/杂3.5内主流较低基差在CF05 + 800 - 900,较高基差报价在CF05 + 900以上,均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场心态谨慎,下游观望为主,成本下行,棉纱价格跟随下跌;全棉坯布市场厂商谨慎,整体观望,交投量大幅缩减,坯布报价多混乱,部分厂商封盘,计划市场企稳后再观察 [7] - 特朗普暂停多数国家对等关税政策90天以供谈判,谈判期间仍征收10%的全球关税;中国将原产于美国的进口商品加征关税税率由34%提高至84%,特朗普称立刻对中国征收的关税提高到125%;白宫宣布5月2日起中国内地和香港小额包裹关税增至90% [8] - 截止4月8日,美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为4%,去年同期水平为5%,种植进度略偏慢;国内喀什、阿克苏、库尔勒三大棉区棉花春播全面启动 [8] 行业要闻 - 美国新棉播种有序展开,首周表现略慢于正常水平,德克萨斯州和亚利桑那州率先拉开帷幕,播种率分别为6%和13%;截至2025年4月6日当周,美国棉花种植率为4% [9] - 4月份以来,喀什、阿克苏、库尔勒三大棉区棉花春播全面启动,“良田”“良种”“良机”“良技”配套得到大面积推广,地方政府农业部门大力从源头提升棉花品质 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表,数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][18][20]
综合晨报:美国对等关税暂缓90天执行-20250410
东证期货· 2025-04-10 00:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕美国关税政策调整及相关事件,对金融和商品市场各领域进行分析,指出关税问题扰动市场,各品种受不同因素影响呈现不同走势,投资者需根据各品种特点和市场情况调整投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略(黄金) - 美国对等关税暂缓90天执行,降至10%,但中美关税升级利多黄金,金价大涨超3%,一度涨超100美金 [2][14] - 关税问题扰动市场,黄金成对冲美元信用工具,整体多头趋势,回调买入为主,杠杆不宜高 [14] - 投资建议:短期市场波动大,以黄金多头思路为主 [14] 宏观策略(外汇期货(美元指数)) - 萨默斯警告美国关税计划风险,美联储会议纪要显示经济面临通胀和增长放缓风险 [15][16] - 特朗普暂缓多数国家对等关税,市场风险偏好反弹,美元指数走弱,后续震荡 [17][18] - 投资建议:美元短期震荡 [19] 宏观策略(美国股指期货) - 中国对美进口商品加征关税税率由34%提至84%,美暂缓部分关税90天但不适用于中国 [20][22] - 中美关税谈判僵局,政策不确定,金融市场波动大,美债收益率上行,流动性冲击风险未消 [22] - 投资建议:以偏空思路对待,不追高 [22] 宏观策略(股指期货) - 国务院总理召开座谈会强调积极宏观政策,中国对美加征关税税率升至84% [23][24] - A股放量上涨,市场情绪提振,但宏观面变化加大市场波动 [25][26] - 投资建议:短期以避险思路对待 [26] 宏观策略(国债期货) - 中方发布经贸关系白皮书,央行开展1189亿元7天期逆回购操作,单日净回笼1110亿元 [27][28] - 贸易冲突缓和概率低,宽货币预期难证伪,国债上涨行情未结束,突破前高概率大 [28] - 投资建议:持仓等待宽松落地、回调加仓 [29] 商品要闻及点评 农产品(豆油/菜油/棕榈油) - 印尼棕榈油行业组织敦促政府将出口税降至0%,以抵消美国关税影响 [30] - 全球市场情绪低迷,原油疲弱,油脂市场承压,棕榈油跌幅大,中美关系恶化或利好远月豆油 [30] - 投资建议:前期空单可离场,关注MPOB报告指引 [31] 农产品(棉花) - 3月底全国棉花商业库存483.96万吨,较上月降12.24%,印度25/26年度棉花种植面积或增加 [32][33] - 印度CCI采购量大,销售成交率不高,USDA或下调印度棉花估产、消费及进口预估量 [35] - 投资建议:郑棉盘面跌势或放缓,后市弱势震荡,关注宏观政策及主产国情况 [37] 黑色金属(动力煤) - 2025年煤炭需求小幅增长,电煤消费增,钢铁、建材消费稳中略降,化工适度增长 [38] - 外部风险大,煤价平稳,4月供需两弱,5月电厂补库或支撑价格,但缺乏弹性 [38] - 投资建议:关注5月价格支撑情况,预计缺乏弹性 [38] 黑色金属(铁矿石) - 日本JFE钢铁5月中旬关停高炉,粗钢年产能削减约400万吨 [39] - 外部波动大,黑色延续跌势,基本面短期恶化不激烈,关注流动性风险 [39] - 投资建议:维持偏空思路,等待反弹机会 [41] 黑色金属(焦煤/焦炭) - 华东市场炼焦煤持稳,供应稳定,需求有支撑,焦企首轮提涨,博弈情绪浓 [42] - 焦煤现货好转,供应小幅下滑,库存下降,盘面有压力;焦炭现货暂稳,有提涨空间,中长期宽松 [43] - 投资建议:短期现货企稳,盘面上方有压力 [43] 农产品(玉米淀粉) - 原料玉米价高,下游需求淡,企业限产检修,开机率降,库存仅小幅去化 [44] - 淀粉企业亏损或促降开机,华北-东北价差或转弱,副产品或影响企业盈利 [45] - 投资建议:预计CS05 - C05价差在380附近震荡 [47] 农产品(玉米) - 截至4月4日,北港库存连续2周降,广东港内贸库存增,外贸等有变化 [48] - 东北粮源外流加快,产区现货坚挺,关税令情绪转强后盘面回落,关注东北去库影响 [48] - 投资建议:维持07合约偏低估观点,关注东北去库对贸易商情绪影响 [48] 黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) - 3月乘用车市场零售同比增14.4%,批发创当月历史新高 [49] - 钢价震荡反弹,市场对刺激政策预期升温,后续关税边际影响下降,市场情绪缓和 [50] - 投资建议:短期轻仓谨慎,现货逢高套保 [51] 农产品(生猪) - 牧原、温氏、新希望3月生猪销量同比增,销售均价微升 [52] - 生猪日内波动加剧,后续回归基本面,现货有走弱压力,原料价格影响远月,主力限仓 [53] - 投资建议:关注反弹沽空机会 [54] 有色金属(工业硅) - 云南永昌硅业10万吨水电硅项目点火投产,新疆大厂减产,西南部分产能投产 [55][56] - 多晶硅厂压价,有机硅或减产,铝合金刚需采买,出口或下行,基本面难改 [56] - 投资建议:盘面9000 - 10500元/吨运行,单边逢高沽空,套利关注Si2511 - Si2512反套 [57] 有色金属(铅) - 4月8日【LME0 - 3铅】贴水29.16美元/吨,精铅持货商报价坚挺,再生精铅成交清淡 [58] - 沪铅震荡下行,跟随宏观走势,基本面偏强,废电瓶货源少,再生炼厂或减产 [59][60] - 投资建议:短期观望,回调买入,中线多单,内外反套持有 [60] 有色金属(铜) - 秘鲁原住民暂停封锁嘉能可铜矿,智利Codelco计划大幅提高今年铜产量 [61][62] - 市场受关税预期影响,国内短期供需双强,库存预计去化,基本面对盘面有支撑 [63] - 投资建议:单边观望,套利关注沪铜正套 [64] 有色金属(锌) - 4月8日【LME0 - 3锌】贴水12.15美元/吨,沪粤价差扩大 [65][66] - 沪锌震荡下行,关税扰动,市场谨慎,LME库存走低,出口转运或承压 [66] - 投资建议:单边短期观望,中期反弹沽空,套利观望 [67] 有色金属(碳酸锂) - Pursuit公司阿根廷工厂产出首批碳酸锂,阿根廷计划2025年锂产量增75% [68][69] - 基本面偏空,国内产量高,需求平平,矿价下跌,锂盐累库 [70] - 投资建议:短线空单部分止盈,关注反弹沽空机会 [70] 有色金属(镍) - 印尼4月第二周上调矿产和煤炭特许权使用费 [71] - 沪镍主力合约下跌,库存有变化,贸易战升级边际效用递减,成本支撑增加 [71] - 投资建议:关注情绪释放后逢低做多机会 [72] 能源化工(液化石油气) - 对美关税提至84%,美国C3库存累库 [73][75] - EIA数据显示美国C3产量、需求等情况,PG价格受油系和关税影响 [75] - 投资建议:原油回升内盘或估值修复,降低风险敞口,谨慎参与 [75] 能源化工(原油) - 美国EIA原油库存回升,汽油和精炼油库存下降 [76] - 油价高波动后反弹,受关税和市场情绪影响大,需求前景和OPEC+政策不确定 [76] - 投资建议:短期宽幅震荡,有下行风险 [76] 能源化工(PTA) - 关税大战升级影响纺服出口,美国方向订单停滞,影响聚酯需求 [77] - PTA价格下跌,持仓有变化,四月中下旬下游或入淡季,原料压力将显现 [77][78] - 投资建议:短期跟随原油波动,之后偏弱震荡 [78] 能源化工(苯乙烯) - 4月2 - 8日华东主港苯乙烯库存环比降,下周期到货计划约2.32万吨 [78] - 苯乙烯盘面探底反弹,贸易商活跃,基差有变化,下游成品库存或累积 [79] - 投资建议:关注需求减量传导,eb - bz价差短扩长缩 [79] 能源化工(烧碱) - 4月9日山东高浓度液碱价格下滑,内外贸需求清淡,供应稳定 [80][81] - 下游接货一般,企业出货滞缓,后期供应或增量,价格或下调 [82] - 投资建议:宏观主导行情,观望为宜 [83] 能源化工(纸浆) - 4月9日进口木浆现货价格延续跌势,纸厂采买积极性不强 [84] - 各品种木浆现货市场价格有不同程度下跌或横盘,盘面受宏观冲击下跌 [84] - 投资建议:宏观主导行情,观望为主 [84] 能源化工(PVC) - 4月9日国内PVC粉市场现货价格走低,期货下行后震荡,成交尚可 [85] - 盘面受宏观冲击大幅下跌,短期宏观主导行情 [85] - 投资建议:观望为主 [85] 能源化工(瓶片) - 瓶片工厂出口报价下调,聚酯原料下跌,部分工厂午后上调报价 [86][88] - 华东一套装置重启,瓶片价格跟随原料下跌,接近历史低价,成交放量 [89] - 投资建议:短期跟随成本偏弱运行,加工费难摆脱低位震荡 [89] 能源化工(纯碱) - 4月9日华东市场纯碱价格窄幅调整,下游需求按需为主 [90] - 期价下跌,现货情绪弱,装置波动小,下游采购谨慎,供应将增加 [90] - 投资建议:中期逢高沽空 [90] 能源化工(浮法玻璃) - 4月9日湖北浮法玻璃5mm价格持平,不同贸易商售价有差异 [91] - 期价受市场情绪影响下跌,现货各地区出货和价格情况不同 [92][93] - 投资建议:短期低位运行,回调可布局多单 [93]
建信期货棉花日报-20250409
建信期货· 2025-04-09 02:04
报告基本信息 - 报告行业:棉花 [1] - 报告日期:2025年4月9日 [2] - 研究员:余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾:关税博弈升级,郑棉继续下跌,328级棉花价格指数为14815元/吨,较上一交易日跌87元/吨;2024/25年度南疆非喀什机采31级双29基差多在CF05 + 800及以上,2024/25北疆地方机采4129/29B/杂3内部分成交基差在CF09 + 850上下;纯棉纱市场心态谨慎,下游观望,棉纱价格随成本下跌;全棉坯布市场厂商谨慎观望,交投量大幅缩减,坯布报价混乱,部分厂商封盘 [7] - 宏观情况:宏观面扰动因素发酵,特朗普威胁加征50%新关税;海外美棉装运处于高峰期,需关注关税生效后消费国需求变化;国际市场粮棉比价走强,美棉种植面积或缩减;国内下游成品库存不高,开机率稳中有升,旺季需求一般,纺服出口企业心态悲观,下游采销停滞,商家谨慎观望 [8] - 操作建议:短期宏观局势不确定性高,可减仓观望或买入跨式期权做多价格波动 [8] 行业要闻 - 2025/26年度巴西棉花种植面积预计增加2.9%至213万公顷,产量预计达1780万包(387万吨),得益于生产成本下降、出口价格有竞争力及拉尼娜积极影响;出口预计为1390万包(300万吨),较2024/25年度高出3.7% [9] 数据概览 - 展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表,数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][18][20][23][28][30]
建信期货棉花日报-2025-04-03
建信期货· 2025-04-02 23:44
报告基本信息 - 行业:棉花 [1] - 日期:2025 年 4 月 3 日 [2] - 研究员:余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 美棉延续反弹走势提振郑棉收涨,328 级棉花价格指数为 14874 元/吨,较上一交易日涨 10 元/吨 [7] - 2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内较多销售基差在 CF05+900 及以上,少量低基差在 800 - 900 区间;南疆机采 31 级双 29 基差多在 800 及以上,部分主流低基差在 CF05+700 - 800,均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场整体变化不大,纺企顺价走货,下游订单短期尚可延续,内地纺企局部清明有 2 - 3 天放假计划,多数维持生产 [7] - 全棉坯布市场近期刚需出货,多数织厂以生产订单为主,整体产销难平衡,下游需求难提振,织厂机台开机率暂平稳 [7] - 美国 2025/26 年度棉花播种面积 986.7 万英亩,略低于前期市场预估均值和 2 月农业展望论坛预计的 1000 万英亩,新年度缩种对美棉走势有一定支撑 [8] - 国内下游成品库存不高开机持稳,纺企在原料低库存下近期对棉花原料刚需采购阶段性略好于前期,棉价下方有支撑 [8] - 市场关注后期是否有夏季小波段需求,也担忧清明节后传统旺季结束下游走淡,短期盘面有待方向性选择,关注外盘以及关税政策变动 [8] 行业要闻 - 美国 2025/26 年度棉花播种面积 986.7 万英亩,2 月展望论坛预测为 1000 万英亩,2024 年最终棉花种植面积为 1118.2 万英亩 [9] - 截至 2025 年 3 月 28 日当周,美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为 318.25 万吨,占年美棉产量预估值的 101.4%,同比快 19.5%;美陆地棉检验量 308.01 万吨,检验进度达 101.44%,同比快 19%;皮马棉检验量 10.24 万吨,检验进度达 100.5%,同比快 49% [9] 数据概览 - 包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5 价差、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [16][18][20][23][27][28]